CENTROAM

1
BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA
CENTROAMÉRICARESULTADOS MACROECONÓMICOS DEL
2005 Y ESCENARIO PARA EL 2006

Presentación a Medios de Comunicación de
Centroamérica. 1 de febrero de 2006
2
CONTENIDO

• Contexto Macroeconómico y Financiero Mundial.
• Principales Tendencias Macroeconómicas
  Regionales.
• Escenario Económico y Político por País.
• Temas Estratégicos de Centroamérica.

3
La evolución de la economía internacional es una
condicionante para el desempeño de economías
abiertas, como las centroamericanas.

• 1. Contexto Macroeconómico y Financiero Mundial

4
CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIAL-Tasas de
Crecimiento en -
Mundo
ALC
Japón
EEUU
Euro
Fuente FMI. Septiembre 2005
En el 2006, la economía mundial seguiría
creciendo al mismo ritmo que en 2005 (4.3). EEUU
y A.L. disminuirían su ritmo de crecimiento en el
2006.
5
CRECIMIENTO ECONÓMICO TRIMESTRAL DE EEUU--
Fuente Gobierno de EE.UU
La economía de EEUU, que constituye el principal
mercado para las exportaciones de CA, presentó
una fuerte desaceleración en el cuarto trimestre,
aunque el crecimiento anual fue positivo (3.5).
6
COMERCIO INTERNACIONAL-Tasas de Crecimiento en -
Países en vías de desarrollo
Mundo
Países desarrollados
Fuente FMI. Septiembre 2005
El comercio mundial tiende a moderar su ritmo de
expansión en 2005, aunque sus tasas de
crecimiento permanecen en niveles altos y se
aceleraría en el 2006.
7
COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS EN ESTADOS
UNIDOS DE AMÉRICA--
Las tasas de interés de referencia presentan una
tendencia hacia el alza durante el 2005,
tendencia que prevalecería en el 2006, con el
consecuente impacto sobre el costo del
financiamiento internacional y el servicio de la
deuda externa comercial.
8
El precio internacional promedio del crudo ha
aumentado aceleradamente durante lo que va del
2006.
Las importaciones de petróleo y derivados de
Centroamérica crecieron en US1,034 millones al
cierre del tercer trimestre de 2005 con respecto
a similar lapso del 2004, pasando de US2,530
millones a US3,564 millones..
9
MOVIMIENTOS DE CAPITAL TOTALES HACIA LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO-En miles de millones de
US-
Fuente FMI. Septiembre 2005
Los flujos netos de capital dirigidos a los
países en vías de desarrollo presentarían una
caída en el 2005 y serían negativos en el 2006.
10
MOVIMIENTOS DE CAPITAL OFICIAL Y PRIVADO HACIA
LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO-En miles de
millones de US-
Fuente FMI. Septiembre 2005
Dentro de los flujos de capital total, los flujos
netos de capital privado tienden a ser menores,
mientras que los oficiales son negativos en
términos netos.
11
MOVIMIENTOS NETOS DE CAPITAL PRIVADO A LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO-En miles de millones de US
-
Fuente FMI. Septiembre 2005
Dentro de los flujos privados, la IED, que
constituye la principal fuente de financiamiento
externo para los países en vías de desarrollo,
moderaría su dinamismo en el 2005-2006, mientras
que los flujos de inversión en cartera, en
términos netos, se ubicarían en niveles bajos,
aunque con una ligera tendencia al alza.
12
REMESAS Y AYUDA OFICIAL A LOS PAÍSES EN
DESARROLLO
-En miles de millones de US -
Fuente BM. 2003 y 2004 son datos estimados.
Las remesas laborales han venido creciendo hasta
constituirse en la segunda fuente de
financiamiento externo para los países en vías de
desarrollo, mientras que la ODA se estanca en
niveles bajos. Centroamérica capta alrededor del
6 de las remesas mundiales y el 20 de las
remesas dirigidas a A. L. Las remesas financian
gran parte del desequilibrio comercial de
Centroamérica.
13
PRINCIPALES TENDENCIAS MACROECONÓMICAS Y
FINANCIERAS INTERNACIONALES

