La Integraci

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La Integración del Mercado de Valores en Colombia
Desarrollo y Oportunidades Cátedra Bursátil
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Integración del Mercado de Valores
Temas a tratar - Evolución del Mercado -
Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones
Bolsa de Valores de Colombia
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Integración del Mercado de Valores
Temas a tratar - Evolución del Mercado -
Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones
Bolsa de Valores de Colombia
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Evolución del Mercado
Marco Conceptual
Estructura del Mercado de Valores
Fuente Supervalores
4
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Evolución del Mercado
Marco Conceptual
Fuente Bolsa de Valores de Colombia
5
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Evolución del Mercado
Marco Conceptual
Tasa de Interés e Inflación 1986-1997
Fuente Banco de la República
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Evolución del Mercado
Marco Conceptual
PÚBLICO
SECTOR EXTERNO
GOBIERNO
SISTEMA BANCARIO
Fuente Bolsa de Valores de Colombia
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Comparación internacionalPropiedad de las
Empresas
Evolución del Mercado
Marco Conceptual

• del total de acciones en circulación

Fuente The Business Environment and Corporate
Governance, Banco Mundial
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Evolución del Mercado
Marco Conceptual
Estructura del Mercado de Valores
Fuente Supervalores
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Evolución del Mercado de Valores1950 - 2000
Evolución del Mercado
Historia Reciente
98.7
Renta Fija
Acciones
1.3
Fuente Bolsas de Valores
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Volumen Transado Nacional Acciones / PIB 1950 -
2000
Evolución del Mercado
Historia Reciente
0.25
Fuente Bolsas de Valores
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Indicadores Económicos 1998-2001

