Los mercados de Valores en El Salvador

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Los mercados de Valores en El Salvador
Departamento de Difusión y análisis

• Superintendencia de Valores
• El Salvador - Centroamérica

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Estructura del sistema Financiero
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Importancia de los Mercados de Valores

• Fuente de Financiamiento
• Proveedor de Precios
• Impulsor de la Economía
• Traslado de Tecnología y Conocimiento

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Rol Fundamental Acceso a Fondos para la empresa
locales.
Un mercado de valores desarrollado es clave para
canalizar el ahorro interno y las inversiones
extranjeras a la industrial local.
Individuos
Grandes Corporaciones
Inversionistas Institucionales
Mercado de Valores
Industria
Extranjeros
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Funciones del mercado de Valores

• Permiten el encuentro entre oferentes y
  demandantes de recursos financieros
• Ofrecen riesgo a quien quiere asumirlo
• Establecen precios para los fondos cedidos de
  acuerdo con plazo y riesgo
• Dotan de liquidez a los activos financieros
• Reducen sus costes de negociación.

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Mercado de Valores de El Salvador
REGULADORES
SUPERINTENDENCIA DE VALORES SUPERINTENDENCIA DEL
SISTEMA FINANCIERO SUPERINTENDENCIA
PENSIONES BANCO CENTRAL
AUXILIARES DEL MERCADO
CLASIFICADORAS DE RIESGO AUDITORES EXTERNOS
INTERMEDIARIOS
EMISORES
INVERSIONISTAS
EMPRESAS BANCOS ESTADOS Y BANCOS C.A. BCR BMI Y
FSV
EMPRESAS PERSONAS AFPs FONDOS DE
INVERSION SEGUROS
BOLSA DE VALORES CASAS DE BOLSA SOCIEDADES DE
DEPOSITO Y CUSTODIA
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QUE ES LA BOLSA DE VALORES

• SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, CUYA
  FINALIDAD ES FACILITAR LAS TRANSACCIONES CON
  VALORES Y PROCURAR EL DESARROLLO DEL MERCADO
  BURSATIL.

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HISTORIA DE LA BOLSA

• La Bolsa de Valores inició sus operaciones el 27
  de abril de 1992, aún cuando los esfuerzos por
  crear una bolsa de valores en el país remontan
  sus origenes a la década de los sesentas. En
  1962, el Gobierno de la República, creó la
  Comisión Organizadora del Mercado de Valores que
  entre sus funciones y atribuciones tenía la de
  promover la creación de una bolsa de valores.
• Estas iniciativas dieron su primer fruto en
  1965, cuando se estableció la Bolsa de El
  Salvador, S.A., que funcionó varios años siendo
  la primera bolsa existente en Centroamérica.

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HISTORIA DE LA BOLSA

• Un nuevo esfuerzo fue llevado a cabo por un
  grupo profesionales y empresarios salvadoreños,
  quienes conformaron la sociedad Mercado de
  Valores de El Salvador, S.A. de C. V. cuya
  escritura de constitución fue otorgada el 7 de
  septiembre de 1989. Nace así el sistema bursátil
  que funciona actualmente.
• Estos pasos, junto con un incipiente mercado
  extra-bursátil existente en esa época, son los
  antecedentes de lo que ha venido a ser el mercado
  bursátil salvadoreño.

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OBJETIVOS

• La Bolsa de Valores persigue los siguientes
  objetivos
• Promover un mercado de capitales
• Celebrar sesiones de negociación diariamente
• Ofrecer a los inversionistas el respaldo legal
  en las transacciones realizadas
• Adoptar las medidas adecuadas para fomentar el
  ahorro e inversión
• Llevar el registro de cotizaciones y precios
  efectivos de los títulos valores

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MARCO LEGAL

• La Ley del Mercado de Valores, aprobada por
  decreto Legislativo No.809, fue publicada en el
  Diario Oficial No.73-Bis, Tomo 323, del 21 de
  abril de 1994.
• Ley Orgánica de la Superintendencia de Valores.
• Ley de Anotaciones en Cuenta.
• Reglamento General Interno de Mercado de Valores
  de El Salvador - normas y reglas operativas que
  aplica la Bolsa de Valores en sus facultades de
  autorregulación, que emanan de la LMV.
• Instructivos de la Superintendencia de Valores -
  normas especificas de fiscalización que emite el
  ente regulador.
• Instructivos de Mercado de Valores - normas
  específicas de fiscalización, operación y
  autorregulación que emite la Bolsa de Valores.
• Adicionalmente, el marco legal esta regulado por
  el Código de Comercio, Ley Orgánica del BCR, Ley
  de Bancos, Ley Orgánica de las SSF y Ley del
  Sistema de Ahorro para Pensiones.

