Diapositive 1

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX
Jean-François Verdié Professeur de
Finance, Groupe ESC Toulouse
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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• PROBLEMES LIES AUX OPERATIONS INTERNATIONALES
• GESTION DES RISQUES INTERNATIONAUX
• RISQUE DE CREDIT
• RISQUE PAYS
• RISQUE DE CHANGE
• COUT ET FLEXIBILITE DU FINANCEMENT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• DIFFERENTES SOLUTIONS
• MOBILISATION DE CREANCES NEES
• ESCOMPTE DE CREANCES EN DEVISES
• AVANCES EN DEVISES
• AFFACTURAGE A L EXPORTATION
• RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES
• LEASING INTERNATIONAL
• CREDITS PAR SIGNATURE
• CREDIT ACHETEUR
• EXPORT FINANCE HOUSES / CONFIRMING HOUSES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• DIFFERENTES SOLUTIONS (SUITE)
• 10) EUROCREDITS
• 11) EUROBLIGATIONS
• 12) FACILITES DEMISSION AVEC ENGAGEMENT DE
  PRISE FERME (RUF, MOF, NIF, )
• 13) FACILITES DEMISSION SANS PRISE FERME
• 14) SWAPS DE TAUX
• 15) SWAPS DE DEVISES
• 16) SWAPS HYBRIDES
• 17) ACTIONS INTERNATIONALES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 1) CREDITS DE MOBILISATION DE CREANCES NEES A
  L EXPORTATION
• MOBILISATION POSSIBLE DE LA TOTALITE DE LA
  CREANCE AUPRES D UNE BANQUE DES QU ELLE PREND
  NAISSANCE
• DUREE DU FINANCEMENT DUREE DE LA CREANCE
• CREDIT EN EUROS gt RISQUE DE CHANGE
• TAUX COUT DU REFINANCEMENT DE LA BANQUE
  SPREAD LIE A LA QUALITE DU PAPIER COMMISSION.
• REMBOURSEMENT DU CREDIT GRACE AU RAPATRIEMENT DES
  FONDS VERSES PAR LE CLIENT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREDITS DE MOBILISATION DE CREANCES NEES A
  L EXPORTATION
• MODALITES ADMINISTRATIVES SIMPLES
• REMISE AU BANQUIER DES DOCUMENTS COMMERCIAUX
  (TRAITE, BILLET A ORDRE, )
• EFFET FINANCIER DONNANT LES INDICATIONS SUR LA
  MARCHANDISE, LE PAYS DESTINATAIRE, LE NOM DU
  CLIENT, LE MONTANT DE LA FACTURE, LA DATE
  D EXPEDITION, LA DATE DE PAIEMENT,
• ESCOMPTE PAR LA BANQUE DE L EFFET FINANCIER

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 2) ESCOMPTE DE CREANCES EN DEVISES
• PAS OBLIGATION DE RECHERCHER UN CREDIT EN EUROS
  gt ESCOMPTE POSSIBLE EN DEVISE
• INTERESSANT SI LES TAUX SUR LA DEVISE SONT
  REDUITS

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 3) AVANCES EN DEVISES
• TECHNIQUE DE REFINANCEMENT ET DE GESTION DU
  RISQUE DE CHANGE
• PRÊT EN DEVISE CONSENTI, SANS AUTORISATION
  PREALABLE, AUX EXPORTATEURS, QUI NE MOBILISENT
  PAS EN DEVISE NATIONALE, AUPRES DE BANQUES
  FRANCAISES, LEURS CREANCES SUR L ETRANGER
• COUT DE L AVANCE TAUX D INTERET DE
  L EURODEVISE CONCERNEE SPREAD FRAIS BANCAIRES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• AVANCES EN DEVISES AVANTAGES
• PRÊT ACCORDE SUR 100 DE LA CREANCE
• MISE EN PLACE SIMPLE PEU DE FORMALISME
• FACILE A OBTENIR POUR L EXPORTATEUR
• FRAIS NORMALEMENT INFERIEUR A CEUX D UN ESCOMPTE
• PAS D AUTORISATION PREALABLE

