CURSO PARA PERIODISTAS

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CURSO PARA PERIODISTAS INSTITUCIONES E
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DEL MERCADO DE
CAPITALESPRIMERA CLASE 29/09/09

• María Soledad CASTRO
• GERENTE DE INTERMEDIARIOS, BOLSAS Y MERCADOS
• http//www.cnv.gov.ar

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AGENDA

• CNV ESTRUCTURA, ORGANIGRAMA, NORMAS, OBJETIVOS,
  FUNCIONES y ENTIDADES.
• GIByM COMPOSICIÓN, FUNCIONES, VERIFICACIONES
  yPLANES DE TRABAJO.
• GIByM TIPO DE ENTIDADES BAJO COMPETENCIA.
• REGIMEN INFORMATIVO REEMPLAZO PAPEL 2004 CNV
  AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA (AIF).
• SUBGERENCIA MERCADOS, BOLSAS Y CAJA DE VALORES
  FUNCIONES, TIPO DE OPERCIONES, INSTRUMENTOS y
  SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN.
• SUBGERENCIA MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES
  FUNCIONES, NORMAS, MERCADOS, CÁMARAS, CONTRATOS.

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ESTRUCTURA CNV

• CNV ENTIDAD AUTÁRQUICA con jurisdicción en toda
  la REPÚBLICA ARGENTINA.
• CNV actúa dentro órbita de SUBSECRETARIA DE
  SERVICIOS FINANCIEROS de SECRETARIA DE FINANZAS
  del MEyFP (artículo 1º Ley Nº 17811).
• CNV DIRECTORIO 5 Miembros designados por PEN por
  7 años reelegibles (artículo 2º Ley Nº 17.811).
• CNV PRESUPUESTO 2009 28.000.000
• CNV PERSONAL 186 AGENTES (54 Abogados, 48
  Contadores, 13 Lic. Economía, 9 Prof. en
  Sistemas, 4 Lic. Administración, 13 Otras
  Profesiones, y 48 Administrativos)

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ORGANIGRAMA (DECRETO Nº 2041/06)
1 GERENTE 1 Administrativo
1 SUBGERENTE 4 Abogados 4 Contadores 1 Apoyo
VERIF. 1 Administrativo
1 SUBGERENTE 1 Lic. Adm. 1 Abogada 1
Administrativo
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NORMAS QUE DELEGARON FUNCIONES EN CNV

• Ley Nº 17.811 Oferta Pública de Títulos Valores
• Ley Nº 22.169 Funciones de la CNV como IGJ
• Ley Nº 23.576 Obligaciones Negociables
• Ley Nº 24.083 Fondos Comunes de Inversión
• Ley Nº 24.241 Fondos de jubilaciones y Pensiones
• Ley Nº 24.441 Fideicomisos Financieros
• Ley Nº 20.643 creación de las CAJAS DE VALORES
• Decreto Nº 2284/91 Desregulación Económica
• Decreto Nº 656/92 Sociedades Calificadoras de
  Riesgo
• Decreto Nº 1926/93 Mercados de Futuros y Opciones
• Decreto Nº 174/93 Reglamentario de la ley Nº
  24.083
• Ley Nº 25.246 Prevención de Lavado de Dinero
• Decreto Nº 677/01 TRANSPARENCIA

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CNV OBJETIVOS ESTRATEGICOS

• Difundir el MERCADO DE CAPITALES en REPUBLICA
  ARGENTINA.
• Establecer regulaciones y acciones para la
  PROTECCIÓN DEL INVERSOR.
• Fomentar el Desarrollo Económico a través de la
  profundización del MERCADO DE CAPITALES.
• Asegurar que el MERCADO DE CAPITALES se
  desarrolle en forma sana, segura, transparente y
  competitiva, garantizando la eficiente asignación
  del ahorro hacia la inversión.
• Desarrollar medidas para que las operaciones se
  desarrollen en un marco de INTEGRIDAD,
  RESPONSABILIDAD y ÉTICA.
• Establecer las Herramientas Necesarias para que
  los Inversores cuenten con información plena,
  completa, necesaria para la toma de decisiones de
  inversión.

