Chapitre 1

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Chapitre 1

• La balance des paiements

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Plan

• Introduction
• Quelques exemples de transactions internationales
• Un peu de comptabilité nationale
• Principes de construction de la balance des
  paiements
• Les soldes de la balance des paiements
• La BP française
• Les déterminants des différentes transactions
  internationales
• A quoi sert la BP

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1. Introduction Quelques exemples de
transactions internationales

• Renault vend des voitures à un concessionnaire
  américain pour 100 M (exportations de biens)
• Carrefour achète un hypermarché à taïwan pour 500
  M d (IDE)
• Des touristes américains effectuent des dépenses
  à Paris pour 10 M (exportation de services)
• Un gestionnaire de fonds de pension achète des
  bons du Trésor américain valeur 5 M (IPE)
• Gaz de France importe du gaz à la Russie pour
  200M (importations de biens)

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1. Introduction Un peu de comptabilité nationale

• Notations
• Q PIB revenu national
• C consommation finale des ménages
• I investissement des entreprises
• G dépenses publiques
• T impôts
• X exportations

• M importations
• S épargne des ménages
• X M solde de la balance commerciale ou
  balance courante (BC)
• T G Epargne publique (si gt0), emprunt public
  si (lt0)

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1. Introduction Un peu de comptabilité nationale

• Economie fermée
• Q C I G et Q C T S
• ? S I - (T - G)
• ? Epargne investissement solde budgétaire de
  lEtat
• ? Epargne finance linvestissement et le solde
  budgétaire de lEtat
• Si déficit bugétaire augmente alors
• Epargne doit augmenter
• Ou Investissement doit diminuer

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1. Introduction Un peu de comptabilité nationale

• Economie ouverte
• Q C I G (X-M)
• C I G dépenses en biens et services des
  agents intérieurs
• ? Q (C I G) (X - M)
• BC direction de lemprunt extérieur
• Si un pays dépense plus quil ne produit, il doit
  importer et donc emprunter à lextérieur pour
  financer ses M.
• Inversement si un pays dépense moins quil ne
  produit, il aura un excédent commercial

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1. Introduction Un peu de comptabilité nationale

• Economie ouverte
• Q C I G (X-M) et Q C T S
• ? S I - (T G) (X M)
• ? BC S (T G) - I
• ? Solde commercial Epargne privée plus
  publique moins investissement
• ? BC gt 0 implique épargne totale (ST) gt I
• ? BC lt 0 implique épargne totale (ST) lt I

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1. Introduction Un peu de comptabilité nationale

• Si ST lt I alors le pays dépense plus quil ne
  produit ? BC lt 0
• ? le pays doit emprunter à lextérieur
• Si I augmente alors
• ST doit augmenter
• Ou solde commercial diminue
• Donc le solde de la BC traduit le sens de
  lendettement extérieur du pays

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2. La balance des paiements

• Balance des paiements état comptable qui
  retrace lensemble des transactions commerciales
  et financières entre agents résidents dun pays
  et les non résidents sur une période donnée (?
  flux)
• Agents résidents
• Personnes physiques demeurant dans le pays
  (depuis plus de 2 ans pour les personnes de
  nationalité étrangère)
• Personnes morales (françaises ou étrangères)
  exerçant une activité sur le territoire

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2.1. Les principaux comptes de la BP

• Les principaux comptes
• 3 comptes principaux
• Compte des transactions courantes
• Opérations sur les biens et services
• Revenus des facteurs de production
• Transferts courants
• Compte de capital
• Transferts en capital
• Compte financier
• Retrace les transactions financières et
  monétaires

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2.1. Les principaux comptes de la BP

• Compte des transactions courantes
• Opérations sur les biens et services
• Pour les biens M et X de marchandises
• Pour les services M et X de services
  (transport, voyages, assurances )
• Revenus des facteurs de production
• Revenus de salariés expatriés
• Revenus des IDE et IPE
• Transferts courants
• Transferts privés transferts de salaire
• Transferts publics versement pour le
  fonctionnement dorganismes communautaire

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2.1. Les principaux comptes de la BP