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 4) AFFACTURAGE A L EXPORTATION (OU FACTORING)
• TECHNIQUE TRES UTILISEE DANS LES PAYS
  ANGLO-SAXONS
• UTILISE POUR LES CREANCES DOMESTIQUES ET ETENDU A
  LINTERNATIONAL
• MECANISME SIMPLE DANS SON PRINCIPE
• CONTRE LE PAIEMENT DUN COUT, LEXPORTATEUR CEDE
  A UN FACTOR L INTEGRALITE DES CREANCES A
  L EXPORTATION DETENUES SUR DES ACHETEURS
  ETRANGERS
• LE FACTOR PROCEDE AU RECOUVREMENT DES CREANCES,
  PREND A SA CHARGE LE RISQUE DE NON PAIEMENT ET
  REFINANCE COMPTANT LES CREANCES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• AFFACTURAGE A L EXPORTATION
• LA CONVENTION DAFFACTURAGE PRECISE LES
  CONDITIONS EXCLUSIVITE, DUREE, COMMISSIONS,
• AVANTAGES DU FACTORING
• SIMPLIFICATION DE LA GESTION DE TRESORERIE
• ELIMINATION DU RISQUE DE NON PAIEMENT
• SUPPRESSION DES PROBLEMES LIES A LA GESTION
  ADMINISTRATIVE DES CREANCES
• REDUCTION DU POSTE CLIENT
• ADAPTE A DES ENTREPRISES EXPORTANT AVEC DE
  NOMREUX CLIENTS

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• AFFACTURAGE A L EXPORTATION
• COUT RELATIVEMENT ELEVE MAIS CONCURRENCE !
• PRINCIPALEMENT DEUX ELEMENTS DANS LE COUT
• COMMISSION DE FINANCEMENT INTERETS DEBITEURS
  SUR LES REGLEMENTS ANTICIPES
• COMMISSION D AFFACTURAGE, AD VALOREM, CALCULEE
  SUR LE MONTANT DES CREANCES TRANSFEREES
• VARIABLE SELON LE CA, LE NOMBRE ET LA QUALITE DES
  CLIENTS, LE VOLUME DES FACTURES, LE RISQUE
  POLITIQUE DES PAYS DES IMPORTATEURS
• REMUNERATION DES SERVICES DE GESTION DU POSTE
  CLIENT A L EXPORT, DE GARANTIE DE BONNE FIN, ET
  DE RECOUVREMENT DE CREANCES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 5) RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES (OU FORFAITING)
• AVANTAGES SIMILAIRES A CEUX L AFFACTURAGE
• PRINCIPALE ALTERNATIVE AUX SYSTEMES TRADITIONNELS
  DE FINANCEMENT ET DE COUVERTURE DES RISQUES A
  L EXPORTATION
• PRINCIPE ACHAT PAR UNE BANQUE OU UNE SOCIETE
  FINANCIERE, A UN PRIX FIXE DETERMINE A L AVANCE,
  DE TOUT INSTRUMENT FINANCIER TIRE SUR UN ACHETEUR
  ETRANGER ET REPRESENTATIF DE CREANCES
  COMMERCIALES.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES
• INSTRUMENT FINANCIER SOIT ACCEPTE PAR LACHETEUR
  ETRANGER, SOIT AVALISE OU GARANTI PAR UNE BANQUE
  DU PAYS DE L IMPORTATEUR SOIT BENEFICIAIRE
  D UNE LETTRE DE GARANTIE
• PRIX D ACHAT DE LA CREANCE PAR LA BANQUE
  VALEUR NOMINALE - COUT DUN  ESCOMPTE 
• OPERATIONS INDIVIDUELLES
• EXPORTATIONS DE BIENS  D EQUIPEMENT DONT LE
  DELAI DE REGLEMENT S ETALE DE 6 MOIS A 5 ANS
• CREANCES LIBELLES EN DEVISES NON EXOTIQUES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES
• AUCUN RECOURS DU FORFAITEUR CONTRE L EXPORTATEUR
  EN CAS DE DEFAUT DU DEBITEUR
• MISE EN ŒUVRE
• CONTACT NECESSAIRE LE PLUS TOT POSSIBLE EN AMONT
  DE L OPERATION COMMERCIALE
• POSSIBILITE DOBTENIR UN TAUX FIXE OU FLOTTANT
• LISTER LES DOCUMENTS A OBTENIR

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES
• AVANTAGES
• ALLEGEMENT DU BILAN ET DES FORMALITES
• VENTE A CREDIT gt VENTE AU COMPTANT
• PLUS DE RISQUE DE CHANGE, DE RISQUE DE TAUX
  D INTERET, DE RISQUE POLITIQUE, DE RISQUE DE NON
  TRANSFERT ET RISQUE DE CREDIT
• FINANCEMENT INTEGRAL ET IMMEDIAT DE LA CREANCE
• DEVELOPPEMENT DUN MARCHE SECONDAIRE DES CREANCES
  POUR LES FORFAITEURS LONDRES, ZURICH, GENEVE,
  PARIS, LUXEMBOURG

