El Modelo IS-LM

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El Modelo IS-LM
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Introducción

• El modelo IS-LM es un modelo macroeconómico que
  permite explicar las consecuencias de las
  decisiones del gobierno en materia de política
  fiscal y monetaria en una economía cerrada
• Se representa gráficamente mediante dos curvas
  que se cortan, llamadas IS y LM, que identifican
  el modelo.

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Introducción
LM
Tasa de Interés, r
IS
Y
Oferta, Y, PBI
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Introduccion
Variables exógenas
Variables endógenas
IS-LM
Oferta monetaria, gasto publico, tasa de interes
Y, PBI
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Introducción

• La curva IS (investment/saving)
  inversión-ahorro- es una variación del modelo de
  gasto-ingreso que incorpora la tasa de interés
  del mercado r (la demanda en este modelo)

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Introducción

• La curva LM (preference/money supply equilibrium)
  -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta
  de dinero- representa la cantidad de dinero
  disponible para invertir (la oferta en este
  modelo).

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Introducción

• El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de
  dinero invertido iguala la cantidad de dinero
  disponible para invertir.
• La tasa de interes de ese punto r es la unica
  que permite el equilibrio simultaneo de la oferta
  y la demanda en los mercados de bienes
  financiero.

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El Modelo IS-LM
LM
Tasa de Interés, r
IS
Y
Oferta, Y, PBI
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La curva IS

• En el equilibrio
• Y C I G
• C a b(1- T)Y
• I e dr
• En donde Y ingreso Cconsumo Iinversion G
  gasto publico Timpuestos netos r tasa de
  interes y a,b,d y e constantes.

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La curva IS
Tasa de Interés, r
IS
Oferta, Y, PBI
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La curva IS

• La curva IS muestra las combinaciones de r e Y
  que satisfacen la identidad de la función de
  ahorro y la función de inversión.
• Es el conjunto de puntos en los que se da el
  equilibrio del gasto.
• Por qué la curva se inclina hacia abajo?
• Porque cuando la tasa de interés aumenta reduce
  la inversión y eso reduce el PBI a través del
  proceso multiplicador

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La inversión y la tasa de interés

• En este modelo la tasa de interés (r) es una
  variable exógena.
• La tasa de interés es la tasa media (la que
  representa a todos los diferentes tipos de tasas
  de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.)
•  Usamos la tasa de interés real, r
•  La tasa de interés real (r) tasa de interés
  nominal (i) - Inflación

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La inversión y la tasa de interés
I

• La función de inversión es
• I e - dr
• e, d constantes
• d cuánto cae la inversión cuando la tasa de
  interés aumenta un 1

• I e - dr

r
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La inversión y la tasa de interés

• Por qué la inversión (I) depende negativamente
  de la tasa de interés (r)?
• La mayoría de las inversiones se financian
  pidiendo prestado o con fondos propios que bien
  podrían colocarse en títulos financieros (costo
  de oportunidad).
• Si las tasas de interés son altas, tanto los
  costos de los préstamos como las pérdidas por no
  elegir la otra mejor alternativa son altos.

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La curva IS
Conclusion
Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta
agregada y a un menor producto e ingreso nacional.
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Cambios en la curva IS
Tasa de interes, r
IS

Y1 Y2
Oferta, Y
C I G
Modelo gasto ingreso simple
Demanda, Z
C
Oferta, Y
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Cambios en la curva IS

• Dada una tasa de interés
• Tanto el aumento de la inversión (I) como del
  gasto del gobierno (G) aumentan el PBI a través
  del multiplicador y cambian la curva IS a la
  derecha

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Cambios en la curva IS
La curva IS
Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha
Tasa de Interés, r
Oferta, Y, PBI
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Cambios en la curva IS
Conclusion
Dada una tasa de interés
Un aumento del gasto publico lleva a una mayor
oferta agregada y a un mayor producto e ingreso
nacional.
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Cambios en la curva IS
La curva IS
Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la
izquierda
Tasa de Interés, r
Oferta, Y
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Cambios en la curva IS
Conclusion
Dada una tasa de interés
Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un
menor producto e ingreso nacional.
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Cambios en la curva IS
Conclusion
Dada una tasa de interés
Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a
un mayor producto e ingreso nacional.
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La curva LM
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El dinero

• El dinero es el efectivo emitido por el Banco
  Central (monedas y billetes) junto con los saldos
  mantenidos por la gente en las cuentas de
  deposito de los bancos comerciales.
• No incluye otras formas representativas de mayor
  riqueza como las cuotas partes de fondos de
  inversión, bonos, acciones de empresas, etc

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La preferencia a la liquidez (L)

• Es la predilección que las personas tienen a
  elegir activos líquidos frente a otros de más
  difícil realización.
•  El término pertenece Keynes, quien lo utilizó
  para analizar el comportamiento de la demanda de
  dinero.

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La preferencia a la liquidez

• Según su teoría la tasa de interés no es un
  premio por el sacrificio de dejar de consumir
  parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la
  liquidez.

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La preferencia a la liquidez

• Esta determinada por tres motivos
• La necesidad de efectuar transacciones
• La precaución 
• La especulación

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Motivo transacciones

• Las personas requieren liquidez para efectuar sus
  transacciones.
• La cantidad de liquidez esta determinada por el
  nivel del ingreso y el nivel de precios.
• Cuanto mayor sea el ingreso y el nivel de
  precios, mayor sera la necesidad de liquidez.

