FINANZAS INTERNACIONALES

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FINANZAS INTERNACIONALES

• FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS

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AGENDA

• Aspectos Generales.
• 1.1. Caracterización de la empresa
  internacional.
• 1.2. El mercado monetario internacional.
• 1.3. El mercado de divisas al contado.
• 1.4. Tasas cruzadas.
• 2. Factores que fundamentan la formación de las
  tasas de cambio.
• 2.1. Teoría de la paridad de las tasas de
  interés.
• 2.2. Teoría de las expectativas de los tipos de
  cambio.
• 2.3. Teoría de la paridad del poder adquisitivo
  (PPA).
• 2.4. Equilibrio del mercado de capitales.

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ENTORNO EMPRESARIAL
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CLASES DE EMPRESAS

• MULTINACIONAL. ( empresa transnacional o
  internacional)
• término aplicado a las corporaciones que
  desarrollan actividades de negocios en varios
  países al mismo tiempo.
• Ejemplo
• Coca Cola Company. Exxon Corporation. Walt
  Disney. IBM. CNN. Toyota Motor Corporation.
  PETOBRAS.

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PROCESO EXPANSIÓN

• Exportaciones Directas.
• Subsidiarias En El Exterior.
• Otorgamiento de licencias de producción a
  empresas subsidiadas en el país dónde se ha de
  vender el producto.
• Establecimiento de subsidiarias productivas en el
  exterior.

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1. Permite obtener ganancias inmediatas, con el
   mismo capital invertido y con costos mínimos.
2. El riesgo es bajo.
3. Ofrece oportunidades de conocer las condiciones
   de oferta y demanda, la competencia, los canales
   de distribución, las condiciones de pago, así
   como las instituciones técnicas, financieras del
   país a donde se exporta.

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• Estas subsidiarias se establecen en el país donde
  inicialmente se efectuaban exportaciones
  directas, realizando acuerdos mediante licencias
  que permitan la operación en las mismos tales
  como cuotas o licencias de importación.

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• Se realiza a empresa que están ubicadas en el
  país donde se ha de consumir el producto,
  mediante el cobro de derechos por el uso de una
  patente.
• Esta forma de operar, garantiza un ingreso al que
  le otorgan la licencia, sin que prácticamente se
  requiera una inversión adicional y con muy poco
  recargo financiero o legal.
• Tiene la desventaja de que, quien recibe la
  licencia para producir, se puede convertir en
  competidor del otorgante en terceros países, al
  menos que esto se prohíba en el acuerdo de
  otorgamiento. No obstante, el otorgamiento de
  licencias de producción puede ser una buena forma
  de penetración en un mercado extranjero.

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• Tiene como objetivo principal garantizar el
  mercado para el producto, utilizando la
  experiencia productiva de la empresa
  multinacional en su país de origen o en el resto
  del mundo y usando los recursos laborales y
  materiales del país donde se esta vendiendo el
  producto.

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MERCADO MONETARIO
VARIABLES
TASAS DE INTERÉS
TASAS DE INFLACIÓN
TASAS DE CAMBIO
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Contexto Divisas
El acuerdo de Bretton Woods se firmó en el año
1944 en un esfuerzo por detener la fuga de
capitales de una Europa destrozada por la guerra
y como mecanismo para proporcionar estabilidad
monetaria. El tratado fijo el valor del dólar
estadounidense al precio del oro y el valor de
las demás divisas al del dólar. La disolución del
tratado en el año de 1971 trajo consigo el
surgimiento del mercado cambiario moderno, en el
cual el dólar ya no era intercambiable por oro,
con lo cual hubo un aumento en la variación de
las tasas de cambio (es decir, un aumento de la
volatilidad) y por ende un brote de oportunidades
de transacción.
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MERCADO DE DIVISAS

• Divisa Todo el dinero legal o medio de pago
  denominado en moneda extranjera, estas pueden ser
  convertibles o no.

• Convertibles Se intercambian por otras divisas y
  su precio es determinado por el mercado

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FOREX
En el mundo las divisas se dividen en 2 grupos

• las de alto volumen conocidas como majors que
  comprenden al Euro, Libra, Yen, Franco Suizo y
  los Dólares Americanos, Canadienses y
  Australianos. Por el otro lado tenemos a las
  divisas de bajo volumen de circulación, a estas
  se les llama monedas exóticas y entre ellas se
  encuentra el peso mexicano junto con las demás
  divisas del mundo.