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Integrantes del Sistema Bursátil
Perspectiva General

• Un ente fiscalizador
• Una Bolsa de Valores
• 35 Corredores de Bolsa
• 15 Casas de Corredores
• 74 Emisores Inscritos
• 24 Auditores Externos
• 4 Clasificadoras de Riesgo
• Una Central de Depósito

Inversionistas
Estado
Bancos de Inversión
Emisores
Casas de Corredores de Bolsa
Clasificadoras de Riesgo
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LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES

• Institución Autónoma, especializada en la
  supervisión del Mercado de Valores, que cuenta
  con su Ley Orgánica, publicada en el Diario
  Oficial del 4 de Octubre de 1996.
• Inició sus operaciones el Primero de Enero de
  1997.
• Vigila el cumplimiento del marco legal vigente
  aplicable al Mercado de Valores LMV, LOSV, RIBV
  y otra normativa relacionada.

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Misión

• "Facilitar el desarrollo y la transparencia del
  mercado de valores ejerciendo una supervisión
  efectiva, emitiendo normas apropiadas y
  divulgando información útil y oportuna".

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VISION

• "Convertirnos en una institución supervisora
  líder y promotora del desarrollo y de la
  integración de los mercados de valores a nivel
  regional".

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Entes Fiscalizados
Superintendencia de Valores
Entes Fiscalizados
Clasificadoras de Riesgo
Bolsa de Valores
Casas de Corredores de Bolsa
Sociedades de Depósito y Custodia
Almacenes Generales de Depósito
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Entes Vigilados
Superintendencia de Valores
Entes Vigilados
Otras Instituciones Emisoras - Bancos
Auditores Externos
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CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

• SOCIEDAD ORGANIZADA Y REGISTRADA CONFORME A LA
  LEY DEL MERCADO DE VALORES, PARA REALIZAR DE
  MANERA HABITUAL INTERMEDIACION DE VALORES,
  TAMBIEN DENOMINADAS CASAS DE CORREDORES.

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Servicios que ofrecen las Casas de Corredores de
Bolsa

• Intermediación
• Compra y venta de valores debidamente
  registrados por cuenta de terceros.
• Administración de Cartera
• Integrada por aportes del público que son
  invertidos en forma colectiva en depósitos y
  valores de empresas autorizadas.
• Asesoría
• Orientar al Público

Opciones de inversión Información financiera y
económica de empresas autorizadas Características
de los valores
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Casas de Corredores de Bolsa

• BANISTMO SECURITIES S.A. DE C.V.
• ACCIONES Y VALORES, S.A. DE C.V.
• SCOTIA INVERSIONES S.A. DE C.V.
• BURSABAC, S.A. DE C.V.
• CITIVALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.
• VALORES CUSCATLAN, S.A. DE C.V.
• I.B.C., S.A. DE C.V.

• INVERTECNIC, S.A. DE C.V.
• LAFISE VALORES, S.A. DE C.V.
• ROBLE ACCIONES Y VALORES, S.A.
• SALVADOREÑA DE VALORES, S.A. DE C.V.
• SERVICIOS GENERALES BURSATILES,S.A .
• TRANSACCIONES BURSATILES, S. A.
• UNIVALORES, S.A. DE C.V.

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La Bolsa de Valores de El Salvador
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Que es Mercado de Valores de El Salvador

• Es un mercado organizado y especializado, en el
  que a través de intermediarios, compradores y
  vendedores, realizan transacciones con títulos
  valores admitidos a cotización, y cuyos precios
  se determinan por el libre juego de la oferta y
  la demanda.
• En el mercado de valores operan 3 mercados
  primario, secundario y accionario.

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Objetivos de la Bolsa de Valores

• Desarrollar el Mercado de Valores y proveer a sus
  miembros los medios para realizar transacciones
  de valores
• Fomentar el ahorro y la inversión permitiendo
  mayor participación accionaria
• Propiciar la participación de las personas en el
  Mercado Bursátil y mejorar rendimientos.

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Objetivos

• Bolsa de Valores
• - Sistema organizado y controlado que promueve el
  ahorro e inversión al público, acercando la
  oferta de recursos con la demanda de éstos y
  canalizandolos hacia servicios y actividades
  productivas.
• - Lugar donde se intercambian activos financieros
  y se fijan sus precios.

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Composición del Mercado

• Mercado Primario
• Emisores y compradores participan directamente
  (colocación en ventanilla), o a través de las
  Casas de Corredores de Bolsa en la compra y venta
  de los valores que ofrecen al público por primera
  vez.
• Mercado Secundario
• Los valores son negociados por segunda o más
  veces. En este mercado los emisores ya no son
  los oferentes de dichos títulos.
• Mercado accionario.

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COMO FUNCIONAN LOS MERCADOS DE VALORES

• EN UN MERCADO DE VALORES SE COMPRAN Y VENDEN,
  ACCIONES Y OBLIGACIONES O BONOS DE EMPRESAS
  PRIVADAS , ESTATALES O MUNICIPALES, A TRAVES DE
  LOS CORREDORES.
• EN NUESTRO PAIS EL LUGAR FISICO ES LA BOLSA DE
  VALORES.
• LOS MERCADOS DE VALORES PERMITEN QUE LAS EMPRESAS
  Y EL GOBIERNO PUEDAN FINANCIAR SUS NECESIDADES
  DE INVERSION YA SEA EMITIENDO ACCIONES O BONOS.