• La actividad económica mundial perdió dinamismo
  en el 2005, ya que su tasa de crecimiento pasó de
  5.1 en 2004 a 4.3 en el 2005, esperándose
  similar tasa expansión en el 2006.
• El comercio internacional, luego de perder
  dinamismo en 2005, recuperaría ligeramente su
  crecimiento en el 2006.
• Aunque el crecimiento económico mundial se
  preserva en un elevado nivel, existen
  desbalances, especialmente en la economía
  estadounidense, y procesos de restricción
  monetaria, que podrían incidir en el desempeño
  económico mundial.
• Las tasas de interés internacionales han mostrado
  un alza gradual durante el 2005. La tasa de los
  Fondos Federales de EEUU alcanzó 4.25 al final
  del 2005.
• Los precios internacionales del petróleo se
  preservan en niveles altos, situación que
  prevalecería en el 2006, debido a factores de
  oferta y demanda.
• Los flujos netos de capital totales dirigidos a
  los países en vías de desarrollo decrecen, con
  los flujos oficiales siendo negativos y
  proyectándose que los de inversión en cartera
  permanecerían en niveles bajos.
• La inversión externa directa continuaría siendo
  la principal fuente de financiamiento para los
  países en vías de desarrollo. Se esperaría un
  menor ritmo de crecimiento de la IED en el 2006,
  así como una mayor competencia por atraerla.
• Las remesas familiares constituyen la segunda
  fuente de financiamiento externo para los países
  en vías de desarrollo, además, éstas continuarían
  creciendo dinámicamente , aunque a menores tasas.

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ELEMENTOS DE RIESGO EN EL ESCENARIO MUNDIAL

• Volátil y elevado precio internacional del
  petróleo .
• Posibilidad de una caída drástica en los precios
  del mercado hipotecario de EEUU, luego de un
  incremento acelerado.
• Impacto potencial de los ajustes de los déficit
  gemelos, previstos por la administración de EEUU
  debido, en parte, a una posible disminución en el
  ritmo de la compra de títulos del tesoro
  estadounidense por parte de la China Continental.
• Creciente intensidad y frecuencia de los
  fenómenos climatológicos constituye un factor de
  riesgo cada vez más presente en varias latitudes
  del mundo, tal como ha quedado demostrado con los
  recientes desastres naturales que han afectado a
  Estados Unidos, Centroamérica, Asia y África.
• Ambiente geopolítico mundial redefiniéndose
  focos de tensión, terrorismo aislado, nuevos
  flagelos, polarización política (ALC).
• Incremento en las tasas internacionales de
  interés, encareciendo el financiamiento
  internacional.
• Evolución del financiamiento internacional menos
  favorable para los países en vías de desarrollo y
  mercados emergentes.

15
El entorno macrofinanciero internacional sigue
impactando en Centroamérica
2. Principales Tendencias Macroeconómicas
Regionales
16
PREMISAS REGIONALES

• Contexto internacional
• Desaceleración del crecimiento económico mundial
  y moderación del dinamismo en el intercambio
  comercial, aunque tasas de expansión seguirían
  siendo altas.
• Tasas internacionales de interés continuarían
  aumentando gradualmente.
• Precio internacional del petróleo se mantendría
  en un nivel elevado, mientras que el precio de
  exportaciones de productos agrícolas podrían
  disminuir (i.e café).
• Movimientos de capital hacia la región serían
  modestos, y se intensificaría la competencia
  mundial en el comercio de bienes y servicios.
• Contexto regional
• RD-CAFTA se implementaría, así como se avanzaría
  en la Unión Aduanera y la ejecución de proyectos
  Plan Puebla Panamá.
• Integración financiera regional avanzaría
  mayormente, generando condiciones más
  competitivas.
• Gobiernos continuarían fortaleciendo las finanzas
  públicas, mientras que la capacidad de
  endeudamiento seguiría siendo restringida en
  varios países.
• Autoridades monetarias preservarían su postura en
  cuanto al intento por manejar prudentemente los
  agregados de liquidez, buscando una mayor
  absorción de los mismos, y se mantendrían las
  políticas cambiarias vigentes con algunas leves
  modificaciones.
• Factores extraeconómicos continuarían
  presentándose en todos los países, afectando la
  calidad del ambiente para los negocios y la
  inversión.