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• RACHAT FORFAITAIRE DE CREANCES
• TRES UTILISE EN ALLEMAGNE (40 DES FINANCEMENTS A
  L EXPORTATION) ET PROGRESSION RAPIDE PARTOUT EN
  EUROPE
• DEUX INCONVENIENTS MAJEURS
• COUT POUR LEXPORTATEUR VARIABLE SELON LES
  CARACTERISTIQUES SPECIFIQUES A CHAQUE OPERATION
  MODALITES DE PAIEMENT, PAYS DU DEBITEUR,
  GARANTIES ATTACHEES A LA CREANCE
• LIBOR MARGE (RISQUES)
• COMMISSION DE FORFAITAGE (0,5 À 3 PRT)
• RISQUES ASSURES PAR LE BANQUIER

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 6) LEASING INTERNATIONAL (CROSS BOARDER LEASING)
• RELATION TRIPARTITE ENTRE LE PRENEUR, LE
  FOURNISSEUR (EXPORTATEUR) ET LA SOCIETE DE
  LEASING
• L EXPORTATEUR VEND LA MARCHANDISE A UNE SOCIETE
  DE LEASING QUI LA LOUE A LACHETEUR ETRANGER
• REFINANCEMENT DE LA SOCIETE DE CREDIT-BAIL PAR
  CREDIT ACHETEUR OU CREDIT FOURNISSEUR AUPRES
  D UNE BANQUE (SOUVENT LA MAISON-MERE)
• OU REFINANCEMENT SOUS LA FORME D UN CREDIT
  FINANCIER (MARCHES INTERNATIONAUX DE CAPITAUX)

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• LEASING INTERNATIONAL
• MONTAGE D UNE OPERATION
• SECTEURS AERONAUTIQUE, SHIPPING, .
• AVANTAGES DU LEASING INTERNATIONAL
• POUR LEXPORTATEUR
• VENTE AU COMPTANT
• PAS DE FINANCEMENT A DEMANDER
• PAS DE RISQUES UNE FOIS LA VENTE REALISEE
• POUR L ACHETEUR ETRANGER
• POUR LA BANQUE
• INCONVENIENTS
• COMPLEXE
• RISQUE

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 7) CREDITS PAR SIGNATURE (OU CAUTIONS A
  L INTERNATIONAL)
• PAS VERITABLEMENT UN CREDIT
• PRATIQUES BANCAIRES NATIONALES TRANSPOSEES
• GARANTIE QUI COUVRE L EXECUTION DE L OBLIGATION
  DU CAUTIONNE
• DELIVREES PAR UNE BANQUE OU UNE SOCIETE
  D ASSURANCE A LA DEMANDE DE L EXPORTATEUR
• EXIGEES PAR LES IMPORTATEURS MAITRES D ŒUVRE
• PRESQUE TOUJOURS EXIGIBLES A  PREMIERE DEMANDE 
  ET   SANS CONTESTATION POSSIBLE 

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREDITS PAR SIGNATURE
• EXIGIBILES A TOUT MOMENT ET SANS QU IL Y AIT
  NECESSAIREMENT UN RAPPORT DIRECT AVEC LE CONTRAT
  ( SANS MOTIF ET SANS JUSTIFICATION )
• CAUTIONS NOMBREUSES, SOMMES TRES ELEVEES
• PRINCIPALES CAUTIONS
• CAUTION DE GARANTIE DOFFRE (bid bond)
• CAUTION D EXECUTION DE CONTRAT (performance
  bond)
• CAUTION DE RESTITUTION DACOMPTE (advance payment
  bond)
• CAUTION DE RETENUE DE GARANTIE (retention money
  bond)
• CAUTION DE MAINTENANCE (maintenance bond)