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COMO FUNCIONAN LOS MERCADOS DE VALORES

• LOS TITULOS O ACCIONES QUE SE VENDEN EN LA BOLSA
  TIENEN QUE REGISTRARSE EN EL REGISTRO PUBLICO DE
  LA SV. LA EMPRESA DA INFORMACION DE SUS
  OPERACIONES EN UN DOCUMENTO QUE SE LLAMA
  PROSPECTO, PARA QUE SE TENGA INFORMACION
  ADECUADA.
• LOS INTERESADOS EN COMPRAR CONTACTAN A LAS CASAS
  DE CORREDORES DE BOLSA, A QUIENES SE LES PAGA UNA
  COMISION POR ESE SERVICIO.

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PROCESO DE OPERACIONde Casas de Corredores de
Bolsa
CLIENTE DA ORDEN
BOLSA ASIGNA OPERACIONES
CASA VA A BOLSA
Entrega Hoja de liquidación y Valores a
compradores
Entrega hoja liquidación y cheque a vendedores
CASA COMPRA Y VENDE
vendedor da títulos
comprador da dinero
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PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES

• 100,000 personas aproximadamente están
  invirtiendo en el mercado de valores Salvadoreño.
  Este número equivale al 0.12 del total de la
  población de El Salvador.
• Los Bancos son importantes participantes en el
  mercado de valores. Todos ellos son emisores de
  títulos y sus operaciones reguladas por la
  Superintendencia de Valores y la Superintendencia
  del Sistema Financiero.

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Colocación de emisiones en mercado primario
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Importancia de la Clasificación de Riesgo

• Es una herramienta decisiva para la toma de
  decisiones dentro de una economía globalizada.
• Se ha convertido en un standard internacional que
  mide el riesgo en base a parámetros consistentes
• Permite realizar un auto análisis comparativo con
  otras empresas de la industria.

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Qué es una Clasificación?

• Es la evaluación cuantitativa y cualitativa
  sobre la capacidad de pago del emisor para hacer
  frente a sus obligaciones según los términos y
  condiciones pactadas incluyendo además su
  capacidad para poder afrontar eventuales
  problemas.
• Las categorías son las siguientes
• Largo Plazo
• AAA AA A
• BBB BB B
• C D E
• Corto Plazo y Acciones.
• Nivel-1 Nivel-2, Nivel-3 Nivel-4 y Nivel-5

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Porpuestas de reformas al marco legal para
desarrollar el mercado de valores?

• Ley de fondos de inversión.
• patrimonio integrado por títulos valores
  perteneciente a diversas personas a las que se
  les reconocen derechos de copropiedad.
• Ley de titularización de activos.
• Proceso en el cual los flujos financieros
  originados por una agrupación de activos ú
  operaciones de crédito se combinan para
  garantizar una emisión de valores negociables.
  Los flujos son atendidos por una entidad
  especializada.
• Reformas a la Ley del mercado de valores
• Ley de Integración de entes fiscalizadores

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Propuesta de Nueva Ley del Mercado de Valores

• Regulación de Ofertas Públicas de Adquisición
  (OPAS).
• Fortalecimiento del ente regulador
• Ente que registra participantes
• Marco sancionatorio.
• Solicitud de mas información a emisores
• Mayor divulgación de información
• Creación de fondos de garantía
• Nuevos mercados (Sist. Org. Negoc) derivados,
  otros.

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EVOLUCIÓN Y PERSPECTIVAS DEL MERCADO DE VALORES
- 2005
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Profundidad del Mercado de Valores ( de montos
negociado respecto al PIB)
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Montos negociadosEnero Agosto de cada año
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(No Transcript)
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Emisiones de valores registradas
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CAPITALIZACION DEL MERCADO ACCIONARIO
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Montos negociados en Bolsa
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Rendimientos en el Mercado de Reporto
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Perspectivas Globales

• 1. Para el 2005, la Central de Depósitos de
  Valores (Cedeval) comenzará a ofrecer los
  servicios de custodia de acciones electrónicas.
• 2.Nuevo marco legal La nueva Ley del
  Mercado de Valores.
• El país contará con nueva regulación para el
  mercado de valores, basada en estándares
  internacionales, con lo que se espera propiciar
  un mayor desarrollo del mercado de valores local.
• La nueva ley busca cumplir con los estándares de
  la Organización Mundial de Comisiones de Valores
  (IOSCO, por sus siglas en inglés), entidad que
  aglutina a los entes reguladores del mercado
  bursátil en todo el mundo.
• Para lograr la certificación, la nueva Ley deberá
  estar acorde con los 30 principios de la IOSCO,
  válidos como estándares internacionales.
• Los principios buscan volver los mercados de
  valores más eficientes, seguros y transparentes.
• El Salvador fue el primer país de la región en
  ser evaluado por la IOSCO, proceso que culminó en
  octubre el año recién pasado.
• 3. Se espera mayor apertura e integración de los
  mercados internacionales.
• 4. Nuevos Instrumentos de Inversión en el
  mercado Fondos, titularización.

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Sitio Web http//www.superval.gob.sv
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(No Transcript)
46

• Preguntas