Fuente DANE y Banco de la República
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Activos Financieros Negociables Fin de Primer
Trimestre - Billones de
Variaciones anuales ()
Saldos
Títulos en Circulación
1999
2000
2001
1999
2000
2001
15,1 24,1 6,1 45,3
23,1 23,0 4,0 50,1
29,1 22,7 2,2 54,0
39,2 33,1 -18,8 24,3
52,5 -4,9 -33,7 10,4
26,0 -1.0 -46.5 7.8
TES CDT Otros Total
Capitalización Bursátil
22,2
22,0
21,9
-6,0
-0,9
-0,3
Fuente Superbancaria, Supervalores y Banco de la
República
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Portafolio Inversionistas Institucionales Fin de
Primer Trimestre - Billones de
Variaciones anuales ()
Saldos
1999
2000
2001
1999
2000
2001
Fondos de Pensiones Fondos Fiduciarios Fondos de
Valores Aseguradoras Fondos Extranjeros Total
6,2 4,1 0,4 1,4 1,2 13,4
9,3 5,6 0,8 1,6 1,1 18,4
12,7 8,5 0,9 2,3 0,9 25,4
59,4 1,5 25,0 -3,9 -22,9 18,1
48,9 35,5 112,5 10,1 -7,4 37,3
37,1 52,1 12,5 45,9 -14,2 38,3
Tesorerías Públicas
22,9
Cifras a Diciembre de 1999
Fuente Superbancaria, Supervalores y
Asofiduciarias
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Portafolio Entidades Públicas
Para diciembre de 1999, el portafolio de las
entidades públicas (excluyendo el Banco de la
República y la Tesorería General) alcanzó 22.9
billones
El 60,2 corresponde a deuda interna del Gobierno
Nacional
56 instituciones representan el 94 del total
Fuente Contaduría General de la Nación
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Volumen Total Transado Promedio diario 1997 - 2000
Acciones Deuda Privada Deuda Pública
Millones de Pesos
Fuente Bolsas de Valores y Banco de la República
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Escenarios de Negociación 1997 - 2000
Acciones
SEN OTC Bursátil
Fuente Bolsas de Valores y Banco de la República
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Evolución del Mercado
Historia Reciente
Actores del Mercado de Valores
Total Firmas Comisionistas 55,3 Total Otros
Participantes 44,7
Fuente Bolsas de Valores y Banco de la República
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Integración del Mercado de Valores
Temas a tratar - Evolución del Mercado -
Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
Perspectivas
Endeudamiento interno del Sector Público (TES)
Estable
Crecimiento Sostenido
Portafolio de inversión Fondos Colectivos
Bolsa de Valores de Colombia
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Elemento Fundamental
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
CONFIANZA
Bolsa de Valores de Colombia
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En el entorno políticoEn el manejo equilibrado
de las finanzas públicas
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
Confianza
Bolsa de Valores de Colombia
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Intermediarios
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
Confianza de los Inversionistas
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de una estructura mutual a una
estructura abierta de la propiedad
Evolución de una entidad sin ánimo de lucro a una
entidad con vocación de utilidades y capacidad de
distribuirlas a sus accionistas
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de tres Bolsas a una sola Bolsa de
Valores
Bolsa de Bogotá
Bolsa de Valores de Colombia
Bolsa de Medellín
Bolsa de Occidente
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Participación Accionaria Bolsa de Valores de
Colombia
Por accionista
Activos No Activos
Inscritas en Bogotá 1.40 1.40 Inscritas en
Medellín 1.62 1.22 Inscritas en Occidente
0.76 0.76 Cámara de Comercio de Cali
2.04 Inscritas en Bogotá y Medellín
3.02 Inscritas en Bogotá y Occidente 2.16
2.16 Inscritas en Medellín y Occidente
2.38 Inscritas en las tres Bolsas 3.78
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de Firmas Comisionistas de un solo
propósito a firmas con mayor diversificación de
sus líneas de negocio
Administración de Portafolio
Acciones
Renta Fija
Administración de Valores
Divisas
Corresponsalías
Derivados
Banca de Inversión
Fondos de Valores
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de una estructura cerrada a una
participación abierta en el nuevo mercado de
Renta Fija
SEN Banco de la República
Creadores de Mercado
Sistema transaccional (dos puntas) Títulos
Homogeneos
Mercado Centralizado de Renta Fija (Administrado
por la Bolsa de Valores de Colombia)
Sistema transaccional (una punta) Títulos
No-Homogeneos
Registro
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de estándares locales a estándares
internacionales en los Depósitos Centralizados y
en los procesos de liquidación y compensación
Desmaterialización y Entrega contra Pago para
deuda pública y privada
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Evolución de información pobre y difícil de
consolidar a información centralizada del mercado
Información consolidada del 100 del mercado
Servicio al cliente vía internet
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Avances Estratégicos
Proyectos en curso
Cámara de Compensación contraparte del mercado
Mercado de Derivados
Promoción del mercado accionario - Capital de
Riesgo - Gobierno Corporativo - Protección para
accionistas minoritarios - Procesos de
Privatización
Integración Regional
Bolsa de Valores de Colombia
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Intermediarios
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
Confianza de los Inversionistas
Emisores
Bolsa de Valores de Colombia
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En las empresas emisoras
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
CONFIANZA
Bolsa de Valores de Colombia
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Requisitos para el desarrollo
Inversión Extranjera
América Latina Inversión Extranjera Millones de
US
Fuente JP Morgan
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- Confianza en el buen gobierno corporativo
(Corporate Governance)- Liquidez secundaria
de las inversiones (libertad para el
inversionista)
Requisitos para el desarrollo
Condiciones del entorno
Premisas Básicas
Bolsa de Valores de Colombia
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Corporate Governance
Requisitos para el desarrollo
Corporate Governance

• Definición
• Se entiende por Gobierno Corporativo, el
  conjunto de prácticas y normas a través de las
  cuales se dirige y controla la administración de
  una compañía en el propósito de maximizar las
  utilidades y el valor de la sociedad para sus
  accionistas

Fuente Banco Mundial
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Corporate Governance
Requisitos para el desarrollo
Corporate Governance

• Principios

1. Buscar la protección de los accionistas y el
respeto por sus derechos 2. Garantizar el
tratamiento equitativo de todos los accionistas,
incluyendo los minoritarios y extranjeros 3.
Reconocer el papel de los empleados y de otros
grupos vinculados a la empresa 4. Divulgar
información transparente y oportuna tanto
financiera como no financiera 5. Definir las
responsabilidades de las juntas directivas para
orientar el desarrollo y el seguimiento de la
compañía
Bolsa de Valores de Colombia
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Corporate Governance
Requisitos para el desarrollo
Corporate Governance

• Beneficios
• Las mejoras en el Gobierno Corporativo en los
  mercados emergentes, son un elemento clave para
  recuperar la confianza de los inversionistas, la
  estabilidad económica y el crecimiento

Fuente Banco Mundial
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Integración del Mercado de Valores
Temas a tratar - Evolución del Mercado -
Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones
Bolsa de Valores de Colombia
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Conclusiones
Mercado de Capitales
PÚBLICO
SECTOR EXTERNO
GOBIERNO
BOLSA
SISTEMA BANCARIO
SECTOR EMPRESARIAL
Bolsa de Valores de Colombia
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La Integración del Mercado de Valores en Colombia
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