Robeco Multi Alternatives

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Robeco Multi Alternatives
Robeco Emerging Stars un investissement tourné
vers lavenir
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Sommaire

• Pourquoi investir sur les marchés émergents ?
• -gt Des investissements tournés vers lavenir
• A quel moment investir ?
• -gt Dès maintenant ?
• Pourquoi privilégier un fonds Robeco sur ce
  marché ?
• -gt Une stratégie pour générer une surperformance
• -gt Les atouts de Robeco Emerging Stars Equities
• Synthèse et conclusion

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Robeco Multi Alternatives
Pourquoi investir sur les marchés émergents ?
4
Un contexte démographique qui offre des
perspectives de croissance

• Marchés des pays développés
• 15 de la population
• 85 du marché actions
• Importations, activité intérieure stable

• Marchés émergents
• 85 de population jeune et en pleine croissance
• 15 du marché actions
• Exportations, activité intérieure en plein essor

Population des marchés émergents internationaux
Population des pays du G7
Homme
Homme
Femme
Femme
80
75- 79
70- 74
65- 69
60- 64
55- 59
50- 54
45- 49
40- 44
35- 39
30- 34
25- 29
20- 24
15- 19
10-14
5- 9
0- 4
200m
150m
100m
50m
0
50m
100m
150m
200m
30m
20m
10m
0
10m
20m
30m
Source UBS
5
Amélioration du contexte macroéconomique un
développement à long terme(1)

• Poursuite de la croissance économique
  structurelle à un rythme soutenu

Croissance du PIB (en )
2006
2007
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
Russie
Afrique du Sud
Taiwan
Corée
Inde
Chine
Brésilil
Mexique
US
Allemagne
Japon
Données au 30/06/07 Source Consensus Economics
EIU La valeur de votre investissement peut
fluctuer à la hausse comme à la baisse. Les
performances passées ne préjugent pas des
performances futures.
6
Amélioration du contexte macroéconomique un
développement à long terme (2)

• Excédents de la balance des paiements poursuite
  de lafflux dInvestissements Directs à
  lÉtranger (IDE)

Balance des comptes courants 2006 (en du PIB)
Comptes courants
Comptes courants IED
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
Afrique
Russie
Taiwan
Corée
Inde
Chine
Brésil
Mexique
US
Allemagne
Japon
du Sud
Source Consensus Economics EIU La valeur de
votre investissement peut fluctuer à la hausse
comme à la baisse. Les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.
7
Amélioration du contexte macroéconomique un
développement à long terme (3)
Les dépenses publiques sont maîtrisées
Équilibre des comptes publics 2006 (en du PIB)
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
Afrique
Russie
Taiwan
Corée
Inde
Chine
Brésil
Mexique
US
Allemagne
Japon
du Sud
Source Consensus Economics EIU La valeur de
votre investissement peut fluctuer à la hausse
comme à la baisse. Les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.
8
Amélioration du contexte macroéconomique un
développement à long terme (4)

• Amélioration des politiques monétaires et
  inflation  à un chiffre 

Inflation 2006 (en )
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
Russie
Taiwan
Corée
Inde
Chine
Brésil
Mexique
US
Allemagne
Japon
Afrique
du Sud
Source Consensus Economics EIU La valeur de
votre investissement peut fluctuer à la hausse
comme à la baisse. Les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.
9
Robeco Multi Alternatives
A quel moment investir ?
10
Valorisation des actions sur les marchés
émergents (1)

• Les cours ont nettement progressé est-il quand
  même intéressant de pénétrer le marché à ce
  niveau de valorisation ? 

Évolution des prix (en USD)
1000
800
600
400
200
0
mai-92
mai-94
mai-96
mai-98
mai-00
mai-02
mai-04
mai-06
Indice des prix des marchés émergents

Source MSCI, IBES La valeur de votre
investissement peut fluctuer à la hausse comme à
la baisse. Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures.
11
Valorisation des actions sur les marchés
émergents (2)

• Bonne nouvelle les bénéfices progressent au
  moins aussi vite que les prix (et sont orientés à
  la hausse)

Évolution des prix et des bénéfices (en USD)
Indice des prix des marchés émergents
Indice des bénéfices des marchés émergents
Source MSCI, IBES La valeur de votre
investissement peut fluctuer à la hausse comme à
la baisse. Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures.
12
Pourquoi privilégier un fonds Robeco sur ce
marché ?
13
Valorisation des actions sur les marchés
émergents (3)

• Pour lheure, les titres sont valorisés avec une
  décote substantielle par rapport au PER (écart de
  valorisation de lordre de 25 )

Forward PE à 12 mois
30
25
20
15
10
5
0
mei-92
mei-94
mei-96
mei-98
mei-00
mei-02
mei-04
mei-06
Marchés émergents
Marchés développés
Données au 31/05/07 Source MSCI, IBES La valeur
de votre investissement peut fluctuer à la hausse
comme à la baisse. Les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.
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Faits marquants

• Équipe dédiée depuis 1994
• Principaux moteurs de performance allocation
  géographique et sélection de titres
• Historique de performances solide à long terme
  sur les marchés émergents
• Encours sous gestion 4,8 Mds EUR
• Robeco, Pionnier sur les marchés émergents

Afrique du Sud 1935
Turquie/Europe de lEst 1994
Philippines 1976
Singapour 1973
Japon 1964
Brésil 1975
Hong Kong 1968
Inde 1991
Égypte 1998
Indonésie 1939
Pérou 1930
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Philosophie dinvestissement

• Le processus dinvestissement tire parti des
  biais existant au sein des marchés émergents

