Mercado de cambios

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Mercado de cambios
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• Función conversión de una moneda a otra
• Difícil para un exportador encontrar un
  importador por el monto exacto
• Reune a todos los compradores y vendedores
• Funciona como si fuera una cámara de compensación
• stock de cada moneda para atender deficiencias
  temporarias
• Originantes
• EXPUS O de y D de us
• IMPUS D de y O de us
• Compra de activos a extranjeros
• Turismo
• Pensiones y donaciones

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Organización del mercado
Intervienen para influir en las condiciones del
mercado y efectúan las transacciones de gobierno
BancosCentrales
Corredores
Equilibran los saldos netos de los bancos
Bancos comerciales
Mantienen depósitos en bancos extranjeros
Exportadores, importadores, turistas,
inversores, etc
No operan entre sí
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Arbitrajes

• Compra y venta simultánea de divisas en busca de
  una utilidad
• Tienden a eliminar discrepancias entre plazas
• Arbitraje de dos puntos
• Si TC / us
• London 2,10
• New York 2
• Utilidad comprar en NY y venderlas en London
• Arbitraje de tres puntos
• Si en London, 1 2 us 390
• Si en Tokyo, 1 us 200
• TC / directo lt TC indirecto (390 lt 400)
• Utilidad vender a 2 us, venderlos a 200 ,
  comprar a 390

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Riesgo cambiario

• Liquidación de EXP e IMP tienen plazos de espera
• TC futuro es incierto (favorable o desfavorable)
• Hedgers
• Aversos al FOREX risk
• Mantienen equilibrio entre A y P en moneda
  extranjera
• Especuladores
• Buscan ganancias por alteración de los TC
• No por diferencia presente y conocida (arbitraje)
  sino futura
• Mantienen sus A en monedas que esperan ? valor
• Mantienen P en monedas que esperan se devalúen
• Voraces y antisociales
• Todos especulan exportadores, importadores,
  turistas, público
• M. Friedman suavizan las fluctuaciones en el
  tiempo
• Bear especulador a la baja, toma posiciones long
  (A gt P)
• Bull especulador al alza, toma posiciones short
  (A lt P)

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Administración de FOREX risk

• Exportadores e importadores especulan de ? formas
• Simplemente no cubriéndose
• Short
• Long
• Leads
• Acelerar cobros
• Acelerando envío de mercadería u otorgando
  descuentos
• Acelerar pagos
• Acelerando pedidos o pagando anticipadamente
• Lags
• Demorar cobros (EXP)
• Demorando envíos, dando facilidades crédito
• Demorar pagos (IMP)
• Demorando pedidos, solicitando facilidades