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Inflación Mitos y realidades
Mariano Fernández Universidad del CEMA
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INFORMACIÓN
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El valor de un bien en relación a otro,
independientemente de la moneda con que lo
midamos, depende de varios factores
Precios Relativos
Si la inflación fuera NEUTRAL, afectaría
indistintamente a todos los precios dejando
inalterado los precios relativos
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Precios Relativos
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Funciones de la MONEDA
Medio de Cambio aceptado
Reserva de Valor
Unidad de cuenta (pensamos en términos de la
moneda aceptada)
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Medio de Cambio aceptado
Unidad de cuenta (pensamos en términos de la
moneda aceptada)
Reserva de Valor
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Por qué demandamos dinero ?
Precaución
Transacciones
Para cada persona esto va a ser
distinto, dependiendo entre otras cosas de su
riqueza
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Postulamos
Demanda de dinero es una proporción k de la
riqueza generada en cada período
Demanda de dinero k P y
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Determinantes de la oferta de dinero Cuáles son
las fuentes de emisión.
El Gobierno
Los Bancos
El Banco Central
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Cuando la recaudación es inferior al gasto el
Gobierno puede Emitir Deuda y vendérsela al
BCRA (aumenta la oferta monetaria) Emitir Deuda y
colocarla en el mercado doméstico (contrae
transitoriamente la oferta monetaria) Emitir
Deuda y colocarla en los mercados internacionales
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El sistema Bancario
En situaciones normales se renuevan por períodos
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• Los Bancos pueden pasar por problemas de liquidez
  por la forma en que se celebran los contratos. Es
  decir que puede producirse un descalce entre
  depósitos y préstamos.
• El BCRA cuenta con varias herramientas para
  evitar que un banco quiebre sólo por un problema
  financiero.
• Redescuentos
• Pases
• Colocación de instrumentos de deuda de variado
  plazo.
• Modificar los encajes obligatorios en el BCRA

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Ejemplo Compra de Dólares
Ejemplo Compra de bonos
Circulante
Dólares
Circulante
Bonos acciones
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-
-

k
P
y
M
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En la medida que siga creciendo la oferta de
dinero la gente gastará lo que no quiere demandar
y la inflación se acelerará
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INFLACION El aumento continuo y generalizado del
nivel de precios.

1. Es importante diferenciar entre un cambio de
   precios relativos y un aumento de la inflación.
   Cuando los precios no crecen a la misma velocidad
   la inflación genera cambios en precios relativos
   pero cambios en precios relativos pueden suceder
   sin inflación.
2. Es importante diferenciar entre saltos discretos
   en el nivel de precios e inflación. Ejemplo un
   tax nuevo.

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• Cuanto mayor es el grado de competitividad de
  algún grupo más rapidamente ajustan sus ingresos.
• Los grupos vinculados a servicios (no se pueden
  vender en el exterior pierden en relación a los
  que sí pueden vender su produccion en el
  exterior).
• La inflación implica entonces una involución de
  los sistemas de ventas al perderse la posibilidad
  de competir por servicios post venta o marketing
  no basado en precios

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• La Inflación genera una distribución de ingresos
  entre deudores y acreedores en detrimento de los
  últimos
• Genera distorsiones en el mercado de alquileres
• Disminuye la generación de créditos, esto sin
  duda afecta en términos relativos más a quienes
  tienen .

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Puede la estructura de Mercado causar Inflación ?
La estructura de mercado,determina sólo el nivel
de precios y no su tasa de crecimiento. Cuanto
menor sea la cantidad de oferentes mayor será el
precio. Los oligopolios y monopolios no pueden
elevar permanentemente los precios de sus bienes
y menos los de la totalidad de la economía.
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Para que el precio suba En forma continua, la
demanda tiene que crecer
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INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)
El IPC, mide la variación de precios a través
del tiempo, de un conjunto fijo de cantidades de
bienes y servicios consumidos según una encuesta
realizada en hogares de particulares en el area
de Capital Federal y Gran Buenos Aires. En
función de la siguiente ponderación intervienen
en el cálculo del indice de precios
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Cuál es el nivel del Ingreso en Argentina ?
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Cuál es el PBI per cápita de equilibrio de
Argentina, expresado en dólares ?
Distribución del ingreso
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Algo de estadística
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