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREDITS PAR SIGNATURE
• PERMETTENT DE REMPORTER DES MARCHES EN ATTESTANT
  DU SERIEUX DE LOFFRE ET DES PRESTATIONS DE
  LEXPORTATEUR
• PERMETTENT D ACCELERER LES PROCEDURES DE
  DEDOUANEMENT
• ALLEGEMENT DE LA TRESORERIE DE L ENTREPRISE
• ATTENTION AU COUT, AU MONTANT, A LA DUREE.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 8) CREDIT ACHETEUR
• FINANCEMENT DES EXPORTATIONS DE BIENS
  D EQUIPEMENT SUR DES DUREES DE MLT USINES CLES
  EN MAINS, CHANTIERS DE TRAVAUX PUBLICS, NAVIRES,
  CENTRALES ELECTRIQUES, EXPLOITATION PETROLIERE,
  SATELLITES, ...
• DEPUIS 1986, DEREGLEMENTATION ET DESENGAGEMENT DE
  LA BANQUE DE FRANCE ET DE LA BFCE (NATEXIS BP)
• DEUX VERSIONS EN FAIT CREDIT FOURNISSEUR ET
  CREDIT ACHETEUR

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREDIT ACHETEUR
• FINANCEMENT DIRECTEMENT CONSENTI A L ACHETEUR
  ETRANGER PAR UNE BANQUE FRANCAISE OU UN POOL
  BANCAIRE AFIN DE PERMETTRE A L IMPORTATEUR DE
  PAYER COMPTANT LE FOURNISSEUR FRANCAIS
• AVANTAGE PAR RAPPORT AU CREDIT FOURNISSEUR
• EN FAIT, DEUX CONTRATS AUTONOMES
• CONTRAT COMMERCIAL ENTRE L EXPORTATEUR ET
  L ACHETEUR ETRANGER
• CONTRAT FINANCIER ENTRE LES BANQUES ET L ACHETEUR

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREDIT ACHETEUR
• DEUX CONTRATS gt DEUX POLICES D ASSURANCE
• PAIEMENT COMPTANT OU ECHELONNE TOUT AU LONG DE LA
  REALISATION DES TRAVAUX PAR L EXPORTATEUR
• ALLEGEMENT IMPORTANT DU BILAN DES EXPORTATEURS
• NEGOCIATION LONGUE ET MINUTIEUSE
• PROBLEME DE LA QUOTITE RESIDUELLE
• TAUX ENCADRES PAR LE CONSENSUS DE L OCDE
• PAYS RICHES/INTERMEDIAIRES/PAUVRES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 9) EXPORT FINANCE / CONFIRMING HOUSES
• TECHNIQUES DE FINANCEMENT A COURT TERME
  DEVELOPPEES A LONDRES
• PRATIQUEES PAR DES INSTITUTIONS FINANCIERES
  SPECIALISEES (FILIALES DES BANQUES ANGLAISES)
• FINANCEMENT SURTOUT POSSIBLES EN USD ET GBP
• IDENTIQUE AU CREDIT ACHETEUR
• PAIEMENT COMPTANT DE L EXPORTATEUR ET ACCORD
  D UN DELAI DE PAIEMENT A L IMPORTATEUR

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• FINANCEMENTS UTILISANT LE MARCHE DES EURODEVISES
• EURODEVISE DEVISE DETENUE HORS DE SON PAYS
  DEMISSION PAR UN NON RESIDENT DU PAYS DE
  DETENTION.
• CREATION ET FACTEURS DE DEVELOPPEMENT GUERRE
  FROIDE ET REGLEMENTATION US (1956, 1957).

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• LES DETENTEURS DEXCEDENTS EN EURO DEVISES QUI
  DECIDENT DE FAIRE DES DEPOTS AUPRES DEURO
  BANQUES ONT DEUX INSTRUMENTS PRIVILEGIES
• LES DEPOTS A TERME OU TERM DEPOSITS
• DEPOTS A TAUX FIXE POUR UNE DUREE DETERMINEE
• PENALITE EN CAS DE RETRAIT ANTICIPE
• DUREE DE 7 JOURS A 6 MOIS
• LES CERTIFICATS DE DEPOT OU CERTIFICATE DEPOSITS
• TITRE AU PORTEUR DE CT
• NEGOCIABLES SUR UN MARCHE SECONDAIRE
• TAUX INFERIEUR AU TERM DEPOSIT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREATION MONETAIRE SUR LE MARCHE DES EURODEVISES
• DEUX MANIERES DE CRÉER UN DEPOT OFF SHORE
• TRANSPORT PHYSIQUE DE LA MONNAIE DUNE BANQUE
  DUN PAYS DANS UNE BANQUE DUN AUTRE PAYS.
• TRANSFERT DUN DEPOT LIBELLE EN DEVISES LOCALES A
  UNE EUROBANQUE SITUEE DANS UN AUTRE PAYS. CETTE
  EUROBANQUE PEUT TRES BIEN ETRE LA SUCCURSALE OU
  LA BANQUE OFF SHORE DE LA MEME BANQUE QUI
  DETENAIT ORIGINELLEMENT LE DEPOT.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREATION MONETAIRE SUR LE MARCHE DES EURODEVISES
• LE MULTIPLICATEUR DES EURODOLLARS (SWOBODA 1980)
• LE ROLE DE LA BANQUE CENTRALE EST TENU PAR LES
  BANQUES COMMERCIALES US
• LA MONNAIE CENTRALE EST CONSTITUEE PAR LES DEPOTS
  DES EUROBANQUES AUPRES DES BANQUES US
• LES CREDITS ACCORDES PAR LES EUROBANQUES CREENT
  DES DEPOTS QUI, SERVANT A DES REGLEMENTS A DES
  NON RESIDENTS, VIENNENT GONFLER LA MASSE DES
  EURODOLLARS