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CNV FUNCIONES PRINCIPALES

• Llevar registro, autorizar y reglamentar la
  oferta pública de VN.
• Controlar SOCIEDADES POR ACCIONES QUE HAGAN
  OFERTA PÚBLICA de VN, tomando funciones de IGJ,
  siendo competencia exclusiva y excluyente de la
  CNV a) Prestar conformidad administrativa con
  relación a las reformas estatutarias b)
  Fiscalizar toda variación de capital, así como la
  disolución y liquidación de las sociedades c)
  Fiscalizar permanentemente el funcionamiento de
  las sociedades.
• Asesorar al PEN en autorización de BOLSAS DE
  COMERCIO y MERCADOS DE VALORES. Solicitar al PEN
  el retiro de autorización cuando no cumplan
  funciones que les asigna la Ley 17811.
• Autorizar BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADO DE
  VALORES ADHERIDO.
• Fiscalizar BOLSAS DE COMERCIO CON y SIN MERCADOS
  DE VALORES ADHERIDO, y MERCADO DE VALORES,
  aprobar sus normas y reglamentaciones.
• AUTORIZAR, fiscalizar, regular funcionamiento de
  MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES y CÁMARAS DE
  COMPENSACIÓN de Futuros y Opciones, y aprobar sus
  normas y reglamentaciones.
• Autorizar, fiscalizar y regular MERCADO ABIERTO
  ELECTRÓNICO S.A..
• Autorizar, fiscalizar y regular CAJAS DE VALORES.
• Autorizar, fiscalizar y regular ENTIDADES DE
  COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN de operaciones.
• Llevar el registro, autoriza, fiscalizar y
  regular funcionamiento de SOCIEDADES GERENTES,
  SOCIEDADES DEPOSITARIAS FCI, autorizando
  funcionamiento de FCI Abiertos y Cerrados y
  AGENTES COLOCADORES de cuotapartes de FCI.
• Llevar el registro, fiscalizar y regular el
  funcionamiento de FIDUCIARIOS FINANCIEROS y
  FIDUCIARIOS ORDINARIOS PÚBLICOS, autorizando
  Oferta Pública de certificados de participación y
  títulos de deuda (VN) (Ley Nº 24.441).
• Llevar el registro, fiscalizar y regular
  funcionamiento de SOCIEDADES CALIFICADORAS DE
  RIESGO (Decreto Nº 656/92).
• Aplicar SANCIONES.

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ENTIDADES E INSTRUMENTOS BAJO COMPETENCIA CNV

• SOCIEDADES EMISORAS 191
• SOCIEDADES CALIFICADORAS DE RIESGO 4
• SOCIEDADES GERENTES FONDOS COMUNES DE INVERSION
  39
• SOCIEDADES DEPOSITARIAS FONDOS COMUNES DE
  INVERSION 24
• FONDOS COMUNES DE INVERSION 260
• FIDUCIARIOS FINANCIEROS y O.P. REGISTRADOS EN
  CNV 19
• FIDEICOMISOS FINANCIEROS 550
• MERCADOS DE VALORES 6
• MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES 2
• ENTIDADES AUTORREGULADAS NO BURSÁTILES 1
• BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES
  ADHERIDO 6
• BOLSAS DE COMERCIO SIN MERCADOS DE VALORES
  ADHERIDO 5
• CAJAS DE VALORES 1
• ENTIDADES DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN 1
• CÁMARAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE FUTUROS
  Y OPCIONES 1

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QUÉ ES LA OFERTA PÚBLICA?
Ley Nº 17.811 Invitación que se hace a personas
en general o a sectores o grupos determinados
para realizar cualquier acto jurídico con VN...
por medio de ... cualquier ... procedimiento de
difusión. ARTICULO 16.- Se considera oferta
pública la realizar invitación que se hace a
personas en general o a sectores o grupos
determinados para cualquier acto jurídico con
títulos valores, efectuada por los emisores o por
Organizaciones unipersonales o sociedades
dedicadas en forma exclusiva o parcial al
comercio de aquéllos, por medio de ofrecimientos
personales, publicaciones periodísticas,
transmisiones radiotelefónicas o de televisión,
proyecciones cinematográficas, colocación de
afiches, letreros o carteles, programas,
circulares y comunicaciones impresas o cualquier
otro procedimiento de difusión.
Actualmente OFERTA PÚBLICA cuando se contacta al
INVERSOR a través de ofrecimientos personales,
publicaciones, transmisiones de radio o
televisión, proyecciones cinematográficas,
colocación de afiches, letreros o carteles,
internet, o cualquier otro procedimiento de
difusión.
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QUIÉNES PUEDEN HACER OFERTA PÚBLICA Y DE QUÉ?

• Sólo INTERMEDIARIOS registrados en entidades
  autorreguladas, de VN, Contratos a término y/o
  Contratos de futuros u opciones (artículo 8
  Capítulo XVII).
• REQUISITO para negociar VN obtención previa de
  la autorización de oferta pública y, según el
  caso, de cotización o de negociación en una
  entidad autorregulada (artículo 9 Capítulo XVII).
• Las ENTIDADES AUTORREGULADAS donde coticen o se
  negocien VN o contratos de futuros y opciones
  podrán suscribir convenios con otras entidades
  autorreguladas, mediante los cuales se autorice
  en tales ámbitos su negociación (artículo 10
  Capítulo XVII).
• SANCIONES a PF o PJ que en el ámbito de la
  oferta pública, difundan a sabiendas noticias
  falsas o tendenciosas, por alguno de los medios
  previstos en el artículo 16 de la Ley Nº 17.811,
  aún cuando no persiguieren con ello la obtención
  de ventajas o beneficios para sí o para terceros
  (artículo 25 Capitulo XXI).
• PUBLICIDAD o PROPAGANDA por cualquier medio de
  1) EMISORAS, 2) Entidades autorreguladas e
  intermediarios, 3) PF o PJ que participe en
  emisión, colocación o negociación de VN, 4) PF o
  PJ con interés concreto operación de que se
  trate no podrá contener declaraciones, alusiones
  o descripciones que puedan inducir a error,
  equívocos o confusión al público, sobre la
  naturaleza, precios, rentabilidad, rescates,
  liquidez, garantías o cualquier otra
  característica de los VN (artículo 24 Capítulo
  XXI).

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QUÉ SON LOS VALORES NEGOCIABLES?