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DÓLAR AMERICANO USD
Esta es la moneda de referencia en el mundo, por
excelencia. La mayoría de las monedas están
cotizadas en términos del dólar y algunas de las
monedas de otras naciones se encuentran
estrechamente ligadas al mismo. Esta moneda se
convirtió en la moneda líder al finalizar la
segunda guerra mundial. Hoy en día las otras
monedas importantes como el Euro, el Yen Japonés,
la Libra Esterlina y el Franco Suizo se mueven en
contra de la divisa americana.
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EURO EUR
Luego de su aparición en Diciembre de 1999, el
Euro reemplazó rápidamente al Marco Alemán y paso
a ser la segunda divisa en el mundo y cada día
gana más aceptación. El Euro tiene una presencia
internacional muy fuerte debido al poder de la
Comunidad Económica Europea ( 12 miembros), sin
importar la exposición a los diversos factores
políticos económicos que lo puedan afectar.
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El Yen Japonés JPY
Esta es la tercera divisa más transada en el
mundo haciendo el mercado bastante líquido las 24
horas del día. Dado que gran parte de la economía
oriental se mueve de acuerdo al Japón, el Yen es
bastante sensitivo a factores como la producción
agrícola de oriente, a factores tecnológicos, a
los precios de mano de obra regionales y al
Nikkei que es el índice de la bolsa japonesa.
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La libra Esterlina GBP
Esta fue la divisa de referencia hasta el
comienzo de la segunda guerra mundial, la mayoría
de sus transacciones toman lugar en Londres que
hoy por hoy es el mercado internacional más
grande del mundo a pesar de su baja en el volumen
durante las sesiones de operación de los mercados
americanos.
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El Franco Suizo CHF
Esta es la otra gran moneda europea que NO es
parte del Euro pero tampoco forma parte del G-7,
pero a su vez es favorecida en términos de la
incertidumbre política que pueda envolver a la
comunidad económica. Prácticamente puede decirse
que el Franco Suizo, se comporta en forma
bastante parecida al Euro frente al dólar.
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DIVISAS Vs. BOLSA
FOREX BOLSA
Abierto las 24 horas Abierto de 8 a 9 horas promedio
Negociación permanente Negociación limitada
Variedad de monedas en la transacción Se maneja con un tipo de cambio
Mayor facilidad para determinar el patrón de movimiento y anticipar las decisiones Dificultad para determinar el patrón de movimiento dado sus limitaciones de accesibilidad Dificultad para determinar el patrón de movimiento dado sus limitaciones de accesibilidad
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DIVISAS Vs BOLSA
La participación de grandes bancos, fondos de inversión e instituciones financieras le da mayor libertad y no importa el número de personas que Las excesivas seguridades de la bolsa, limitan la participación y disminuye su expansión como mercado
Se gana comprando o vendiendo independientemente de la recesión o auge de la economía Sus fluctuaciones son mayores debido a que se ve severamente afectadas por las condiciones del mercado, recesión situación política, etc
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Cómo leer la cotización de un tipo de cambio?
En cada transacción de divisas, el operador
compra una moneda y vende otra, simultáneamente.
Estas dos monedas conforman un par de monedas.
Veamos un tipo de cambio de monedas del dólar
contra el yen USD/JPY 119.72
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USD/JPY 119.72
La moneda de la izquierda se denomina moneda
base, en el ejemplo, es el dólar. La moneda de
la derecha se suele llamar moneda contador, en
este ejemplo, es el Yen japonés. Esta anotación,
denominada tipo de cambio significa que 1
unidad de la moneda base, es decir 1 dólar es
igual a 119.72 Yenes en "moneda contador".
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QUÉ ES UN PIP?
En el mercado de divisas, el valor que se paga en
una moneda por otra se cotiza en números de cinco
dígitos, el último dígito, cada unidad de él es
el Price Interest Point o PIP, este es el valor
mínimo que puede variar una moneda.
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TÉRMINOS
Qué es el Bid?
Bid o precio de oferta es el precio en el que nos
compraría una moneda el broker, cuando vendemos,
lo hacemos a precio bid.
Qué es el Ask?
Ask o precio de venta es el precio al cual el
broker nos vendería una moneda, cuando compramos,
lo hacemos a precio Ask.
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Qué es Stop Loss/ Limit?
Stop loss, es un mecanismo en el cual por medio
de una orden programada para realizar una
operación contraria a la que utilizamos para
abrir una operación, nos aseguramos de que si el
precio se mueve en contra nuestra hasta cierto
nivel se cerrará en automático la operación,
asegurándonos así de no incurrir en perdidas
mayores o protegiendo parte de la ganancia
acumulada.
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FOREX
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FOREX
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FOREX
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REPORTE
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FOREX
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Veamos un Ejemplo de una operación en Forex
En este ejemplo, el precio de oferta de un Euro
es 1,3037 Dólares y el precio de demanda es
1,3041 Dólares. Nótese que en el precio sólo
aparecen los dos últimos decimales, por ejemplo
37 en vez de 1,3037.
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OPERACIÓN EN FOREX
El precio de demanda (ask), es el precio al cual
"el mercado"(conjunto de participantes) está
dispuestos a vender la moneda base. Al pulsar el
botón de compra en la plataforma, un trader
compraría Euros a 1,3041 Dólares.
Por otra parte, el precio de oferta (bid) es el
precio al que "el mercado" está dispuesto a
comprar la moneda base en las unidades de la
moneda contador. Así, si un trader pulsa el botón
de venta, estaría vendiendo Euros a 1,3037
dólares.
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INTERPRETACIÓN
El precio del EUR/USD es 1,3037, lo que significa
que se puede comprar 1 euro (EUR) con 1,3037
dólares (USD).
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Si usted estima que el EUR se apreciará sobre el
dólar, por lo tanto, debería comprar Euros
(simultáneamente vendiendo dólares) y luego
esperar que el tipo de cambio se dispare
Asumamos que hace la transacción compra 100,000
EUR (10 lotes) y vende 130.370. Recuerde, que si
está utilizando apalancamiento 100 a 1 su
depósito de margen inicial debería ser 1.303,7 U
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Supongamos que el EUR/USD ha subido a 1,3062.
Ya que usted compró Euros y vendió Dólares en su
operación anterior, ahora debería vender Euros
para obtener Dólares y así realizar la ganancia.
Ahora puede vender 1 EUR obteniendo 1,3062
dólares. Al vender 100,000 Euros en el par
EUR/USD a precio de 1,3062 usted recibirá 130.620
USD con una ganancia de 250 U sobre los US 1303
depositados inicialmente, equivalente a un 19.
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OTRO EJEMPLO
Si usted estima que el Dólar USD se apreciará
sobre el Yen, por lo tanto, debería comprar USD
(simultáneamente vendiendo Yenes) y luego esperar
que el tipo de cambio se dispare.
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INTERPRETACIÓN
El precio del USD/JPY es 103,27, lo que significa
que se puede comprar 1 Dólar (USD) con 103,27
yenes (JPY).
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Asumamos que usted hace la transacción compra
100,000 USD (10 lotes) y vende 10.327.000 yenes.
Recuerde, que si está utilizando apalancamiento
100 a 1 su depósito de margen inicial debería ser
103270 yenes1000 U
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Supongamos que el USD/JPY ha subido a 103,52.
Ya que usted compró USD y vendió Yenes en su
operación anterior, ahora debería vender Dólares
para obtener Yenes y así realizar la ganancia.
Ahora puede vender 1 USD obteniendo 103,52 yenes.
Al vender 100,000 dólares en el par USD/JPY a la
tarifa de 103,52 usted recibirá 10.352.000 con
una ganancia de 25000 yenes sobre los 103.270
yenes depositados inicialmente, equivalente a un
24.
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MÁS TRANSADAS