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• CREATION MONETAIRE SUR LE MARCHE DES EURODEVISES
  LES FUITES DANS LE CIRCUIT
• DEPOT FAIT PAR LE TITULAIRE DUN CREDIT EN
  EURODOLLARS DANS UNE BANQUE SITUEE SUR LE
  TERRITOIRE US.
• RESERVES CONSTITUEES PAR LES EUROBANQUES POUR
  COUVRIR LEURS RISQUES
• COMPORTEMENT DES BANQUES CENTRALES ET DES
  AUTORITES DE MARCHES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 10) EUROCREDITS
• AUTRES APPELLATIONS EURO CREDITS SYNDIQUES,
  PRETS CONSORTIAUX.
• DUREES ET MONTANTS TRES VARIABLES
• TRES SOUVENT EN USD
• PLUSIEURS FORMES
• TERM LOANS
• PHASE DE TIRAGE
• PHASE DE REMBOURSEMENT (ASSORTIES DE PERIODES DE
  GRACE OU GRANT PERIODS)
• CREDITS REVOLVING RENOUVELABLES TIRAGES ET
  REMBOURSEMENT TOUT AU LONG DE LA DUREE DE VIE DU
  CREDIT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 11) EURO-OBLIGATIONS
• OBLIGATIONS NATIONALES UN SEUL CENTRE FINANCIER
• OBLIGATIONS ETRANGERES DEUX CENTRES FINANCIERS
  DISTINCTS (UNE ENTREPRISE FRANCAISE EMET DES
  EMPRUNTS EN USD SUR LE MARCHE US)
• EURO-OBLIGATIONS TROIS CENTRES FINANCIERS
  DISTINCTS (EMETTEUR, INVESTISSEURS, BANQUES).

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• EURO-OBLIGATIONS
• DIFFERENTS PRODUITS
• STRAIGHT BONDS
• FLOATING RATES NOTES
• CONVERTIBLES BONDS
• ZERO COUPON

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• EURO-OBLIGATIONS
• PROCEDURE DE SYNDICATION BANCAIRE
• SYNDICAT DE DIRECTION CHEFS DE FILE ET CO CHEFS
  DE FILE
• SYNDICAT DE GARANTIE UNDERWRITERS
• SYNDICAT DE PLACEMENT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 12) FACILITES D EMISSION AVEC ENGAGEMENT DE
  PRISE FERME
• RUF REVOLVING UNDERLYING FACILITIES
• MOF MULTIOPTIONS FACILITIES
• NIF NOTE ISSUANCE FACILITIES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• PRINCIPE
• CONCOURS A CT RENOUVELABLES POSSIBILITE DE
  TIRER SUR UNE LIGNE DE CREDIT STAND BY CONSENTIE
  PAR UN GROUPE DE BANQUES
• GARANTIE DU PLACEMENT DES EMISSIONS DE NOTES A CT
  OU MT