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Motivo precaución

• Para afrontar problemas extraordinarios y sus
  costos asociados, las personas necesitan
  liquidez.
• Cuanto mayor es el ingreso mayor es la
  preferencia a la liquidez para este propósito.

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Motivo especulación

• Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor es
  la preferencia de las personas por la liquidez (y
  viceversa).
• Solo cuando el interés aumenta las personas se
  muestran dispuestas a abandonar la liquidez y
  colocar su dinero en bonos u otros activos
  financieros.

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La Demanda de Dinero

• Se demanda más dinero
• Cuando el ingreso Y es mayor.
• Cuando el nivel de precios P es mayor.
• Cuando la tasa de interés r es menor.

L ƒ (Y, P, r-1)
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La funcion de demanda de dinero

• La función de la demanda de dinero es
• L (kY - hr)P
• L demanda de dinero
• r tasa de interés
• P nivel de precios
• k, h coeficientes
• k cuanto aumenta la demanda de dinero cuando
  aumenta el ingreso
• h cuanto disminuye la demanda cuando aumenta la
  tasa de interés

L (kY - hr)P
Tasa de Interés, r
Y
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La oferta de dinero (M)

• El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta
  determinado por el banco central y los bancos
  comerciales.
• En el corto plazo (en donde los precios se
  suponen fijos) el ingreso y las tasas de interés
  se ajustan para que la demanda de dinero se
  iguale a la oferta de dinero.
• L M

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Crowding out

• El aumento de la tasa de interes provoca una
  disminucion de la inversion privada.
• El efecto se conoce como crowding out o
  expulsión o desplazamieno y es provocado por
  la demanda de fondos del gobierno en el mercado
  financiero (v.g. colocando bonos de la deuda).

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La curva LM
LM
Tasa de Interés, r
Oferta, Y, PBI
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La curva LM

• La curva LM muestra todas las combinaciones de r
  e Y que satisfacen la relación de igualdad de la
  demanda de dinero y de la oferta de dinero para
  un determinado nivel de precios.
• Por qué la curva se inclina hacia arriba ?
• Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de
  dinero se mantiene constante, la tasa de interés
  aumenta.

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Desplazamientos sobre la curva LM
La curva LM
Tasa de Interés, r
r2

• Por qué es esto ?

r1
Y0 Y1
Ingreso, Y
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Desplazamientos sobre la curva LM

• Oferta real de dinero la oferta de dinero M
  dividida por P el nivel de precios
• M/P kY - hr ? M/P hr k Y
• Si aumenta el PBI real y la oferta real de dinero
  se mantiene constante, habra una mayor tasa de
  interés porque el dinero resulta escaso.

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Cambios en la curva LM
La curva LM

• Si la tasa de interés r se mantiene constante

Tasa de Interés, r

• El aumento en la oferta real de dinero desplaza
  la curva LM a la derecha

r
B
Y2
Y1
Ingreso, Y
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Mercados Financieros y relacion LM
La curva LM
Pregunta
Porqué una mayor actividad economica podría
presionar un aumento de la tasa de interés?
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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• Política monetaria cambios en la oferta
  monetaria
• Qué pasa en la economía cuándo el banco central
  aumenta la oferta monetaria?
• Inmediatamente después del aumento, hay más
  dinero en la economía que el que las personas
  demandan. Esto hace caer la tasa de interés.

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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• La tasa de interés más baja estimula el aumento
  de la inversión.
• Esto aumenta el PBI a través del proceso del
  multiplicador.
• Aumenta la oferta real de dinero.
• La curva LM se desplaza a la derecha.

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Cambios en la curva LM
La curva LM
r
r
LM1
LM2
r1
M1 M2
r2
Oferta real, M/P
Y, PBI
EL BCRA aumenta la oferta para bajar r
LM aumenta
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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• Política fiscal uso del impuesto y el gasto del
  gobierno para influir en la economía
•  
• Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el
  gasto gubernamental o recorta los impuestos.

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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• En el corto plazo
• El aumento en el gasto del gobierno aumenta el
  ingreso (a través del multiplicador).
• La curva IS cambia a la derecha.

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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• En el largo plazo
• El aumento del gasto publico aumenta la tasa de
  interés (a través del aumento de la demanda de
  dinero) y esto disminuye la oferta monetaria real
  
• LM cambia a la izquierda.

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Los efectos de la politica fiscal y monetaria
Cambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Oferta, Producto Movimieno en la Tasa de Interés
Aumento impuestos izquierda ninguno abajo abajo
Reduzco impuestos derecha ninguno arriba arriba
Aumento gasto publico derecha ninguno arriba arriba
Diminuyo gasto publico izquierda ninguno abajo abajo
Aumento oferta monetaria ninguno derecha arriba abajo
Disminuyo oferta monetaria ninguno izquierda abajo arriba
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Análisis de políticas con el modelo IS - LM

• Las predicciones en el corto plazo suponen que
  los precios (tasa interés) se mantienen en un
  nivel predeterminado.
• En el largo plazo, el nivel de precios cambia y
  las predicciones son otras.

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Conclusiones

• El Modelo IS-LM permite analizar las
  consecuencias de las decisiones del gobierno en
  materia fiscal y monetaria en el corto plazo.
• El corto plazo supone que el nivel de precios se
  mantiene invariable.
• El modelo no es adecuado para predicciones de
  mediano y largo plazo.