INSTRUMEN PASAR MODAL

1
INSTRUMEN PASAR MODAL

1. SAHAM
2. OBLIGASI
3. REKSA DANA

2
SAHAM

• Saham merupakan salah satu instrumen pasar
  keuangan yang paling populer. Saham dapat
  didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal
  seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu
  perusahaan atau perseroan terbatas. Dengan
  menyertakan modal tersebut maka pihak tersebut
  memiliki klaim atas pendapatan perusahaan,klaim
  atas asset perusahaan dan berhak hadir dalam
  rapat umum pemegang saham (RUPS)

3
Keuntungan bagi pemilik saham

• Dividen, merupakan pembagian keuntungan yang
  diberikan perusahaan dan berasal dari keuntungan
  yang dihasilkan perusahaan. Dividen dapat
  dibagikan dalam bentuk tunai maupun dalam bentuk
  saham lagi
• Capital Gain, merupakan selisih antara harga beli
  dan harga jual.Capital gain terbentuk dengan
  adanya aktivitas perdagangan saham dipasar
  sekunder

4
Risiko saham

• Tidak Mendapat Dividen, Perusahaan akan
  membagikan dividen jika operasi perusahaan
  menghasilkan keuntungan, namun jika perusahaan
  mengalami kerugian maka tidak ada dividen yang
  dapat dibagikan.
• Capital loss,merupakan kebalikan dari capital
  gain, yaitu suatu kondisi dimana investor menjual
  saham lebih rendah dari harga beli.
• 3. Risiko likuiditas,perusahaan yang sahamnya
  dimiliki dinyatakan bangkrut oleh pengadilan,atau
  perusahaan tersebut dibubarkan. Dalam hal ini hak
  klaim dari pemegang saham mendapat prioritas
  terakhir setelah seluruh kewajiban perusahaan
  dapat dilunasi(dari hasil penjualan kekayaan
  perusahaaan). JIka masih ada sisa dari hasil
  penjualan kekayaan perusahaan tersebut,maka sisa
  tersebut dibagi secara proporsional kepada
  seluruh pemegang sahamnya.

5
lanjutan

• Namun jika tidak terdapat sisa kekayaan
  perusahaan, maka pemegang saham tidak akan
  memperoleh hasil dari likuidasi tersebut. Kondisi
  ini merupakan risiko yang terberat dari pemegang
  saham.
• 3. Saham dihapuscatatkan dari bursa efek
  (Delisting),Suatu saham perusahaan di-delist dari
  bursa umumnya karena kinerjanya buruk,mengalami
  kerugian dan tidak membayarkan dividen dalam
  beberapa tahun. Saham yang telah di-delist tidak
  lagi diperdagangkan dibursa, namun tetap dapat
  diperdagangkan diluar bursa,dengan konsekuensi
  tidak terdapat patokan harga yang jelas dan jika
  terjual biasanya dengan harga yang jauh dari
  harga sebelumnya

6
Faktor yang mempengaruhi harga saham

• Fluktuasi (naik dan turunya harga saham
  dipengaruhi oleh penawaran (supply) dan
  permintaan(demand) atas saham itu sendiri. Supply
  dan demand tersebut terjadi karena banyak
  faktor,baik internal maupun eksternal.
• Faktor internal, berkaitan dengan kinerja
  perusahaan, dan industri dimana perusahaan
  tersebut bergerak).
• Faktor eksternal, berkaitan dengan kondisi yang
  bersifat makro, seperti suku bunga, inflasi,
  nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi seperti
  kondisi sosial dan politik, dan faktor lainnya.

7
Jenis Saham

• 1. Saham biasa (common stocks), merupakan bentuk
  saham sebagaimana dipahami masyarakat umum, yaitu
  sebagai tanda penyertaan atau pemilikan seseorang
  atau badan dalam suatu perusahaan.Gambarannya,
  wujud saham ini adalah selembar kertas yang
  menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah
  bagian dari pemilik perusahaan yang menerbitkan
  kertas tersebut. Saham inilah yang paling menarik
  bagi emiten maupun investor.

8

• 2.Saham Atas nama (op naam/registered stock),
  merupakan saham yang nama pemiliknya sudah
  tertera didalamnya. Nama pemiliknya yang tertera
  merupakan bukti pemegangnya.
• 3.Saham Atas Tunjuk (Aan Toonder/Bearer Stock).
  Dalam saham ini tidak disebutkan nama
  pemiliknya,pemegangnya adalah pemilik yang
  terlegitimasi atas saham aan Toonder.

