CONCEPTO Y DELIMITACIN DE POLTICA MONETARIA

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CONCEPTO Y DELIMITACIÓN DE POLÍTICA MONETARIA

• Cuadrado Roura Consiste en la acción
  consciente emprendida por las autoridades
  monetarias, o la inacción deliberada, para
  cambiar la cantidad, la disponibilidad o el coste
  del dinero, con objeto de contribuir a lograr
  algunos de los objetivos básicos de la Política
  Económica. Es decir, controlar la cantidad de
  dinero que existe en la economía, para conseguir
  los objetivos previamente establecidos
• Es una política instrumental porque sirve
  para alcanzar algunos objetivos propios de la
  Política Económica. Sus efectos se observan sobre
  la cantidad de dinero y sobre los tipos de
  interés, fundamentalmente.
• La Política Monetaria, dirigida por el Banco
  Central, fija la oferta monetaria, cuyas
  variaciones elevan o reducen los tipos de interés
  y afectan al gasto en sectores como la inversión
  empresarial, la vivienda y las exportaciones
  netas. La Política Monetaria influye
  significativamente tanto en el PIB efectivo como
  en el potencial.

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Roca Consiste en controlar la evolución de
determinadas variables monetarias o financieras
de carácter general para ayudar a conseguir los
objetivos de Política Económica (estabilidad de
precios, crecimiento económico y pleno empleo)

• INSTRUMENTACIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA
• La Política Monetaria establece una relación
  entre los instrumentos y los objetivos a
  alcanzar, que en un inicio fue directa pero que
  se ha modificado haciéndose más compleja. Se pasa
  de un modelo tinbergiano (de instrumentos a
  objetivos) a un nuevo modelo más complejo que
  trata de especificar las relaciones de causalidad.

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(No Transcript)
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• Roca Se ha pasado de una concepción del mundo
  determinista y con información perfecta
  (racionalidad sustantiva) a una concepción
  indeterminista y con información incompleta
  (racionalidad procesal según Simon).
• Este hecho hace necesario especificar
• 1) La relación de causalidad, cómo se realiza el
  mecanismo de transmisión desde el instrumento al
  objetivo.
• 2) El problema de la incertidumbre que se observa
  por una doble vía incertidumbre entre los
  núcleos de unión de la cadena secuencial que
  aumenta según nos vayamos alejando de los
  instrumentos hacia el objetivo e incertidumbre
  con respecto al valor de ciertas variables como
  las expectativas y los tipos de interés real,
  entre otras, y al atraso con que se recibe cierta
  información de la estructura del modelo.

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3) El problema de la interpretación. En cada
momento necesitamos realizar una evaluación de la
Política Monetaria que se está aplicando, si es
expansiva o contractiva y en qué grado, por lo
que se ha disponer de un indicador. En este
sentido utilizar los instrumentos de indicador
puede resultar dificultoso pues son múltiples y
no se aplican todos en la misma dirección e
indican más las intenciones del
policymaker.4) El problema de la ejecución
el problema está en la elección del indicador. Si
se eligen los objetivos finales aparecen dos
problemas, la multiplicidad y el retraso con el
que se obtienen los datos como consecuencia de
ello se utiliza un objetivo intermedio que tenga
relación con los objetivos finales y con los
instrumentos y además surta efectos con menor
retraso.
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EL MULTIPLICADOR MONETARIOEl modelo del
multiplicador monetario de Brunner-Meltzer (m)
establece una relación entre un agregado
monetario (L) y una variable que puede ser
utilizada como instrumento (o como variable
operativa) (B) L m.BIndica la
cantidad de dinero que puede crearse (oferta
monetaria) a partir de cada unidad de variable
operativa utilizada.La autoridad monetaria
controla la variable operativa/instrumento para a
través del modelo del multiplicador controlar el
agregado monetario, por tanto, en el modelo hay
que decidir L y B.Como variable operativa se
utiliza habitualmente la base monetaria (BM EMP
ACSB) o los activos de caja del sistema
bancario (ACSB ACO ACE).
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AGREGADOS MONETARIOSM1 billetes y monedas en
circulación y depósitos a la vista (es el dinero
en sentido estricto)M2 M1 depósitos a plazo
de hasta 2 años y depósitos disponibles con
preaviso de hasta 3 mesesM3 M2 cesiones
temporales participaciones en fondos del
mercado monetario e instrumentos del mercado
monetario valores de renta fija de hasta 2 años
emitidos por las instituciones financierasM4 M3
T (títulos a corto plazo en poder de familias y
empresas) OPB (otros pasivos del sistema
bancario, como pueden ser las letras endosadas,
cesiones de activos privados, etc.)A M4 se le
denomina también activos líquidos en manos del
público (ALP)
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FACTORES DE CREACIÓN Y ABSORCIÓN DE LA BASE
MONETARIAVamos a relacionar el modelo del
multiplicador bancario con el balance del Banco
emisor
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El activo está formado por a)
factores autónomos sector exterior y sector
público b) factores inducidos el
restoBASE MONETARIA ACTIVO DEL BANCO EMISOR
PASIVO NO MONETARIOBASE MONETARIA PASIVO
MONETARIO