TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA

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La Paz - Bolivia

• TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA
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Que es Titularización?

• Mecanismo por el cual se constituyen patrimonios
  autónomos con activos y bienes, presentes o
  futuros para garantizar y pagar valores emitidos
  en el mercado de valores(LMV- Bolivia)

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Marco Legal de la Titularización en Bolivia
Ley del Mercado de Valores (31 marzo 1998)
- - Establece normas y lineamientos generales
para los procesos de titularización en
Bolivia. - Art. 119 Autoriza a Entidades de
Segundo Piso actuar como Sociedades de
Titulariza ción.
Ley 1864 de participación y crédito
popular (15 junio1998)
- Amplia el objeto social de NAFIBO SAM
permitiéndole realizar operaciones de
titularización
DS 25514 Normas Generales para Sociedades de
Titularización y Procesos de titularización (17
septiembre 1999)
- Se Reglamenta la Titularización en Bolivia
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Marco Legal de la Titularización en Bolivia
- Reglamento de normas prudenciales de
Titularización. - Disposiciones complementarias
específicas sobre Titularización.
Resolución administrativa 052/2000 de la
SPVS (14 febrero 2000)
Ley FERE (04 mayo 2001)
- Liberación de impuestos a los rendimiento
resultantes de la inversión en valores de
Titularización.
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Marco Legal de la Titularización en Bolivia
RESOLUCION SBEF 026/2002 (5 marzo
2002) -Reglamento para la participación de
Entidades Financieras en Procesos de
Titularización. El Originador puede comprar sólo
la serie subordinada, la que no podrá ser mayor
al 20 de la emisión o de su patrimonio Mecanism
os de Cobertura a) Subordinación de la emisión
no libera previsiones por el monto de la
cartera titularizada. b) Sobrecolaterización
Libera las previsiones, pero reconoce como
pérdida la diferencia del sobrecolateral. c)
Fondo de Liquidez, crea una línea de crédito
revolvente y previsiona por el monto de la línea
(no mayor al 5 de la emisión)
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NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización

• Autorización como Sociedad de Titularización
  mediante D.S. 25514 de 17/09/1999
• Registro en el Mercado de Valores bajo el N
  SPVS-IV-ST-NFT 002/2001
• Contrato de préstamo BID 1006-SF-BO (19 junio
  1998) destinado a financiar el Programa de Apoyo
  a la Política de Vivienda (PROVIVIENDA)
• Subprograma B Desarrollo del mercado secundario
  de Crédito Hipotecario.

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NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización

• Manuales de Titularización registrados en la
  SPVS y revisión de procedimientos y estructuras
  por Fannie Mae.
• Manual de Organizacion, Funciones y
  Procedimientos de la Gerencia de Titularización
• Reglamento de Originación y Administración de
  Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles para
  procesos de titularización
• Manuales de Normas y Procedimientos de control de
  NAFIBO SAM al Administrador de Cartera
  Hipotecaria de Bienes Inmuebles
• Reglamento de Valuación de Bienes Inmuebles

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Normas de Titularización emitidas en el Comité
de Basilea ( Enero 2001)

• Requisito 1
• Los activos transferidos tienen que estar
  legalmente fuera del alcance del Originador y sus
  acreedores aún en períodos de bancarrota y
  liquidación. (autonomía)

Requisito 2 El receptor de los activos debe
ser un patrimonio autónomo y los inversionistas
deben tener derechos sobre esos activos.
(autonomía)
Requisito 3 El originador no debe tener
control directo o indirecto sobre los activos
transferidos (Se considera que el originador
tiene control si tiene la posibilidad de
recomprar activos del patrimonio autónomo y si
está obligado a permanecer con el riesgo de los
activos transferidos) (autonomía)
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Conclusión de Basilea

• Si los requisitos mínimos anteriores no son
  cumplidos, los activos titularizados deben
  permanecer en el balance del originador y se
  seguirán aplicando los mismos ratios de riesgo
  respecto a capital, esto será así aún si la
  transacción se considera en venta o cesión bajo
  las leyes o normas contables del país de origen.

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En qué consiste la titularización decartera
hipotecaria de vivienda?

• En vender activos que generan o generarán flujos
  en el futuro. Es una alternativa de
  financiamiento a través del activo. NO SON
  BONOS!!!

Cartera 20.000.000
Efectivo 25.000.000
K 20 MM i 5 MM a Valor Presente
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Titularización vs. Cédulas Hipotecarias / DPFs /
Bonos
CEDULAS HIPOT. DPFs / Bonos
TITULARIZACIÓN

• Tratamiento contable
• Fuente de pago
• Colateral

• Estructura del paquete
• Calificación

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Participantes en el Proceso de Titularización
Cesión Cartera
Coloca Valores
ORIGINADOR
SOCIEDAD
INVERSIONISTA
TITULARIZADORA NAFIBO
Efectivo por la colocación valores
Efectivo por la compra de valores
Constituye el Patrimonio Autónomo
Emite Valores
Patrimonio

• OTROS PARTICIPANTES
• Administrador de cartera
• Calificadora de riesgo
• Agente colocador
• Due Diligence

Autónomo
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Requisitos y pasos a seguir para iniciar un
Proceso de Titularización con NAFIBO SAM

• Carta de Intención
• Presentación de información preliminar
  (Formulario de información)
• Evaluación de la información y elaboración de un
  Modelo preliminar de Titularización.
• Presentación del Proyecto de Titularización al
  Originador
• Acceso del Originador al Modelo de Titularización
  Final con la firma del Contrato de Servicios de
  Estructuración.
• Contrato de Cesión de Cartera
• De acuerdo a las características del proyecto el
  Originador suscribirá otros contratos para la
  Administración de la Cartera, Calificación de
  Riesgo, Due Diligence y otros.

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Cartera Hipotecaria en el Sistema Financiero
DATOS A DICIEMBRE 2001
15
Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda
del Sistema Financiero
16
Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda
del Sistema FinancieroCategoría 1 - Diciembre
2001
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Resumen resultados
Sub. 10
Monto
4 MM
Con Sub.
Sin Sub.
0
1
1
MUTUAL 1
CAP
12.36
12.69
12.97
ROA
0.19
0.28
0.27
3.53
5.19
4.95
ROE
30.20
29.90
30.50
Liquidez
Sub. 10
Monto
2MM
Con Sub.
Sin Sub.
0
1
1
MUTUAL 2
CAP
27.65
31.15
31.30
1.92
2.14
2.10
ROA
14.47
16.13
15.84
ROE
Liquidez
58.00
54.90
57.30
Sub. 10
Monto
3MM
Con Sub.
Sin Sub.
0
1
1
MUTUAL 3
21.54
22.40
23.20
CAP
0.81
1.28
1.24
ROA
ROE
7.64
12.15
11.76
44.30
34.10
35.70
Liquidez
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Beneficios de la titularización...

• Transferencia de riesgo
• Mora
• Incobrabilidad
• Tasa
• Mejorar ROA, ROE y CAP
• Incremento de utilidades
• Premium por venta de cartera

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