EVOLUZIONE DEL PRINCIPIO

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EVOLUZIONE DEL PRINCIPIO

• EUROPA, ASIA E
• AMERICA LATINA
• globalizzazione
• fine dei controlli
• liberalizzazione
• information technology

• STATI UNITI E
• GRAN BRETAGNA
• difesa dai raiders
• mercato azionario
• pension funds
• investitori istituzionali

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Il valore di mercato di un impresa è il valore
attuale del flusso futuro di cash flow calcolato
sulla base di un tasso di interesse pari al costo
del capitale.
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Costo del capitale rendimento che gli
investitori potrebbero ottenere da un
investimento alternativo di pari
rischio. Linvestitore si aspetta un rendimento
pari a quello di un investimento senza rischio
più una maggiorazione proporzionale al rischio
che corre.
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Flusso futuro Dividendi (Prezzo di vendita
delle azioni Prezzo di acquisto) Se il
valore attuale di questo flusso è superiore a
quello di un investimento di pari rischio l
impresa ha creato valore.
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VALORE AGGIUNTO DAL MANAGEMENT CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO (valore attuale di tutte le azioni emesse)
CAPITALE PROPRIO (capitale azionario utili reinvestiti) CAPITALIZZAZIONE DI MERCATO (valore attuale di tutte le azioni emesse)
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1. Decide di adottare VBM
2. Decide le misure chiave
3. Pianifica il processo di comunicazione

Top Management
Senior Management
Traduce gli obiettivi del VBM in azioni
Pianifica il processo di pianificazione per
diffondere i principi del VBM allinterno
dellimpresa
Operational Management
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STRATEGIA DI CORPORATE
MISURE DI PERFORMANCE
FINANZA TSR/EVA
VALUE DRIVERS
CAPITALE CIRCOLANTE
ATTIVITA FISSE
MARGINE DI PROFITTO
VOLUMI
QUOTE DI MERCATO
SCORTE
UTILIZZO
PREZZO DI VENDITA
GG CREDITORI
COSTI
SVILUPPO DEL MERCATO
INVESTIMENTI
GG DEBITORI
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EVOLUZIONE DEL VBM

• RAPIDA DIFFUSIONE
• difesa dai raiders
• investitori istituzionali
• stock options
• crisi dei sistemi
• pensionistici
• la spinta delle società
• di consulenza

• PARZIALE TRAMONTO
• effetti perversi
• danni agli stakeholder
• perdita di credibilità
• Europa più cauta
• la rivolta degli
• azionisti

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Sono persone, gruppi di persone o istituzioni che
hanno interessi nella gestione dellimpresa, ma
anche al suo valore.
INTERESSI INTERNI
INTERESSI ESTERNI
Azionisti Management Altri collaboratori
Banche Altri finanziatori Fornitori Consumatori Di
stributori Stato Comunità locale
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Dividendi aumento del valore di mercato
degli investimenti in azioni pagamenti secondo i
piani
AZIONISTI
Progressi nella carriera remunerazioni status
responsabilità nellorganizzazione. Strategie di
sviluppo, e ristrutturazioni stime di
performance
MANAGEMENT
Remunerazioni condizioni di lavoro stabilità
del posto di lavoro job satisfaction
ALTRI COLLABORATORI
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Restituzione del prestito pagamento degli
interessi
FINANZIATORI
FORNITORI
Continuità degli ordini pagamenti secondo i piani
Qualità dei prodotti prezzi competitivi continui
tà dellassistenza post-vendita innovazione del
prodotto
CONSUMATORI
DISTRIBUTORI
Consegne tempestive, affidabilità dei
programmi, immagine di marca (del produttore)
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Pagamento delle imposte e delle tasse
contributi allo sviluppo delleconomia alloccupaz
ione, alle esportazioni e alla difesa dellambient
e
GOVERNO
Responsabilità nei confronti della società
Contributi allo sviluppo delleconomia locale
COMUNITA LOCALE
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