9

• 4. Saham Preferen (Preferred Stocks), merupakan
  saham yang memiliki karakteristik gabungan antara
  obligasi dan saham.Karakteristik sahamnya
  adalah,mewakili kepemilikan ekuitas,tanpa tanggal
  jatuh tempo,adanya hak dividen. Adapun
  persamaannya dengan obligasi terletak pada tiga
  halada klaim atas laba,dividennya tetap selama
  masa berlaku dari saham tersebut,serta memiliki
  hak tebus dan dapat dipertukarkan dengan saham
  biasa.

10

• Jenis saham ini terbagi 2, a)saham
  preferent/saham prioritas.pemegang saham ini
  memiliki hak-hak istimewa dalam hal pembagian
  keuntungan,biasanya saham ini diterbitkan atas
  nama yaitu diberikan kepada pendiri atau
  orang-orang yang dianggap berjasa bagi
  perusahaan.b).Saham Preferent cumulative,saham
  ini memiliki hak lebih daripada saham utama,
  yaitu selain memberi hak atas keuntungan dan
  saldo, juga memberikan hak kepada pemegangnya
  untuk mendapat bagian dividen pada tahun
  berikutnya,jika pada suatu tahun perseroan tidak
  membagikan dividen karena mengalami kerugian

11

• 5. Saham Bonus,merupakan jenis saham yang
  diberikan kepada pemegang saham lama tanpa
  penyetoran ke kas perseroan. Penerbitan saham
  bonus dilakukan untuk menjaga keseimbangan antara
  modal perseroan dengan kekayaan perseroan.
• 6. Saham Pendiri, merupakan saham yang diberikan
  kepada orang yang berjasa ikut mendirikan PT
  sebagai wujud penghargaan. Saham bonus ini
  seperti halnya sahham biasa dan mengandung
  hak-hak seperti halnya saham biasa. Pemegang
  saham ini tidak diharuskan membayar harga
  nominalnya ke dalam kas perseroan

12
Fungsi Saham secara yuridis

• Saham sebagai bagian dari Modal, pada dasarnya
  saham itu merupakan modal sehingga dapat
  dikatakan bahwa tiap saham merupakan bagian dari
  modal yang menjelma dalam saham
• Saham sebagai tanda Anggota, setiap orang yang
  akan ikut serta sebagai anggota dalam kerjasama
  perseroan diwajibkan untuk memberikan pemasukan
  sejumlah uang ke dalam perseroan dan pemasukan
  inilah yang diperhitungkan dalam bentuk saham

13

• Saham sebagai legitimasi, Saham sebagai surat
  berharga yang menunjukkan pemegangnya sebagai
  orang yang berhak untuk menuntut segala hak yang
  melekat pada surat saham itu.

14
OBLIGASI

• Obligasi adalah surat berharga atau sertifikat
  yang berisi kontrak antara pemberi dana
  (pemodal) dengan pihak yang diberi dana
  (emiten).Jadi, surat obligasi adalah selembar
  kertas yang menyatakan bahwa pemilik kertas
  tersebut telah membeli utang perusahaan yang
  menerbitkan obligasi. Penerbit membayar bunga
  atas obligasi tersebut secara periodik pada
  tanggal yang telah ditentukan, dan pada akhirnya
  menebus nilai utang tersebut pada saat jatuh
  tempo dengan mengembalikan jumlah pokok pinjaman
  ditambah bunga yang terutang.

15
Karakteristik Obligasi

• Nilai nominal (face value) adalah nilai pokok
  dari suatu obligasi yang akan diterima pemegang
  obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh tempo
• Kupon (the interest rate) adalah nilai bunga yang
  diterima pemegang obligasi secara berkala
  (kelaziman pembayaran kupon obligasi adalah 3
  atau 6 bulanan)
• Jatuh Tempo (maturity) adalah tanggal dimana
  pemegang obligasi akan mendapatkan pembayaran
  kembali pokok atau nilai nominal obligasi yang
  dimilikinya.periode jatuh tempo antara 365 hari
  sd 5 tahun.
• Penerbit/Emiten (Issuer), mengetahui dan mengenal
  penerbit obligasi merupakan faktor penting untuk
  dapat mengukur risiko/kemungkinan penerbit
  obligasi tidak dapat melakukan pembayaran kupon
  dan atau pokok obligasi tepat waktu (default
  risk).

16
Manfaat obligasi

• Obligasi dikenal sebagai fixed income scurities
  atau surat berharga yang memberikan pendapatan
  tetap, yaitu berupa bunga atau kupon yang
  dibayarkan dengan jumlah yang tetap setiap 3
  bulan,6 bulan atau 1 tahun sekali. Obligasi juga
  mengenal penghasilan dari capital gain, yaitu
  selisih antara harga pembelian dengan harga
  penjualan.

