Title: Leccin 10' Sector Exterior
1Lección 10. Sector Exterior
- Introducción
- Balanza de pagos y equilibrio exterior
- Comercio exterior
- Inversión directa extranjera
- Conclusiones
21. Introducción
- Desde autarquía a apertura exterior (AE), que
permitió eco española beneficiarse DIT y
especialización en prod con vent comp,
facilitando entrada K para fomentar capacidad
productiva - AE (integración UE, UEM) modificó marco
institucional ec esp, alentando cambio estr para
aprovechar vent comp pero esta vent no son
estáticas, depend de dot fact, sino dinámicas,
condicionadas por cap para desarrollar nuevos
prod y procesos adaptados a satisfacer
necesidades humanas. Comp exterior es crucial
eficiente asignación recursos y cto econ - Primero, bal pagos comentar principales rúbricas
y resultados operaciones por cc y K, operaciones
financieras para financiar saldo operaciones
anteriores y, dado déficit ext crónico, se
revisan políticas corrección déf después, b por
cc (sobre todo b. com y servicios, proceso lib
com, distrib geográfica com, especi com inters e
intraind) y terminamos con cta fin (Variación de
A y P de uno de sus instr IDE tanto hacia eco
esp como hacia otros países). Década final s XX
sin parangón histórico en avance de una vía prod
intern activ prod empr multin (Stock IDE 8 en
1985-2003 muygt cto PIB y comercio e interc com
entre multinac 1/3 com mundial).
32. Balanza de pagos (BP) y equilibrio exterior
(I)
- 2.1. Evolución general del comercio exterior se
hace por medio de la BP es documento contable
registra operaciones económicas entre residentes
país y no residentes en un periodo t (trimestr,
año). Tres grandes tipos operaciones cc (cta
cc), K (cta K) y financieras (cta fin) - 2.2. Operaciones cc y K afectan a renta
disponible ingresos/pagos X e M mercancías y
servicios, rentas I y L, transf cc saldo cc si
a ese saldo se suma el de cta K (transf K y
Activos inmateriales no producidos y no
financieros patentes, marcas, derechos autor).
Si saldo cap fin respecto ext y necesidad
fin del ext - 1985-2004 a) saldo cc saldo K 13 veces
proclive déficit o nec fin, siendo s com
siempre, hasta 2000 disminuye y desde 2000
aumenta b) saldo rentas fact siempre -, por ser
país receptor K extr y debe pagar divid e
intereses a ext tendencia a ? con liberal mov K
1,6 PIB, pues remuneración f L es pequeña c) b
servicios (3,5 PIB), a pesar empeoramiento
saldo otros serv (transp, cultura, ocio)
compensado con b turismo (4 PIB) d) b trans
hasta 1985 remesas emigr, después recursos
FEOGA-G y FSE y salidas remesasgtentradas con
inmigración e) transf K (90 total F Cohesión,
FEOGA-O, FEDER) con saldo (1 PIB)
42. Balanza de pagos (BP) y equilibrio exterior
(II)
- 2.3. Operaciones financieras cuenta fin o VNA
y VNP con ext, variaciones relacionadas con
necesidad fin saldo cc y K, y con decisiones
autónomas de agentes. Saldo c fin errores y
omisiones es y signo contrario a cap o nec
fin saldo cc saldo cta K. También incluye
Excluido B España (entradas/salidas K por
IDE,Icartera, otras) y B España (desde euro
registra var A autoridad monet frenta a resid y
no res de Eurozona var reservas int formadas por
A líquidos en moneda extr frente a no resid, los
A en euros o en mon extr frente a resid país
Eurozona y otros A netos como I cartera
realizadas por B España) - Tres etapas 1) 1980-1986 bajos niveles interc
recursos fin por insuficiente liberali 2)
1987-1992 transición hacia plena liberal en
1992, disparidad entradas (6,7 PIB) y salidas
(1,6 PIB) por t interés altos por t cambio alto
sobrev en SME, finan déficit por incorporación UE
y creciente liberal fin 3) 1993-2004 plena
liberal fin, elevada volatilidad en nivel y
estructura flujos, pero equilibrio por
maduración economía esp como destino y origen I
IDE - Saldo cta fin ofrece tranquilidad s/cap fina
economía esp, pero calidad reducida por alta
variabilidad instr por peso no de IDE sino de I
cartera, depósitos cp, lo que lleva a dos
reflexiones España aprovecha ventajas fin int
pero expuesta a inestabilidad de sist liberal y
sensible a expect rent y necesidad pols
reductoras desequ ext.
