VICTHOM HUMAN BIONICS

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VICTHOM HUMANBIONICS

• Mathieu Olivier
• Valeurs Mobilières Dundee

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DÉFINITIONS UTILES

• MEDICAL DEVICE dispositifs médicaux que lon
  implante dans le corps humain afin de corriger un
  problème. Ex pacemaker..mix de la technologie
  et de la medecine.
• NEUROSTIMULATION Stimuler le système nerveux ou
  des organes au moyen dun médicament ou encore de
  flux électrique.

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PRINCIPAUX JOUEURS

• AU CANADA Victhom 80M
• AUX ÉTATS-UNIS
• Boston Sientific (BSX) 19G
• Medtronic (MDT) 64G
• ST-Jude Medical (STJ) 16,5G
• Guidant (GDT) 27G
• Baxter (BAX) 25G

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PERSPECTIVES

• Assuming growth continues at 20 rate (a
  conservative estimate, in our view, since it does
  not incorporate emerging neurostimulation
  indications), the market for these devices could
  triple by 2010.
• 
  Bear Stearns july 2005
• Already, the medical device field has become one
  of the most innovative and profitable segments of
  the economy. And as wave after wave of baby
  boomers enter their prime health care spending
  years, the medical device market is expected to
  grow by double digits for years to come.
• 
  New-York Times janvier 2006

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PERSPECTIVES

• Selon Lazard Capital Markets, le nombre
  daméricains de 60 ans et plus devrait augmenter
  dau moins 30 au cours des 8 prochaines années.
  En moyenne, ces mêmes individus devraient
  dépenser plus en soins de santé entre 60 et 70
  ans que durant toutes leurs années antérieures.
  Jusquà 85 ans ils devraient dépenser plus de 16
  000 US par année, ce qui est plus élevé que
  leurs dépenses en nourriture ou en logement.
• Dans les années 90, la plupart des
  pharmaceutiques qui avaient des divisions
  medical device sen sont départis car ils
  disaient que ce domaine était un frein à la
  croissance.
• Par exemple en 1994 Eli Lilly
  Guidant
• en 2001 BMS
  Zimmer
• Depuis 2000 les profits des pharmaceutiques
  ont diminués..les brevets de certains
  blockbuster venant à échéancelaugmentation des
  parts de marché des génériques.

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PERSPECTIVES

• De 2000 à 2005
• Le stock de Pfizer qui est la plus grosse
  cie pharmaceutique a baissé de 11
  comparativement à Medtronic qui est le plus gros
  joueur en Medical device qui sest apprécié de
  63.
• Durant la même période laction de Lilly a
  reculé de 5 et celle de Guidant à augmenté de
  40.
• Laction de BMS a plongée de 53 VS Zimmer
  qui a fait 135.

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PERSPECTIVES

• Constat des grandes pharmaceutiques
• La biotechnologie (développement des médicaments)
  cest long et cest dispendieux comparativement
  au medical device.
• Au niveau des médicaments cest presque
  impossible déviter les effets secondaires
  comparativement au medical device où lon peut
  faire un focus sur une partie du corps sans
  affecter les autres.
• FAUT PAS MANQUER LE BATEAU!!!!

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THE SECTOR IS HOT!!!!!

• En décembre 2005 Johnson Johnson a fait un take
  over bid de 24G sur Guidantil y a surenchère et
  Boston Scientific ramasse Guidant pour 27G.
• À lété 2004 Boston Scientific fait lacquisition
  de Advanced Bionics pour 740 millions US upfront
  avec des redevances majeurs pour les années
  suivantes (potentiel plus de 2,5G sur 10
  ans).pour lannée 2004 les revenus anticipés de
  AB82 millions.
• Novembre 2004, Advanced Neuromodulation Systems
  (ANSI) est acquis par ST-Jude Medical pour 1,3G.
  ANSI avait des ventes de 120 millions.

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APPLICATIONS

• Cardiac rhythm management (CRM)
• Medtronic
• Guidant
• St-Jude Medical
• Incontinence urinaire
• Épilepsie
• Dépression
• Douleurs chroniques (maux de dos, migraines.)
• Obésité
• Parkinson

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• TROIS DIVISIONS
• BioTronix (prothèse orthèse)
• NeuroBionix (neurostimulation neuromodulation)
• MetoBionix (regénération des muscles et des os)
• 85 employés dont 65 en RD

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• MODÈLE DAFFAIRE VHB Développe des dispositifs
  bioniques par des activités de recherche ou par
  acquisition de technologies. Par la suite,
  lentreprise signe des ententes de licences pour
  la commercialisation des nouveaux produits auprès
  de joueurs majeurs solidement établis dans leur
  domaine et possèdant une expertise dans la mise
  en marché de ce produit.