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Des professionnels en investissement organisés en
pôle de compétences
WIM-HEIN PALS Responsable de léquipe Marchés
Émergents Corée, Malaisie Gérant du fonds Robeco
Emerging Markets Equities, destiné aux
particuliersResponsabilité finale de
l'allocation de devises et géographiqueRéflexion
thématique solide, concentration sur la croissance
VICTORA MIO, CFA CPA Analyste recherche
Asie Études en finance d'entreprise, contrôle de
gestionAnalyse fondamentaleExpérience dans la
valorisation
KARNAIL SANGHA, CFA Inde, Indonésie, Thaïlande,
Philippines Diplômé en économie
d'entrepriseAnalyse fondamentale
ROB SCHELLEKENS Israël, Russie, République
tchèque, Hongrie, Pologne Diplômé en économie
d'entrepriseExpérience acquise au sein de
l'équipe Global Industrials de Robeco
SEBASTIAAN DE BONT, CFA Chine, Taïwan Diplômé
en économie d'entreprise Gérant du fonds Robeco
Chinese Equities
PAUL VAN HOMELEN, CFA Amérique du Sud,
Turquie Formation en économétrie / recherche
quantitativeGérant du fonds institutionnel
Robeco Emerging Markets EquitiesResponsabilité
finale de l'allocation de devises et
géographiqueExpérience dans la gestion de
produits quantitatifs
JAAP VAN DER HART Mexique, Afrique Formation en
économétrie, en analyse et en recherche
quantitativeResponsabilité finale de
l'allocation de devises et géographiqueCapacités
top-down solides
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Processus dinvestissement

• Un processus dinvestissement en 2 étapes

ÉTAPE 1
ÉTAPE 2
SÉLECTION DE TITRES
ALLOCATION GÉOGRAPHIQUE ET MONÉTAIRE
PORTEFEUILLE

• Analyse fondamentale
• Analyse quantitative

• Overlay thématique
• Cadre fondamental
• Classement quantitatif

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Construction du portefeuille

• Actions dans lunivers 1200
• Actions dans un portefuille marchés émergents
  120-150

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Caractéristiques de Robeco Emerging Stars Equities

• Lancement Novembre 2006
• (1) Fonds non benchmarké recherche du meilleur
  profil rendement /risque
• (2) Fonds concentré priorité accordée aux
  rendements attractifs
• 80 des placements sont investis dans les 5
  meilleurs pays les 20 restants sont investis
  sur les marchés émergents internationaux (GEM)
• Poretefeuille concentré de 30 à 35 valeurs
• Frais
• Part I 1.1 frais de gestion commission de
  performance de 15 de la performance nette
  supérieure à lindice composite SP IFC
• Part D 1.5 frais de gestion commission de
  performance de 15 de la performance nette
  supérieure à lindice composite SP IFC
• Univers dinvestissement actions dont la
  capitalisation minimum est de 100 millions USD
• Niveau déchange minimum sur le titre 30 in et
  out sur 5 jours

20
Robeco Emerging Stars Equities allocation
géographique
Données au 30/06/07. La valeur de votre
investissement peut fluctuer à la hausse comme à
la baisse. Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures.
21
Les atouts de Robeco Emerging Stars Equities
Un portefeuille concentré
Données au 30/06/07. La valeur de votre
investissement peut fluctuer à la hausse comme à
la baisse. Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures.
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Les atouts de Robeco Emerging Stars Equities
Plus de flexibilité que les fonds BRIC

• Comparison with BRIC funds
• Selon les périodes, les pays BRIC ne constituent
  pas le choix le plus attrayant parmi les marchés
  émergents - Risque politique et croissance
  atone des bénéfices en Russie - Valorisation
  excessive en Inde
• Actuellement, achetez KoBra (Corée et Brésil)
  !
• Sélection des titres et des pays ayant le
  meilleur rendement

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Robeco Emerging Stars Equities performances

• Des résultats positifs dans les marchés haussiers
  et baissier
• Lallocation pays et la sélection de titres
  contribuent à la performance
• Les titres de chaque pays contribuent
  positivement
• La performance YTD de 22,7 (31/05/07) du fonds
  le place dans les premiers des classements dans
  sa catégorie

Données au 31/05/07 Robeco Emerging Stars
Equities D shares. Performance nettes.La valeur
de votre investissement peut fluctuer à la hausse
comme à la baisse. Les performances passées ne
préjugent pas des performances futures.
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Facteurs à lorigine de la performance de Robeco
Emerghing stars Equities
Lallocation géographique au sein de Robeco
Emerging Markets Equities a apporté un surcroît
de valeur 11 années sur 12
Performances brutes en EUR Données au
31/05/07. La valeur de votre investissement peut
fluctuer à la hausse comme à la baisse. Les
performances passées ne préjugent pas des
performances futures.
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Synthèse et conclusion
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Marchés émergents une croissance supérieure
pour un prix inférieur

• Pourquoi investir sur les marchés émergents ?
  La diversification de votre portefeuille
• A quel moment ? Les conditions favorables sont
  réunies
• Pourquoi privilégier un fonds Robeco ? Robeco
  est le pionnier sur les marchés émergents
• Notre choix se porte sur des pays
• En pleine croissance afin de sélectionner des
  sociétés de premier plan
• -gt Investissez dans Robeco Emerging Stars Equities

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Avertissement légal

• Ce document possède un caractère privé et
  confidentiel il est à lusage exclusif de la
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  des notations StandardPoors et Morningstar sont
  disponibles respectivement sur le site 
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• Les performances passées ne préjugent pas des
  performances futures et ne sont pas constantes
  dans le temps. La valeur de linvestissement peut
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  société de gestion depuis le 1er juillet 1997. N
  dagrément GP 97-72.