52. Balanza de pagos (BP) y equilibrio exterior
(III)
- 3. Políticas de ajuste del sector exterior por
com ext eslabón débil de rels ext España
Políticas a largo plazo (?Pr, progreso tecn,
cambio espec prod, ?Q y Calidad L, K e
infraestruct, mejoras técnicas comerc int O) y
políticas corto plazo (s/D desviación gasto
desde M a prod nac con aranceles, t cambio y pol
de contención gasto con ?impuestos, - gasto públ,
medidas monet de Q dinero y t interés para
encarecer créditos). Se trata de, manteniendo
nivel adecuado de t cambio y gasto, conseguir
elevados niveles L, inflación controlada y saldo
cc de equilibrio. - 3.1. Desviación gasto A) Utilización arancel a
la importación (impuesto M) para desviar compras
hacia bienes nacionales España país muy
proteccionista contraviene acuerdos
multilaterales B) Tipo cambio nominal peseta
(Recuadro 3) cantidad de una moneda a cambio de
otra extranjera devaluación abarata X y encarece
M desviación com hacia productos nacionales
revaluación apreciación efecto contrario. Caso
normal devaluación peseta para reequilibrar com
ext y ganar competit 1959-1995 11 devaluaciones
o depreciaciones pol eficaz a cp, pero difs
inflación- en parte por encarecimiento M- obligó
a nuevas dev remedio transitorio c) Pol t
cambio depende marco institucional y legal desde
rígido intervencionismo (1940-1950) hasta
paulatina liberal hasta UE
62. Balanza de pagos (BP) y equilibrio exterior
(IV)
- Junio 1989 peseta en SME (t cambio fijos con
bandas - 6, con libertad movimientos K,
mantener tc obliga control inflación, ti y d pu).
Tc sobrevalorado dev 1992-1993, ampliación
bandas -15 agosto 1993, no suficiente para no
devaluar 1995(última dev por incorporación
requisitos Maastrich e incorporación mon única
1/1/1999 euro 166,386 2002euro. - Dos observaciones 1) tc nominal depende ECOFIN
(Cjo Mi fi) y BCE 2)Desaparece tc zona euro (70
trans ext España) ahora pérdidas compet por lt
product o gt inflac, no permite dev y sí K empres,
T, K hum, marketing int de lo contrario
desempleo y deflación precios para lograr ajuste. - 3.2. Contención gasto (CG), porque d ext RD-
(CI), RD (CI) (X-M). Pero España necesita
?gasto para crecer deprisa, pero ?inflación y
défi ext por ?M . CG modera inflación y d ext,
pero ? desempleo y reduce cto. - Instrumentos moderación salarial, pol monet y
fiscal. Hasta 1992 predomina pol monet
restrictiva (control Q dinero y ti altos), pol
fiscal con ?ingresos y gastos (Estado bienestar),
peseta sobrevaluada, def com, ti altos, venida
K extr, y ?def ext y desempleo sin inflación - Desde 1993 hasta 1997 contención G públ y
presión fiscal (criterios Maastrich), dinero
abundante, - t interés, dev peseta, y
inflación, empleo y superavit cc 1995-1998.
Desde 1998 sincronía pol entre países (Pacto
estabilidad y crecimiento), BCE controla M, lt t
interés y gtcrecimiento.
73. Comercio exterior (I)
- 3.1. Evolución del comercio. La ev com se
benefició desde los 60 de efectos dinámicos cio
int, por esfuerzo liberalizador de la integración
UE y por necesidad recursos externos por limitada
dotación recursos internos - X/PIB de 11,5 (1986) a 19 (2003), con ?intensos
después devaluaciones (1992-1997) con ganancias
comp y, al revés, últimos años contención
propensión ex por pérdida competitividad - M/PIB tendencia creciente, diferencia o déficit
con máximos al fínal 1980 (gt5) y nuevo siglo
(1999-2003), con tres consecuencias 1. ?cuota x
en mdos ints por gt progresión x españolas que cio
mundial 1,2 (1985) a 2 (2003), pero sin ?desde
1998 2. notable apertura ec española (XM/PIB)
31 (1985) a 43 (2003), dado el aislamiento de
partida el esfuerzo proyección int importante 3.
