Ministerio de Econom

1
Argentina
Canje de Deuda Pública
Ministerio de Economía
Febrero del 2000
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Agenda

• Avances del Programa Financiero y el
• Acuerdo con el FMI

• Oferta de Canje de Deuda Pública

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Programa Financiero 2000
Necesidades Financieras

• La Cobertura del Programa es del 31, incluyendo
  Saldo Inicial y Operaciones Comprometidas
• Sin Operaciones Comprometidas, a la fecha, se
  cubrió el 18 del Programa

miles de millones
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Programa Financiero 2000
Fuentes de Financiamiento Títulos Públicos

• Operaciones sin Cronograma Anticipado
• 23 del Monto Programado (11,8MM)
• Operaciones con Cronograma Anticipado
• 11 del Monto Programado (2,5MM)

miles de millones
No incluye las operaciones programadas de
Letes y Bono-Pagaré del trimestre
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Acuerdo con el FMI

• Stand By por Tres Años
• Monto global 7,4 mil millones para Uso
  Precautorio
• 2,47MM por año, incluyendo 1,3MM
• Disponibles al Momento de la Aprobación
• Metas Cuantitativas (Año 2000)
• Déficit del Gobierno Federal incluyendo
• PAMI 4,7MM
• Límites al Crecimiento de la Deuda del Sector
• Público Consolidado

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Agenda

• Avances del Programa Financiero y el
• Acuerdo con el FMI

• Oferta de Canje de Deuda Pública

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Objetivos

• Progresar en
• Administración de Pasivos
• Colocaciones de Bontes
• Continuar el Desarrollo de la Curva de
  Rendimientos
• Creación de Dos Nuevas Referencias -Benchmarks-
• Reaperturas Periódicas del Bonte 03 y 05 para
  dar Liquidez
• Mejorar el Perfil de Vencimientos y Servicios de
  Deuda
• Obtener una Ganancia Financiera

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Ventajas para los Inversores

• Liquidez Secundaria sostenida por los Creadores
  de Mercado
• Instrumentos con una Estructura Financiera más
  Simple Menos Costosa de Administrar
• Duración Extendida
• Cupón Alto y Reducido Riesgo de Reinversión

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La Invitación Consiste en Dos Transacciones
Paralelas

• Pre1
• Pre2
• Pre3
• Pre4
• BTVA
• BTVA US
• RA 02
• FRB
• SPAN
• Pro1
• Pro2

Nuevo Bonte 2003
Nuevo Bonte 2005
Nueva Emisión

• Efectivo
• (Hasta 30
• del total emitido)

Nuevos Bontes 2003 y 2005
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Resumen de la Transacción
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Resumen de la Transacción

• Participación en la Licitación a través del Tramo
  no Competitivo
• Luego de la Licitación, tienen Abierta la
  Participación en el Canje hasta una Semana
  después del Anuncio de los Resultados
• Pueden Ofertar Cash por Nuevos Bontes sujeto al
  Límite del 30
• Pueden Operar a través de Todo Agente Autorizado

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Resumen de la Transacción
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Características de los Nuevos Bontes 2003 y 2005
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Evolución Relativa del Volumen Negociado en el
Mercado Local de Bontes y Bocones

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Rendimientos Comparados de Letes, Bontes a Tasa
Fija y Bonos Elegibles
Rendimiento
Vida Promedio
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Vencimientos y Stock de Bonos Elegibles
Stock al 31/12/99
Vencimientos
miles de millones
millones
Total 20.693 millones
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Cronograma del Tramo Competitivo
9 de Febrero 16hs Anuncio del Cupón de los
Nuevos Bontes y los Precios Mínimos de los Bonos
Elegibles 10 de Febrero Presentación de las
Ofertas para el Canje y el Tramo de Efectivo
14hs Límite para la
Presentación de las Ofertas
17hs Límite para los Creadores de Mercado
para procesar y presentar las Ofertas al
Gobierno 11 de Febrero 12hs Anuncio los
Resultados de la Invitación mediante Comunicado
de Prensa 14 de Febrero 18hs Segunda Vuelta del
Tramo de Efectivo 21 de Febrero Fecha de
Liquidación
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• Morgan Guaranty Trust of N.Y.
• Deutsche Bank S.A.
• BankBoston N.A.
• Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
• ING Bank N.V.
• HSBC Banco Roberts S.A.
• The Chase Manhattan Bank
• Banco Río de la Plata S.A.
• ABN AMRO Bank N.V.
• BBV Banco Francés S.A.
• Bank of America N.T. S.A.
• Citibank N.A.

Creadores de Mercado
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