• Ley Nº 17.811 ARTICULO 17.- Pueden ser objeto de
  oferta pública únicamente los títulos valores
  emitidos en masa, que por tener las mismas
  características y otorgar los mismos derechos
  dentro de su clase, se ofrecen en forma genérica
  y se individualizan en el momento de cumplirse el
  contrato respectivo. Decreto Nº 2284/91 artículo
  80 amplía concepto oferta pública FUTUROS Y
  OPCIONES. Decreto Nº 677/01 Dentro OFERTA
  PUBLICA CONTRATOS A TÉRMINO, DE FUTUROS U
  OPCIONES.
• Decreto Nº 677/01 artículo 1º Concepto VN
  Títulos valores artículo 17 de la Ley N 17.811 y
  sus modificatorias, emitidos tanto en forma
  cartular así como a todos aquellos valores
  incorporados a un registro de anotaciones en
  cuenta incluyendo, en particular, a los valores
  de crédito o representativos de derechos
  creditorios, a las acciones, a las cuotapartes de
  fondos comunes de inversión, a los títulos de
  deuda o certificados de participación de
  fideicomisos financieros o de otros vehículos de
  inversión colectiva y, en general, a cualquier
  valor o contrato de inversión o derechos de
  crédito homogéneos y fungibles, emitidos o
  agrupados en serie y negociables en igual forma y
  con efectos similares a los títulos valores, que
  por su configuración y régimen de transmisión
  sean susceptibles de tráfico generalizado e
  impersonal en los mercados financieros. Son
  aplicables a los valores negociables todas las
  disposiciones de la Ley N 17.811 y sus
  modificaciones relativas a los títulos valores.

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QUÉ NO SON VALORES NEGOCIABLES?

• Los VALORES INDIVIDUALES o NO EMITIDOS EN MASA
  Fuera de Ley Nº 17.811.
• CHEQUE DE PAGO DIFERIDO, el PAGARÉ, la LETRA DE
  CAMBIO, la FACTURA CONFORMADA y WARRANT.
• Decreto Nº 386/03 CHEQUES DE PAGO DIFERIDO CNV
  Autoridad de Aplicación a los fines de la
  regulación y supervisión de la negociación en las
  Bolsas de Comercio y Mercados de Valores
  autorregulados, y de lo establecido en el
  artículo 59i de la Ley Nº 20.643. Sustituyó el
  artículo 56 del Capítulo XI del Anexo I a la Ley
  Nº 24.452 para establecer 1) que el CHEQUE DE
  PAGO DIFERIDO es libremente transferible por
  endoso con la sola firma del endosante, 2) que
  serán negociables en las Bolsas de Comercio y
  Mercados de Valores autorregulados de la
  REPUBLICA ARGENTINA, conforme a sus respectivos
  reglamentos, los que a este efecto deberán prever
  un sistema de interferencia de ofertas con
  prioridad precio-tiempo, 3) que la oferta
  primaria y la negociación secundaria de los
  cheques de pago diferido no se considerarán
  oferta pública comprendida en el artículo 16 y
  concordantes de la Ley Nº 17.811 y no requerirán
  autorización previa.
• Decreto Nº 1047/05 estableció que los
  CERTIFICADOS DE PLAZO FIJO CONSTITUIDOS A
  TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) DÍAS o por el
  plazo mayor que al efecto pueda establecer el
  BCRA 1) podrán ser negociados en Bolsas de
  Comercio y Mercados de Valores autorregulados de
  la REPUBLICA ARGENTINA por medio de modalidades
  de negociación que garanticen la interferencia de
  ofertas con prioridad precio-tiempo, 2) que la
  oferta primaria y la negociación secundaria de
  los certificados mencionados no se considerarán
  oferta pública en los términos de los artículos
  16 y concordantes de la Ley Nº 17.811, 3) que no
  se requerirá autorización previa, y 4) que la CNV
  será Autoridad de Aplicación respecto de la
  regulación y supervisión de la negociación de los
  certificados de plazo fijo en las Bolsas y
  Mercados de Valores autorregulados, junto con el
  control de las actividades a que hace mención el
  artículo 59 de la Ley Nº 20.64.
• FACTURAS DE CRÉDITO Ley Nº 24.760 Artículo
  6establece que la oferta primaria y la
  negociación secundaria en bolsas de comercio de
  la factura de crédito no se considerarán oferta
  pública comprendida en el artículo 16 y cctes. de
  la Ley Nº 17.811, y no requerirán autorización
  previa.