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• BANQUE ROLE DE PLACEMENT ET / OU DE GARANTIE
• RUF PLACEMENT ET GARANTIE SONT SEPARES
• AGENT PLACEUR ET SYNDICAT DE GARANTIE
• VALEUR DES NOTES ARRETEE AU DEPART
• NIF PLACEMENT ET GARANTIE SONT CUMULABLES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• SYNDICAT DENCHERES OU TENDER PANEL
• IL REGROUPE DES BANQUES SOUMISSIONNAIRES QUI FONT
  DES OFFRES POUR OBTENIR DES TITRES.
• CES OFFRES SONT REPARTIS AU PROFIT DES BANQUES
  PAR ORDRE CROISSANT DE TAUX JUSQUÀ HAUTEUR DU
  MONTANT DEMANDE (ENCHERES A LA HOLLANDAISE)
• SI UNE PARTIE DES NOTES NE TROUVE PAS PRENEUR, LA
  GARANTIE DE PLACEMENT JOUE.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• MOF OU MULTI OPTIONS FACILITIES
• TRES GRANDE SOUPLESSE DE FINANCEMENT SUR DU MOYEN
  TERME.
• NORMALEMENT DEUX LIGNES DE FINANCEMENT
• LIGNE CONFIRMEE (REVOLVING) ENGAGEMENT DUN
  SYNDICAT DE BANQUES REGROUPEES DERRIERE UN
  ARRANGEUR DASSURER LA MISE A DISPOSITION DUNE
  ENVELOPPE GLOBALE EN MONNAIE LOCALE ET/OU EN
  DEVISES
• LIGNE NON CONFIRMEE MONTANT MAXIMUM IDENTIQUE A
  LA PRECEDENTE. UTILISATION DUN SYNDICAT
  DENCHERES.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 13) FACILITES D EMISSION SANS PRISE FERME
• EURO COMMERCIAL PAPER
• PERMET DE PLACER DIRECTEMENT LES TITRES A COURT
  TERME AUPRES DES INVESTISSEURS SANS PASSER PAR UN
  SYNDICAT BANCAIRE GARANTISSANT LEMISSION
• LEMPRUNTEUR VA SOLLICITER UNE BANQUE QUI
  SENGAGERA A PLACER AU MIEUX LES BILLETS EMIS
  AUPRES DINVESTISSEURS
• EMETTEURS SIGNATURES PUBLIQUES OU BENEFICIANT
  DUNE GARANTIE PUBLIQUE, BANQUES ET ENTREPRISES
  DOTES DEXCELLENT RATING
• INVESTISSEURS BANQUES COMMERCIALES, BANQUES
  CENTRALES.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• EURO NOTES OU MEDIUM TERM NOTES
• PRODUITS DE MOYEN ET LONG TERME (DE UN AN A
  TRENTE ANS)
• PLACEMENT PAR UN AGENT POUR LES RISQUES DE
  PREMIERE QUALITE.
• EMETTEURS ENTREPRISES US PRINCIPALEMENT
• REMUNERATION MARGE DE 10 A 70 BP AUX DESSUS DES
  TREASURY BILLS OU DES TREASURY NOTES

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 14) SWAPS DE TAUX
• CONTRAT DECHANGE DE TAUX DINTERET FIXE CONTRE
  UN TAUX DINTERET FLOTTANT (VARIABLE OU
  REVISABLE) OU ENTRE DEUX TAUX FLOTTANTS.
• MOYEN DACCES A DE MEILLEURES CONDITIONS DE
  MARCHE
• PAS DECHANGE DU CAPITAL DES EMPRUNTS (SEULEMENT
  ECHANGE DES DIFFERENCES DINTERETS)

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 15) SWAPS DE DEVISES
• PLUSIEURS ETAPES
• EMISSION DEMPRUNTS POUR CHAQUE SOCIETE
• ECHANGE DU PRINCIPAL DES EMPRUNTS A UN TAUX DE
  CHANGE CONVENU
• PAIEMENT DES INTERETS TOUT AU LONG DE LA DUREE DE
  VIE DE LA DETTE
• REECHANGE DU PRINCIPAL DES EMPRUNTS A ECHEANCE DU
  SWAP AU TAUX DE CHANGE CONVENU

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 16) SWAPS HYBRIDES
• ECHANGE DES DEVISES ET DES TAUX DINTERET
• EXEMPLE SWAP DE USD A TAUX FIXE CONTRE DU YEN A
  TAUX FLOTTANT

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swap de devises
Étape 1 Emprunts et échange du principal
EUR
Société B
Société A
EUR
USD
Emprunt ( EUR )
Emprunt ( USD )
USD
Étape 2 Échange des intérêts et paiement
USD
Emprunt ( USD )
Société B
Société A
Emprunt ( EUR )
EUR
USD
EUR
Étape 3 Échange du principal et remboursement
des emprunts
USD
Société A
Société B
EUR
Emprunt ( EUR )
Emprunt ( USD )
USD
EUR
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couverture par les swaps

• Ils permettent une protection à coût réduit
  contre le risque de change, si lopération est
  adossée. En outre, les swaps de devises
  permettent une protection à long terme du risque
  de change lié à une opération dinvestissement à
  létranger.

mais aussi, les swaps permettent

• de financer des filiales à létranger à moindre
  coût.