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EVOLUCIÓN DEL SECTOR REAL REGIONAL
Tasa de Crecimiento Promedio Ponderada del PIB
Real en
La economía centroamericana aceleraría su ritmo
de crecimiento en el 2006, al lograr una tasa en
la vecindad de 3.7, contra 3.5 en 2005, gracias
a la recuperación sostenida de la actividad en
Guatemala y El Salvador.
18
EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN REGIONAL
Crecimiento anual promedio de la inflación en
Factores de costo por el alza en el precio
internacional del petróleo, mantienen el ritmo
inflacionario en un nivel alto. De contenerse
estas presiones y mantenerse la disciplina fiscal
y monetaria, el ritmo inflacionario comenzaría a
disminuir a partir del 2006.
19
EVOLUCIÓN DEL BALANCE EN CUENTA CORRIENTE
DEL PIB
El desbalance en el sector externo, medido por la
cuenta corriente, permanecería cercano a 5.0
para Centroamérica como un todo, aunque con una
ligera tendencia a la baja. Su disminución
requerirá que el sector exportador aumente su
grado de preparación y aproveche las
oportunidades del entorno externo. A su vez, su
disminución dependerá del comportamiento del
precio del petróleo.
20
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS EN PODER DE LOS
BANCOS CENTRALES(EN MILLONES DE US)
Se viene dando un fuerte aumento en las RIN,
gracias al aumento de las exportaciones, el
influjo de inversión externa, las remesas
laborales, emisiones de bonos y alivios de deuda
externa en los casos de Honduras y Nicaragua.
21
EVOLUCIÓN DEL BALANCE FISCAL
DEL PIB
Con reconstrucción Stan
Después de donaciones
Incluye costo pensional
Los gobiernos han desplegado esfuerzos para
fortalecer las finanzas públicas, aunque en el
período 2005-2006 habría un esfuerzo en varios
países para estimular la inversión pública (i.e.
Guatemala, Costa Rica).
22
EVOLUCIÓN DEL SISTEMA BANCARIO REGIONAL(Datos
redondeados a septiembre u octubre)
1/ (ingreso financiero anualizado por
intermediación/saldo promedio crédito
total)-(gasto financiero anualizado por
intermediación/saldo promedio depósitos del
público) Fuente CMCA
23
EN SÍNTESIS, las principales tendencias en
Centroamérica

• El crecimiento de la actividad económica de
  Centroamérica permanecería en niveles moderados,
  pero con una tendencia ascendente (3.5 en 2005
  y 3.7 2006).
• Se esperaría que el ritmo inflacionario en
  Centroamérica, después de tender al alza en el
  2004-2005, presente una reducción en el 2006,
  toda vez que se aminore el riesgo asociado a
  variaciones del precio del petróleo y se mantenga
  la disciplina monetaria y fiscal (9.1 en 2005 y
  7.6 en 2006).
• El desbalance externo en cuenta corriente de
  Centroamérica continuaría siendo elevado (4.8 en
  2005 y 4.9 en 2006).
• Los gobiernos de la región continúan desplegando
  esfuerzos para fortalecer las finanzas públicas,
  aunque en algunos países se comenzaría a dar un
  aumento en la inversión pública. Se estima un
  déficit promedio ponderado regional para el GC de
  2.2 en el 2005 y de 2.6 en el 2006.
• El sistema bancario regional en su conjunto,
  muestra importantes avances en materia de
  crecimiento, consolidación, solvencia y solidez.
  No obstante, hay desafíos en cuanto al gasto
  administrativo y los márgenes de
  intermediación...
• El ambiente político en los países de la región
  sigue siendo complejo, debido a la fragmentación
  o polarización política de los congresos, entre
  otros factores, lo que dificulta la aprobación de
  reformas económicas e institucionales y un
  repunte sustantivo en la inversión privada.

24
ESCENARIO MACROECONÓMICO 2006
a/ costo de reconstrucción Stan asciende a 0.6
del PIB b/ Incluye costo pensional, que asciende
a 2.3 del PIB. c/ Después de donaciones. El
déficit fiscal, antes de donaciones, ascendería
a 5.0 del PIB. Fuente BCIE.
25
Un examen por país revela los factores internos y
externos que inciden en el desempeño económico de
la región