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ENTIDADES E INSTRUMENTOS en www.cnv.gov.ar
23 ENTIDADES 629 AGENTES
DE 1000 ENTIDADES E INSTRUMENTOS
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ESTRUCTURA NORMAS CNV
Libro 1. EMISORAS Capítulo I Acciones y otros
valores negociables Capítulo II Asambleas y
Modificaciones Estatutarias Capítulo III Órganos
de administración y fiscalización. auditoría
externa Capítulo IV Dividendos Capítulo V
Fiscalización Societaria (Ley Nº 22.169) Capítulo
VI Oferta Pública Primaria Capítulo VII
Emisoras extranjeras y cedears y ceva Capítulo
VIII Prospecto Capítulo IX Reorganización
Societaria Capítulo X Retiro del Régimen de la
Oferta Pública LIBRO 2. FONDOS COMUNES DE
INVERSIÓN Capítulo XI Fondos Comunes de
Inversión Capítulo XII Fondos comunes
cerrados Capítulo XIII Fondos comunes de
dinero Capítulo XIV Otras Disposiciones para los
Fondos Comunes de Inversión Libro 3.
FIDEICOMISOS Capítulo XV Fideicomisos Libro 4.
CALIFICADORAS DE RIESGO Capítulo XVI
Calificadoras de Riesgo Libro 5. NEGOCIACIÓN Y
CUSTODIA DE VALORES NEGOCIABLES Capítulo XVII
Oferta Pública Secundaria Capítulo XVIII Bolsas
de Comercio y Mercados de Valores Capítulo XIX
Agentes de Entidades Autorreguladas No
Bursátiles Capítulo XX Cajas de Valores Libro 6.
TRANSPARENCIA Capítulo XXI Transparencia en el
Ámbito de la Oferta Pública Capítulo XXII
Prevención del lavado de dinero y la financiación
del terrorismo Libro 7. RÉGIMEN
INFORMATIVO Capítulo XXIII Régimen Informativo
Periódico Libro 8. FUTUROS Y OPCIONES Capítulo
XXIV FUTUROS Y OPCIONES Libro 9. OTRAS
DISPOSICIONES
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GIByM 23 ENTIDADES
BOLSAS DE COMERCIO CON MERCADO
MERCADOS DE VALORES
MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES
ENTIDAD EXTRA BUSATIL
ENTIDADES DE CUSTODIA Y LIQUIDACION
BUENOS AIRES
BUENOS AIRES
BOLSAS DE COM. SIN MERCADO DE VALORES ADHERIDO
MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES
MAE S.A.
CAJA DE VALORES S.A.
ROSARIO
ROSARIO
MERCADO A TERMINO DE ROSARIO
CORDOBA
CORDOBA
ARGENCLEAR S.A.
LA PLATA
MENDOZA
MENDOZA
BAHIA BLANCA
ARGENTINA CLEARING S.A.
TUCUMAN
SANTA FE
LITORAL
CONFEDERADA
LA RIOJA
LA RIOJA
INTERMEDIARIOS
SALTA
INTERMEDIARIOS
16
ENTIDADES en www.cnv.gov.ar
17
ENTIDADES e INFORMACION PUBLICA en www.cnv.gov.ar
18
ENTIDADES e INFORMACION PUBLICA en www.cnv.gov.ar
19
ENTIDADES E INTERMEDIARIOS
ENTIDADES TOTAL AGENTES 10/09/08 TOTAL AGENTES 24/09/09
MERCADO DE VALORES BUENOS AIRES S.A. 134 131
MERCADO DE VALORES CÓRDOBA S.A. 37 37
MERCADO DE VALORES MENDOZA S.A. 26 48
MERCADO DE VALORES ROSARIO S.A. 37 38
MERCADO DE VALORES LITORAL S.A. 17 18
MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO S.A. 75 73
MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES S.A. 84 84
MERCADO A TÉRMINO DE ROSARIO S.A. 105 112
ARGENTINA CLEARING S.A. 80 88
TOTAL 595 629
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CNV ACCIONES PROTECCIÓN DEL INVERSOR

• ADVERTENCIA CNV en www.cnv.gov.ar
• RECOMENDACIONES en www.cnv.gov.ar
• DIFUSION DE INFORMACION CAPACITACION en
  www.cnv.gov.ar y SEMINARIOS CNV con ENTIDADES
• DENUNCIAS por www.cnv.gov.ar MANUAL
  PROCEDIMIENTOS INTERNO PARA TRAMITACION DENUNCIAS
• DIFUSION en www.cnv.gov.ar de RESOLUCIONES INICIO
  Y FIN SUMARIO, de RESOLUCIONES SUSPENSIONES
  PREVENTIVAS, de RESOLUCIONES CESE OFERTA PÚBLICA
  NO AUTORIZADA
• REEMPLAZO PAPEL por AIF CNV (DOCUMENTOS LISTA
  ARTÍCULO 11). REGIMEN INFORMATIVO DIARIO,
  SEMANAL, MENSUAL, TRIMESTRAL, ANUAL Y PERIODICO