• doptimiser la gestion des flux financiers
  entre filiales en centralisant la gestion de
  trésorerie.

• démettre sur le marché euro-obligataire aux
  meilleures conditions.

les limites essentielles sont

• Le risque de contrepartie et les garanties
  parfois exigées.

• Le caractère  figé  de la protection.

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• 17) ACTIONS INTERNATIONALES
• PLACEMENTS DE TITRES ACTIONS EFFECTUES PAR UNE
  ENTREPRISE SUR DES MARCHES AUTRES QUE SON MARCHE
  NATIONAL, PAR LINTERMEDIAIRE DUN SYNDICAT
  INTERNATIONAL DE BANQUES ET DE MAISONS DE
  COURTAGE
• PREMIERE EMISSION EN 1976 (ALCAN)

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FINANCEMENTS INTERNATIONAUX

• AUTRES MOYENS DE FINANCEMENT
• PRETS PARALLELES (ANCETRES DES SWAPS)
• PROJECT FINANCING
• PARTENARIATS PUBLIC/PRIVE
• CONCESSION
• BUILD OPERATE TRANFER BOT
• ACCORDS DE COMPENSATION

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• RISQUE TRES IMPORTANT EN FINANCE INTERNATIONALE
• SINISTRES VISANT LES CREANCES BANCAIRES
• RETARD DE PAIEMENT DES INTERETS ET/OU DU
  PRINCIPAL
• NON-REMBOURSEMENT DU PRINCIPAL ET/OU NON PAIEMENT
  DES INTERETS
• REPUDIATION DE LA DETTE

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• MESURE DE L EXPOSITION DE LA BANQUE AU
  RISQUE-PAYS
• CREANCES ET AVOIRS A LEGARD DES NON RESIDENTS -
  DETTES ET ENGAGEMENTS (Y COMPRIS LES DEPOTS) VIS
  A VIS DES NON RESIDENTS

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• IDENTIFICATION DES CREDITS RISQUES
• EXCLURE LES PRETS BENEFICIANT D UNE COUVERTURE
  CONTRE LE RISQUE (EX CREDITS COFACES) SAUF LA
  QUOTITÉ RESIDUELLE
• INCLURE LES CREDITS COMMERCIAUX NON COUVERTS
• INCLURE LES CONFIRMATIONS DE CREDIT DOCUMENTAIRE

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• IDENTIFICATION DES CREDITS RISQUES
• INCLURE LES CREDITS FINANCIERS D ACCOMPAGNEMENT
  (FINANCEMENT DES DEPENSES LOCALES) ET AUTONOMES
  (EUROCREDITS)
• INCLURE LES CAUTIONS ACCORDEES AUX CLIENTS

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• TYPOLOGIE DE L EXPOSITION BANCAIRE
• EXPOSITION PAR PAYS
• EXPOSITION PAR CATEGORIE DE PAYS
• ZONE GEOGRAPHIQUE
• DEGRE DE RICHESSE (PNB PER CAPITA ...)
• PROFIL INDUSTRIEL (OPEP, )
• EXPOSITION PAR ECHEANCES (CT, MLT)

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• TYPOLOGIE DE L EXPOSITION ()
• EXPOSITION PAR CATEGORIES D EMPRUNTEURS
• CREANCES SUR LES ETATS
• CREANCES SUR LES EMPRUNTEURS BENEFICIANT DE LA
  GARANTIE DE L ETAT
• CREANCES SUR DES ENTREPRISES PRIVEES
• CREANCES SUR DES ETABLISSEMENTS FINANCIERS
• EXPOSITION PAR TYPE DE CREDITS
• FINANCEMENT INDUSTRIEL
• LIGNE DE CREDIT
• AIDE AU REEQUILIBRAGE DE LA BP