• 3. Escenario Económico y Político por País

26
GUATEMALA Premisas

• Ambiente económico internacional menos favorable,
  aunque se continuarían dando expectativas
  positivas por la implementación del RD-CAFTA, el
  fortalecimiento de la Unión Aduanera
  Centroamericana, la ejecución de proyectos del
  PPP y la extensión del SGP de la Unión Europea.
• El ambiente para la aprobación de políticas y
  reformas se dificultaría aún más, debido a la
  fragmentación de los partidos políticos, la
  posición minoritaria del partido de gobierno en
  el congreso, una mayor número de diputados
  independientes y una creciente atención en las
  elecciones presidenciales y legislativas de
  noviembre del 2007.
• Gobierno continuaría dando prioridad al
  mejoramiento de la competitividad, al
  fortalecimiento del clima de negocios y la lucha
  contra la corrupción. En 2006 se priorizarían las
  inversiones en educación, salud, seguridad e
  infraestructura. Además, se realizarían
  inversiones en infraestructura para solventar los
  daños causados por fenómenos naturales.
• Política fiscal se orientaría hacia el aumento de
  la recaudación tributaria mediante la reducción
  de la evasión fiscal y la incorporación del
  sector informal a la base de contribuyentes.
• Acuerdo con el FMI de asistencia técnica y
  monitoreo seguiría contribuyendo a fortalecer la
  confianza del inversionista, aunado al saludable
  nivel de reservas internacionales.
• Banco de Guatemala preservaría corte restrictivo
  de la política monetaria para reducir expansión
  de la liquidez y disminuir el ritmo
  inflacionario asimismo, participaría en el
  mercado cambiario para contrarrestar la
  apreciación del quetzal, que incide negativamente
  en la competitividad del sector exportador no
  tradicional.
• El sector externo, la inversión pública y
  privada, el consumo motivado por las remesas, la
  construcción y los servicios financieros
  inyectarían dinamismo a la actividad económica en
  el 2006.

27
GUATEMALA Indicadores
a/ costo de reconstrucción por Stan asciende a
0.4 del PIB en 2005 y a 0.6 del PIB en el
2006. pr/ proyectado e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
28
Guatemala Dinamismo de los componentes de la
oferta y demanda
Oferta
Demanda
Más dinámicos gtPIB Real
Menos dinámicos ltPIB Real
Preliminar
PIB real 2005 3.2
29
EL SALVADOR Premisas

• Condiciones económicas internacionales menos
  favorables, aunque se continuarían dando
  expectativas positivas por la implementación del
  RD-CAFTA, las exportaciones a nuevos nichos de
  mercado y los avances en la Unión Aduanera
  Centroamericana.
• Las prioridades del gobierno continuarían siendo
  (i.) salud, (ii) educación (Plan 2021), (iii.)
  administración y sostenibilidad fiscal y (iv)
  reformas al sistema electoral. Asimismo, el
  gobierno continuaría dando elevado énfasis a
  temas como (ii.) competitividad, especialmente
  del sector de la industria manufacturera, el
  empleo, la seguridad y el desarrollo turístico.
• El ejecutivo continuaría mostrando capacidad de
  manejo político frente al legislativo, en tanto
  que el (FMLN) da señales de debilitamiento. El
  Presidente mantiene una opinión pública bastante
  favorable y ha logrado importantes consensos para
  aprobación de reformas. Elecciones legislativas y
  municipales en marzo del 2006.
• Se continuaría con la ejecución de megaproyectos
  como Puerto la Unión, Anillo Periférico de San
  Salvador, Concesión y renovación de Puerto
  Acajutla, Modernización del Aeropuerto
  Internacional, Red nacional de hospitales y
  escuelas, Plantas Hidroeléctricas El Cimarrón y
  Chaparral y proyectos turísticos. Asimismo, se
  esperan inversiones de parte de los gobiernos
  municipales (US127 millones), sobre todo en
  infraestructura social y servicios.
• Se realizarían inversiones urgentes en
  infraestructura para reconstruir luego del paso
  de fenómenos naturales.
• Las exportaciones no tradicionales, la inversión
  privada, el consumo motivado por las remesas, las
  inversiones públicas, así como los servicios de
  transporte, públicos y financieros, inyectarían
  dinamismo a la economía en el 2006.

30
EL SALVADOR Indicadores
pr/ proyectado e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
31
El Salvador Dinamismo de los componentes de la
oferta y demanda
Oferta
Demanda
Más dinámicos gtPIB Real
Menos dinámicos ltPIB Real
Preliminar
PIB real 2005 2.8
32
HONDURAS Premisas

