Reglamento de Custodia Antecedentes y Reformas

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Reglamento de CustodiaAntecedentes y Reformas

• Anayansy Rojas Chan
• Cartagena de Indias, 2006

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Antecedentes

• Ley Reguladora Mercado Valores 7732
• Título VII- Compensación, liquidación y custodia
  de valores
• Registro Contable de Valores (Anotación en
  cuenta)
• Compensación y liquidación (Sist.Comp y Liq)
• Custodia
• MODELO Ley 24/1988 Mercado Valores

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Características del Sistema

• Doble nivel
• Primer Nivel
• - Entidades Miembro (administran R.C.)
• BCCR Central Valores
• Segundo Nivel
• - Entidades adheridas (custodios)
• - Centrales valores
• - Miembros liquidadores del Sistema de C. y L.

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Registro Contable de Valores
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Registro contable de valores
Primer Nivel Entidades miembro
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA Administra Registro
de emisiones del estado
CENTRALES DE VALORES Administra Registro de
emisores privados Administra y custodia los
libros del registro de emisores
Segundo Nivel Entidades miembro
Entidades autorizadas para custodia 1. Centrales
de Valores 2. Puesto de Bolsa Sujetas a
Fiscalización de Sugef
Miembros del Sistema Nacional de Compensación y
Liquidación 1. Bolsa de Valores 2. Sociedades
de Compensación y liquidación
Miembros Liquidadores y accionistas de la
SCL 1. Puestos de Bolsa 2. Bancos 3.
Instituciones Públicas
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Custodia entidades autorizadas

• 1)- Centrales de Valores (segundo nivel)
• 2)- Puestos de Bolsa
• 3)- Entidades sujetas a supervisión de SUGEF
• Bancos públicos y privados
• Entidades financieras no bancarias
• Cooperativas financieras

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Diseño Custodia Ley No 7732
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Custodia Reglamento Vigente

• Emitido Enero 2003

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Objetivos

• 1)- Especialización de funciones de los
  participantes
• Puesto de Bolsa -------- Ejecuta órdenes
• Asesoría de inversiones
• Custodio----------------- Depósito y custodia
  de valores - efectivo

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Objetivos

• 2)- Protección de integridad del patrimonio de
  los inversionistas en fondos.
• No hay coincidencia entre el titular
  (fondo/inversionista) y el ordenante (SAFI).
• Gestor de cartera / intermediario no puedan
  disponer del patrimonio de los fondos de
  inversión o pensiones.
• Entrega de efectivo o valores a partir de
  instrucción del cliente.

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Requisitos ejercicio actividad

• Custodia carteras individuales
• - Capital exigido a un puesto bolsa
• Custodia carteras colectivas
• - Capital exigido a un banco
• OBJETIVO carteras colectivas en custodia
  ejercida
• por bancos custodios.

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Tipos de Custodio

• Custodio Pleno servicio de custodia valores y
  efectivo brindado por el mismo custodio.
• VALORES cada fondo del fondo de inversión o
  pensiones se mantiene en cuenta independiente
  donde el fondo es el respectivo titular.
• EFECTIVO custodio es encargado de recibir y
  girar recursos del fondo. Asegurar ingreso y
  salida sustentado en ordenes efectivas.

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Tipos de Custodio

• Custodio parcial implica la contratación de
  custodia de valores únicamente.
• Gestor que contrata custodia parcial deben
  mantener efectivo de cada fondo de inversión o
  pensión en cuentas independientes en un banco.
• Conciliación diaria de registros de back office
  con registros de entidad bancaria.

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Custodia plena esquema compartido

• Parte del servicio custodia plena, los gestores
  pueden establecer custodia compartida entre 2
  entidades denominadas
• Custodio de primer nivel
• -Lleva cartera de clientes vía códigos.
• Custodio de segundo nivel
• -Encargado de llevar registro de clientes con
  identificación plena.

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Esquema custodia compartida
Liquidación, gira recursos
Trasmite orden vía código
I Nivel
II Nivel
Banco
Recibe ordenes de inversión del cliente y
recursos asociados, órdenes de liquidación.
Puesto Bolsa
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Servicios

• Servicios básicos
• Recepción de valores en depósito.
• Liquidación de operaciones bursátiles con valores
  objeto de custodia.
• Administración y manejo del Registro Contable de
  Valores físicos y desmaterializados.
• Administración y custodia del efectivo
  relacionada con valores objeto de custodia.
• Administración de valores en custodia cobro de
  derechos patrimoniales, intereses, ejercicio
  derechos políticos, etc.

