Diapositiva 1

1
Comisión Nacional de Valores Tema Registro de
Valores Licda. Galina M. Chávez P. 9 de marzo
de 2005
2
Registro de Valores
3
Formas de Registro

• Los valores que sean objeto de una oferta pública
• Las acciones de emisores domiciliados en la
  República de Panamá.
• III. Los valores listados en una bolsa de valores
  en la República de Panamá.

4
Estadísticas de Registro de Oferta de Valores
año 2004
5
Estadísticas de Registros en la CNV
6
Factores

• Realizar consultas previas
• Utilizar modelos de solicitudes ya realizadas.
• Buscar experiencia de Asesores Financieros y
  Legales
• Agilidad en la comunicación, con reiteraciones a
  las observaciones realizadas vía correo
  electrónico.

7
Tiempo de Ejecución de trámites de ofertas
públicas
8
Cuadro Informativo de emisores

• Visita nuestra página web www.conaval.gob.pa
  sección Información al Inversionista bajo el
  nombre de Informativo de emisores
• http//200.46.126.10/Informacion20al20inversion
  ista/autodefinitivo.xls

9
Obligaciones

• Presentación oportuna de Informes de
  Actualización Trimestral con una periodicidad de
  dos meses siguientes al cierre del trimestre
  correspondiente e Informes de Actualización Anual
  con una periodicidad de tres meses siguientes al
  cierre del periodo fiscal correspondiente.
• Revelar sobre los Hechos de Importancia que
  ocurran a través de comunicados públicos.
• Pagar Tarifa de Supervisión

10
Costos de registro y supervisión

• La Tarifa de Registro para ofertas públicas y
  valores sujetos a registro es de 0.015 del
  precio inicial de oferta de los valores con un
  mínimo de B/.500.00 y un máximo de B/.50,000.00
• La Tarifa de Supervisión (Pago Anual) para
  valores registrados es de 0.010 del valor de
  mercado de valores registrados en circulación,
  con un mínimo de B/500.00 y un máximo de B/
  15,000.00
• Según ley 11 del 30 de enero de 2002

11
Costos de registro y supervisión

• Emisión de Bonos Corporativos por 100MM (Banco
  General, S.A.)
• Tarifa de Registro 15,000.00
• Tarifa de Supervisión 10,000.00
• Emisión de Acciones Preferidas por 30MM (Global
  Bank Corp.)
• Tarifa de Registro 4,500.00
• Tarifa de Supervisión 3,000.00
• Emisión de Valores Comerciales Negociables por
  2,000,000.00 (Helefactor Corp.)
• Tarifa de Registro 500.00
• Tarifa de Supervisión 200.00
• Siempre y cuando esté el 100 del valor
  registrado en circulación

12
Todo emisor cuyos valores deban registrarse en
mercado primario presentarán , mediante abogado,
una solicitud de registro que consistirá junto
con la siguiente documentación
13
Documentación

• Poder de abogado
• Certificado de Registro Público
• Copia de la Cédula de los Directores y
  Dignatarios.
• Copia de Escritura Pública contentiva del Pacto
  Social.
• Estados Financieros Auditados e Interinos del
  último cierre.
• Presentación comparativa de los Estados
  Financieros Anuales de los últimos tres últimos
  ejercicios fiscales.
• Resolución de la Junta Directiva

• Modelo de los valores
• Formulario RV-1
• Declaración Jurada firmada por el Representante
  Legal
• Proyectos de Contratos
• Opinión del Asesor Legal
• Recibo de pago de la Tarifa de Registro
• Prospecto Informativo

14
Emisores Extranjeros
15
Emisores Extranjeros(sin jurisdicción
reconocida)

• Deberá asignar un apoderado con oficinas
  establecidas en Panamá.
• Declaración relativa a la forma en que pueden
  verse afectados a los derechos de los
  inversionistas.
• Opinión Legal en caso de que la emisión
  constituya garantía real.
• Descripción de las restricciones al pago de
  dividendos.

16
Emisores Extranjeros(jurisdicción reconocida
2000)

• Provincias del Québec y Ontario (Canadá)
• Hong Kong
• Holanda
• México
• Australia
• Italia
• (Comité Técnico de la Organización Internacional
  de Comisiones de Valores)

• Estados Unidos de Norteamérica
• Francia
• España
• Reino Unido
• Japón Suiza
• Suecia
• El Salvador (Acuerdo 3-03)
• En Consulta Jurisdicción con Costa Rica

17
Emisores Extranjeros(jurisdicción reconocida)

• Solicitud de registro presentado por abogado
  idóneo.
• Documentación
• Poder conferido al abogado.
• Poder general de representación.
• Documento expedido por la entidad reguladora
• Copia del Prospecto Informativo
• Copia del titulo
• Estados Financieros Anuales
• Formulario RV-JR