Brecha com mantenida a nivel aceptable, pues si
bien déficit com las x financian ¾ M - Explicaciones X y M por f de demanda f dX (
Renta cons resto mundo, - precios relativos
corregidos por t cambio) y f dM ( Renta país
comprador, -precios relativos corregidos por t
cambio) - En España, X dependen sobre todo de renta mundial
(elast 2) y var precios (elast - 1). En X a
veces se ha considerado papel D interna en
absorción exced com durante expansiones,
incidiendo sobre X
83. Comercio exterior (II)
- M dependen básicamente renta (elast 1,8) y
precios relativos (elast lt1), debido a bienes
importados alta dosis complementariedad y baja
sustitución respecto O nacional (pe, bienes
intermedios petróleo, componentes electrónicos) - En estos resultados, papel relevante de f D en X
y también f O (sobre todo liberalización com
desde 1959, cambios especialización hacia
sectores dinámicos, renovación tejido
empresarial con penetración K extranjero - 3. Liberalización comercial entendida por proceso
que aminora efecto discriminación de la política
comercial en mercados doméstico y exterior con el
objetivo de acercar precios interiores a los
internacionales. - Aunque proceso inició en 1959, la lib intensa
con integración UE 1986 supresión regímenes
administrados en beneficio rég liberalizado,
sustitución imposición en frontera por aplicación
IVA, adopción de TEC o tarifa exterior común ante
terceros, y asumir total desarme
intracomunitario. Esto último se asumió también
frente a áreas con acuerdos pref con UE (EFTA,
países medit y antiguas colonias de Africa,
Caribe y Pacífico.- Lómé). Desprotección superada
con éxito por ec española. Y como consecuencia,
UE toma protagonismo como cliente y proveedor.
93. Comercio exterior (III)
- Simultáneamente, se levantó un complejo sistema
de promoción X manteniendo régimen de apoyo fin
a X (crédito y seguro a X) y pol activa promoción
X (ICEX), reforzando tareas de formación,
asesoramiento y respaldo a acción internacional
empresa, facilitando la proyección ext de e
española en mercados internacionales. - 4. Orientación del comercio. 4.1. Distribución
geográfica. España ya comercialmente integrada UE
en 1985 (1/2 X y 1/3 M), menor int rn OCDE
(EEcºUU gtM 10 y mucho ltX) y en áreas desarrollo
(Latinoamérica 8 X e M, notable peso M de OPEP,
28 en 1980) - Integración UE reforzó lazos (52 1985 a 74 X,
37 a 66 M en UE-25). Destacan clientes Francia,
Alemania, Portugal, Reino Unido e Italia con
avances en UE-Este e Iberoamérica y limitado peso
de Asia. - En M dispersión mayor, revelando plurales
necesidades econ española UE principales
abastecedores, OPEP (6 M) - Peso X españolas en compras ext del país para
aproximar cap compet Gran proveedor de Portugal
(28), Francia (7) y en UE (3,7), Magreb y
Egipto (6) y baja penetración en Asia. - 4.2. Efectos integración Creación (o sust de
prod doméstica menos eficiente por M de proveedor
competitivo) y desviación de comercio (sust
compras a proveedor intern eficiente por
producción socio eficiente). Creación com
mejora efic, la desviación c la empeora, efecto
neto ambiguo, depende dim
103. Comercio exterior (IV)
- Aproximación por cuota consumo de prod doméstica,
M socios e M resto para ver creación interna o
externa de com. Aumento M países socios y
disminución M resto desviación comercio - En España cuota abastecimiento doméstico cayó 13
puntos (1985-1995), captada por M socios que
desplazaron abastecedores terceros en 1,3 - 5. Especialización comercial. Teoría com
distingue comercio interindustrial (intercambio
productos distintos) y comercio intraindustrial
(intercambio variedades distintas del mismo
producto) - 5.1. Bases de ventaja comercial. Ricardo vio cio
por diferencia relativa costes producción bienes
X bienes con costes relativos menores, pero sin
explicar porqué. Heckscher y Ohlin (H-O) explican
costes por desiguales dotaciones factores. Cuatro
proposiciones1. Un país mejor dotado K y otro en
L 2. Uso proporciones diferentes factores uno
intensivo L, otro intensivo K3. Diferentes
dotaciones provocan remuneraciones diferentes,
siendo barato factor abundante 4.
