EL ENFOQUE MONETARISTA

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EL ENFOQUE MONETARISTA

• Definición es el movimiento que se apoya en la
• creencia de que el principal determinante de la
• demanda global, empleo e inflación, es el DINERO
• Contrarrevolución Científica (1950)
• Origen La teoría cuantitativa (Irving Fisher)

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Características de la Contrarrevolución
Monetarista

• Ataque frontal a la base del pensamiento vigente
• Reelaboración de la teoría cuantitativa del
  dinero
• Nueva metodología (Inductivistas)
• Modelos Agregados
• Nueva función que es la Demanda de DINERO (en
• términos reales)

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La Política Monetaria Monetarista

• Supuestos
• Adhieren variantes de la Teoría Cuantitativa
• Demanda de dinero en función de pocas variables
  (r y Y)
• Independencia entre Demanda y Oferta Monetaria
• Oferta determinada Exógenamente por la autoridad
  monetaria

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La Política Monetaria Monetarista

• Conclusiones
• Eficacia del Aumento Imprevisto en la Cantidad de
  dinero
• Ineficacia del Aumento en la Cantidad de dinero
  de manera discrecional
• La Inflación es siempre un fenómeno Monetario

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La Política Fiscal Monetarista
La Política Fiscal se puede resumir como inútil
para los Monetaristas.

• La financiación de una expansión del gasto si se
  genera por
• Deuda publica se puede generar un desplazamiento
  de la
• Actividad privada

Para que no genere este efecto negativo en la
economía una Política fiscal expansiva se deben
cumplir dos requisitos

• Que el mayor gasto publico no sustituyan al gasto
  Privado

• Que la financiación del gasto publico provenga de
  fondos ociosos

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La Política Fiscal debe tener la siguiente
función

• Fijar el total de los gastos Públicos
• Fijar un programa determinado de gastos de
  transferencias
• Un sistema impositivo basado en el impuesto sobre
  la renta
• Si se aumenta el gasto, también lo deben hacer
  los impuestos

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Resumen de la Postura Monetarista con la Política
Fiscal

• La Política Fiscal ejerce un efecto inmediato y
  moderado
• sobre la producción, que no puede ser medido por
  el multiplicador
• Keynesiano.
• La forma de financiación es fundamental para los
  efectos
• Los efectos finales son distintos de acuerdo a la
  política
• Los efectos de la P.F. son a corto y a largo
  plazo
• Los cambios fiscales no financiados con dinero
  generan
• efectos de una sola vez
• Los cambios en las variables fiscales modifican
  los precios
• relativos y la riqueza de los sujetos, de ahí la
  importancia de su
• forma de financiación

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El Mercado de Trabajo y la Política Fiscal
Para los monetaristas el empleo, el paro, los
precios y los salarios se determinan de forma
simultánea a partir de las curvas de oferta y
demanda de empleo.
Los monetaristas dudan de la estabilidad de la
curva de Phillips bajo expectativas
inflacionistas cambiantes.

• Nueva formulación de la curva de Phillips
• a cada tasa de inflación le corresponde una
  curva de Phillips
• distinta
• Una variación en la tasa prevista de inflación
  desplaza la curva
• de Phillips,un incremento, hacia arriba, y una
  disminución, hacia
• el origen

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El Mercado de Trabajo y la Política Fiscal
Ante una política fiscal expansiva

• Se incrementa la demanda y aumentan los precios
• Aumenta la demanda de saldos monetarios
• Se genera ilusión monetaria
• Cuando desaparece la ilusión monetaria, se
  producen todos
• los ajustes correspondientes.
• La tasa de paro es siempre la tasa natural
  compatible con
• cualquier ritmo de crecimiento de los precios.
• Se vuelve a la situación original en términos de
  paro, pero
• combinada con una tasa de inflación mas elevada.

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La Nueva Macroeconomía Clásica y La Política
Fiscal

• Origen derivación monetarismo de Chicago(1970)
• Representantes Lucas Jr., Barro, Grossman,
  Sargent, Wallace, entre otros.

• Axiomas básicos
• Hipótesis de las expectativas racionales
• Principio del equilibrio continuo de los mercados

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Hipótesis de expectativas racionales

• Características
• Nos acercan a la realidad
• Permiten no repetir errores
• Se forman como si los agentes económicos
  creyesen que los demás actúan del mismo modo
• Formulación en términos de precios relativos

El proceso de formación de expectativas
racionales es de aprendizaje mediante la
eliminación de errores.
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La Eficacia de la Política Fiscal

• Implicaciones y efectos
• Sobre la política económica discrecional de los
  gobiernos la califica de ineficaz. Posibilidades
  de éxito
• Los períodos transitorios
• Los contratos a plazo
• No linealidad en el modelo
• Los problemas de información
• Sobre la política monetaria óptima fijar una
  tasa de crecimiento constante de la cantidad de
  dinero
• Sobre el mecanismo de transmisión de impulsos
  monetarios
• Sobre la estructura de los modelos econométricos
• Sobre los ciclos económicos

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La equivalencia entre la deuda pública y los
impuestos

• Nueva Macroeconomía Clásica La deuda pública y
  los impuestos son equivalentes
• Gasto público financiación vía impuestos o vía
  deuda
• Teorema de la equivalencia ricardiana los
  efectos sobre la economía son similares y ambas
  opciones serías equivalentes bajo estas
  condiciones
• a) Que no exista posibilidad de eludir la deuda
  impositiva perpetua
• b) Que todos puedan tomar y dar préstamo al mismo
  interés que el gobierno
• c) Que no exista certeza sobre las cuotas futuras
  de participación en impuestos
• d) Que las futuras deudas fiscales sean
  percibidas con precisión
• e) Que el volumen de gastos estatales sea
  independiente del modo de financiación
• f) Que no existan otros canales a través de los
  cuales la elección del método de financiación
  afecte a los precios, a la rentabilidad o a otras
  variables