Les comunidad andina

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Desarrollo del mercado de futuros y opciones
Aspectos JurídicosHugo N .L. Bruzone
XXVI Congreso Latinoamericano de Derecho Bancario
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Los mercados de futuros y opciones cumplen dos
funciones relevantes

• Transferir riesgos
• Formar precios

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Para lograr que los mercados puedan cumplir de
manera eficiente esas funciones, se requiere que
cuenten con liquidez y volúmenes adecuados.
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Mercado Mundial

• En 2006 se negociaron 11.859.000 Millones de
  contratos sólo en los mercados formales (FIA
  Survey)
• El Crecimiento mundial del mercado se aceleró
  estos últimos años
• En relación con el año anterior
• -2006 creció 19
• -2005 creció 12
• -2004 creció 9

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Mercado Latinoamericano

• Representa el 5,9 del mercado mundial.
• Brasil representa el 79,4 de ese 5,9 (4,7)
• El mercado institucional argentino representa
  apenas el 0,34 del volumen mundial operado.

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Desde un punto de vista legal, las asignaturas
pendientes para lograr el desarrollo del mercado
son

• Legislación adecuada que permita un manejo más
  eficiente de los recursos.
• Reducción de restricciones a los flujos de
  capitales

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Situación Actual
El artículo 130 de la Ley de Concurso y Quiebras
no permite la compensación de créditos y débitos
una vez operada de la quiebra de una de las
partes. (imposibilidad de Netting)
A su vez el Art. 20 permite al concursado optar
por aquellos contratos con prestaciones
recíprocas pendientes que le resulten favorables.
(cherry picking)
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Países cuyas legislaciones permiten la
compensación
Poland Portugal Romania Slovakia South
Africa South Korea Spain Sweden
Switzerland United States
Anguilla Australia Austria Belgium Brazil British
Virgin Islands Canada The Czech
Republic Denmark England Finland France
Germany Greece Hungary Ireland Israel Italy Japan
Luxembourg Malta Mexico New Zealand Norway
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Proyectos de Reforma

• Proyecto año 2001

-Pérdida de estado parlamentario

• Proyecto Conjunto CNV/BCRA

-En análisis
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Normas cambiarias
Restringe la posibilidad de entrar en contratos
bajo legislación extranjera aún cuando la
liquidación este pactada a ser realizada en
pesos en el país.
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Aires ARGENTINA
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