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• NOTION DE PORTEFEUILLE DE PRETS
• L ENSEMBLE DES PRETS CONSENTIS PAR UNE BANQUE A
  DES EMPRUNTEURS NON RESIDENTS CONSTITUE UN
  PORTEFEUILLE DE PRETS.
• IL EST POSSIBLE DE CALCULER LE RENDEMENT MOYEN ET
  LE RISQUE DE CE PORTEFEUILLE EN FONCTION DES
  ALEAS ECONOMIQUES ET POLITIQUES QUI PEUVENT
  L AFFECTER
• IL EST AUSSI POSSIBLE DE MESURER L IMPACT EXACT
  D UN SINISTRE (NON REMBOURSEMENT DE PRÊT, RETARD
  DANS LE PAIEMENT DES INTERETS) SUR LE RENDEMENT
  DU PORTEFEUILLE DE CREANCES gt MODULATION DE
  L EXPOSITION

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• QUAND EVALUER LE RISQUE-PAYS ?
• QUI DOIT PROCEDER A SON EVALUATION ?
• COMMENT ORGANISER LE PROCESSUS DE PRISE DE
  DECISION EN MATIERE DE RP ?

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• QUI DOIT PROCEDER A SON EVALUATION ?
• LOCALISATION DE LA FONCTION A LA DIRECTION DES
  ETUDES ECONOMQUES
• ECLATEMENT DE LA FONCTION ENTRE LES DIRECTIONS DE
  ZONES GEOGRAPHIQUES (OPERAT. PAYS)
• ATTRIBUTION DE LA FONCTION A LA DAI
  (OPERATIONNELS PRODUITS)

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS

• ORGANISATION DU PROCESSUS DE DECISION D OCTROI
  DES PRETS
• ANALYSE DE LA SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE
  DES PAYS SUR LESQUELS LA BANQUE DETIENT DES
  CREANCES
• MESURE DE L EXPOSITION DE LA BANQUE
• FIXATION DES PLAFONDS D ENGAGEMENTS COMMERCIAUX
• PRISE DECISION DANS LE CADRE D UN COMITE DES
  ENGAGEMENTS

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS EXEMPLE

• METHODES D EVALUATION ET DE PREVISION DES
  RISQUES-PAYS
• FICHES PAYS (150 PAYS)
• RATING DES PAYS
• 110 PAYS / 17 CRITÈRES
• ACP (RISQUE A CT, RISQUE A MLT)
• ACTUALISATION TRIMESTRIELLE
• ENVELOPPES ENGAGEMENTS

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS EXEMPLE

• PROCESSUS DE PRISE DE DECISION EN DEUX VOLETS
• PROCEDURE ANNUELLE
• FONCTION DES OBJECTIFS DE LA DG ET DE LA GRILLE
  D ENGAGEMENT DU SERVICE ETUDES
• DIRECTEUR INTERNATIONAL/DIRECTEURS DE
  ZONES/CELLULE RISQUE-PAYS gt REUNION
• RETOUR A LA DG POUR ARBITRAGES

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS EXEMPLE

• PROCESSUS DE PRISE DE DECISION EN DEUX VOLETS
  (SUITE)
• PROPOSITION DE PRÊT DEPASSANT L ENVELOPPE
  AUTORISEE
• DECISION AU SEIN DU COMITE DES ENGAGEMENTS
  INTERNATIONAUX (2 FOIS PAR SEMAINE)
• ENVOI A LA DG POUR ACCORD

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS EXEMPLE

• LA GESTION DES ENCOURS DE DETTE
• SUIVI DES RESTRUCTURATIONS DE DETTES
• 10 PERSONNES À LA DIRECTION INTERNATIONALE
• BACK OFFICE (GESTION IMPAYES)
• PARTICIPATION AUX REUNIONS DU CLUB DE LONDRES

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GESTION BANCAIRE DU RISQUE-PAYS EXEMPLE

• LA GESTION DES ENCOURS DE DETTE (SUITE)
• CELLULE CHARGEE DE MONTER LES OPERATIONS DE
  CONVERSION DE DETTES EN CAPITAUX PROPRES (DEBT
  EQUITY SWAPS / ASSETS SWAP)
• FILIALE INTERVENANT SUR LE MARCHE SECONDAIRE
  APRES AVIS DU SERVICE ETUDE SUR LA DECOTE DES
  CREANCES

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GESTION DES ENCOURS

• STRATEGIES D ELIMINATION ET DE REDUCTION DU
  RISQUE
• CREDITS ACHETEURS  COFACES 
• RENEGOCIATION DE DETTES (CLUB DE LONDRES)
• DEBT EQUITY SWAPS
• DEBT FOR DEBT SWAPS
• ASSET SWAPS
• DEBT BUY BACK
• PROVISIONNEMENT DES CREANCES

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Country risk spread