Contratos de carbono: Negociaciones fructferas y acuerdos equilibrados

1
Contratos de carbonoNegociaciones fructíferas y
acuerdos equilibrados

• Inés Manzano
• Thiago Chagas
• Tegucigalpa (Honduras)
• 16 de abril de 2008

2
Contenido

• Parte I
• Introducción al régimen jurídico internacional
• Creación de las RCEs
• Estructuras de transacción (Mercado primario y
  spot)
• Contratos correspondientes
• Parte II
• ERPA (contratos de compraventa de reducción de
  emisiones) características principales
• Modelos de contrato disponibles
• Presentación de la iniciativa CERSPA

3
Contexto jurídico internacional
Convención Marco de las Naciones Unidas sobre
Cambio Climático
Protocolo de Kyoto
Medidas políticas a nivel nacional
Países no incluidos en el Anexo I
Países del Anexo I
Comercio de emisiones
Implementación conjunta
Metas de emisión vinculantes
Mecanismo de Desarrollo Limpio
4
Mecanismo de Desarrollo Limpio - MDL

• Ayuda a los países incluidos en el Anexo I a
  cumplir sus metas y compromisos en materia de
  reducción de emisiones, de manera económica.
• Ayuda a los países no incluidos en el Anexo I a
  cumplir sus metas de desarrollo sostenible.
• Canaliza financiamiento para proyectos verdes
  hacia los países en desarrollo.
• Facilita la transferencia de tecnologías que
  respetan el medio ambiente.
• Fomenta la participación del sector privado.
• Atrae inversionistas por la diferencia en el
  costo de mitigación.

5
Esquema del MDL
6
Generación de RCE
Contrato de carbono
RCE

RVE
Aprobación de metodologías, aprobación del
proyecto, registro, emisión de RCE
Verificación por parte de EOD
Reducción emisiones de GEI (en toneladas de CO2
equivalentes)
7
Ciclo de un proyecto MDL
Participantes en el proyecto
Preparación y diseño del proyecto
AND
Aprobación en el país
Validación
EOD I
Registro
JE del MDL
Participantes en el proyecto
Monitoreo
EOD II
Verificación / Certificación
JE del MDL
Emisión de RCE
8
El mercado

• El mercado del MDL creció en forma exponencial de
  2004 a 2008.
• En la fase previa al Protocolo de Kyoto los
  principales compradores de créditos de carbono
  eran gobiernos e instituciones multilaterales.
• A partir de 2005, al entrar en vigencia el
  Sistema de Comercio de Emisiones de la Unión
  Europea (ETS) y el Protocolo de Kyoto, las
  empresas privadas rápidamente pasaron a dominar
  el mercado.
• La UE se comprometió a reducir sus emisiones en
  un 8 en conjunto. Cada país tiene metas propias
  y se creó un sistema de comercio de emisiones
  por medio del cual los gobiernos transfieren
  parte de sus obligaciones a las empresas. Éstas
  reciben cuota de emisiones que pueden ser
  comercializadas.
• En la actualidad hay casi mil proyectos
  registrados en el MDL el 34 en América Latina y
  más del 60 en Asia, sobre todo en China.

9
Mercado primario Proyectos MDL
COMPRADOR
VENDEDOR

• Modalidad más sencilla y común la compraventa a
  futuro (a través de ERPAs)
• Se negocian bajo acuerdos de compromiso de compra
  a largo plazo
• gt 80 del mercado actual en el marco del
  MDL
• Si hay pagos por anticipado pasan a ser
  financiamiento de proyectos
• Los proyectos se negocian en forma individual
  cada contrato es diferente
• Hay poca estandarización

10
Venta de RCE mediante contratos a futuro (ERPA)
Capital del inversionista
Proveedor de tecnología



Proyecto Hidroeléctrico
Tecnología
Banco



ERPA
RCE
Moneda local
Aprobación
Comprador de RCE
Construcción, operación y mantenimiento, etc.
Comprador de electricidad
Gobierno
11
Mercado al contado
Entorno del mercado
Venta de créditos de carbono
Entorno del proyecto
operador
operador
Proyecto
Proyecto
operador
Emisión de créditos
operador
operador

• Compraventa simultánea
• Presupuesto créditos ya emitidos
• Menos riesgos
• Necesita estar conectado al ITL para la
  transferencia
• Contratos muy estandarizados

12
Transacciones a futuro comparadas con
transacciones al contado
13
Elementos de riesgo en la compraventa de créditos
de carbono

• Cuestiones clave
• Riesgos de proyecto
• Financiamiento, aprobaciones, construcción,
  producción
• Tiene un impacto en
• La existencia del proyecto y, por tanto,
• La existencia y generación de las reducciones de
  emisiones
• Necesidad de gestión a largo plazo
• Riesgos derivados del Protocolo
• Aprobación del país anfitrión, cumplimiento,
  elegibilidad, transferencia
• Tiene un impacto en
• La existencia y cumplimiento respecto de las
  reducciones de emisiones
• El precio
• Necesidad de gestión a largo plazo
• Principio asignar el riesgo a la parte que tenga
  más capacidad de asumirlo

