Instrumentos de pol

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Instrumentos de política monetária Depósito
Compulsório.

• Age diretamente sobre o multiplicador monetário.
• Quanto maior a taxa de reserva bancária menor o
  multiplicador monetário.
• Dado que o multiplicador é ? 1/1 -d(1-e). Se e
  ET/DVbc , quando o banco central amplia o
  compulsório, ocorre uma redução no multiplicador.
• Efeitos colaterais redução da demanda por dólar,
  redução de crédito e aumento da taxa de juros.
  A intensidade vai depender do volume de reservas
  livres retidas pelos bancos.

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Instrumentos de política monetária Depósito
Compulsório

• Tipos de recolhimento diário ou pela média das
  posições diárias de depósito, durante o período
  de movimentação. No último caso, é definido um
  valor mínimo de depósito diário.
• Funções a) fornecimento de liquidez ao sistema
  bancáriob) controle de crédito e c)
  estabilizador da demanda por reservas bancárias -
  torna mais fácil e estável o gerenciamento de
  liquidez por parte de cada banco.
• Diante das inovações e da concorrência, este
  instrumento reduz a competitividade dos bancos.

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Depósito Compulsório no Brasil

• O período de manutenção é iniciado pós um dia do
  período de cálculo.
• As instituições são divididas em dois grupos (A e
  B). Ambos têm período de cálculo e manutenção de
  cinco dia, excluindo-se sábado e domingo.
• O exigível é calculado pela média das posições
  diárias de depósitos feitos no período de
  cálculo. É obrigatório a manutenção de um
  depósito diário de 60 do exigível.
• A base de incidência é ampla depósito
  domiciliados no exterior, poupança, depósitos
  judiciais etc. A base mais importante é o total
  de depósito à vista.
• Taxas 60 sobre depósito à vista (não é
  remunerado) e 8 adicional - poupança e 10 - DV
  e DP (remunerados pela tx SELIC).

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Depósito Compulsório no Brasil

• Base de incidência média dos saldos diários
  deduzida de R 2 milhões.
• Período de cálculo
• Grupo A 5ª a 4ª da semana seguinte
• Grupo B 2ª a 6ª da própria semana..
• Período de movimentação
• Grupo A 6ª próxima a 5ª da semana subsequente
• Grupo B 3ª próxima a 2ª da semana subsequente.
• Alíquota 60 com manutenção mínima diária de
  60 do exigível.

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Depósito Compulsório no Brasil exemplo.

• Saldos do Banco A51(5ª), 43(6ª), 52 (2ª),
  59(3ª), 70 (4ª),
• Saldos do Banco B57 (2ª), 64(3ª), 72 (4ª) 60
  (5ª), 45(6ª),
• Qual a base de incidência por grupo ?
• Qual o recolhimento exigível por grupo ?
• Qual o valor mínimo exigível por grupo ?
• Caso os bancos mantenham o mínimo por dia, qual o
  valor total do depósito no último dia de
  movimentação
• Valor do depósito mantido por A na 5ª após o
  início do período de movimentação ?
• Valor do depósito mantido por B na 2ª após o
  início do período de movimentação ?.
• Obs alíquota de 60 com manutenção mínima diária
  de 60 do exigível.

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Instrumentos de política monetária Redesconto ou
assistência financeira de liquidez

• Empréstimos na forma de crédito em reservas
  bancárias concedidos pelo Bacen aos bancos.
• Empréstimos com garantias crédito rotativo até
  limite de saque determinado pelo Bacen.
• Redesconto empréstimo tendo como garantia
  títulos, elegíveis pelo próprio Bacen, à taxa
  previamente definida.
• Determinados Bacen utilizam um corredor de taxas,
  com o piso e o teto, permitindo a flutuação neste
  intervalo.
• Diferente do open market, a iniciativa por
  captação é dos bancos comerciais. Contudo, o
  Bacen pode limitar o acesso a esta linha de
  financiamento ao manipular a taxa de juros.
• A taxa pode ser fixa ou variável. Neste último
  caso, a tx de referência geralmente é a SELIC,
  que pode ser acrescida de uma outra taxa fixa.

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Redesconto objetivos.

• Apoio ao gerenciamento de liquidez complementa a
  ação do open market na oferta de liquidez para os
  bancos que apresentam contas de reservas
  bancárias a descoberto. Neste caso, a atuação do
  redesconto não pode ser punitiva o bacen deve
  estabelecer algum limite ao volume de crédito
  concedido e a tx deve ser menor que a do mercado
  aberto, evitando a arbritagem bancária.
• Redesconto seletivo ou especial financiamento de
  operações bancárias a longo prazo ou suporte a
  reestruturação bancária.

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Redesconto operacionalização no Brasil.

• Operação compromissada. A modalidade mais comum é
  de um dia. Lastro títulos públicos federais
  registrados no SELIC, créditos e direitos,
  preferencialmente com garantia real, e outros
  ativos, a critério do Bacen. E
• Redesconto. Envolve o desconto de títulos e
  direitos creditórios.
• Em ambos os casos a tx básica é a SELIC

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Instrumentos de política monetária Operações de
Mercado Aberto.

• É o instrumento mais eficaz. Opera diretamente
  sobre as reservas bancárias.
• Em função da sua flexibilidade e da volatilidade
  da tx de juros, o Bacen, recorrentemente, atua
  diariamente no mercado por meio de leilões
  informais ( go-arounds).
• Instrumento de sintonia fina de liquidez e de
  sinalização da tx de juros
• Contração das reservas a venda é maior do que o
  resgate de títulos.
• Expansão das reservas o resgate é maior do que a
  venda de títulos..

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Instrumentos de política monetária Operações de
Mercado Aberto.

• Qualquer pessoa física ou jurídica pode adquirir
  os títulos públicos por meio de compra de quotas
  de fundos de investimento.
• Características dos títulos valor de face, valor
  de resgate e data de vencimento.
• Os preços negociados representam um desconto
  sobre o valor de resgate. O juros
  desconto/preço negociado.
• Objetivos controle da liquidez.
• Variável de controle taxa de juros.

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A relação taxa de juros - volume de reservas
(liquidez)

• Demanda por Moeda DM f (y,r).
• DM aY - br
• Oferta de Meios de Pgt OM m.B ( m é o
  multiplicador e B a base monetária)
• OM m (PMPP R)
• No equilíbrio aY - br m(PMPP R)
• r (1/b) aY - m(PMPP R)

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A relação taxa de juros - volume de reservas
(liquidez)
Venda de títulos
S2
r
S
S1
r2
r0
Compra de títulos
r1
D
R0
R1
R2
R