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Servicios

• Servicios complementarios
• Recopilación y análisis de información sobre
  desempeño de carteras custodiadas. Análisis de
  decisiones de compra o venta.
• Control de cumplimiento de la política de
  inversión.
• Préstamo de valores.
• Cambio de divisas.
• Valoración de carteras a precio de mercado.
• Otros servicios autorizados por el
  Superintendente.

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Reformas Reglamento Custodia

• Enero 2006

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Fundamentos de la reforma

• Respaldo sólido, difícil implantación en la
  realidad operativa del mercado de CR.
• Dificultad de la puesta en marcha del S.A.C. y
  dependencia del custodio con S.A.C.
• En la práctica los puestos de bolsa se desempeñan
  como custodios.

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OPERATIVA ACTUAL DEL MERCADO
COMPENSACION Y LIQUIDACION
GENERACION INSTRUCCIONES
NEGOCIACION
2
5
1
Compensac.
7
CONFIRMACION
Puesto B. (Custodio)
6
BLOQUEO
3
CEVAL
4
BANCO LIQUIDADOR
LIQUIDACION
9
8
BCCR
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Liquidación de valores
Banco Liquidador
Liquidación de efectivo
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Principales cambios en el Reglamento

• Reconoce prácticas (macrotítulo) y limitaciones
  actuales del mercado.
• Establece diferencia entre entidades de depósito
  y entidades de custodia.
• Reclasificación figura del custodio en 3
  modalidades.
• Elimina el custodio parcial.
• Facilita transición a anotación en cuenta cuando
  esté disponible.

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Tipos de custodio

• Categoría A
• Puestos de Bolsa- brindan servicios básicos de
  custodia para carteras individuales.
• -Requisitos generales.
• Categoría B
• Puestos de Bolsa- brindan servicios básicos de
  custodia para carteras individuales y
  colectivas.
• -Requisitos generales y específicos.
• Categoría C
• Custodios- que brindan todos los
  servicios de custodia.
  -Todos los requisitos

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Carteras Individuales
Categoría A
Servicios básicos

Categoría B
Fondos de inversión
SFI incrementa 100 recursos propios
Carteras Individuales
Categoría C
Servicios básicos Servicios complementarios
Fondos de inversión Fondos de pensión
Solo custodio clase C
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Custodio clase B

• Puesto de Bolsa
• - Pueden brindar servicio de custodia a
  carteras colectivas. (Fondos inversión)
• SAFI
• - Contraten custodio clases B deben
  incrementar el 100 de recursos propios.
• Operadoras pensiones
• - Sólo custodio clase C.

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Inconvenientes custodio clase B

• Puesto Bolsa clase B
• Brinda servicios de custodia a entidades
  grupo financiero y otros fondos de inversión?
• Posible conflicto de interés.
• Medidas recomendables
• Obligatoriedad de normas para la prevención del
  conflicto.
• Separación física de centros de actividad.
• Prohibición existencia de administradores
  comunes.

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Requisitos Generales

• Sistema de registro
• Segregación titularidad valores cuenta propia y
  cuenta terceros (clientes individuales, clientes
  extranjeros y carteras colectivas), todas
  individualizadas e identificadas plenamente.
• Generación historial de movimientos (reconstruir
  saldos).
• Realización de conciliaciones de saldos de
  valores.
• Registro de gravámenes o limitaciones.
• Procedimientos.
• Controles internos, operativos y tecnológicos.

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Requisitos Clase C

• Requisitos adicionales para custodios categoría
  C
• Capital mínimo de un banco.
• Instalaciones para custodia de títulos físicos.
• Sistema de registro que reúna condiciones
  adicionales de seguridad, disponibilidad,
  integración y auditabilidad.
• Personal operativo exclusivo.
• Manual operativo.
• Pólizas de seguros.
• Acceso remoto a la SUPEN.

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Entidades de Depósito

• Funciones
• Brindan a las entidades de custodia el
  servicio de depósito centralizado de valores
  físicos y valores representados por
  macrotítulos.
• Suscripción de contratos con depositarios y
  custodios internacionales que faciliten a
  custodios locales el depósito o custodia de
  valores extranjeros de carteras individuales.

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Esquema actividad custodia

Anotaciones en cuenta
SAC
Macrotítulos Títulos físicos

CEVAL
Depositario
Puestos de Bolsa
Bancos
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CONCLUSIONES

• La normativa debe ajustarse a la realidad de cada
  mercado local.
• Leyes extranjeras pueden servir como modelo
  pero el legislador y el asesor deben respetar la
  realidad económica del país.
• Reforma efectuada en el Reglamento de
  Custodia de CR permite la puesta en marcha de la
  figura del custodio.