• U Dólar / Yen japonés (USD/JPY)
• Euro / el US Dólar (EUR/USD)
• Libra esterlina / U Dólar (GBP/USD)
• U Dólar / Franco suizo (USD/CHF).

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DIVISAS
País Moneda Símbolo
Alemania Marco Alemán DM
Arabia Saudita Riyal SR
Australia Dólar A
Bélgica Franco BF
Botswana Pula P
Canadá Dólar CAN
Corea del Sur Won W
Chile Peso
Dinamarca Corona DKr
Estados Unidos Dólar
Francia Franco FF
India Rupia Rs
Israel Shekel NIS
Italia Lira L
Japón Yen
Kwait Denar KD
México Peso P
Reino Unido Libra
Sudáfrica Rand R
Suiza Franco SF
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COTIZACIÓN DIRECTA
La Cotización directa es el número de unidades
de tipo de cambio local intercambiables por una
unidad de un tipo de cambio extranjero
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COTIZACIÓN INDIRECTA
La Cotización Indirecta es el número de unidades
de un tipo de cambio extranjero que puede ser
cambiado por una unidad de un tipo de cambio
local.
Dada una cotización directa, se puede obtener
una cotización indirecta, o sea es simplemente el
recíproco de la cotización directa.
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TASAS CRUZADAS
Los tipos de cambio cruzados son cuando se cotiza
dos monedas utilizando una moneda puente que es
el dólar y evitar con ello el exceso de
información que significaría cotizar directamente
las distintas monedas entre sí.
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EJ. TASAS CRUZADAS
Ej. Supongamos que un empresario japonés
necesita comprar liras italianas para pagar una
compra realizada a una empresa italiana si tiene
1 dólar de EEUU 1587.0435 liras italianas 1
dólar de EEUU 106.7739 yenes japoneses.
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Mediante el cruce de sus tasas podemos hallar la
cotización de la lira italiana en relación con
el yen japonés.
liras italianas
1 yen japonés
1 lira italiana
yenes japoneses
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ADRS
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AGENTES
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REGISTRO
50
GDRS
51
VENTAJAS ADRS
52
VENTAJAS
53
VENTAJAS
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CLASES ADRS
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ADR NIVEL 1
56
ADR NIVEL2
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ADR NIVEL 3.
58
ADR REGLA 144A
59
GDRS
60
GRACIAS
FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS
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