Rsultats

1

• Résultats

annuels
2001
13 mars 2002
2
MARCHÉ DE L'ASSURANCE DE PERSONNES REPLI DÛ A
UNE BAISSE DES TRANSFERTS EN 2001
En Md
19
- 7

• Marché marqué en 2000 par d'importants transferts
• Marché vie Capitalisation - 8 en 2001
• Perspectives 2002 entre 1 et 10 selon la FFSA

3
LE CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDÉDE CNP Assurances
SURPERFORMELE MARCHÉ FRANÇAIS
En 2001 En Md
- 1,3
3

• Le chiffre d'affaires diminue de 3,1 à
  périmètre constant (hors Brésil) contre une
  baisse de 7 pour le marché français

4
CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ
En M
5
CHIFFRE D'AFFAIRES PAR RÉSEAU
En M
6
CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITÉS DE COMPTECOMPARABLE
A CELUI DE 1998
CA Assurance Individuelle En M
Le total comprend les produits d'épargne en UC
vendus par d'autres canaux (Véga Finance)
7
ACTIVITÉ DES FILIALES ÉTRANGÈRESEN PROGRESSION

• Portugal Global
• Chiffre d'affaires 133 M 17,9
• dont
• Assurance vie 39 M 35
• Non vie 94 M 15
• Argentine CNP Assurances Compania de Seguros de
  Vida
• Chiffre d'affaires 16 M 54

8
ACTIVITÉ DES FILIALES ÉTRANGÈRESEN PROGRESSION
En M reals

• Brésil Caixa Seguros

9
EFFET DES NOUVELLES NORMES COMPTABLESSUR LES
COMPTES DE CNP Assurances
Arrêté du 17 janvier 2001

• Ce qui a changé
• Réserve de capitalisation
• Classée en capitaux propres pour le stock
• Constatée en résultat pour les mouvements de
  l'exercice
• Périmètre de consolidation
• Elargie aux sociétés civiles immobilières
  d'exploitation
• Assurbail désormais consolidée par intégration
  globale
• Ce que CNP Assurances appliquait déjà
• Provisions mathématiques
• Calculées selon la méthode préférentielle
• Ce qui n'a pas donné lieu à changement
• Frais d'acquisition
• Ils ne sont toujours pas reportés

10
CROISSANCE DE 8,8 DES PROVISIONS
MATHÉMATIQUESDE CNP Assurances CONTRE 7 POUR
LE MARCHÉ
En Md En nouvelles normes comptables
8,8
11,6
10,1 en moyenne annuelle A périmètre
constant progression de 8 et 9,6 en moyenne
annuelle
11
DES ACTIFS QUI OFFRENT UNE BONNE RÉSISTANCEÀ LA
BAISSE DES MARCHÉS
En M
Qualité des actifs

• Obligations 99 de qualité au moins Aet 0,2
  de qualité moins de BBB
• Actions pas de provision pour dépréciation
  durable

12
UN RÉSULTAT NET hors éléments non récurrentsEN
CROISSANCE DE 12,2
En M RNPG, en nouvelles normes comptables
12,2
14,8
Croissance de 14,2 à périmètre constant
13
FORMATION DU RÉSULTAT 2001 (hors Brésil)
En M En nouvelles normes comptables
1 En progression moyenne annuelle 2 Hors dotation
à la réserve de capitalisation de 60,8 M
contre 71,2 M en 2000
14
UN RÉSULTAT NET PART DE GROUPEy compris éléments
non récurrents EN PROGRESSION de 10,7
En M En nouvelles normes comptables
10,7
4,5

• A périmètre constant 12,4
• Plus-values réalisées sur actions représentent
  10,2 du RNPG

15
ROE hors éléments non récurrentsPAR SECTEUR
D'ACTIVITÉ
(hors Brésil)
1 Les fonds propres comptables moyens sont
répartis entre les secteurs au prorata des
marges de solvabilité réglementaire 2 Y compris
couverture de prêts et garanties santé
16
ANR STABLE SUR UN ANà 35,4 / action au 31
décembre 2001
ANR comptable / action
Plus-values latentes1
Fonds propres consolidés2
1 Plus-values latentes revenant à l'actionnaire
après impôt (36,4 en 2000, 35,4 en 2001) 2
Dont réserve de capitalisation et après dividende
et déduction des Goodwill comptables 3 Après
déduction du Goodwill comptable acquisition de
Caixa Seguros 2,5 /a
17
EMBEDDED VALUE (valeur intrinsèque) DU GROUPE CNP
43,5 / action au 31 décembre 2001
Nombre d'actions au 31 déc. 2001 137 127 703
Après dividende et déduction du goodwill
comptable lié à l'acquisition de Caixa Seguros 1
L'ANR retenu dans l'Embedded Value est égal à
l'ANR comptable diminué de l'in force et de
l'avantage fiscal du Brésil2 Dont 8,2 à
périmètre constant et 0,7 Brésil
18
VALEUR et MARGE DU NEW BUSINESS
(valeur des affaires nouvelles)
1 APE Annual Premium Equivalent
2 Dont avantage fiscal Brésil
19
EMBEDDED VALUE PRINCIPALES HYPOTHÈSES au 31
décembre 2001
France

