Regard sur le march des reprises et transmissions dentreprises

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Regard sur le marché des reprises et
transmissions dentreprises
Octobre 2008 Francine Van Wonterghem
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Un enjeu national

• ? des chefs dentreprises ont plus de 50 ans
• 700.000 entreprises vont changer de main dans les
  15 ans à venir
• 7 cessions sur 10 dues à un départ à la retraite
• 5.5 à 5.8 Md
• de crédits de
• financement / 5 ans

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• Une répartition inégale selon les départements
• Le Loiret
• LIndre-et-Loire
• LEure-et-Loir

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Des situations différentes selon les dirigeants

• Un sujet prématuré ?
• 21 des dirigeants pensent quil est
• trop tôt pour soccuper de la question
• transmission
• Toutefois, 20 dentre eux prévoient de céder
  dici 1 à 2 ans
• 27 dentre eux ont de 63 ans et 18 de 65
  ans
• 20 ont déjà réglé leur transmission
• Principalement dans lindustrie et les services à
  lindustrie
• À un membre de la famille ou repreneur externe
• Selon la taille lanticipation est différente

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Quelle est la motivation de la vente ?
Réalisation du patrimoine
Lassitude
Retraite
Famille
Développement au sein d'un grand groupe
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Des repreneurs souterrains

• Le réseau relationnel, moteur de recherche
• Des repreneurs peu caractérisés
• Lémergence des microgroupes de PME
• Des montages financiers plus tendus
• 10 des dépôts de bilan
• ? un échec de transmission
• 20 de taux de défaillance avant 6 ans

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PROFIL DU FUTUR REPRENEUR

• Etre autonome, être son propre patron
• Mener à bien un projet humain et opérationnel
• Avoir lesprit dentreprise
• Avoir le goût à prendre des risques
• Gagner et maintenir la confiance des actionnaires
  en acceptant de rendre des comptes

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CRITERES ECONOMIQUES

• Volume/produits/prix
• Produits basiques de grande consommation
• Appareil de production fortement automatisé
• Système de connaissance des coûts
• Course à la taille critique et abaisser les coûts
• Industrialisation des processus
• Savoir-faire différentiateur
• Stratégie de niches
• Marges importantes
• Capacité à maintenir le savoir-faire

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Approche concurrentielle
Nouveaux entrants
Clients
Fournisseurs
Produits de substitution
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Valeur dentreprise dans le cas de transmission

• Lactif corrigé cest une évaluation
  patrimoniale de lentreprise. Il sagit de
  corriger des valeurs dactif pour obtenir une
  valeur actuelle de lentreprise
• La valeur de rentabilité cette méthode part du
  principe quun actif nest intéressant que par ce
  quil rapporte. Cest la rentabilité qui sert
  détalon. La valeur de lentreprise correspond à
  x fois lEBIT
• La rente de Goddwill cette méthode parie sur
  les profits futurs. La valeur nexiste que par sa
  rentabilité future

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Les principaux vices latents ou cachés
Risques sur la qualité des actifs
AUDIT / DIAGNOSTIC
Risques commerciaux, perte de clients
Risques fiscaux, contrôle
Risques sociaux, procès en cours ou à
venir, départs
Garantie dactif/passif
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Approche de faisabilité

• Contrôles comptables
• Actif passif
• RN reporté au bilan sur toutes les sociétés
  consolidé
• Amortissements au CR / bilan actif
• Contrôles économiques
• Amortissements investissements
• Maintien du patrimoine productif
• Contrôles Financiers
• Seuil de rentabilité
• CAF suffisante remboursements des crédits
• Rapport dettes MT/FP

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Dossier de reprise

• Business plan sur 5 ans comprenant
• CV du ou des repreneurs
• Intérêt de léquipe de reprise
• Atouts, opportunités, contraintes et menaces
  potentielles
• Présentation des grandes orientations
  (croissance, politique commerciale,
  investissements, acquisitions)
• Simulation chiffrée formalisant les hypothèses
  retenues
• Compte de résultat
• Tableau de financement
• Bilan

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(No Transcript)