Diferencias en remuneraciones se transmite a
costes producción, generando diferentes ventajas
comparativas entre países. Explica comercio China
o India (L) y EEUU, Alemania o Francia (K) - 5.2. Ventajas comerciales reveladas por comercio,
ya que por costes es difícil. X revelan capacidad
competitiva e M debilidades y saldo posición
relativa. Dos indicadores a) Saldo relativo
X-M/XM100 e índice contribución al saldo o
saldo como desviación respecto al saldo medio.
113. Comercio exterior (IV)
- Estabilidad a lp estr com cio( grueso X son b
interm, 44-46), b consumo (derivados agric y
automóvil, 41) y baja X b equipo (12-14). ????? - M b intermedios (55), b consumo (28) y b
equipo (16-18) - V. com en b consumo (deriv agri y autom), medios
transp terr, ferroviario y naval (no aéreo) y
desv en s product b interm (energía) y b equipo
(maquinaria) - Dos interpretaciones inquietantes1. Desv en s
más intes consumos tecnológicos (inter y b
equipo) s dinámicos y papel central en dllo
tecn necesidad redoblar esf tecn para alcanzar
pos com sólida 2. Desv acumulada en s
sensibles a cap dinámicas. No extraña que en exp
intenso cto D importaciones por dependencia
española de b inter y equipo. Renovación equipos
por M y como X no acompañan M, resultado déficit
o factor restrictivo capacidad cto econ española - 5.3. Especialización intra-industrial Modelo H-O
con dificultades para compatibilizar sus
predicciones con cio intern actual. Pe
contradictorio con la constatación de una parte
cio entre países dllados es cio intraind
(intercambio mutuo de variedades distintas mismo
producto). Según H-O, sect X y sust M deben
diferir en lo que se tenga ventaja com a X (no
M) y a la inversa, en donde no hay ventaja M. Esa
previsión no se cumple en país que X e M
variedades de un mismo producto (Cio intra)
123. Comercio exterior (V)
- Esfuerzo explicación a comienzos 80 Renovación
teoría cio con modelos de comp imperfecta, econ
escala y diferentes variedades. Cio intra-ind es
resultado de rendimientos crecientes, empresas
capaces diferenciar productos sin incurrir en
costes adicionales y consumidores con gustos
diversos. - Economías de escala promueven concentración
producción, si costes transporte no son muy
elevados, originando intercambios comerciales
intensos al tratar de abastecer amplias demandas
desde un mismo punto de producción. - Cada empresa diferencia producto respecto a
rivales para segmentar D y mantener un cierto
grado de monopolio sobre su variedad. - Los consumidores perciben variedades como bienes
no perfectamente sustitutivos definiendo sus
preferencias ante opciones presentes mercado. - En estas condiciones, países con idéntica
tecnología y dotación factores, hacen comercio
cruzado de variedades de un mismo producto. Solo
se necesita que no haya plena coincidencia en
cada país de las preferencias de consumidores y
variedades ofertadas. - Índice ICI i (Xi Mi) - /Xi Mi/ (Xi Mi)
100 Indice de Grubel y Lloyd oscila entre 0
(no existe cio intraindustrial) y 100 (todo el
cio es cruzado). - Caso español ICI similar al de otros países
europeos. ICI 46 (1970) muy inferior a trece
mayores países OCDE ICI 70 (2000), pero lt
media OCDE y UE. Dos grupos de países Economías
centrales (Alemania, Francia, ) y otro (Irlanda,
Italia, España, Portugal, Grecia) con ICI
inferiores. Explicaciones Nivel de renta,
proximidad geográfica, ausencia de obstáculos al
comercio y nivel desarrollo relativo
135. Inversión directa extranjera (IDE) (I)
- 1. Aspectos conceptuales y factores explicativos
- Los datos de la introducción enmascaran
diferentes realidades 1. Cifras de nueva ID
(greenfield) porque crea actividad productiva
( frecuente en economías en dllo), que es la
parte menor en comparación con las fusiones y
adquisiciones de empresas (propio eco dlladas),
que implica cambio de titularidad en la gestión A
y no necesariamente ?stock K (Cambio de A de
propietarios efi a prop efi), derivadas de
procesos int econ y liberali mdos b, s y f,
intensificando compet y rivalidad empr
implicando estrategias de reorganización/redifinic
ión posiciones mdos e implantación ext para ganar
mdos, juntamente con estr de desinversiones y
relocalizaciones. compet lleva a costes
pcción, procesos fragmentación y out-sourcing
actividad productiva, desplazando prod de una
localidad a otras en busca de costes L bajos. - Salvo casos nacionalistas, IDE objeto de deseo
países/regiones/ciudades con carrera subsidios y
ayudas para captarla (Fiscalidad, impuesto de
sociedades- caso Irlanda) e IDE no productiva
captados con legislación fiscal para
rendimientos A de multinacionales captables en
terceros países con sociedades holding. - Iex ID I cartera. Según V Edición del Manual
1993 FMI B pagos, ID es establecimiento relación
duradera entre residentes en una economía
(sociedad filial en la que se invierte) y un no
residente (sociedad inversora, que controla
gestión filial con 10 K social) implicando
compromiso claro con sistema productivo del país.