• Compte de capital
• Valeur très faible
• Retrace
• transferts en capital opérés par la France au
  profit dautre pays (dons, annulation de dettes
  )
• Acquisitions dactifs non financiers (Achats
  vente de brevets)

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2.1. Les principaux comptes de la BP

• Compte financier
• Ce compte est celui qui traite les volumes les
  plus importants
• Investissements directs
• Investissements de portefeuilles
• Autres investissements dépôts, crédits ou
  emprunts commerciaux à court et long terme
• Avoirs de réserves avoirs des Banque Centrale
  (BC) en devises, or, DTS

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2.2. Principes de construction

• BP présente des flux au cours dune période (non
  des stocks)
• Débits à droite et crédits à gauche
• Ecriture en partie double ? toute opération donne
  lieu à deux écritures
• Nature économique X, M, IDE
• Nature monétaire mode de règlement

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2.2. Principes de construction

• Règles de base
• Toute ? dactif ou ? de passif des résidents
  débit
• ? Colonne crédit concerne une cession dactif
  par des résidents à des non-résidents
• ? Colonne débit concerne une cession dactif de
  non-résidents à des résidents
• On peut aussi distinguer les opérations autonomes
  et les opérations de caisse
• Ecriture en partie ? BP toujours équilibrée

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2.2. Principes de construction
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2.2. Principes de construction
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3. Les soldes de la BP

• Regroupement des soldes de différentes rubriques.
  Ces agrégations ont une signification économique
• Balance commerciale ou solde commerciale BC X
  M
• Solde des transactions courantes ou compte
  courant (CC) à lopposé du solde du compte de
  capital et du solde du compte financier
• Solde des opérations non financières solde de
  la BTC et du CK. Traduit la capacité ou le besoin
  de financement de la nation. Si lt0 alors pays
  emprunteur nette

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3. Les soldes de la BP

1. Solde de la balance globale regroupe les soldes
   de la BTC du CK et CF hors avoirs de réserves et
   mouvements du secteur bancaire (autres
   investissements). Traduit la ? ou la ? de la
   Masse Monétaire dans le pays

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3. Les soldes de la BP
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3. Les soldes de la BP

• BP 0 ? CC CK BK AI R 0
• ? BG CC BK -If
• Notations
• CC compte courant
• CK compte de capital
• BK compte financier hors autres investissements
  et avoirs de réserves
• AI autres investissements
• R avoirs de réserves
• If flux financiers autres investissements
  avoirs de réserves
• Remarque dans la suite, nous ne tiendrons plus
  compte du compte de capital

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3. Les soldes de la BP

• Solde de BG variation de la quantité de monnaie
  en circulation dans le pays.
• Si BG lt 0, il entré plus de monnaie quil nen
  est sorti
• ? MM ?
• Dans lexemple, BG - 595 ? il est sorti 595 M
  dans le pays durant la période

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4. Les déterminants des transactions
internationales

• Echanges de biens et services
• X f(PIB, P, P, taux de change)
• M f(PIB, P, P, taux de change)
• ? CC f(PIB, PIB, P, P, taux de change)
• Flux de capitaux
• IPE dépend des rendements attendus ? du
  différentiel de taux dintérêt et du taux de
  change anticipé (pour les obligations)
• ? BK f(r, r, taux de change anticipé)

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4. Les déterminants des transactions
internationales

• Flux de capitaux
• IDE dépend de
• Difficultés dexporter ou vouloir se rapprocher
  de la clientèle (barrière tarifaires, coûts de
  transport prohibitifs).
• internalisation de la production (matières
  premières)
• Diversification de lactivité ou profiter
  dentreprises rentables
• Coût de production avantageux (délocalisation).

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(No Transcript)
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5. La BP française

• Prépondérance des flux de capitaux et en
  particulier des flux dIPE

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5. La BP française
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5. La BP française
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6. A quoi sert la BP ?

• Evaluer le potentiel commercial dun pays et de
  la direction de ses emprunts et donc de sa dette
• Indicateur de la pression que subit le taux de
  change
• Indicateur de lévolution de la MM dans le pays
• Avertit des pressions sur les réserves de changes