FERNANDO DE JES

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FERNANDO DE JESÚS FRANCO CUARTAS

• MERCADO DE CAPITALES
• INTERNACIONALES
• BIENVENIDOS

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CONTENIDO

• Contexto Histórico.

• Mercado de Capitales.

• Portafolio Internacional.

• Instrumentos de Cobertura.

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CONTEXTO HISTÓRICO

• Del Proteccionismo a la Liberalización Ecca.

• Globalización.

• Mercado de divisas.

• El Tipo de Cambio.

• Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo.

• Teoría de la Paridad de los tipos de Interés.

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I. PROTECCIONISMO

• Segunda Guerra Mundial

• Bretton Woods 1944

• Organismos Multilaterales

• F.M.I B.M. G.A.A.T O.M.C. OCDE

• 1960 Barreras a los F.C.

• 1970 Mundialización de los MK_K

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Mercados Financieros 80s

• 1. Desreglamentación Financiera.

2. Innovación Financiera
Transferencia Precio_Riesgo.
Liquidez
I.G. Créditos.
Crédito_Riesgo.
Instrumentos Generadores de Acciones
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Causas Innovación Fin.....

• Aumento de la Volatilidad en...

• Informática y Telecomunicaciones

• Mayor Cultura Financiera

• Competencia entre Intermediarios Fin.

• Incentivos Legales y Fiscales

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Dllo Mkdos. Eurodivisas Euro bonos y
Derivados..

• Créditos renovables Tasa Variable Vs. T.F.

• Titularización de Créditos

• Bonos a plazos

• Mercado a Plazo Vs. Largo Plazo

• Instrumentos derivados

• Futuros Forwards Opciones. Swaps.

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Instrumentos Derivados.

• Contratos de Futuros

Consisten en que dos partes contractuales están
de acuerdo en negociar..
un determinado activo financiero a un.
precio prefijado y en una.
fecha futura determinada.
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Instrumentos Derivados.

• Contratos de Opciones

Dan al propietario el ..
derecho, pero no la..
obligación, de comprar o vender un A.F.
a un precio determinado (que se denomina....
precio de ejercicio).
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Instrumentos Derivados.

• Ventajas sobre los mercados de contado

1. Más barato Depende del activo subyacente
2. Las transacciones son más rápidas
3. Absorben mayores transacciones
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Ingeniería Financiera.
La construcción y elaboración de .
productos financieros
Auge de la Ingeniería Financiera..
Inst. Fin se hace más numeroso
los bancos e intermediarios se hacen más activos
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Ingeniería Financiera Vs. Riesgo.

• Riesgos a los cuales se expone una empresa

Movimientos en los precios de las materias primas
Variaciones en los tipos de cambio..
Oscilaciones en el precio de la energía..
Cambios en su propia tasa de cambio
Cambios en la tasa de interés interna
Cambios en la tasa de interés internacional
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Características Ing. Fin...
Dism. Risk

• Objetivos

Crédito.
Obtener

• Combinar I.F

Efectos .
Inversión.

• Conjugar Oper

Financiación
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Características...
infinitos

• Op. A medida

Objetivo
Instrumentos

• Internal. Oper

Específicos.
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II. GLOBALIZACION
Concepto
La cada vez mayor integración de las.
economías nacionales a través del
intercambio de flujos financieros y de .
productos.
Integración de los diversos Mkdos domésticos
en....
.. Un único Mkdo financiero Internacional
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II. GLOBALIZACION
Factores
1. Desregularización o liberalización de los
Mkdos.
2. Los avances tecnológicos han permitido...
el seguimiento de los principales Mkdos.
ejecución de órdenes
.. Análisis de oportunidades financieras
3. Creciente Institucionalización de los MKdos
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II. GLOBALIZACION
E(Crecimiento_Anual_Real)
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• Bonos y acciones

• PIB

2.5
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• N. Divisas

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II. GLOBALIZACION

• Préstamos Bcos.

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• I. E.D.

7 .