Lo que no sucede con I cartera, que busca
rentabilidad a corto plazo. - ID tiene varias formas K accionarial (acciones),
préstamos entre empresas relacionadas indep de
plazo, reinversión beneficios empresariales de la
filial. ?????????????? - Doble dirección de la ID inversión desde matriz
a filial (constitución, ampliación o adquisición
sociedades, préstamos a filial) y des-inversión
desde filial a matriz (venta o K social,
devolución préstamos a matriz).
145. Inversión directa extranjera (IDE) (II)
- Factores explicativos IDE Aportación de Dunning
(Paradigma ecléctico) Empresas invierten en ext
por ventajas competitivas propias (ventajas de
propiedad) en sus procesos prod (tamaño,
tecnología) o en sus productos (marcas), ventajas
de localización por producir ext (acceso o
proximidad a mdos, costes L, infraestructuras,
costes de cio) y ventajas de internalización por
invertir ext directamente por no rentabilizarse
las ventajas de propiedad por otras vías
(licencias de patentes, franquicias) debido a
costes de transacción. Otras teorías ciclo de
vida de producto (Vernon, localización idónea
por mejor localización factores), teoría
diversificación cartera para disminuir riesgo
acti empr, teoría reacción estratégica para
responder a acciones rivales, y teoría ventaja
monopolista para adquirir/conservar liderazgo
empr en mdos globales. ????????? - Con IDE, empresas rentabilizan v prop para
mejorarlas y reforzar poder mdo, por nueva
implantación/racionalización instalaciones/aumenta
r eficiencia, por fusiones y adquisiciones, para
hacerse con A tecn que no poseen o con cuota mdo
para ganar tamaño, acceder a liderazgo o para
eliminar competencia. La des-inversión se
interpreta en sentido contrario Pérdida v
competitivas. ??????????? - La empresa debe decidir entre exportar o
dispersar geográficamente la producción
haciéndose multinacional. Es un proceso con
costes y beneficios. Para valorarlos, se
distinguen dos tipos de I ID horizontal por
replica parcial o total del proceso producción
empr (pe, planta ensamblaje) para obtener
beneficios (ahorrar coste cio-tarifas,
transporte- y ventajas estratégicas -proximidad
cliente-) y evitar costes (cuando consigue ecs
escala de firmagt ecs escala de planta) e ID
vertical por fragmentación proc prod rompiendo al
cadena de valor añadido para obtener beneficios
(ahorro costes factor L) y evitar costes (costes
integración proc prod- transporte, tiempo
proceso, tarifas, no por ecs escala). ID vertical
estimulada con TIC y lt costes transporte. - Sectores proclives IDE son los de A específicos
empr importantes y prtos estandarizados, y con
facilidad para descomponer cadena prodva por
tener difs intensidades uso factores - Países beneficiarios IDE mercados relevantes por
tamaño y capacidad adquisitiva, o proximidad
(plataforma X). Países desarrollados prima IDE
horizontal e IDE vertical benefician países bajos
costes laborales
155. Inversión directa extranjera (IDE) (III)
- 2. Evolución y característica IDE
- 2.1. I recibida por España a) Evolución de
flujos IDE clave industrialización, aunque no
lineal (restricciones de entrada, 1939-1959)
aunque 1960-1985 flujos reducidos (0,5 PIB).
