MEFF El Mercado Espa

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MEFFEl Mercado Español deOpciones y
FuturosFinancieros
2
BOLSAS de ACTIVOSFINANCIEROS y de DERIVADOS
IGBM
30 años
Bolsa de acciones
Acciones
Mercado de deuda pública
10 años
Ibex-35
5 años
Tipos de interés
Mercado de derivados
Letras del Tesoro
Opciones y futuros
Bono Nocional
Mibor Plus
IBEX-35 PLUS
Acciones
Mercado Interbancario
3
MEFF HOLDING

• OM Ibérica MEFF, S.A.
• Madrid Barcelona
• (opciones) (futuros)

1989
MEFF HOLDING
1991
MEFF MEFF RENTA VARIABLE RENTA FIJA
1992
MERCADO OFICIAL
4
MEFF Volumen 1997/1996
5
MEFF HOLDING

• Disociación en la condición de miembro y
  accionista
• Integración del Mercado y la Cámara de
  Compensación y Liquidación
• Ajuste diario de garantía y liquidación diaria de
  pérdidas y ganancias

6
MEFF Sociedad Holding

• Capital Social de 5.812 millones de ptas. y 39
  accionistas
• Bancos y Cajas de Ahorro 50
• Sociedades Rectoras de las Bolsas
• de Valores
  25
• Bancos medianos y otras entidades
• financieras
  25

7
MEFF Normas

• Reglamento del Mercado
• Condiciones Generales de los Contratos
• Circulares

8
EL RIESGO FINANCIEROLa transferencia del riesgo
9
CONCEPTO DEL RIESGOFINANCIERO

• LA GESTIÓN IMPLICA LA TOMA DE DECISIONES HOY
• No hacer nada especulación pasiva
• Anticiparse al futuro
• para elimiar riesgos cobertura
• para asumir riesgos especulación

10

• TRANSACCIONES ECONÓMICAS
• CONTADO
• TRANSFERENCIA DEL RIESGO
• PLAZO

11
TRANSACCIONESECONÓMICAS A PLAZO

• FORWARD
• TRANSFERENCIA DEL RIESGO DE MERCADO
• FUTURO
• ELIMINACIÓN DEL RIESGO DE ILIQUIDEZ
• Estandarización
• ELIMINACIÓN DEL RIESGO DE CONTRAPARTIDA
• Cámara de Compensación y Liquidación

12
LOS ACTIVOS SUBYACENTES
13
LOS ACTIVOS SUBYACENTES

• Tipos de interés a corto
• MIBOR PLUS 90, MIBOR PLUS 360
• Tipos de interés a largo
• Bono Nocional a 5, 10 y 30 años
• Acciones
• Telefónica, Endesa, Repsol, BBV, Iberdrola,
  Argentaria, Acesa, Fecsa, Santander, Sevillana y
  Unión Fenosa
• Indice Bursátil
• IBEX -35 PLUS

14
LOS PRODUCTOS DERIVADOS

• Un producto derivado es aquél cuyo valor se
  deriva del precio del activo subyacente, si bien
  en su inversión no se precisa el pago del
  principal.
• Al tratarse de un contrato para intercambiar
  pagos utilizando como referencia el precio de un
  activo o su rendimiento, no hay transferencia de
  la propiedad del activo ni el pago del
  principal correspondiente.

15

• ACTIVOS SUBYACENTES
• Pago del principal

• PRODUCTOS DERIVADOS
• Efecto apalancamiento
• Período de vida breve
• Posibilidad de vender sin tener el activo

16
LA OPERATIVA EN MEFF
17
FUNCIÓN MERCADO

• Encuentro Compradores y Vendedores
• Reglas intercambio
• Estructura de Miembros
• Difusión información
• Resolución incidencias

18
MEFF Crecimiento 1997/1996
19
MEFF Volúmenes 1991/1997
20
MEFF RV Total Mercado (1997)
21
MEFF RV Composición del Mercado por tipos de
clientes finales (1997)
22
MEFF RF Total Mercado (1997)
33
9
3
55
23
FUNCIÓN CAMARA

• Garantía buen fin de las operaciones
• Contrapartida en todas las operaciones
• Gestión liquidaciones
• Gestión garantías

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MIEMBROS DEL MERCADO CLASIFICACIÓN

• Negociador
• Liquidador
• Liquidador Custodio
• Cualquiera de ellos puede adquirir la
  condición de
• Creador de Mercado

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DIAGRAMA DE LA OPERATIVA DE MEFF
Miembro Liquidador Custodio
Confirmación Garantía Constituida y D.P. comprada
Depósito en Garantía
Cliente Final
MEFF RV
Depósito en Garantía
Informe de garantía
Ordenes
Informes Garantías Liquidaciones Regularizaciones
etc..
Banco de España
Miembros
Orden de pago
Abono/Cargo de Liquidación