• Ambiente económico internacional menos favorable,
  aunque se continuarían dando expectativas
  positivas por la implementación del RD-CAFTA,
  alivios de deuda externa y el apoyo financiero
  del MCC (US 215 MM).
• Política económica continuaría enmarcada en el
  PRGF acordado con el FMI. Prioridades
  estabilidad cambiaria y monetaria, control del
  déficit fiscal, fortalecimiento del sistema
  financiero, modernización sectorial (energía,
  telecomunicaciones, agua) y renovación de la
  política monetaria. Gobierno daría mayor énfasis
  a temas de desarrollo social.
• Cooperantes mantendrían presión para que la ERP
  continúe siendo la política de desarrollo
  nacional. 48 del gasto contemplado en el
  presupuesto para el 2006 está relacionado con la
  ERP.
• Gobierno también redoblaría esfuerzos para
  mejorar la seguridad ciudadana, tema de intensa
  preocupación (maras, crimen organizado,
  delincuencia común) asimismo, enfrentaría
  crecientes expectativas sociales en el marco de
  la nueva administración.
• Las remesas, la IED, la ayuda oficial y los
  alivios de deuda externa contribuirían a
  satisfacer las necesidades de financiamiento,
  aumentar la posición de reservas y mantener la
  estabilidad cambiaria.
• El turismo, las zonas francas, las exportaciones,
  la inversión privada, los proyectos de
  infraestructura, las telecomunicaciones y el
  sector energético inyectarán dinamismo a la
  actividad económica en el 2006.

33
HONDURAS Indicadores
pr/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA, FMI,
fuentes oficiales y proyecciones propias
34
Honduras Dinamismo de los componentes de la
oferta y demanda
Oferta
Demanda
Más dinámicos gtPIB Real
Menos dinámicos ltPIB Real
Preliminar
PIB real 2005 4.5
35
NICARAGUA Premisas

• Ambiente económico internacional menos favorable,
  aunque se continuarían dando expectativas
  positivas crecimiento EEUU, implementación del
  RD- CAFTA y aprobación de paquete financiero por
  parte del MCC (US 175 MM).
• Política económica continuaría siendo
  disciplinada por el lado monetario y fiscal, ya
  que se buscaría reanudar el acuerdo económico con
  el FMI. La expectativa es que se logrará algún
  tipo de acuerdo, ya que las fuerzas políticas
  reconocen la elevada necesidad de Nicaragua para
  accesar a cooperación internacional en
  condiciones blandas.
• Banca central continuaría con la redención de la
  deuda interna y con una política monetaria de
  corte restrictivo para disminuir el ritmo de
  inflación (encaje legal, OMA).
• Factores extraeconómicos continuarían incidiendo
  en las decisiones de los agentes empresariales y
  en el desempeño de la economía, así como en el
  influjo de cooperación internacional
• Polarización en el legislativo, enfrentamientos
  legislativo-ejecutivo, frágil gobernabilidad e
  institucionalidad, elecciones presidenciales en
  noviembre de 2006.
• Una vez que pasé el proceso electoral, se
  esperaría que la inversión asociada a RD-CAFTA y
  la integración regional, así como las
  exportaciones, inyecten dinamismo a la economía
  en el 2006.

36
NICARAGUA Indicadores
pr/ proyectado e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
37
Nicaragua Dinamismo de los componentes de la
oferta y demanda
Oferta
Demanda
Más dinámicos gtPIB Real
Menos dinámicos ltPIB Real
Preliminar
PIB real 2005 4.0
38
COSTA RICA Premisas

• Ambiente económico internacional menos favorable,
  aunque se darían expectativas positivas una vez
  que se ratifique RD-CAFTA y mejore el clima para
  los negocios y la inversión, una vez que asuma el
  nuevo gobierno.
• Política monetaria continuaría orientándose a
  controlar ritmo inflacionario mayores esfuerzos
  para neutralizar excesos de liquidez por medio
  del encaje legal y OMA...Asimismo, se mantendría
  política flexible en cuanto al manejo de las
  tasas de interés, mientras que la política
  cambiaria continuaría basándose en el principio
  de neutralidad.
• Política fiscal continuaría buscando mejorar la
  sostenibilidad de la deuda pública y el
  mejoramiento en la capacidad de servicio.
• Gobierno enfrentaría considerable retos
  aprobación e implementación del RD-CAFTA
  (reformas relacionadas), así como aprobación de
  la reforma fiscal.
• Habría una mayor politización camino a las
  elecciones nacionales de febrero de 2006.
• Nuevas autoridades impulsarían dinámicamente
  agenda, aprovechando ventana política, para
  introducir reformas inmediatas y fomentar
  inversiones en infraestructura.
• Costa Rica continuaría buscando la
  diversificación de su comercio exterior y la
  atracción de IED, a fin de estimular el
  crecimiento basado en las exportaciones (UE,
  Panamá).

