Choosing an MBA Program

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ACCESO FINANCIERO MASIVO UNA PERSPECTIVA
ESTRATEGICA
Michael Chu Seminario Internacional Asobancaria,
Cartagena de Indias, 6 Septiembre 2007
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DEFINIENDO ACCESO MASIVO

• Servicios financieros para los sectores de bajos
  ingresos (SBI)
• Tradicionalmente crédito y ahorros
• Hoy leasing, vivienda, remesas, seguros, etc.
• Una respuesta a las necesidades de la población
  en los SBI
• Como productores e integrantes de cadenas de
  valor microempresas
• Como consumidores y clientes de bienes y
  servicios
• La actividad económica de la mayoría del mundo

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LA ECONOMIA MUNDIAL TRES MERCADOS
V.K. Rangan, Harvard Business School
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LA ECONOMIA MUNDIAL TRES MERCADOS
V.K. Rangan, Harvard Business School
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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA

• Donde está la industria hoy?
• Por qué estuvo ausente la banca convencional?
• Cuáles son los conceptos fundamentales?
• Cuáles son las decisiones claves?
• Qué está en juego?

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IPO DE BANCO COMPARTAMOS

• 19 de abril 2007 Debut en la Bolsa de Valores de
  México
• Banca de inversión Credit Suisse
• Oferta secundaria de 30 de las acciones
• Vendido por US468 millones
• Valor de mercado de las acciones US1.560
  millones
• Amplio interés de inversores institucionales
  (EE.UU, Europa, América Latina)
• Resultados financieros de Bco. Compartamos gt
  bancos convencionales de la región
• Primer día de trading precio/acción 32
• Hoy Valor de mercado US 2.000-2.500 millones
• Inversión hace 10 años US 6 millones

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BCO. COMPARTAMOS PERFIL

• 1990 Iniciativa de microfinanzas de una ONG
  social
• Comienza operaciones en Chiapas y Oaxaca (rural)
• 2000 SOFOL Compartamos
• Cia financiera regulada de objetivo limitado
• microfinanzas
• Socios Compartamos ONG, ACCION, Profund,
  inversores mexicanos privados
• 2002 Comienzo emisión de bonos
• A lo largo del tiempo aprox. US70 millones
• 2006 Banco licencia de banca múltiple

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BCO. COMPARTAMOS OPERACIONES

• Al 31 de diciembre 2006
• Clientes activos 616.528
• Mujeres 98
• Cartera préstamos US271 MM
• Préstamo promedio US446
• PBI per capita 5,8
• Número de agencias 187
• Número de empleados 3,203
• Cobertura-No. de estados 29

Fuente ACCION, Insights, No. 23
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BCO. COMPARTAMOS RESULTADOS

• 31 de diciembre 2006
  
  
• Tasa de interés efectivo 82,0
• Gastos operativos/Cartera préstamos 33,5
• Cartera en Riesgo gt30 días 1,1
• Retorno sobre activos (ROA) 23
• Retorno sobre patrimonio (ROE) 56

Fuente ACCION Insights, No. 23
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MICROFINANZAS LA EXPERIENCIA LATINOAMERICANA
Fuentes Marulanda Otero, Profile of
Microfinance in Latin America, Worldscope
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RETORNOS FINANCIEROS 2002-2004
Fuentes Marulanda Otero, Profile of
Microfinance in Latin America, Worldscope
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RETORNOS COMERCIALES UNA CARACTERISTICA GLOBAL

• La rentabilidad no se limita a América Latina.
• Ejemplos
• Bank Rakyat Indonesia (BRI) - En microfinanzas
• US 3 billones en 29 millones de cuentas de
  ahorro
• US 1.6 billones en 3 millones de préstamos
• ROE 38
• UMU (Uganda) 2003 ROE 48.4
• K-Rep Kenya 2004 ROC 9.93
• ProCredit Banks ROE por encima del 10

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MICROFINANZAS HOY

• En mercados emergentes, los servicios financieros
  para SBI se han convertido en parte integral del
  sistema financiero

Inversores Comerciales
Supervisión Reg. Banca y Finanzas

• IMF Líderes
• Reguladas
• Eficientes
• Sustentables
• Altos retornos
• Más rentable
• Más solvente
• Alto Crecimiento

Empresas
Mercados de Capita
Instrumentos financieros
Público
Depósitos

• Mercado Base de la Pirámide
• Penetración altos volúmenes
• Segmento en expansión
• Calidad de Activos alto y sostenible

Servicios Financieros
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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA

• Donde está la industria hoy?
• Por qué estuvo ausente la banca convencional?
• Cuáles son los conceptos fundamentales?
• Cuáles son las decisiones claves?
• Qué está en juego?

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LA BANCA CONVENCIONAL Y LOS SBI

• Intuición histórica ref SBI
• Costos mucho más altos
• Montos demasiados pequeños
  Si
• Ausencia de infraestructura apropiada
  Si
• Riesgos crediticios mucho más altos
  No
• Mercado demasiado pequeño No
• Conclusión imposible servir SBI en forma
  rentable
• A los precios imperantes en el sistema financiero
• Error fundamental
• Asumir que el mercado convencional y el mercado
  sumergido operan bajo el mismo régimen de precios

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA

• Donde está la industria hoy?
• Por qué estuvo ausente la banca convencional?
• Cuáles son los conceptos fundamentales?
• Cuáles son las decisiones claves?
• Qué está en juego?

