Portfolio Performance and Operational Quality in ECSPF

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Cómo está enfrentando América Central la Crisis
Global Financiera?
J. Humberto López Banco Mundial Washington,
D.C., Noviembre 2008
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Estructura de la presentación

• 1. Crisis? Qué crisis?
• 2. En que condiciones está afrontando CA estos
  tiempos turbulentos?
• 3. Qué se está viendo hasta ahora?
• 4. Conclusiones

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I. El detonante de una crisis global
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I. El detonante de una crisis global

• Lo que en principio fue un problema de bienes
  raíces de E.E.U.U empieza a esparcirse
• Hay un gran número de vehículos financieros,
  sostenidos por instituciones financieras, creados
  para diversificar riesgos relacionados con
  préstamos hipotecarios (ej. CDOs, CMOs)
• La complejidad (y por ende el riesgo) de estos
  vehículos no fue bien entendida
• Algunas instituciones financieras (ej. Bear
  Stern) empiezan a registrar fuertes pérdidas a
  mediados del 2007
• Los problemas saltaron
• De una institución a otra
• De un mercado financiero a otro
• De E.E.U.U. a otros países
• Del sector financiero a la economía real
• Se crean problemas de confianza y se secan los
  mercados financieros

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I. Algunas de las instituciones involucradas
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I. Mercados Globales de la Bolsa de Valores
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I. Transmision real

• Proyecciones de crecimiento () para 2009 en
  Abril y ahora

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I. Costo de las intervenciones
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II. Cómo está afrontando CA este período?

• Por el lado del crecimiento, CA se ha estado
  desempeñando muy bien recientemente

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II. Cómo está entrando CA a este período?

• Algunos detalles por país

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II. Cómo está entrando CA a este período?

• La situación macro es generalmene sólida

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II. Cómo está entrando CA a este período?

• La liquidez parece adecuada en general

785
594
502
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II. Cómo está entrando CA a este período?

• Cierto, el déficit CAB es grande pero bien
  financiado

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III. Qué estamos observando en CA?

• Hasta ahora la transmisión financiera ha sido muy
  limitada
• Las instituciones financieras Centroamericanas no
  estuvieron expuestas a productos financieros
  tóxicos, por lo tanto no han sido muy
  affectadas directamente
• pero la limitación global de crédito está
  affectando a la región dadi que
• Algunos bancos internacionales han empezado a
  pedirles a sus sucursales Centroamericanas que
  sean autosuficientes
• Algunos bancos locales han visto cortadas sus
  líneas de crédito international
• Las condiciones de crédito internacional se están
  volviendo más exigentes

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III. El crédito se está ajustando en CA
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III. A pesar de una política monetaria
relativamente acomodante
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III. Sin embargo, los efectos reales son más
preocupantes

• Los lazos comerciales de los diferentes países CA
  con E.E.U.U. son muy importantes
• y tomando en cuenta las actuales proyecciones de
  crecimiento de E.E.U.U.
• Los lazos comerciales que los diferentes países
  CA tienen entre ellos también son muy
  importantes
• el comercio intraregional puede también ser
  significativamente afectado conforme analizamos
  las proyecciones de crecimiento de CA en declive
• Las remesas y el FDI son elementos claves en el
  contexto de CA dados los significativos déficits
  de CAB
• Remesas para GTM, ELS, HND y NIC, FDI para PAN y
  CRI
• En una nota más positiva, los precios del
  petróleo se espera ayuden
• Estamos proyectando US 70 por barril para 2009.

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III. La economía real (evidencia 1)
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III. La economía real (evidencia 2)
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III. Algunas buenas noticias con las materias
primas

• Precio de las materias primas

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IV. Conclusiones

• 1. La situación global es lo más compleja que
  pudiera ser
• y requiere de intervenciones públicas masivas.
• 2. América Central está entrando en esta crisis
  con bases macroeconómicas sólidas
• eso necesita mantenerse
• 3. Hasta ahora, los sectores financieros están
  sosteniéndose bien
• pero la liquidez se está ajustando
• 4. El desafio principal parece estar relacionado
  al impact real de la crisis
• se necesita reflexionar sobre el impacto de la
  crisis en la pobreza.

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IV. Conclusiones

• 5. Desde el punto de vista de las posibles
  acciones a tomar, habría que resaltar una serie
  de elementos
• Incluso si hasta ahora no ha habido contagio
  financiero es importante aumentar la vigilancia
  del sector
• Evolución de niveles de capital, provisiones,
  NPLs, etc
• Ahora es mas importante que nunca tener una
  política macro (tanto fiscal y como monetaria)
  saneada
• Hasta ahora los mercados han sido selectivos y se
  demostrado capacidad de diferenciar (flight to
  quality)
• Es importante tener en cuenta, que mas alla del
  los aspectos macros, el frenazo economico tendra
  repurcusiones en el area social
• Necesidad de tener programas focalizados en los
  mas necesitados
• Finalmente, visto la caída de la demanda global
  hay que hacer esfuerzos para ser mas competitivos
  como país

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Gracias