ENDETTEMENT ET CROISSANCE ECONOMIQUE EN AFRIQUE: ETUDE DE CAS SUR LE SENEGAL

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ENDETTEMENT ET CROISSANCE ECONOMIQUE EN AFRIQUE
ETUDE DE CAS SUR LE SENEGAL
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• ENDETTEMENT ET CROISSANCE PROBLEMATIQUE
• EVOLUTION COMPAREE DES PROFILS DE LA DETTE ET DE
  LA CROISSANCE AU SENEGAL
• LA DETTE DETERMINE-T-ELLE LA CROISSANCE AU
  SENEGAL?

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I- ENDETTEMENT ET CROISSANCE EN AFRIQUE
PROBLEMATIQUE

• Existe-t-il un problème dendettement en Afrique
  ?
• La réponse à cette question nest pas aisée
• Les situations des pays assez diverses
• Les indicateurs de soutenabilité posent problème
• Il sagit entre autres le ratio de lencours au
  PIB ou exportations, le ratio du service de la
  dette aux exportations, appréciés en termes
  nominaux ou en valeur actuelle nette.
• Lavantage dutiliser la valeur actuelle nette
  est quelle permet de prendre en compte les
  conditions de remboursement de la dette,
  notamment les taux dintérêt applicables.

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• Linconvénient de ces indicateurs est double.
  Dabord, il est difficile de ce fixer un seuil
  standard à partir duquel on peut juger la
  situation inquiétante. Ce qui fait que très
  souvent on prend comme situation de référence
  celle qui avait prévalu dans certains pays ayant
  connu une crise aiguë de la dette.
• Certes les bailleurs de fonds définissent très
  souvent des critères de soutenabilité comme cest
  le cas avec le PPTE, mais ces critères son très
  changeants dune période à une autre. Ensuite,
  ces indicateurs même pour un pays donné, sont
  très variables en fonction de lévolution de
  lencours, des réaménagements de dettes obtenus
  et des fondamentaux de cette économie.
• Mais le fait que la plupart des pays africains
  sont éligibles à linitiative PPTE montre quil y
  a effectivement un problème de soutenabilté de la
  dette en Afrique

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• Quel type de lien peut-on établir entre
  lendettement et la croissance?
• Lendettement et la croissance entretiennent des
  relations biunivoques.
• Un endettement correctement affecté est bon pour
  la croissance. Il exerce un effet de levier sur
  la croissance comme dans léquation suivante

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• Un endettement affecté par exemple à la
  consommation ou à lachat des armes peut conduire
  au surendettement (debt overhang)
• Le surendettement est mauvais pour la croissance
  car il décourage linvestissement du fait entre
  autres de lanticipation quelle induit quant à
  laugmentation de la pression fiscale chez les
  agents privés.

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• Dun autre côté, linfluence positive de la
  croissance sur les ratios dendettement est
  confirmé par plusieurs tests empiriques qui ont
  trouvé une relation sous forme de U renversé
  entre les deux variables.
• Ceci indique que les premières phases de
  croissance sont nécessairement accompagnées dun
  accroissement de la dette censée financée les
  projets productifs.
• Et au fur et à mesure que la croissance se
  poursuit la capacité productive sélargit et se
  diversifie.
• Ce qui non seulement influence le revenu et donc
  lépargne, mais également améliore les
  indicateurs de soutenabilité.

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II- EVOLUTION COMPARÉE DES PROFILS DE LA DETTE ET
DE LA CROISSANCE AU SÉNÉGAL

• Le profil de la dette

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(No Transcript)
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• Le profil de la croissance

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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(No Transcript)
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III-LA DETTE DETERMINE-T-ELLE LA CROISSANCE AU
SENEGAL?

• Il est indéniable quun endettement non
  soutenable est un frein pour la croissance
• Il exerce une pression non négligeable sur les
  ressources domestiques qui autrement auraient pu
  servir à financer les investissements essentiels,
  notamment en biens publics
• Il envoie de mauvais signaux aux agents
  économiques quant à la stabilité de
  lenvironnement macroéconomique

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• Cependant, lendettement agit sur la croissance
  comme les autres variables de conjoncture telles
  que le déficit budgétaire et le taux dinflation.
• Ces variables peuvent gêner la croissance si
  elles ne sont pas stabilisées.
• Mais leur stabilisation nassure pas
  nécessairement la croissance.
• Elles agissent plus sur loutput effectif que sur
  loutput potentiel i.e. sur la capacité de
  production.
• Pour assurer une croissance soutenable à long
  terme, i.e. de la capacité de production, il est
  nécessaire de lever un certain goulets
  détranglement qui bloquent la croissance dans
  nos pays

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• Réduire le déficit dinfrastructures
• Créer des institutions solides
• Investir suffisamment sur les ressources humaines
• En somme toutes choses que la plupart de nos pays
  nont pas encore réaliser et qui expliquent
  largement la conception du NEPAD