21
www.cnv.gov.ar ADVERTENCIA y LISTA INTERMEDIARIOS
ACTIVOS REGISTRADOS EN MERCADOS DE ARGENTINA
22
www.cnv.gov.ar y LISTA INTERMEDIARIOS ACTIVOS
REGISTRADOS EN MERCADOS DE ARGENTINA
23
www.cnv.gov.ar y PLANILLA INTERMEDIARIOS ACTIVOS
REGISTRADOS EN MERCADOS DE ARGENTINA
24
CNV DENUNCIAS www.cnv.gov.ar
25
CNV RECOMENDACIONES
26
COMPRUEBE. Quién es quién. Verifique que el
intermediario se encuentre autorizado para operar
valores negociables con oferta pública. Invertir
su dinero o sus valores negociables en una
entidad no autorizada, o a través de individuos
no autorizados por la COMISION NACIONAL DE
VALORES, puede implicar un alto riesgo de pérdida
de capital, dado que los mismos actúan
irregularmente. Corrobore en la página de la CNV
la lista de entidades autorreguladas autorizadas
por la COMISION NACIONAL DE VALORES y la NOMINA
actualizada de INTERMEDIARIOS de cada una de
ellas en http//www.cnv.gov.ar/Advertencias/Listad
o/NominaDeAgentes.asp CONTROLE. Ojos que no ven
Dado que la CAJA DE VALORES S.A. es la entidad
depositaria de valores negociables, asegúrese de
recibir trimestralmente el resumen del estado de
su cuenta comitente (abierta en CAJA DE VALORES
S.A.) que ésta debe remitirle. En caso de no
recibir este resumen de cuenta trimestral, exija
al intermediario una impresión del mismo,
solicite al intermediario que verifique si los
datos de su domicilio están actualizados, y en
caso de ser informado que su cuenta comitente
está bloqueada, diríjase a CAJA DE VALORES S.A.
con su DNI pidiendo el desbloqueo de su cuenta y
la modificación de su domicilio, para que el
resumen trimestral le llegue en debida
forma. CORROBORE. Mas vale prevenir que curar.
Lea atentamente el texto del convenio de
apertura de cuenta que le proporciona el
intermediario antes de firmarlo. Verifique que
los datos han sido cargados correctamente y
asegúrese de tener un recibo por toda entrega de
valores que realice. Si tiene dudas, no firme y
no entregue el dinero. COMPARE. No compre gato
por liebre. Preste especial atención si un
intermediario le ofrece rendimientos que estén
muy por encima de la media de mercado, o que
resulten en exceso atractivos. Infórmese bien
antes de invertir. COMPRENDA. Su pregunta no
molesta. Antes de concretar la operación
asegúrese de entender correctamente la operación
financiera en la que va a invertir su dinero. No
dude en consultar y realizar todas las preguntas
que quiera a su intermediario. Si aún así sigue
sin entender la operatoria, contáctese con la
CNV, Gerencia de Intermediarios, Bolsas y
Mercados, 4329-4794.
27
CNV SANCIONES LEY 17.811

• Ley 17.811 articulo 10 (TEXTO Decreto Nº 677/01)
• Las PF y PJ que infrinjan las disposiciones de la
  presente ley y las reglamentarias, sin perjuicio
  de las acciones civiles o penales que fueren
  aplicables, serán pasibles de las siguientes
  sanciones
• APERCIBIMIENTO.
• MULTA de PESOS MIL ( 1.000) a PESOS UN MILLÓN
  QUINIENTOS MIL ( 1.500.000) que podrá ser
  elevada hasta CINCO (5) veces el monto del
  beneficio obtenido o del perjuicio ocasionado
  como consecuencia del accionar ilícito, si alguno
  de ellos resultara mayor.
• INHABILITACIÓN hasta CINCO (5) años para ejercer
  funciones como directores, administradores,
  síndicos, miembros del consejo de vigilancia,
  integrantes del consejo de calificación,
  contadores dictaminantes o auditores externos o
  gerentes de emisoras autorizadas a hacer oferta
  pública, o para actuar como tales en sociedades
  gerentes o depositarias de fondos comunes de
  inversión, en sociedades calificadoras de riesgo
  o en sociedades que desarrollen actividad como
  fiduciarios financieros, o para actuar como
  intermediarios en la oferta pública o de
  cualquier otro modo bajo fiscalización de la
  COMISION NACIONAL DE VALORES.
• SUSPENSIÓN de hasta DOS (2) años para efectuar
  ofertas públicas o, en su caso, de la
  autorización para actuar en el ámbito de la
  oferta pública. En el caso de fondos comunes de
  inversión, se podrán únicamente realizar actos
  comunes de administración y atender solicitudes
  de rescate de cuotapartes, pudiendo vender con
  ese fin los bienes de la cartera con control de
  la COMISION NACIONAL DE VALORES.
• PROHIBICIÓN PARA EFECTUAR OFERTAS PÚBLICAS de VN
  o, en su caso, de la autorización para actuar en
  el ámbito de la oferta pública de valores
  negociables o con contratos a término, futuros u
  opciones de cualquier naturaleza.

28
en www.cnv.gov.ar PUBLICIDAD RESOLUCIONES INICIO
Y FIN SUMARIO
29
SANCIONES A INTERMEDIARIOS
Ley Nº 17.811 articulo 11 Cuando CNV verifique
que un agente al realizar operaciones en un
mercado de valores ha transgredido disposiciones
de esta ley o reglamentarias, debe ponerlo En
conocimiento del respectivo mercado, a quien
compete aplicar las medidas disciplinarias
correspondientes.
SANCIONES QUE PUEDEN APLICAR LOS MERCADOS A SUS
INTERMEDIARIOS
MERCADO ABIERTO ELECTRONICO S.A. 1.
Apercibimiento. 2. Multa. Propuesta por MAE e
impuesta por CNV, con el destino y alcance
asignados en la legislación vigente. 3.
Suspensión de hasta dos años. 4. Cancelación de
la inscripción como Agente del MAE.
MERCADOS DE VALORES Ley Nº 17.811 (art. 59) 1.
Apercibimiento. 2. Suspensión. 3. Revocación de
la inscripción para actuar como agente de bolsa.
En estos casos el INTERMEDIARIO sólo puede pedir
nueva inscripción una vez transcurrido el plazo
de CINCO (5) años.
MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES 1. Llamado de
atención. 2. Apercibimiento. 3. Suspensión hasta
TRES (3) meses. 4. Suspensión por tiempo
indeterminado o revocación de la autorización
para operar.
30
GIByM SUSPENSIONES PREVENTIVAS y SUMARIOS