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ENTENDIENDO LA DEMANDA

• Los microempresarios, como cualquier empresa,
  necesitan financiar su capital de trabajo y su
  equipo
• La población SBI, como cualquier consumidor,
  necesitan fianciar su compra de bienes y
  servicios
• Ante la ausencia de la banca tradicional, dos
  fuentes
• El prestamista local
• El último eslabón de la cadena de distribuición
• Un servicio de alto valor agregado, ágil y simple
• Sin papeleo, decisión y desembolso inmediatos
• Tasa de interés
• 5 por semana, 30 por mes
• 1.164 a 2.230 por año.

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LA LOGICA ECONOMICA EN LOS SBI

• Por qué tomar prestado a esas tasas?
• Costo total del financiamiento Tasa costo de
  transacción costo de oportunidad
• El valor de un bien o un servicio en los SBI es
  diferente
• la productividad marginal del capital es mucho
  más alto
• Crédito a muy corto plazo limita el crecimiento
  del interés compuesto
• Pero a esas tasas de interés, el aumento de
  productividad va al proveedor de capital y no al
  generador de la productividad.
• Microfinanzas la respuesta a esta falla de
  mercado

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ENTENDIENDO LA RENTABILIDAD EN SBI

• Microfinanzas está inserta en el mundo de la
  pobreza
• Preconceptos y prejuicios de los SBI
• y quienes trabajan en ellos
• Para ser aceptado por el mundo comercial igual
  que un negocio normal pero más realista que el
  rey
• Rentabilidad excepcional necesario para abrir
  las puertas del mercado de capital para la
  entrada de los SBI
• la llave imprescindible para tener acceso a los
  ahorros del mundo
• Acceso a los mercados de capital eliminar el
  fondeo como limitante al crecimiento de la
  actividad económica de los SBI

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ACCESO A MERCADOS DE CAPITAL RED ACCION
ACCION Investments
ACCION Investments
PSC Model
Profund Gateway Fund
PSC Model
Profund Gateway Fund
BancoSol
Bridge Fund
BancoSol
Bridge Fund
Source ACCION International
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RENTABILIDAD Y POBREZA

• Sin embargo, todo de retorno viene del sudor de
  hombres y mujeres en los SBI
• Cómo asegurar a través del tiempo que el
  beneficio del acceso masivo no se quede con los
  inversores y siga fluyendo al SBI?
• La competencia es la reconciliación entre la
  rentabilidad y el valor social
• Reduce precios
• Maximiza productos para el SBI
• Mejora el servicio
• Lo demuestra la última década de microfinanzas
• por ejemplo, Bolivia 1997 hasta la fecha

22
BOLIVIA TASAS DE INTERES 1998-2005
Fuente ASOFIN
23
BOLIVIA BANCOSOL 1997 - 2006
Fuente Rhyne Otero, Microfinance Matures,
Innovations, Vol 2, Issue 1/2
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LAS LECCIONES DEL PASADO

• Los primeros 30 años --- de ONGs a IMF reguladas
  --- demostraron los siguientes factores de éxito
  claves
• Precio determinado solamente por las fuerzas del
  mercado
• Selección de Clientes a sola discreción de la
  IMF, basado en criterios económicos
• Riesgo a cargo enteramente de la IMF
• Foco microfinanzas es una decisión estratégica
• Camino Crítico la sobrevivencia a largo plazo de
  la unidad de negocio está ligado a las
  microfinanzas
• Próxima década Qué determinará el éxito en los
  servicios financieros a los SBI?

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA

• Donde está la industria hoy?
• Por qué estuvo ausente la banca convencional?
• Cuáles son los conceptos fundamentales?
• Cuáles son las decisiones claves?
• Qué está en juego?

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MICROFINANZAS DECISION ESTRATEGICA

• Hoy las microfinanzas están insertas en el
  sector financiero
• Línea de negocios comercial...
• Rentable ingresos gt costos utilidades
• Sostenible rentable a través de ciclos
• Comparable rentabilidad igual o superior a
  actividades con el mismo perfil de riesgo
• Con alto impacto social
• Decisión fundamental para la banca convencional
• Es una línea de negocios o es responsabilidad
  social corporativa (CSR)?