• Ccio. Intnal

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II. GLOBALIZACION
Índice ATKearning / Foreing Policy
1. Tecnología.
2. Participación Política Internacional
3. Contactos Personales
4. Integración Económica
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II. GLOBALIZACION
Características actuales
1. Grupo reducido de naciones 1870 - 1914
2. División internacional del trabajo
3. Comportamiento de los Mkdos de trabajo.
4. Magnitud y difusión del cambio tecnológico
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II. GLOBALIZACION
Características actuales
5. Importancia de los flujos de capital.
6. Mkdos Agrícolas y la propiedad Intelectual
7. Distribución del Ingreso.
8. Influencia de Organismos Multilaterales.
9. Cambio en la estructura política mundial.
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II. GLOBALIZACION
Primera Diferencia
Europa EEUU y en cierta medida Japón.
A.L. Iniciaba la exportación de M.P
Segunda Diferencia.
En 1870 50 PIB Generado por el Agro. Hoy 4.
1950 industria sector dominante. Países
Dllados.
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II. GLOBALIZACION
Hoy Servicios Sector dominante.
Tercera Diferencia
1870 - 1910 17.5 MM. Emigraron de Europa a
América.
Cuarta Diferencia
1850. Ferro. y barco de vapor 1.5
Productividad
Hoy.Transportes, Computador, electrónica es al 3
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II. GLOBALIZACION
Quinta Diferencia
Cada día se transan varios Trillones de US
Los cuales se reversan en menos de una semana
Sexta Diferencia
Hoy Dumping 1.000MM diarios Sector agro
Hoy. Patentes, cuotas, entre otras barreras a las
M/P
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II. GLOBALIZACION
Séptima Diferencia
1960 Ingreso per cápita 20 países ricos 18
Hoy es 38 veces
Octava Diferencia
1870 - 1913 No FMI. BM, entre otros
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II. GLOBALIZACION
Novena Diferencia
Primera fase Integración forzosa. Imperialismo
Hoy Las naciones tienen la opción de escoger su
...
Modalidad de integración a la economía mundial.
Falso El mundo actual está regulado por una
serie de
.. Gobiernos nacionales y supranacionales
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II. GLOBALIZACION
Y Mkdo de Capitales
Acuerdo de Bretton FIC. Innecesario
1970 Surge el Euromercado
1970 Los países más fuerte desmontan controles
de K
1990 Países en desarrollo desmontan barreras
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II. GLOBALIZACION
Y el Ajuste del tipo de Cambio
Si el Mkdo de K fuese global y estuviese..
perfectamente integrado, cada A. F. tendría el
...
mismo PRECIO independientemente del ..
del Mkdo en el que se negociase.
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II. GLOBALIZACION
Y el Efecto Fisher
El tipo de interés real debería ser el ..
mismo en todos los países.
Para que esto ocurra los inversores, no sólo
deben...
creer que los A.F. de diferentes países son...
sustitutos perfectos, sino que la variación
esperada..
En los T.C. debe coincidir con el diferencial
esperado..
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II. GLOBALIZACION
Y el Efecto Fisher
de inflación entre dos países cualesquiera.
En la práctica ambas condiciones no se cumplen
Conclusión
1. No hay un tipo de interés mundial
2. No hay un mercado financiero global
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II. GLOBALIZACION
Y el Efecto Contagio
La existencia de un mundo financieramente .
globalizado podría demostrarse a través..
de uno de sus efectos no deseados
El contagio
que afecta de una forma más importante a los
mercados emergentes.
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II. GLOBALIZACION
Formas de Contagio entre Mkdos.
1. El comercio es el vehículo ideal.
puesto que los países pierden competitividad...
cuando sus socios devalúan.
2. El precio de los bienes
3. Los inversores
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II. GLOBALIZACION
Y el F.M.I.
Se hace necesario definir mecanismos que ..
prevengan crisis.
Liberalización ordenada Más poderes al F.M.I
.. Supervisión bancaria a través del banco
Internal de pagos de Basilea
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II. GLOBALIZACION
Y la banca de Inversión
1. Aseguramiento y venta de las nuevas emisiones
de acciones y bonos.
2. Creación de Mkdos para los A.F.
3. Venta de todo tipo de asesoramiento a empresas
y gobiernos
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II. GLOBALIZACION
Conclusión
1. Hay posturas encontradas entorno a la Gl. De
la economía mundial.
2. La Gl. Existe en el Mkdo Financiero.
3. Se discute los efectos sobre los países
4. Existe un Mkdo Financiero Internal Global.
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GRACIAS

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