• Rendement des obligations 5 OAT
• Rendement des actions OAT 2 points soit 7
  (dividendes nets et plus-values)
• Taux d'actualisation 8,20
• Couverture de la marge de solvabilité par des TSR
  à hauteurde 25
• Traitement des versements ultérieurs
  l'essentiel est en affaires nouvelles
• Frais de gestion hypothèse normative les
  coûts unitaires augmentent comme l'inflation (1,5
  / an)
• Taux d'impôt sur les sociétés 35,4 à partir
  de 2002
• Avoir fiscal 15

20
EMBEDDED VALUE PRINCIPALES HYPOTHÈSES au 31
décembre 2001
Brésil

• Hypothèses hors inflation
• Taux d'actualisation 17
• Rendement financier 8,5
• Couverture de la marge de solvabilité à 100 par
  fonds propres
• Frais de gestion prise en compte des gains de
  productivitédu Business Plan
• Impôt sur les sociétés y compris les
  contributionssociales 34
• Taux de change 31 décembre 2001
• 1 2,04 reals

21
SENSIBILITÉ DE L'EMBEDDED VALUE
France en M

• Relative insensibilité de l'Embedded Value de CNP
  Assurancesà une hausse modérée des taux

22
SENSIBILITÉ DE L'EMBEDDED VALUE
Brésilen M
23
ÉVOLUTION DE L'EMBEDDED VALUEsur un an
En / action
24
DES ÉMISSIONS DE TITRES SUBORDONNÉSTRÈS
PERFORMANTES

• 400 M émis en 2001
• Conditions 5,8 Spread 65 points de
  baseDurée 20 ans
• Contribue à la couverture de la marge de
  solvabilitéhors Brésil et hors plus-values
  latentes 109 au 31/12/2001
• Financement de l'acquisition Brésilienne à coût
  très modéré

25
BRÉSILPremier bilan de l'acquisition de Caixa
Seguros
26
BRÉSIL

• Année 2001 réalisation inférieure aux
  prévisionsen terme de valeur du New Business
• Prévision 96 M reals
• Réalisation 66 M reals
• Ecart dû essentiellement aux volumes
• Mesures prises et en cours pour maintenirles
  prévisions de New Business
• Relèvement des tarifs de août 2001 à janvier 2002
• Maîtrise des frais, dynamisation
  commerciale,maîtrise renforcée de la sinistralité

27
STRATÉGIE
Mieux valoriser nos atouts dans notre business
model
28
STRATÉGIE
Mieux valoriser nos atouts dans notre business
model

• CNP Assurances un producteur performant
• des produits régulièrement primés
• continuer l'innovation produits

29
STRATÉGIE PAR SECTEUR
Mieux valoriser nos atouts dans nos secteurs
d'activité

• Epargne
• Prévoyance
• Couverture de prêts
• Retraite
• Santé - dépendance

30
STRATÉGIE
Mieux valoriser nos atouts dans notre business
model

• Continuer l'effort qualité sur la gestion des
  contratsindividuels et collectifs
• Certification ISO 9002
• Contrat Crédit Agricole
• Contrats individuels (communication avec les
  assurés)
• Nouvelles technologies
• Développer la stratégie industrielle

31
STRATÉGIE
Mieux valoriser nos atouts dans notre business
model

• CNP un spécialiste de gestion actif passif
• Gestion intégrée par portefeuille des
  engagementsau passif et des placements à l'actif
• ? Comme annoncé en septembre 2001, CNP a très
  bien résisté à la baisse des marchés boursiers
  notamment grâce à la qualité de la gestion
  actif / passif

32
STRATÉGIE
Poursuivre un développement international maîtrisé

• Notre cur de cible la bancassurance dans la
  zone euro
• Fortifier le modèle de création de valeur
• Organisation solide du suivi des filialesen
  Amérique Latine

33
STRATÉGIE
Motiver les salariés

• Développement de l'actionnariat salarié
• Augmentation de capital réservée dans le cadre de
  la résolutionvotée par l'AG 2000
• Plan d'options
• Présentation d'une résolution à la prochaine
  Assemblée Généraledu 4 juin 2002

34
STRATÉGIE
Valoriser notre potentiel financier

• Continuer à produire des résultats en
  croissancerégulière
• Dynamique des encours
• Maîtrise des coûts
• Avec une consommation raisonnable des plus-values
  latentes
• Des portefeuilles dynamiques à la hausse des
  marchésmais protégés à la baisse par les
  plus-values latentes
• Progression de l'Embedded Value et du New
  Business
• Des hypothèses conservatrices / sur l'Embedded
  Value
• Pilotage de la création de valeur
• Contribuer à relancer les produits en UC

35
COURS DE BOURSE SUR UN AN

• Cours de CNP Assurances en euros

9 mars 2001 35,48
CNP Assurances8 mars 2002 36,74
CAC 40 (Fr)
DJ Insurance

• Performance du titre sur un an 3,6 forte
  résistance par rapport au CAC 40 (- 13,8 )et au
  DJ Insurance (- 23,4 )

36
DIVIDENDE

• Dividende (hors avoir fiscal) 1,39 /
  actionen augmentation de 28,7
• Taux de distribution 36 du résultat récurrent

37
OBJECTIFS

• Chiffre d'affaires 2002 5
• Résultat récurrent 10
• ROE progresser au-delà du ROE actuel
• Un cours au dessus de l'Embedded Value

en 2002et croissance du même
ordresur les prochaines années