• NUEVA BOLSA DE COMERCIO DE TUCUMÁN S.A.
• RESOLUCIÓN Nº 16.013 del 11/11/08.
• RESOLUCIÓN Nº 16.021 del 26/11/08 CESE DE LA
  SUSPENSION.
• BOLSA DE COMERCIO DE BAHIA BLANCA
• RESOLUCION Nº 16176 del 06/08/09
• RESOLUCIÓN Nº 16189 DEL 20/08/09 CESE DE LA
  SUSPENSION.
• NUEVA BOLSA DE COMERCIO DE TUCUMÁN S.A.
• Resolución Nº 16.013 del 11/11/08 SUMARIO.
• MERCADO DE VALORES DE CORDOBA S.A.
• Resolución Nº 16049 del 15/01/09.

31
www.cnv.gov.ar y ACCESOS REMOTOS PARA CONSULTAS
GRATUITAS
32
www.cnv.gov.ar y EDUCACION FINANCIERA
33
www.cnv.gov.ar y CLAVES PARA EL INVERSOR
34
www.cnv.gov.ar y CLAVES PARA EL INVERSOR
35
www.cnv.gov.ar y ENLACES
36
GIByM RESOLUCIONES GENERALES 2008/9

• RG Nº 525/08 del 01/02/08 Fijar plazo de
  antelación uniforme para remisión documentación
  involucrada necesaria, a los efectos de la previa
  aprobación por CNV.
• RG Nº 527/08 del 13/05/08 GRUPO DE TRABAJO CNV -
  BOLSAS DE COMERCIO. Adecuar el Capítulo VI OFERTA
  PUBLICA PRIMARIA de las NORMAS (N.T. 2001) y
  artículos aplicables PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
  a DECRETO Nº 319/08.
• RG Nº 529/08 del 09/06/08 y RG 542/08. CODIGO
  PROTECCION AL INVERSOR e INFORME EXPLICATIVO
  CODIGO PROTECCION AL INVERSOR.
• RG 540/08 del 11/11/08 NUEVO ACCESO EN "AIF" CNV
  PARA PUBLICACIÓN TÉRMINOS Y CONDICIONES CONTRATOS
  DE FUTUROS Y OPCIONES SOBRE FUTUROS.
• RG 538/08 del 03/11/08, RG 539/08, RG 543/08, RG
  548/09, RG 551/08 LIMITACIONES OPERACIONES CON
  VENTA EN MONEDA EXTRANJERA.
• RG 554/09 del 08/05/09 Capítulo XXII PREVENCIÓN
  DEL LAVADO DE DINERO Y LA FINANCIACIÓN DEL
  TERRORISMO LIMITACIONES OPERACIONES CON
  CONTRAPARTES DE PARAISOS FISCALES y SÓLO CON
  INTERMEDIARIOS de PAISES con MOU CON CNV.

37
GIByM VERIFICACIONES EXTERNAS ANUALES y PLANES
DE TRABAJO ESTANDARIZADOS
2008 110 VERIFICACIONES EXTERNAS 2009 203
VERIFICACIONES EXTERNAS

• PLAN TRABAJO PARA AUDITORIAS EN BOLSAS CON Y SIN
  MERCADO ADHERIDO, MERCADOS, MAE, CAJA DE VALORES
  Y ARGENCLEAR.
• PLAN TRABAJO PARA VERIFICACIONES EN MERCADOS DE
  FUTUROS Y OPCIONES Y CAMARAS DE COMPESNACIÓN
• PLAN TRABAJO PARA CONTROL DE ESTADOS CONTABLES
• PLAN TRABAJO PARA CONTROL DE REQUISITOS
  PATRIMONIALES AGENTES
• PLAN TRABAJO VERIFICACIONES AGENTES