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LA DECISION ES CLAVE

• LINEA DE NEGOCIOS
• Objetivos claros y medibles
• Responsabilidad por resultados, estrictamente
  exigida
• Alineación plena con factores de éxito probados
  de la industria
• Inversión de recursos necesarios
• Profesionales alineación clara con progreso de
  la carrera
• Capital compromiso estratégico, aislado de
  resultados puntuales
• Voluntad de asumir riesgos alto, en consecución
  de resultados

• CSR
• Objetivos difusos, difíciles de medir
• Responsabilidad por resultados, exigida con
  tolerancia / paciencia
• Alineación difusa con factores de éxito probados
  de la industria
• Inversión dependiente de otros factores
• Profesionales no alineado con la carrera o
  carrera alterna
• Capital dependiente de resultados puntuales
• Voluntad de asumir riesgos dependiente de
  impacto sobre negocio convencional

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UN MODELO DESESTABILIZANTE

• El éxito en las microfinanzas requiere muchos
  atributos comunes al liderazgo en la banca
  convencional (capital, eficiencia operativa,
  sistemas, tesorería)
• Pero el desafío principal está en la última
  milla. En la calle
• Otro tipo de personal
• Otros productos, otras metodologías
• Otra huella geográfica
• Otros conocimientos la realidad cotidiana de los
  SBI
• Los servicios financieros masivos representan un
  esquema desestabilizante para el modelo de
  negocios convencional
• Constituyen un gran desafío para la banca
  tradicional
• La transferencia de éxito desde la punta a la
  base de la pirámide, lejos de ser automática, es
  sumamente difícil dentro de la misma estructura
  del banco

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BANCA CONVENCIONAL EN MICROFINANZAS UN EJEMPLO
BANCO COMERCIAL
ACCION International
Productos
COMPAÑIA DE SERVICIOS PRIVADA
TODO SERVICIO AL CLIENTE
SECTORES DE BAJOS INGRESOS
30
COLABORACION INTERSECTORIAL EMPRESA ONG

• Modelo Compañía de Servicios Privada
• Altamente eficiente
• Estructura de Costos Saltea necesidad de crear
  un back office nuevo
• Fondeo Se acopla a la tesorería del banco,
  convirtiéndose en otra línea de producto más
• 1999 Credifé j.v. Banco Pichincha (Ecuador)
• 2000 SogeSol j.v. Sogebank (Haiti)
• 2003 Real Microcredito j.v. Banco Real
  /ABN-AMRO (Brazil)

31
CUAL SERA EL MODELO DE COSTOS?

• La presión sobre costos se intensificará aún más
  en el próximo quinqueñio
• Competencia nacional
• MFIs
• Banca Convencional
• Nuevas empresas
• Competencia global
• Cambio radical en la definición de liderazgo
• Jugadores globales
• Visibilidad política del éxito empresarial en los
  SBI
• Buenas intenciones, resultados perversos

32
CUAL SERA EL MODELO DE NEGOCIOS?

• En el próximo quinqueñio, casi todo lo que ha
  definido el liderazgo en microfinanzas estará en
  juego
• Back Office
• Plataforma operativa diferente
• Redefinición de escala relevante
• Transnacional
• Financiamiento mercado de capital global
• Front Office
• Productos
• Tecnología
• Marco Regulatorio

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UNA PERSPECTIVA ESTRATEGICA

• Donde está la industria hoy?
• Por qué estuvo ausente la banca convencional?
• Cuáles son los conceptos fundamentales?
• Cuáles son las decisiones claves?
• Qué está en juego?

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IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-I
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
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IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-II
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
36
IMPACTO DE LA BANCA CONVENCIONAL-III
Crédito Familiar por Quintíl de Ingreso
Fuente BID, www.iadb.org, Mapa de la Mayoría,
acceso 2 Sep 07
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FINANZAS IMPACTO SOBRE SBI

• Cuando los servicios financieros llegan al
  cliente apropiado
• Estira el ingreso disponible en los SBI
• Disminuyendo el precio de un servicio de alto uso
  en los SBI de 1000 al 21
• Expande el poder adquisitivo del ingreso
  disponible en SBI
• Trayendo bienes y servicios previamene
  inaccesibles (ahorros, vivienda, seguros,
  remesas, sistema de pagos)
• Aumenta el ingreso disponible en los SBI
• Aumentando las utilidades en las microempresas
• Aumentando la nómina de empleados
• Microfinanzas un multiplicador del PBI
• Además, impacto no-monetario base económica para
  los derechos civiles de ciudadanía

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SECTOR PRIVADO Y SBI POR QUE IMPORTA?

• La pobreza 3.000 millones de personas
  sobreviviendo a US2 por día
• Una respuesta efectiva, más allá de aliviar
  síntomas, requiere 4 características
• Escala llegar a millones
• Permanencia varias generaciones
• Eficacia modelos que son cada día mejores
• Eficiencia modelos que son cada día más baratos
• La única vía para obtener las 4 simultáneamente y
  consistentemente El sector privado empresarial
• No a través de una compañía, sino de una
  industria
• Industria el fruto de una actividad rentable

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• Fondo creado para invertir en empresas
  comerciales dedicadas a los SBI para responder a
  sus necesidades
• como integrantes productivos de cadenas de valor
• como consumidores de bienes y servicios
• A la vez, creación de alto valor económico y alto
  valor social
• algunos sectores de interés atención médica,
  vivienda, educación, servicios básicos
• Oficinas en Monterrey, México
• Primero América Latina, eventualmente cobertura
  global
• Managing Directors
• Alvaro Rodríguez Arregui
• Michael Chu