39
COSTA RICA Indicadores
p/ proyectado e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
40
Costa Rica Dinamismo de los componentes de la
oferta y demanda
Oferta
Demanda
Más dinámicos gtPIB Real
Menos dinámicos ltPIB Real
Preliminar
PIB real 2005 4.1
41
Esta coyuntura económica configura una serie de
temas estratégicos regionales

• 4. Temas Estratégicos que inciden en la
  Macroeconomía de los Países

42
TEMAS ESTRATÉGICOS DE CENTROAMÉRICA

• Mejoramiento del clima para la inversión
  (gobernabilidad, estabilidad política y social,
  estado de derecho).
• Competitividad externa y creación de empleo
  formal (agrupamientos productivos con lógica
  económica)..
• Desarrollo del capital humano y social.
• Gestión Pública Basada en Resultados (GBR).
• Saneamiento de las finanzas públicas y manejo
  prudente de la política monetaria.
• Manejo de la política cambiaria. Mal Holandés?
• Modernización y fortalecimiento de los sistemas
  financieros.
• Integración regional (unión aduanera, PPP)
• Cumplimiento de acuerdos con el FMI (Honduras y
  Nicaragua).
• Energía y manejo sostenible de los recursos
  naturales.
• Ratificación, implementación y aprovechamiento
  del RD-CAFTA.
• Manejo del aumento en las tasas internacionales
  de interés.
• Manejo del impacto de China Continental sobre la
  industria textil y de la confección, al terminar
  el Acuerdo Multifibras.
• El valor agregado de la maquila en C.A. supera
  US2,000 MM.
• El crecimiento de la maquila textil se ha
  reducido, en algunos países no crece.
• Los trabajadores cesantes por cierre de plantas
  deberían reinsertarse a sectores de mayor
  crecimiento.

43
RESUMIENDO,

• La actividad económica mundial pierde dinamismo,
  ya que su crecimiento pasaría de 5.1 en 2004, su
  tasa más alta en casi tres décadas, a un promedio
  de 4.3 en el período 2005-2006. Asimismo, el
  ambiente económico internacional presenta varios
  riesgos macrofinancieros y geopolíticos que
  estarían incidiendo en el desempeño económico de
  Centroamérica.
• La actividad económica de Centroamérica crece
  moderadamente (3.5 en 2005 y 3.7 en 2006).
• Se esperaría que el ritmo inflacionario en
  Centroamérica, después de tender al alza en el
  2004-2005, presenta una reducción en el 2006,
  toda vez que se aminore el riesgo asociado a
  variaciones del precio del petróleo y se mantenga
  la disciplina monetaria y fiscal (9.1 en 2005 y
  7.6 en 2006).
• El desbalance externo en cuenta corriente de
  Centroamérica continuaría siendo elevado (4.8 en
  2005 y 4.9 en 2006).
• Los gobiernos de la región continúan desplegando
  esfuerzos para fortalecer las finanzas públicas,
  aunque en algunos países se comenzaría a dar un
  aumento en la inversión pública. Se estima un
  déficit promedio ponderado regional para el GC de
  2.2 en el 2005 y de 2.6 en el 2006.

44
RESUMIENDO,

• El sistema bancario regional en su conjunto,
  muestra importantes avances en materia de
  crecimiento, consolidación, solvencia y solidez.
  No obstante, hay desafíos en cuanto al gasto
  administrativo y los márgenes de
  intermediación...
• El ambiente político en los países de la región
  sigue siendo complejo, debido a la fragmentación
  o polarización política de los congresos, entre
  otros factores, lo que dificulta la aprobación de
  reformas económicas e institucionales.
• Se abren nuevas oportunidades de inversión y
  comercio para los países de Centroamérica, debido
  al aún favorable crecimiento económico y
  comercial internacional, la expectativa de
  entrada en vigor del RD-CAFTA, la Unión Aduanera
  Centroamericana, el Plan Puebla Panamá y el
  posible inicio de una negociación comercial y de
  cooperación con la Unión Europea.
• Centroamérica debe continuar atendiendo una serie
  de temas estratégicos para aprovechar las
  oportunidades externas, acelerar el crecimiento,
  mejorar la estabilidad y potencializar un
  desarrollo incluyente.

45
BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA
CENTROAMÉRICARESULTADOS MACROECONÓMICOS DEL
2005 Y ESCENARIO PARA EL 2006

Presentación a Medios de Comunicación de
Centroamérica. 1 de febrero de 2006