1986-1992 2 PIB menos I nueva planta
(greenfield) y adquisición A empresariales. - Evidencia Integración incrementa IDE o creación
IDE, después con Austria/Suecia/Finlandia y ahora
con países Este. Fenómeno intenso de duración
limitada. - Después con MUE y UEM nuevo escenario
competitivo en que las emp respuesta interna
(concentración y especialización plantas) y
externa ( reubicación empr por fusiones y adqu
intra y extracom). IDE 1993-1997 (1,1 PIB) y
desprendimiento de e multinacionales de plantas
en España. - 1998 flujos crecieron y decrecieron con
desaceleración economía mundial (IDE pro cíclica)
y des-inversiones fuertes en s industrial. - Explicaciones 1986-1994 (cuota UE 13 total
IDE) Factores de localización favorables para e
multinacionales tamaño mercado interno, base de
exportación hacia otros países UE,
des-localización actividades intensivas en L.
Desde 1995, atractivos - cuota UE 5, por
competencia para captar flujos, países Este
(costes L bajos, buena formación, bien
localizados y adecuados para IDE vertical-
plataforma X y horizontal-mercados locales).
165. Inversión directa extranjera (IDE) (IV)
- B) El plano sectorial 1960 IDE en s industrial
para servir mercado interno en expansión,
protegido con barreras arancelarias y
restricciones (localizaciones, cuota de
producción exportable en automóvil) - Desde 1986, gana peso servicios, siendo 2/3 en a
comienzos nuevo siglo. 1993-2004, teleco s
favorecido por IDE (1/3 total, compra Airtel por
Vodafone, seguido por intermediarios fin, s a
empr, activ inmobiliaria y comercio. - Manufacturas creció hasta mediados 90 ( D y tecno
media y alta) y declive desde entonces (15, por
des-inversión manuf avanzadas, manteniéndose las
demás), junto con agrario al contrario que
energía, agua y extractivas y construcción que
gana peso (10). - Datos 2001-2003 modelo inversor nada conveniente
para afrontar competencia, pues se apoya en
manufacturas trad (3/4 IDE), en segundo plano
interm (1/3) y apenas IDE en avanzadas. Razón
dificultad acceso a producciones complejas por
empr locales debilidades tecnol. - Desde 1997 flujos de I ligados a ventajas
fiscales en el tratamiento de rendimientos de A
empresariales que se encuentran en terceros
países. Para acogerse a esta figura fiscal, debe
crearse en España una Entidad tenedora de
valores extranjeros (ETVE). Son cantidades se
consideran I recibida por España, pero como su
destino último es otro país, se registran también
como I española en exterior. Efectos económicos
gestión de las operaciones (notaría, alquileres,
s fin,) 58 IDE, vienen de EE.UU y Portugal.
175. Inversión directa extranjera (IDE) (V)
- 2.2. Inversión de España en exterior
- A) Evolución flujos 0,1 PIB (1980), 0,9 (1996)
por la legislación restrictiva IDE ext y escasez
de ventajas propiedad ( tecnolog o estruct). Con
gt ventajas propiedad flujos gt (gt2 PIB hasta 2000
y 4,5 1998-2004) - B) Plano sectorial y espacial 1988-1992
concentrado en servicios, 1993-1997 servicios
pierden posiciones ocupadas por energía, agua y
extractivas, 1998-2004 servicios (50)
(comunicaciones, int fin, y muy de lejos comercio
y s empresas), pero sigue ganando energía y
manufacturas (alimentación, minerales no
metálicos y metalurgia, química y equipo
transporte). - 1993-2003 UE e Ibero-América reparten por igual
flujos. Sociedades holding destino esencial UE
(3/4), servicios y energía es América Latina, y
manuf UE. 2001-2003 Mayor diversificación,
evitanto excesiva concentración riesgos en
América Latina, reoriéntandose hacia UE. - 2.3. De receptor a emisor neto de IDE 1995-2004
se pasa IDE recibida 2,4 IDE emitida 7,
proceso incompleto pues manuf insuficiente y
dependencia Ibero-América. Explicaciones IDE
recibida (tamaño y crecimiento mercado, L
especializada que L barata, costes transp,
estabilidad social y macroec) e IDE emitida
(ventajas propiedad- tamaño, A intan,
experiencia, relaciones previas).