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• BioTronix
• Jambe bionique
• Commercialisée par Össur, qui est le 2e
  joueur mondial au niveau de la conception, la
  fabrication, la distribution et la
  commercialisation de produits orthétiques et
  prothétiques.
• De par ses propriétés, la jambe de VHB est
  unique
• Flexibilité au niveau du fléchissement
• Remplace lactivité musculaire réelle en se
  pliant et en se tendant avec force.
• Anticiper les mouvements avec des capteurs
• Ajustement en fonction de la condition physique
  de chaque utilisateur

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• Environ 4 ans davance technologique sur ce qui
  se fait de mieux en ce moment.
• Pré-test en 2005 a tellement été concluentaucun
  travail de ré-ingénierie à refaire.
• Prix de vente de la jambe à lutilisateur 40 000
  45 000
• Prix de vente aux cliniques 25 000
• Leader mondial Otto Bocks, prix de sa meilleure
  jambe (C-leg) hydraulique et non
  motorisé..approx 40 000
• En ce moment aux USA, la jambe est remboursée par
  les assurances entre 40-55.......lobjectif de
  Ossur est damener ce proportion à 100. (2006)
• Lancement mondial à grande échelle était prévue
  pour Q4 2005 mais a été retardé..a eu lieu en Q1
  2006.
• Des ententes avec Össur pour le développement de
  nouveaux produits. (à vous de deviner..)

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• Deal avec Össur pour les 4 prochaines années de
  22 millions pour développement de nouveaux
  produits. (intégration aux revenus)
• Prévisions des ventes
• Otto Bock prévoyait en 2004 vendre 4000
  unités de la C-Leg.
• Jambe de VHB technologiquement très supérieure
• Selon la Amputee Coalition of America, il y a
  aux USA 255 000 personnes amputées en haut du
  genou. 10 000 nouveaux cas à chaque année.
• Revenus..difficile à prévoir. Va dépendre
  du taux de pénétration du marché et du de la
  royauté.

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• NeuroBionix
• Concept propre à VHB
• Bionic Close Loop System (CLS)
• Suite à lacquisition de Neurostream
• Système bidirectionnel capable de lire les
  informations dans le corps humain et de modifier
  la stimulation et la thérapie en fonction des
  infos. (intelligence artificielle)
• Sous toutes réserves, ils sont les seuls à
  travailler sur cette technologie pour des
  applications autres que cardiaques.
• Cest une des distinctions importantes par
  rapport à la compétition.

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• Neurobionix
• Selon le rapport annuel 2004 VHB a 2 business
  core dans ce domaine.
• Lincontinence urinaire
• Recherches vont bon train. Pas encore
  dentente avec un partenaire mais les discussions
  sont en cours.
• Résultats sur les animaux devraient sortir Q2
  2006
• Début de létude sur les humains Q4 2006
• Si fonctionne le produit serait supérieur à celui
  de Medtronic

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• Incontinence urinaire
• 2 groupes
• Rupture moelle épinière évite de devoir entrer
  un catétère pour vider la vessie ce qui augmente
  la qualité de vie. (500K personnes aux USA et en
  Europe)
• Vessie hyperactive (pisse minute) contraction
  de la vessie même si pas remplie. Peuvent aller
  uriner jusquà 20 fois par jour. Potentiel de
  plusieurs millions de personnes.

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• 2. Douleur chronique
• Pas de partenaire pour linstant.
• Recherche en cours, développement de la
  plateforme technologique
• Pertes économiques annuelles aux USA 90G
• Nouveau Secteur depuis octobre 2005
• Annonce dun partenariat avec un major dans
  le medical device. On parle de stimulation
  digestive dans le communiqué..les gens de
  Victhom parlent de gastrointestinale.le
  partenaire devrait être connu sous peu ainsi que
  les détails de lentente. (Extension de la
  plateforme technologique)
• Communiqué foot drop, début mars 2006

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• 2006 lannée de VHB?
• Lancement à grande échelle de la jambe
• On devrait savoir qui est le partenaire US du
  communiqué diçi fin Q1 2006.
• Résultats des tests sur les animaux pour
  lincontinence urinaire. Q2 2006
• Début détude incontinence sur les humains au Q4
  2006.
• Q3 ou Q4 2006, devrait avoir obtenu une réponse
  afin de modifier les codes avec les assureurs
  pour les remboursements.
• Secteur hot..méconnu au Canada.
• VHB est évalué comme une biotech ce qui nest pas
  le cas.

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Mise en garde

• Les énoncés prospectifs contenus dans cette
  présentation son associés à des risques connus et
  inconnus, des incertitudes ainsi que dautres
  facteurs pouvant faire en sorte que les
  résultats, les rendements et les réalisations
  réelles soient différentes.
• Les informations présentées ne sont pas
  cautionnées en aucun temps par Valeurs Mobilières
  Dundee ou encore par un dirigeant ou un employé
  de la compagnie Victhom Human Bionics.

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(No Transcript)