17
Risiko Obligasi

• Kesulitan untuk menentukan penghasilan obligasi
  adalah sulitnya memperkirakan perkembangan suku
  bunga,padahal harga obligasi sangat tergantung
  pada perkembangan suku bunga. Bila suku bunga
  bank menunjukkan kecenderungan meningkat, maka
  pemegang obligasi akan menderita kerugian karena
  harga obligasi akan turun.Selain itu ada juga
  risiko callability,pelunasan sebelum jatuh tempo.

18
Jenis Obligasi

• 1. Dari sisi Penerbit
• A) corporate bonds obligasi yang diterbitkan
  oleh perusahaan, baik yang berbentuk badan usaha
  milik negara (BUMN), atau badan usaha swasta
• B) Goverment bonds obligasi yang diterbitkan
  oleh pemerintah pusat
• C) Municipal bond obligasi yang diterbitkan
  oleh pemerintah daerah untuk membiayai proyek
  proyek yang berkaitan dengan kepentingan publik
  (public utility)

19
Dilihat dari sisi pembayaran bunga

• A) zero coupon bonds obligasi yang tidak
  melakukan pembayaran bunga secara periodik. Namun
  bunga dan pokok akan dibayarkan sekaligus pada
  saat jatuh tempo
• Coupon Bonds Obligasi dengan kupon yang dapat
  diuangkan secara periodik sesuai dengan ketentuan
  penerbitnya
• Fixed Coupon bonds obligasi dengan tingkat
  kupon bunga yang telah ditetapkan sebelum masa
  penawaran dipasar perdana dan akan dibayarkan
  secara periodik
• Floating coupon bonds obligasi dengan tingkat
  kupon bunga yang ditentukan sebelum jangka waktu
  tersebut, berdasarkan suatu acuan
  tertentu,seperti average time deposit (ATD) yaitu
  rata-rata tertimbang tingkat suku bunga deposito
  dari bank pemerintah dan swasta.

20
Dilihat dari segi hak penukaran/opsi

• Convertible bondsobligasi yang memberikan hak
  kepada pemegang obligasi untuk mengkonversikan
  obligasi tersebut kedalam sejumlah saham milik
  penerbitnya
• Exchangeable bonds obligasi yang memberikan hak
  kepada pemegang obligasi untuk menukar saham
  perusahaan kedalam sejumlah saham perusahaan
  afiliasi milik penerbitnya
• Callable bonds obligasi yang memberikan hak
  kepada emiten untuk membeli kembali obligasi pada
  harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut
• Putable bonds obligasi yang memberikan hak
  kepada investor yang mengharuskan emiten untuk
  membeli kembali obligasi pada harga tertentu
  sepanjang umur obligasi tersebut

21
Dilihat dari segi jaminan dan kolateralnya

• Scured bonds obligasi yang dijamin dengan
  kekayaan tertentu dari penerbitnya atau dengan
  jaminan lain dari pihak ketiga.,termasuk
  didalamnya - Guaranted bonds obligasi yang
  pelunasan bunga dan pokoknya dijamin dengan
  penanggungan dari pihak ketiga. Mortgage bonds
  obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya
  dijamin dengan agunan hipotik atas properti atau
  aset tetap.- collateral trust bonds obligasi
  yang dijamin dengan efek yang dimiliki penerbit
  dalam portofolionya,misalnya saham anak
  perusahaan yang dimilikimya
• Unscured bonds obligasi yang tidak dijaminkan
  dengan kekayaan tertentu tetapi dijamin dengan
  kekayaan penerbitnya secara umum

22
Dilihat dari segi nilai nominalnya

• Konvensional Bonds obligasi yang lazim
  diperjualbelikan dalam satu nominal, 1 milyar per
  1 lot
• Retail bonds obligasi yang diperjualbelikan
  dalam satuan nilai nominal yang kecil, baik
  corporate bonds maupun government bonds

23
Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil

• Konvensional bonds obligasi yang diperhitungkan
  dengan menggunakan perhitungan kupon bunga
• Syariah bonds obligasi yang perhitungan imbal
  hasilnya dengan menggunakan perhitungan bagi
  hasil.
• - obligasi syariah mudharabah,merupakan obligasi
  syariah yang menggunakan akad bagi hasil
  sedemikian rupa, sehingga pendapatan yang
  diperoleh investor atas obligasi tersebut
  diperoleh setelah mengetahui pendapatan emiten
• - Obligasi syariah ijarah, merupakan obligasi
  syariah yang menggunakan akad sewa sedemikian
  rupa sehingga kupon (fee ijarah) bersifat
  tetap,dan bisa diketahui/diperhitungkan sejak
  awal obligasi diterbitkan.