Gersan R' Zurita

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Nuevas Fuentes Crediticias para Estados y
Municipios Modalidades de Financiamiento Público
Local en la Unión Europea
Gersan R. Zurita Director Senior Finanzas
Públicas Internacionales
Zapopan, Jalisco, México 11 de abril de 2003
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Unión Europea Resumen Macroeconómico
Población en millones PIB en billones, año 2000.
Fuentes Dexia y Fitch Ratings
3
PIB per cápita en la Unión Europea 2000
Fuente Dexia y Fitch Ratings
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Finanzas Públicas en la Unión Europea

• Finanzas del sector público
• Análisis del perfil financiero de países
  (soberanos), o Sector Nacional, según
  especialidad separada
• Sector Sub-Nacional regiones, provincias,
  estados, municipios y sus organismos
  descentralizados y empresas
• Sector Local Incluye solo los municipios

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Gasto Público (Sectores Nacionales y
Sub-Nacionales) en Relación al PIB 2000
Fuente Thomson Financial Securities Data
6
Importancia de las Transferencias del Estado ()
2000
n.a.
Fuente Dexia
7
Emisiones Globales de Deuda Pública Sub-Nacional
1992-2001
US mil.
Fuente Thomson Financial Securities Data
8
Emisiones Europeas de Deuda Pública Sub-Nacional
1993-2002
US mil.
Fuente Thomson Financial Securities Data
9
Deuda del Sector Público (Sectores Nacional y
Sub-Nacional) en Relación al PIB 2000
Fuente Dexia y Fitch Ratings
10
Deuda del Sector Local en Relación al PIB 2000
Fuente Dexia y Fitch Ratings
11
Emisiones de Valores de Deuda Sub-Nacional en la
UE 2002
2.0
8.6
11.3
83.3
Total Emitido EUR46,005.6 millones
Fuentes Bondware y Fitch Ratings
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Déficit Fiscal de los Estados Alemanes ( de los
Ingresos)
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002III
-3.9
-3.5
-3.8
-5.7
-8.1
-8.0
-8.2
-10.4
-10.7
11.0
-11.3
-13.8
Fuente Ministerio de Hacienda, República
Federal Alemana
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Modelos Tradicionales de Endeudamiento
Sub-Nacional

• Endeudamiento a través del gobierno central
• Banca nacional de desarrollo
• Banca bilateral y multilateral
• Banca múltiple
• Créditos sindicados de la banca internacional
• Valores de deuda
• Valores de deuda estructurada

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Modalidades de Endeudamiento en la Unión Europea

• Saldo de créditos con gobiernos centrales ha
  declinado al 80 de su nivel al inicio de 1999
• Créditos con municipios continúa aumentando
  gradualmente
• Créditos con gobiernos regionales ha decrecido
  levemente pero reemplazados con valores de deuda
  (?)
• Deuda estructurada

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Participación de la Deuda Bursátil en el
Endeudamiento Sub-Nacional de Italia
22.2
18.4
13.9
7.7
4.8
1.2
Fuente Banco Central de Italia
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Deuda Estructurada

• Italia representa el mercado más activo dentro de
  la Unión Europea
• Establecer mecanismos de pago de deuda claros y
  transparentes
• Aislar los flujos provenientes del sistema de
  salud pública
• Delegar pagos a entes financieros
• Regiones de Sicilia y Lazio

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Pfandbriefe

• Modalidad de intermediación
• Bonos respaldados por créditos y valores de deuda
  del sector público
• Bajo ley alemana, se emiten por bancos
  hipotecarios (privados) y bancos estatales
  (Landesbanken)
• El valor vigente del volúmen de Oeffentliche
  Pfandbriefe debe estar en todo momento respaldado
  por los créditos
• El flujo asociado con los créditos sirve para el
  pago de intereses y capital de los Pfandbriefe
• La calidad crediticia de los bonos depende
  directamente de la calidad de los activos que los
  respaldan

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Pasivos Contingentes

• Pensiones
• Deudas garantizadas de agencias descentralizadas
• Obligaciones financieras indirectas
• Apoyos a insituciones financieras
• Deudas garantizadas de otros entes de gobierno
• Riesgo asociado con el desempeño de concesiones y
  proyectos
• Demandas legales

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