La Deuda Externa Uruguaya

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La Deuda Externa Uruguaya

• Evolución y Perspectivas a Mediados del Año 2003

Attac UruguayMontevideo, Agosto 2003
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Conceptos Básicos

• Deuda externa
• Obligaciones financieras y comerciales de
  residentes en el país con no residentes
• Pública
• Privada
• Deuda en moneda extranjera
• Obligaciones financieras y comerciales de los
  residentes en el país, pactada en moneda
  extranjera
• Pública
• Privada
• Deuda bruta y deuda neta

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Evolución de la Deuda Externa

• Hasta 1978 prácticamente no existe deuda externa
  privada
• La tendencia hace un escalón en las dos crisis
  1982 y 2002
• Desde 1991 (ancla cambiaria) la deuda privada
  crece más que la pública
• En la crisis de 2002, a la caída de la deuda
  privada corresponde un salto de la deuda pública

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Los Acreedores del Sector Público Uruguayo

• Los principales acreedores son
• Las Instituciones Multilaterales (FMI, BM, BID)
• El mercado de capitales (Títulos Públicos)
• La banca transnacional
• Desde la crisis del 82, disminuye la importancia
  de la banca y aumenta la del mercado de capitales
• Con la crisis de 2002, aumenta la importancia de
  las Instituciones Multilaterales

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La Deuda del Estado en Moneda Extranjera

• El endeudamiento del Estado en m/e crece
  rápidamente desde 1994
• Sin embargo, la relación de la deuda con el PBI
  se mantiene estable hasta 1998, desde entonces,
  crece fuertemente
• Tras la crisis, la deuda cae en términos
  absolutos y toma nuevo impulso en términos
  relativos

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Vencimientos de la Deuda Externa Pública(a marzo
de 2003)
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El Canje de la Deuda

• El nivel relativo de la deuda, las necesidades de
  financiamiento y la presión de pagos hacían
  imposible su servicio
• El canje significó un reperfilamiento de la
  deuda en títulos, sin modificar la deuda con las
  IM

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Antes y después del Canje(títulos públicos)
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Consecuencias del Canje

• El valor presente de la deuda no cambia
  sustancialmente, pero se agregan pagos de
  intereses adicionales de más de 2.600 MUSD
• La concentración entre los años 2003 y 2007 se
  traslada hacia 2008-2011
• El resto de la deuda se ha modificado
• La sostenibilidad de la deuda implica
• Crecimiento económico del orden del 3-3,5 a.a.
• Superávit fiscal primario de 3,5 4,5 del PBI
• No incremento de las tasas reales de interés