Sin ttulo de diapositiva

1
LA LIQUIDEZ EN LATIBEX
ESPECIALISTAS E INTERMEDIARIOS
LATINOAMERICANOS
Madrid, 15 Noviembre de 2001
2
SUMARIO

• Miembros Comunes
• Concepto de especialista
• Parámetros de presencia
• Por qué operar en Latibex?
• La liquidez de los especialistas
• Costes
• Conexión entre Mercados
• Contribución a la calidad
• Presentación de los especialistas

3
Miembros Comunes I

• Quién puede ser Miembro del Mercado?
• Miembros de Bolsas Latinoaméricanas donde estén
  admitidos a negociación Valores incorporados a
  Latibex
• Procedimiento
• Solicitud al Consejo Rector
• Consejo Rector verifica requisitos
• Acreditación de ser miembro de Bolsa de origen
• Medios técnicos, materiales y humanos
• Contrato con Entidad adherida al SCLV
• Latibex tramita autorización ante CNMV

4
Miembros Comunes II

• Liquidación
• Exclusivamente a través de Entidad adherida al
  SCLV
• Supervisión
• Acuerdo entre CNMV y Supervisor Mercado de
  origen.
• Acuerdo colaboración entre Latibex y Bolsa de
  origen.
• Qué aportan?
• Conocimiento / proximidad a los valores cotizados
  y sus emisores
• Liquidez arbitraje y acceso al mercado de origen

5
ACCESO DIRECTO DE LOS MIEMBROS DE LAS BOLSAS
LATINOAMERICANAS A MERCADOS LATIBEX Y SIBE
Latibex
Casas de Bolsa
NET STATION
Bolsas Latinoamericanas
6
ARQUITECTURA VISUAL TRADER
Casas de Bolsa
Casas de Bolsa
Terminales Net Station
Terminales Net Station
VISUAL TRADER
LATIBEX
SIBE
7
(No Transcript)
8
CONCEPTO DE ESPECIALISTA

• REGULACIÓN
• Circular 3/2000 e Instrucción Operativa Enero
  2001
• COMPROMISO
• Mantener posiciones de c/v de modo constante
• Horquilla máxima
• Efectivo equivalente mínimo
• OBJETIVOS
• Estrechar horquillas
• Reducción de volatilidad
• Fomentar arbitraje

9
PARÁMETROS DE PRESENCIA

• COMPROMISO DE LIQUIDEZ POR SESIÓN
• Saldo comprador o vendedor mínimo de 200.000
• POSICIÓN MÍNIMA C/V 20.000
• HORQUILLA MÁXIMA DE C/V
• Mercado de origen cerrado 4
• Mercado de origen abierto según valor, desde 1
  a 3
• MERCADO DE BLOQUES
• Bloque mínimo para especialista 150.000

10
COMPARATIVA DE COSTES
MERCADO ESPAÑOL VS MERCADOS LATINOAMERICA

• Costes de Intermediación entre 2 y 4 veces
  superiores al de España
• Costes de Liquidación en España, máximo 5 e
  por operación
• en Latinoamérica, entre 30 y
  50 e por operación
• Custodia dependiendo de los países, al menos el
  doble.
• Cambio de divisa Latibex negocia en e
• Impuestos Ej. Brasil aplica el 0,38(CPMF)
  sobre flujos de entrada y salida

EL MERCADO ESPAÑOL OFRECE LOS MEJORES COSTES
COMPARATIVOS
11
CONEXIÓN ENTRE MERCADOS
TRASPASO DE VALORES EN TIEMPO REAL DURANTE EL
HORARIO HÁBIL ESPAÑOL (HASTA LAS 18.30 HORAS)
MÉXICO
INDEVAL
LATIBEX
Entidad Enlace
Custodio Local
SCL
Conexión Directa
BRASIL
CBLC
Esta estructura de conexión de mercados posibilita
el arbitraje
12
CONTRIBUCIÓN A LA CALIDADDEL MERCADO
13
CONTRIBUCIÓN A LA CALIDAD DEL MERCADO
14
CONTRIBUCIÓN A LA CALIDAD DEL MERCADO
15
ESPECIALISTAS LATIBEX
SANTANDER CENTRAL HISPANO BOLSA
CONTACTO Andrés Agudo Telef 91 701 93
37 Alfredo Modrego
Telef 91 701 93 77
16
ESPECIALISTAS LATIBEX
AHORRO CORPORACIÓN FINANCIERA
CONTACTO Alberto Blanco Telef 91 556
9245 / 3494 / 2675
17
ESPECIALISTAS LATIBEX
BANCO ESPIRITO SANTO / BENITO MONJARDIN
CONTACTO Pedro Costa Telef 351 21 319
97 07 Rui Guedes
18
ESPECIALISTAS LATIBEX
BBVA BOLSA
CONTACTO Javier Sánchez Telef 91 374
53 40 Rafael Muñoz
Telef 91 374 53 40
19
(No Transcript)
20
COMPARATIVA DE COSTES
Ejemplo
Compra de 100.000 de un valor Venta de 100.000
de un valor Mantenimiento durante un año
Cifras en
21
COMPARATIVA DE COSTES
MERCADO ESPAÑOL vs ADR

• COSTES DE INTERMEDIACIÓN Similar
• COSTES DE LIQUIDACIÓN
• En España, máximo 5 por operación
• En USA, entre 30 y 50 por operación
• CUSTODIA Similar
• CAMBIO DE DIVISA LATIBEX negocia en

22
INDICES LATINOAMERICANOS A PARTIR DEL 7
SEPTIEMBRE 2001 (BASE 100)