Le mariage dentreprises

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Le mariage dentreprises

• Souhir Ben Abdallah

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La frénésie des fusions acquisitions

• En 2006 le marché des opérations de fusions
  acquisitions connaît une croissance proche de 45
  pour le premier trimestre.
• Les fusions acquisitions annoncées au premier
  trimestre atteignent 880,7 milliards de dollars,
  dont 376 milliards pour les USA, 26,7 et
  355,4 milliards pour l'Europe 95,6 .

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Quest ce que le mariage dentreprises?

• Opération au cours de laquelle deux sociétés A et
  B se réunissent dans une nouvelle société AB et
  disparaissent entant que telles, une des deux
  société se fond dans lautre.
• On distingue
• Les opérations amicales  accords entre les
  directions des deux entreprises avant soumission
  du projet aux actionnaires
• Les opérations hostiles  propositions
  unilatérales de l'une des entreprises aux
  actionnaires de l'autre

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• OPE Une OPE est une offre publique d'échange
  sur des actions cotées en bourse, lancée par une
  société, selon une proportion d'échange déterminé
  entre des actions de la société  cible  et
  celle qui veut en prendre le contrôle.( échange
  de titres)
• OPA Une OPA est une offre publique d'achat sur
  des actions cotées en bourse, lancée par une
  entreprise ou par un groupe d'investisseurs, à un
  prix d'achat déterminé, dans l'optique de prise
  de contrôle d'une entreprise. (achat en espèce)

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Quelles motivations pour les fusions
acquisitions?

• Acquérir ou renforcer son pouvoir de marché
  réduire la pression concurrentielle une
  augmentation des marges.
• Garantir des débouchés sur de nouveaux marchés
  grâce au facteurs qui ont repoussé les frontières
  naturelles des entreprises avec le développement
  de marchés pertinents ds les pays émergents et la
  création du marché unique.
• Diversifier le portefeuille dactivités ex
  Vivendi et la Compagnie Générale des Eaux.
• Rechercher les économies déchelles ex BP et
  AMACO qui anticipent des économies déchelles
  annuelles denvirons 1 milliard 900 millions
  dEuros.
• Créer de la valeur

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• Obéir aux exigences des actionnaires qui imposent
  des critères de rentabilité très élevées aux
  dirigeants.
• Répondre aux actions stratégiques des
  concurrents soit en se repositionnant par
  rapports aux concurrents soit en dissuadant les
  prises de contrôles hostiles en se transformant
  en une cible difficile à  digérer .
•  les fusions acquisitions constituent un mode de
  croissance très prisé qui permet aux entreprises
  de renforcer leur position concurrentielle,
  daccéder à de nouveaux marchés, de
  sinternationaliser, dacquérir de nouvelles
  compétences ou de se diversifier

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Comment réussir une fusion acquisition?

• Les 2 entreprises doivent déterminer un accord
  sur plusieurs points
• Elles doivent déterminer quelle sera loffre de
  produits et de services proposés
• Qui sera responsable du groupe?
•  Doù proviendront les réductions de coûts
  attendues?
• Mais aussi quelle sera la répartition des
  responsabilités au niveau du management

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Principes fondamentaux à respecter

• Avoir une logique stratégique en se posant les
  questions suivantes
• Comment la fusion va créer de la valeur et à
  partir de quand ?
• Pourquoi elle est le meilleur acquéreur 
  potentiel ?
• Sassurer de lintégration de lacquisition, qui
  consiste à mettre en uvre les avantages de la
  fusion avec une politique de coopération et de
  coordination entre les 2 entreprises tout en
  tenant compte des difficultés liées aux
  ressources humaines.

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Les conséquences du mariage dentreprise

• Les problèmes humains, sociaux et salariaux
• Des compressions d'emploi, et des licenciements.
• Une moindre sécurité de l'emploi.
• Une charge de travail accrue et un surcroît
  d'anxiété et de stress.

• Les problèmes organisationnels et structurels
• converger les techniques et normes de production
• les méthodes de commercialisation, les canaux de
  distribution
• les procédures administratives, les méthodes de
  comptabilisation, etc

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Carrefour et Promodès une réussite

• Deux entreprises Carrefour n1 de la
  distribution dans lhexagone, 1640 points de
  vente, 132 875 employés, 23 milliards dEuros de
  CA. Promodès, n6 en France, 5978 points de
  vente, 73 905 employés, 15 milliards dEuros de
  CA.
• Deux situations délicates lactionnariat
  familial de Carrefour de désagrége ce qui le rend
  plus vulnérable. Promodès sort dune OPA manquée
  sur Casino et cherche sa stratégie.
• Deux groupes complémentaires le 1er est présent
  dans plus de 21 pays, le second est centré en
  Europe. En terme de structure le 1er est marqué
  par les hypermarchés et reste peu présent dans
  les autres secteurs, Promodès est présent sur
  tout les métiers de distribution.  
• Des enjeux multiples accroissement des points de
  vente, économies déchelles.
• Des transformations stratégiques et
  organisationnelles convergence des
  enseigne,harmonisations des salaires..
• Un bilan positif carrefour sest installé sur
  tous les segments de marché avec 9000 magasins et
  un chiffre daffaire de 48 milliards dEuros.

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Abertis et Autostrade créent le leader des
autoroutes en Europe

• Lespagnol Abertis l'italien Autostrade
  Abertis
• Elle gérera un réseau de 6 713 km dans 16 pays et
  des aéroports.
• Les revenus du groupe proviendront pour 49
  d'Italie, pour 27 d'Espagne, pour 19 de
  France et pour 4 de Grande-Bretagne.
• Une valeur d'entreprise de plus de 45 milliards
  d'euros avec une capitalisation boursière
  conjointe de plus de 24 milliards
• Elle comptera plus de 20.000 employés, avec un
  chiffre d'affaires cumulé de plus de 6 milliards
  d'euros et un bénéfice d'exploitation de 3,8
  milliards d'euros.
• La fusion se fera par échange d'actions --une
  Autostrade pour une Abertis-- et un dividende
  exceptionnel de 3,75 euros est prévu pour les
  actionnaires d'Autostrade, soit un versement de
  2,114 milliards d'euros.