14
Comercialización de RCE desarrollar la
estrategia apropiada

• Los desarrolladores de proyectos MDL deberían
  considerar las siguientes cuestiones al
  desarrollar una estrategia de venta de RCE
• Es el flujo de caja generado por las RCE un
  factor esencial para mi proyecto?
• Necesito financiamiento adicional para cubrir
  los costos de inversión? Necesito pagos por
  adelantado?
• Cómo está valorada mi compañía por terceros?
  Tiene un buen índice de solvencia crediticia o
  un estado contable que avale la transacción?
• Me beneficiaría recibir consejos técnicos de
  algún tipo o transferencia de tecnología?
• Cuál es el perfil de riesgo de mi proyecto?
• Cuáles son los riesgos específicos de mi
  proyecto en el marco del MDL?
• Tengo más de un proyecto para desarrollar o en
  trámite?
• Tengo acceso a toda la información sobre el
  mercado (en materia de precios y perspectivas de
  mercado)?

15
Negociación de ERPA

• Las negociaciones son a menudo poco equilibradas,
  especialmente cuando el vendedor es una entidad
  pequeña o mediana.
• Los compradores tienen más acceso y conocimiento
  del mercado, mejores índices de solvencia
  crediticia, más experiencia y asesoramiento legal
  especializado.
• Los ERPA son documentos complejos, que en general
  están en inglés y redactados en estilo propio del
  derecho consuetudinario extenso, misterioso,
  complicado.
• Los vendedores suelen recurrir a abogados
  generalistas, o puede que no tengan ningún tipo
  de asesoramiento legal.
• Por ello en general los ERPA son sesgados en
  favor del comprador y muy poco equilibrados.

16
Modelos existentes de ERPA

• Banco Mundial El modelo actual del Banco Mundial
  está basado en Condiciones Generales y en un
  contrato MDL de compraventa de CER o VER no
  negociables. http//carbonfinance.org/docs/CERGene
  ralConditions.pdf
• IETA ERPA de IETA es un Código de Términos del
  CDM Versión 1.0 (2006). Este código es la base
  del ERPA de IETA. http//www.ieta.org/ieta/www/pa
  ges/getfile.php?docID1794
• Iniciativa CERSPA Fuente abierta e independiente
  de un modelo de contrato de compraventa de CER.

17
Iniciativa CERSPA Objetivos

• Debido a que la estandarización del ERPA es
  improbable a corto plazo, existe una necesidad
  real de asesoramiento legal en el mercado de MDL.
  
• La iniciativa CERSPA ha elaborado un documento
  guía y un modelo de contrato que pretende ayudar
  a los desarrolladores de proyectos durante las
  negociaciones de contratos en el marco del MDL.
• Se trata de un contrato que ayudará a conseguir
  financiamiento bancario adecuado.

Con el apoyo de
18
CERSPA

• Es un modelo de contrato para proyectos del MDL,
  equilibrado y fácil de entender
• Fue elaborado con la participación de más de
  veinte abogados y economistas
• Es un instrumento que incluye alternativas para
  la redacción del texto
• Contiene una guía que explica el por qué de
  ciertas formulaciones
• Es una fuente abierta
• Se encuentra disponible en inglés, español,
  portugués, chino y francés
• www.cerspa.org

19
Disposiciones contractuales clave

• Condiciones para su entrada en vigor
• Aconsejable Registro y puesta en funcionamiento
  del Proyecto
• Cuidado con condiciones bajo en control de una
  sola parte (usar esfuerzos razonables)
• Compra y venta
• Definición de producto contratos RVE/RCE
• Definición de cantidad CERs vendida (fija o
  porcentaje) y del periodo de compra
• Precio fijo/indexado/fijo y indexado/indexado
  con piso y techo
• Condiciones de entrega y de pago
• Entrega a la cuenta de registro del comprador
• Términos Pago pagos tras la entrega y pagos por
  adelantado
• Comunicación con la Junta Ejecutiva (Focal Point)
• Derechos exclusivos/comunicación
  conjunta/exclusivo sobre algunos aspectos
• Comprador contribuye para el proyecto? Compra
  100 de los RCEs?
• Causales de incumplimiento
• Incumplimiento quiebra, insolvencia,
  incumplimiento sustancial

20
Cuestiones principales a tener en cuenta

• Proteger el proyecto
• Es necesario limitar las responsabilidades
• No aceptar obligaciones que puedan poner en
  riesgo la entrega de los principales
  productos/valores del proyecto
• Considerar el MDL como una relación de socios y
  no como una mera relación de compraventa
• Los compradores de RCE pueden ofrecer
  financiamiento y asistencia técnica
• Cuanto más participe el comprador en el proyecto,
  mejor entenderá las dificultades que se le
  plantean al desarrollador de proyectos
• Asegurarse de que se crea un contrato sólido que
  sirva de incentivo para ambas partes a cumplir
  sus obligaciones a lo largo de la duración del
  contrato

21
CERSPA
Con el apoyo de
22
Preguntas
Inés Manzano Manzano Asociados 593 4 99 48 72
76 inesmanzano_at_yahoo.com
Thiago Chagas Climate Focus 31 10 217 59
98 t.chagas_at_climatefocus.com