Plan%20de%20la%20s

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Plan de la séance 9
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Objectifs

• Comprendre le concept de VAN
• Valeur de largent dans le temps
• Valeur et risque
• Création ou destruction de valeur
• Savoir faire une analyse différentielle
• Comprendre le calcul de la valeur actuelle des
  économies dimpôt

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Objectifs (suite)

• Savoir comment incorporer linflation à
  lestimation dune VAN
• Savoir comment analyser des décisions de
  remplacement déquipement
• Savoir estimer le taux épreuve

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Déroulement

• Cas Fonderia di Torino S.p.A.
• Cas Tartempion (2) (au besoin)
• Cas Casino Decelles (au besoin)

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Fonderia di Torino S.p.A.

• Nature du problème
• Flux monétaires différentiels
• Choix du taux dactualisation
• Inflation
• Facteurs de risque et analyses de sensibilité
• Durées de vie inégales
• Analyse qualitative
• Conclusion

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Fonderia di Torino S.p.A.

• Estimez les flux monétaires
• Le temps cest de largent
• Le taux dactualisation est un coût de
  renonciation
• La VAN est une valeur créée ou détruite

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Fonderia di Torino S.p.A

• Évaluez les changements liés à la décision
• Tenez compte des impacts fiscaux
• Choisissez un taux dactualisation qui reflète le
  risque du projet
• Faites des analyses de sensibilité
• Complétez par une analyse qualitative

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Quen dirait Warren Buffett?

• Réalité économique
• Coût doption du capital
• Création de valeur le temps cest de largent
• Création de valeur intrinsèque
• Risque et taux dactualisation

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Tartempion (2)

• Estimation des revenus nets différentiels
• Présentation de la grille danalyse

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Lamortissement fiscal

• Lamortissement fiscal génère des économies
  dimpôt
• Ces économies peuvent aller au delà de lhorizon
  du projet
• Les méthodes diffèrent dun pays à lautre et
  sont souvent modifiées

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Casino Decelles

• Grille danalyse
• Investissements dans les immobilisations
• Valeur actuelle des économies dimpôt sur
  lamortissement fiscal
• Investissements dans le fonds de roulement
• Flux monétaires en cours de projet
• Flux monétaires en fin de projet