18
Emisores Extranjeros(jurisdicción reconocida)

• Obligaciones
• Remitirán la misma información financiera
  periódica que están obligados a presentar al ente
  regulador de la jurisdicción reconocida en donde
  estén registrados.
• Con la misma periodicidad establecida en dichas
  jurisdicciones, se deberán remitir a la Comisión
  copias íntegras y autenticadas de los Estados
  Financieros Interinos y de los Estados
  Financieros Anuales Auditados, así como de
  cualquier otro reporte periódico o especial,
  financiero o con información complementaria, que
  le fuera requerido por la autoridad reguladora de
  la jurisdicción que le haya concedido el
  registro.
• No obstante lo anterior, el emisor que remita sus
  Estados Financieros Interinos o Auditados por
  correo electrónico a la Comisión, dentro del
  tiempo oportuno para la entrega, deberá aportar a
  la Comisión Nacional de Valores copia autenticada
  de los mismos dentro de los treinta (30) días
  calendario subsiguientes al vencimiento del plazo
  para la entrega del citado informe financiero.

19
Registro por Jurisdicción Reconocida año 2004
20
II. Registro de Acciones

• Es obligatorio el registro de las acciones de
  emisores domiciliados en la República de Panamá
  que al último día del año fiscal, tenga cincuenta
  o más accionistas domiciliados en la República de
  Panamá que sean propietarios efectivos de no
  menos del diez por ciento del capital pagado de
  dicho emisor.
• El Acuerdo 6-2004 del 18 de agosto de 2004,
  establece una excepción a este numeral. Cuando se
  hayan surtido y formalizado procesos de fusión en
  que resulten absorbidos emisores de acciones
  registradas. La cantidad de acciones que se
  refiere el numeral 2 corresponderá a la de la
  fecha efectiva del convenio de fusión y no a la
  del último día del año fiscal del solicitante.
• Con la solicitud de registro, deberán presentar
  el formulario RV-2

21
III. Registro de Valores listados en Bolsa

• Quedan comprendidos en esta categoría
• Los valores que bajo la vigencia del decreto 247
  se listaron en la BVP sin estar registrados en la
  CNV.
• Valores objeto de una colocación privada, que el
  emisor solicite registro para negociación de
  mercado secundario, siempre y cuando dichos
  valores se encuentren en circulación por lo menos
  un año.

22
Impacto de las Reformas Fiscales

• La reforma implica que las emisiones exentas de
  pago de FECI son las de valores registrados en la
  CNV.
• Se introducen, para todos, las normas
  internacionales de información financiera (NIIFS)
  y los auditores externos deben seguir las normas
  internacionales de auditoria (NIA). Esto elimina
  otra distorsión que existía de que solo los
  bancos, compañías de seguros y empresas
  registradas en la CNV o que reportan a ésta,
  debían ajustar sus estados financieros a las
  NIIFS.
• Se introduce la declaración jurada que debe
  firmar el presidente de la empresa, y otros, en
  cuanto a la veracidad de la información
  financiera. Esta no es una novedad en el mercado
  de valores. Desde el año 2002, mediante Acuerdo
  7-02 (www.conaval.gob.pa) la CNV estableció ésta
  obligación

23
Presente y Futuro

• Presente
• Se han implementado guías para la recepción de
  documentos.
• Se han minimizado el tiempo de análisis.
• Se han publicado información sobre los emisores.
• Se han realizado charlas instructivas.

• Futuro
• Entrega de información financiera por ventanilla
  virtual.
• Disminuir la documentación a aportar.
• Atraer a posibles emisores con las Jurisdicciones
  Reconocidas.
• Emisiones Privadas, posibles valores a
  registrarse.

24
Ubicación de Formularios en la página
webwww.conaval.gob.pa

25
Ubicación de Formularios en la página
webwww.conaval.gob.pa

26
Estadísticas de Multas
27
Ventajas

• Obtiene fondos producto de sus ofertas públicas.
  El dinero que se obtiene puede ser utilizado para
  propósitos como capital de trabajo, desarrollo,
  adquirir equipo, retirar deuda existente,
  adquirir otros negocios.
• Se brinda liquidez a los propietarios y a los
  inversionistas profesionales.
• La empresa gana prestigio, es más conocida.
• La empresa puede eliminar garantías existentes
  como garantías personales y/o reales y evita la
  necesidad de fianzas personales de los
  accionistas.
• Estarán exentos del impuesto sobre la renta los
  intereses u otros beneficios que se paguen o
  acrediten sobre valores registrados y que sean
  colocados a través de una bolsa de valores

28
Preguntas más frecuentes

• Cómo las sociedades pueden registrarse?
• Cuales son los valores que más se negocian?
• Cuál es la cantidad Mínima de Capital que debe
  tener un emisor?
• Requisitos para ofrecer públicamente títulos ?
• A quienes protegen la CNV?

29
Muchas gracias por su atención!

• galina_at_conaval.gob.pa
• Ave. Balboa, Edificio May Ball
• Piso 2, Oficina 206.
• Tel. [phone]
• Fax. [phone]
• Apartado 0832 2281 WTC
• Panamá, República de Panamá