185. Inversión directa extranjera (IDE) (VI)
- 2.4. Efecto IDE FBCF, tecnología y cto eco,
cap empr, 1985-1995 IDE 8 FBC, ahora 4, que
contribuye a cubrir déficit cc. Tres tipos de
efectos - A) IDE y expansión producto y L IDE/VA (32
hasta 1990, 28 2000), pero en servicios la
aportación al VA gtque en manufacturas,
retrocediendo incluso en manufacturas avanzadas
en última década. - B) IDE y evolución eficiencia productiva (Pr),
sobre todo en manufacturas, no así en servicios.
Externalidades tecn captadas sobre todo en act
avanzadas por su gt capacidad absorción de las
empresas. Pr como Rentabilidad A neto o empr con
lt costes y gt rentabilidades) gt en empresas
extranjeras aunque cada vez lt diferencias por
presencia empresas multinacionales - C) IDE equilibra bal pagos cc. Saldo cio exterior
empr ext es - aunque en manuf es aunque lt no
controladas y en servicios saldo empr ext muy -,
opuesto a empr no controladas desde ext. Balance
en man intermedias (equipo transporte, caucho y
plástico, si bien químicas), - en tradicionales
y avanzadas. - IDE emitida estrecha relaciones con empresas
locales (auxiliar automóvil) - Balance éxito por ascenso empresas españolas en
exterior con fuerte avance ingresos por
rendimientos Igt pagos desde 2003.
195. Conclusiones (I)
- 1. El saldo de la cc exterior recae en saldo muy
desfavorable del saldo mercancías, siendo
saldos servicios (turismo) y transferencia
internacionales. Se observa que rentas
factoriales (capital) en años recientes saldos
muy considerables, contribuyendo al déficit ext. - 2. Papel relevante que el t cambio nominal ha
tenido como instrumento equilibrador, así como
importancia política de contención gasto,
instrumentada preferentemente con política
monetaria restrictiva - 3. Progresiva pérdida autonomía de políticas
tradicionales, por compromisos europeos, lo que
afirma la necesidad de coordinar políticas macro
de EEMM como la mejor estrategia futura. - 4. El análisis de la evolución del comercio
muestra un aceptable dinamismo, mostrando que-
por las funciones de comercio- la renta parece
ser la variable más explicativa especialmente
para el caso de las importaciones aunque es
indudable que factores de O impulsaron también
esa mayor capacidad competitiva de la economía
española (proceso liberalización comercial
intenso en transición a la integración UE
desprotección que repercuten en condiciones
competencia y costes mercados domésticos). - 5. Los cambios en la orientación geográfica
comercio permiten identificar ef creación y desv
cio generados por integración, constatando
predominio ganancias eficiencia- creación cio-
sobre desviaciones de comercio.
205. Conclusiones (II)
- 6. El análisis especialización comercial muestra
un avance notable del comercio intra-industrial,
lo que subraya la mayor capacidad competitiva de
la empresa española, aunque todavía insuficiente
en comparación con UE. - 7. El modelo de internacionalización de la
economía española experimenta un momento estelar
y novedoso El cambio de una senda pasiva o
inversiones recibidas muy superiores a las
emitidas a otra activa en la que las inversiones
emitidas superan holgadamente a las recibidas. - 8. Este cambio se produjo por atractivos fiscales
de los rendimientos del K en terceros países no
residentes, pero sobre todo por el esfuerzo de
las sociedades de K español que ha permitido
alcanzar a nuestra economía una posición
financiera neta positiva a nivel internacional
desde 1998. Cambio acompañado por la pérdida de
cuota de España en UE por flujos recibidos.
215. Conclusiones (III)
- 9. En IDE recibida, los servicios captaron una
gran parte de los flujos, apenas se recibieron
flujos netos en manufactura y constatándose no
pequeñas des-inversiones. - 10. En IDE emitida es patente la debilidad de las
manufacturas frente al empuje de los servicios
financieros, telecomunicaciones, energía y agua
con destino esencial en Ibero-América aunque en
últimos años se detecta una mayor diversificación
IDE hacia UE. - 11. Efectos IDE en economía son muy favorables
sobre FBC, que tiende a disminuir y sobre
producción que no varía desde 1985 (IDE/VAB). Las
empresas participadas Pr con externalidades
sobre empresas locales, además de gtrentabilidad
económica. - 12. Los aspectos negativos comercio exterior
deficitario, aunque en manufacturas presenta a
menudo saldos positivos por la contribución de
equipo de transporte.