Danica%20Popovic

1

• Danica Popovic
• Faculty of Economics and
• Center for Liberal-Democratic Studies
• 4 godine tranzicije u Srbiji
• novi svojinski oblik - partijska svojina
• Narodna banka Srbije, 21. maj 2005.

2
(No Transcript)
3
(No Transcript)
4
(No Transcript)
5
(No Transcript)
6
(No Transcript)
7
Developments in Serbian foreign trade, 1965-2004.
8
(No Transcript)
9
(No Transcript)
10
Pathological developments in trade shares,
1989-2004
11
The main problem
12
Imports response to exchange rate changes,
exports do not
13
The first two years
14
A truly floating regime since end 2002
15
The Real Exchange ratewas it really
underestimated?
16
Structure of Imports
17
Main findings

• CA deficit 13 percent of GDP, net external
  borrowing amounted to 4 percent of GDP, and
  Serbia's core inflation doubled.
• Excessive rise in wages, FDI inflow slowing down
• Wages rising owing to fiscal policy and income
  policies
• Restructuring of the state sector with 155.000
  140.000 workers
• Hard budget constraint and privatization of the
  state sector preconditions for crawling band

18
The Case of Italy
19
Great Britain
20
Assets by sector

• Izvor SZS, Trendovi, septembar 2004.

21

• No Single Currency Regime is Right for all
  Countries or at All Times (Jeffrey A. Frankel)
• Golden rule Productivity growth must be at least
  equal to the sum of real appreciation and real
  wage growth ("He who has the gold, makes the
  rules)

22
Main reccomendations

• Realna depresijacija? Already taking place
• Smanjenje javne potrošnje, ne cekati
  restrukturiranje
• Primenljivost
• Depresijacija se ne preliva u celini u inflaciju,
  dakle, može
• Plate vezati za produktivnost, uz depresijaciju,
  što dovodi do konkurentnih plata
• Institucionalni okvir
• Smanjiti ulogu NBS na deviznom tržištu
• Definisati targete
• Kurs prepustiti tržištu
• Održiv rast zasnovati na domacoj S i I, kao i na
  rastu izvoza
• Zašto MMF odbija mogucnost da devizni kurs
  stabilizuje PB?
• Zbog toga što nije uvedeno cvrsto budžetsko
  ogranicenje (155,000 radnika)
• Zbog javnih preduzeca, 155,000 radnika, koji bi
  bili gubitnici takve politike
• Koji režim je optimalan? Floating? Ako je dirty
  floating, NBS mora da ima cvrsti monetarni
  target, i mora davati jednoznacne prognoze.

23
Komentari

• Is the Dinar overvalued? Yes. Precenjena valuta
  koci uvoz i vodi kreiranju suficita na
  spoljnotrgovinskom racunu.
• Does this increase the deficit? Yes.
• Prerequisites
• Are there more effective policies
• Smislen rezultat dobijamo samo ako dezagregiramo
  na uvoz potrošnih dobara, repromaterijala i
  kapitalnih dobara. KOLIKI JE DOPRINOS
  PRIVATIZACIJE SUPPLY SHOCK
• Ne sme se zaboraviti nedostatak domace ponude...
  i formiranje nove privredne strukture
• SDI uvoze traže MSP traže nove radnike
  raste domaca proizvodnja i domaca tražnja,
  štednja i investicije. Pokretac je SDI, on hoce
  depresiran kurs
• Zašto izvozna funkcija ne daje statisticki
  znacajne rezultate?
• Zato što je izvoz subvencionisan!
• Iz istog razloga analiza RCA ne daje smislene
  rezultate

24

1. Dodati williamson, wb feb 99

25
Zakljucci i predlozi reformi
CES MMF Popovic
1. Spoljnotrgovinska liberalizacija nije jedini niti presudni uzrok rasta deficita ? ?, VAT, oprema, beg kapitala zbog cl. 8 konvert.
2. Smanjenje carinske zaštite bilo je moguce neutralisati politikom kursa ? Da, ali je važniji uticaj kursa na SDI i izvoz, a bolje fiskalna politika na plate
3. Depresijacija se samo delimicno preliva u inflaciju ? Lucas, ne mora nimalo, VB, Madarska
4. Treba smanjiti ulogu NBS na deviznom tržištu ? ? Nije transparent.
5. NBS treba da prepusti kurs tržištu ? ? crawling band
6. Plate treba da prate rast produktivnosti, ? u javnom sektoru, Balassa-Samuelson.
7. Javnu potrošnju treba svesti na 41-42 BDP OK ? Koliko je to USD, šta izbaciti, politicka elita
8. Kljucni problem je deficit, lek je kurs, smanjenje javne potrošnje, politika plata dolazi iz javnog sektora, kurs ne, Kurs je strateško pitanje, Izvoz je kljuc, samo 16 BDP, HUN exp 1990 isto, rešenje - koncentracija
26
Zasto ne treba evro
27
Koliko su visoke naše carine ...
28
(No Transcript)
29
(No Transcript)