38
RECIENTES NORMAS CNV PARA PROTECCIÓN INVERSOR RG
516/07 INFORME CODIGO GOBIERNO SOCIETARIO
SOCIEDADES POR ACCIONES (NO PYMES) EECC 01/01/08
POR HECHO RELEVANTE AIF CNV
DISCRECIONAL RECOMENDACIONES INFORMA SI SIGUE y
CÓMO, ó EXPLICA RAZONES PARA NO ADOPTARLAS
-total o parcialmente- o SI LAS ADOPTARÁ
AMBITO DE APLICACIÓN RELACION EMISORA Y GRUPO
ECONOMICO e INCLUSION EN ESTATUTO
DEL DIRECTORIO EN GENERAL RESPONSABLE ESTRATEGIA
COMPAÑÍA, CONTROL GESTION, INFORMACION Y CONTROL
INTERNO GESTION, COMITÉ DE AUDITORIA, CANTIDAD
INTEGRANTES DEL DIRECTORIO, INTEGRACION
DIRECTORIO, PERTENENCIA A DIVERSAS SOCIEDADES,
EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO DEL DIRECTORIO,
CAPACITACION Y DESARROLLO DE DIRECTORES.
INDEPENDENCIA DIRECTORES DIRECTORES
INDEPENDIENTES, DESIGNACION EJECUTIVOS
GERENCIALES, PROPORCION DE DIRECTORES
INDEPENDIENTES, REUNIÓN DE DIRECTORES
INDEPENDIENTES
RELACIÓN CON ACCIONISTAS INFO. A ACCIONISTAS,
ATENCIÓN A INQUIETUDES Y CONSULTAS DE
ACCIONISTAS, PARTICIPACIÓN DE ACCIONISTAS
MINORITARIOS EN ASAMBLEA, MERCADO DE CONTROL,
POLITICA DE DIVIDENDOS,
RELACIÓN CON LA COMUNIDAD COMUNICACIÓN VIA
INTERNET y REQUISITO DEL SITIO.
COMITÉS PRESIDENCIA POR DIRECTOR INDEPENDIENTE,
ROTACIÓN DE SÍNDICOS Y/O AUDITORES EXTERNOS,
DOBLE CARÁCTER DE SÍNDICO Y AUDITOR, SISTEMAS DE
COMPENSACIÓN, COMOITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y
GOBIERNO SOCIETARIO Y POLÍTICA DE NO
DISCRIMINACIÓN EN INTEGRACIÓN DIRECTORIO
39
RECIENTES NORMAS CNV PARA PROTECCIÓN INVERSOR RG
529/08 y RG 542/08 CODIGO DE PROTECCIÓN AL
INVERSOR e INFORME EXPLICATIVO CODIGO DE
PROTECCIÓN AL INVERSOR
CODIGO DESDE 01/03/09 POR AIF CNV TODAS
ENTIDADES (MENOS EMISORAS) NORMAS DIRIGIDAS A
PREVENCION, FISCALIZACION Y SANCION
CONDUCTAS CONTRARIAS A DEBER DE LEALTAD HACIA
INVERSOR, QUE PUDIERAN CONDUCIR A MANIPULACION DE
MERCADO, EN PERJUICIO DE SU TRANSPARENCIA Y DE
PROTECCION DEL INVERSOR
INFORME EXPLICATIVO SÓLO ENTIDADES CON CONTACTO
CON PUBLICO INVERSOR. INTRODUCCION, PRINCIPIOS
GENERALES Y VALORES, CONDUCTAS ESPECIALMENTE
EXIGIDAS, CONDUCTAS PROHIBIDAS, SANCIONES
APLICABLES, DERECHOS DEL CLIENTE
OTRAS REGLAMENTACIONES QUE ENTIDADES
AUTORREGULADAS DICTEN NORMAS PARA
CONVENIOS DE APERTURA DE CUENTA CONOCIMIENTO
PERFIL CLIENTE (CUESTIONARIO OPTATIVO)
AUTORIZACIONES GENERALES AL INTERMEDIARIO
AUTORIZACIONES GENERALES AL TERCEROS
RESULTADOS EN AIF CNV Y PAGINAS INTERNET
ENTIDADES 91 TEXTOS CODIGOS DE PROTECCION 68
TEXTOS INFORMES EXPLICATIVOS NORMAS VIGENTES
DICTADAS POR MERCADOS
40
DESDE 2004 AIF CNV

• CAPITULO XXVI de las NORMAS (N.T. 2001)
• INTEGRIDAD INFORMACION (ARTÍCULO 1 ANEXO I DDJJ
  VINCULANTE)
• CREDENCIALES OPERADORES Y FIRMANTES CON FIRMA
  ELECTRONICA (ARTÍCULO 1)
• REEMPLAZO PAPEL (DOCUMENTOS LISTA ARTÍCULO 11)
• ENTIDADES E-MAIL VINCULANTE PARA RECIBIR
  NOTIFICACIONES

41
REGIMEN INFORMATIVO ELECTRONICO AIF CNV

• INMEDIATO
• PERIODICO
• MENSUAL
• TRIMESTRAL
• ANUAL

42
REGIMEN INFORMATIVO MENSUAL
43
REGIMEN INFORMATVO TRIMESTRAL
44
REGIMEN INFORMATIVO ANUAL
45
REGIMEN INFORMATIVO PERIODICO
46
REGIMEN INFORMATIVO PERIODICO (CONT.)
47
SUBGERENCIA DE MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES

• FUNCIONES
• ENTIDADES y CONTRATOS
• EVOLUCION MERCADOS DE FUTUROS
• ROL MERCADOS DE FUTUROS
• NORMAS CNV
• MARGEN DE GARANTIA

48
EVOLUCION FUTUROS COMMODITIES
1870 New York Cotton Exc.
1936 COMMODITY EXCHANGE ACT Commodity Exchange
Authority
1868 MidAmerica Commodity Exc
1871 Kansas City Board of Trade
1940 SEGUNDA GUERRA MUNDIAL Suspenden FUTUROS
MAIZ y SOJA
1872 New York Mercantile Exc.
1881 Minneapolis Grain Exchange
1954 London Commodity Exchange FUTUROS Cacao,
Café y Azúcar
1882 Coffe, Sugar and Cocoa Exc.
1898 Chicago Mercantile Exc.
1960 Sydney Wool Futures Exchange
1907 Mercado a Término Buenos Aires
1961 CME FUTUROS Carne
1910 Mercado a Término de Rosario
1966 NYMEX FUTUROS Jugo Naranja
1910 PRIMERA GUERRA MUNDIAL Control FUTUROS
Café Huevos Azúcar
1969 CBOT FUTUROS Plata
1972 CME FUTUROS Divisas
1923 GRAIN FUTURES ACT
1974 Commodity Futures Trading Comm.
1926 CAMARA COMPENSACION CBOT
1975 CBOT, CME, COMEX, MIdAm, NYMEX FUTUROS Oro
1933 Commodity Exchange Inc.
1975 Syngapure Internl Monetary Exc.
49
MARCO REGULATORIO

• Poder Legislativo Ley nº 17.811, Ley 23.697, Ley
  25.246 (Lavado de Dinero).
• Poder Ejecutivo Decreto 2.284/91, 1.926/93,
  677/01.
• Comisión Nacional de Valores Normas CNV
  Capítulos XVII (Autorregulación de los mercados),
  Capítulo XXI (Transparencia en el ámbito de la
  Oferta Pública), Capítulo XXII (Prevención del
  lavado de dinero y la financiación del
  terrorismo), Capítulo XXIII Régimen Informativo
  Periódico, Capítulo XXIV (Futuros y Opciones).
• Entidades Autorreguladas Estatutos, Reglamentos,
  Avisos, Circulares (MATBA)/Comunicaciones (ROFEX).

50
NORMAS CNV CAPITULO XXIV FUTUROS Y OPCIONES

• 1) DEFINICIONES GENERALES.
• 2) FUNCIONES DE LOS MERCADOS Y DE LAS CÁMARAS.
• 3) REQUISITOS QUE LOS MERCADOS DEBEN CUMPLIR PARA
  SER AUTORIZADOS A FUNCIONAR COMO MERCADOS DE
  FUTUROS.
• 4) PAUTAS A CUMPLIR EN LA NEGOCIACIÓN DE FUTUROS
  Y OPCIONES.
• 5) DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE NEGOCIACIONES.
• 6) PODER DISCIPLINARIO.
• 7) MONITOREO DE LAS NEGOCIACIONES.
• 8) OBLIGACIONES DE LAS ENTIDADES AUTORREGULADAS.
• 9) REQUISITOS QUE LOS MERCADOS DEBEN EXIGIR A SUS
  AGENTES.
• 10) REQUISITOS QUE LAS CÁMARAS DEBEN CUMPLIR PARA
  SER AUTORIZADAS A FUNCIONAR.
• 11) PAUTAS A SEGUIR EN LA DETERMINACIÓN DE
  MÁRGENES.
• 12) REQUISITOS PARA LA AUTORIZACIÓN DE FUTUROS Y
  OPCIONES.
• 13) EXIGENCIAS ADICIONALES RESPECTO DE FUTUROS
  CON LIQUIDACIÓN POR ENTREGA FÍSICA DEL PRODUCTO
  SUBYACENTE.
• 14) CADUCIDAD DE LA AUTORIZACION DE NEGOCIACION
  DE FUTUROS Y OPCIONES.
• 15) DISPOSICIONES GENERALES.

51
SMFyO ENTIDADES

• MERCADO A TÉRMINO DE BUENOS AIRES (MATBA)
• WWW.MATBA.COM.AR
• MERCADO A TÉRMINO DE ROSARIO (ROFEX)
• WWW.ROFEX.COM.AR
• ARGENTINA CLEARING S.A. (ACSA) (CÁMARA
  COMPENSADORA ROFEX)
• WWW.ACSA.COM.AR
• MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES
• WWW.MERVAL.SBA.COM.AR
• MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO S.A. (MAE)
• WWW.MAE.COM.AR

52
PRINCIPALES CONTRATOS NEGOCIADOS

• MATBA SOJA (100 TONS), TRIGO (100 TONS) Y MAIZ
  (100 TONS).
• ROFEX DÓLAR, ÍNDICE SOJA ROSAFÉ, ÍNDICE MAÍZ
  ROSAFÉ, ÍNDICE TRIGO ROSAFÉM, EURO, SOJA.
• MAE (Operatoria OCT) DÓLAR, EURO, REAL, ÍNDICE
  CER, TASA DE INTERÉS (BADLAR/ENCUESTA), SWAPS DE
  TASA BADLAR POR FIJA, SWAPS DE ÍNDICE CER POR
  TASA FIJA.

53
PRINCIPALES CONTRATOS NEGOCIADOS en www.cnv.gov.ar
54
PRINCIPALES CONTRATOS NEGOCIADOS en www.cnv.gov.ar
55
APROBACION CNV CONTRATOS FUTUROS Y OPCIONES
PRESENTACION TERMINOS Y CONDICIONES
MARGENES INICIALES METODOLOGIA DE CALCULO VALUE
AT RISK
FORMA DE LIQUIDACION AL VENCIMIENTO
CNV DETERMINACION SI FUTUROS
56
MARGENES CLAVE DE CONTROL

• Margen
• Inicial

Margen Diferencia Diaria
Margen INTRA DIARIO
Retiro Depósito Monto Fijo
Comparación Precio de Ajuste
Emergencias
Antes Inicio Rueda Siguiente
1 Hora
57
Muchas Gracias!

• María Soledad CASTRO
• GERENTE DE INTERMEDIARIOS, BOLSAS Y MERCADOS
• http//www.cnv.gov.ar