TEMA 11 EL AN - PowerPoint PPT Presentation

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TEMA 11 EL AN

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TEMA 11 EL AN LISIS DE ESTADOS FINANCIEROS EL AN LISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 11.1. Introducci n. 11.2. El papel del analista. 11.3. El proceso de an lisis. 11.4. – PowerPoint PPT presentation

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Title: TEMA 11 EL AN


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TEMA 11 EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
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EL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
  • 11.1. Introducción.
  • 11.2. El papel del analista.
  • 11.3. El proceso de análisis.
  • 11.4. Los documentos generados en el análisis.
  • 11.5. Técnicas de análisis.
  • 11.6. El análisis estructural.

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INTRODUCCION
  • ANÁLISIS DE EEFF proceso por el que el analista,
    mediante transformaciones, representaciones
    gráficas, ratios y otros cálculos, obtiene una
    opinión a partir de los EEFF y otra información
    complementaria, evaluando la liquidez solvencia y
    rentabilidad de la empresa.
  • ?
  • INFORME DE ANÁLISIS disminuye la incertidumbre
    de los interesados porque les ayuda a comprender
    la actividad empresarial que subyace a los EEFF.

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INTRODUCCION
  • ÁREAS DEL ANÁLISIS
  • Liquidez ? Capacidad de la empresa para hacer
    frente a sus deudas a c/p.
  • Solvencia ? comprueba si la empresa puede
    satisfacer sus deudas a l/p.
  • Rentabilidad ? mide el rendimiento de los activos
    de la empresa y el de los recursos aportados por
    los accionistas.

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TÉCNICAS DE ANÁLISIS
ANÁLISIS ESTRUCTURAL
RATIOS FINANCIEROS
Porcentajes Verticales Horizontales
Cocientes entre elementos de los EEFF que
guarden una relación económico- financiera de
interés
Proporción y variación de los elementos de EEFF
  • Enfoque sincrónico análisis de varias empresas,
    en un mismo momento
  • Enfoque diacrónico evolución de una empresa a
    lo largo del tiempo
  • Datos de panel análisis de varias empresas, en
    distintos momentos del tiempo

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PAPEL DEL ANALISTA
  • Ajustar la información empresarial a los
    intereses de un usuario concreto.
  • Realizar predicciones adecuadas, utilizando
    técnicas estadístico-financieras.
  • Evaluar la importancia relativa de cada tipo de
    información ? determinar qué factores y datos
    deben tenerse en cuenta y cuáles no son
    relevantes para opinar sobre la situación
    económico-financiera de la empresa.
  • Lograr una opinión adecuada en términos
    eficientes de coste y oportunidad.

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EL PROCESO DE ANÁLISIS
  • Debe ser flexible, utilizar diversas fuentes, y
    aplicar diferentes herramientas.
  • Factores a tener en cuenta tiempo disponible,
    contexto en el que se desenvuelve tanto la
    empresa objeto de estudio como el propio
    analista, disponibilidad de información, su
    coste, etc.

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EL PROCESO DE ANÁLISIS
  • Identificar el objeto de análisis determinando
    las principales características de la empresa, su
    sector y contexto actual.
  • Identificar el interés justificativo describir a
    qué usuario deseamos dar respuesta ? área de
    análisis más importante.
  • Recoger la información.
  • Evaluar la fiabilidad-validez de la información
    obtenida.

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EL PROCESO DE ANÁLISIS
  • Depurar la información, desechando la que pueda
    distorsionar el análisis.
  • Familiarizarse con la empresa y el sector ?
    Informe de Presentación.
  • Análisis de la liquidez, solvencia y
    rentabilidad.
  • Búsqueda de información complementaria.
  • Conclusión ? Informe de Análisis.

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DOCUMENTOS GENERADOS EN EL ANÁLISIS
  • Informe de Análisis
  • Es el resultado del trabajo del analista y el
    producto que le demanda su cliente.
  • Refleja la opinión del analista sobre la
    situación de la empresa, no los procesos
    detallados que le han llevado a tal opinión.
  • Debe ser corto, bien estructurado y no eludir la
    opinión ? no siempre es posible llegar a una
    opinión determinante (justificación)

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DOCUMENTOS AUXILIARES GENERADOS EN EL ANÁLISIS
INFORME DE PRESENTACIÓN
DOCUMENTOS INTERNOS/ COMPLEMENTARIOS
  • Información adicional, financiera y
  • No financiera, relevante para
  • Dar la opinión sobre la Eª
  • Conclusiones preliminares o
  • parciales por áreas.
  • Discusión sobre indicadores
  • contradictorios.
  • Entrevistas personal/ directivos
  • Descripción de la Eª y su entorno
  • Productos y servicios ofertados
  • Materias primas y consumos
  • Clientes y proveedores
  • Acreedores financieros
  • Accionistas con participaciones
  • significativas
  • Entorno legal de la Eª

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TÉCNICAS DE ANÁLISIS FUNCIONES
  • Comparar el comportamiento de la empresa a lo
    largo del tiempo ? enfoque diacrónico/ de serie
    temporal.
  • Comparar el comportamiento de la empresa con
    otras de su sector ? enfoque sincrónico/ de corte
    transversal.
  • Comparar el comportamiento de varias empresas a
    lo largo del tiempo ? datos de panel.
  • Detección de síndromes ? estudiar en detalle las
    empresas que fracasan para tratar de encontrar un
    patrón común a todas ellas.

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TÉCNICAS DE ANÁLISIS LIMITACIONES DEL ANÁLISIS
COMPARATIVO
  1. Aunque existan muchas similitudes que fundamenten
    la comparación, las estrategias, mercados,
    productos, clientes, regulación y otros factores
    pueden ser diferentes o evolucionar de forma
    dispar.
  2. Aunque los cocientes eliminan el efecto del
    tamaño empresarial ? grandes y pequeñas empresas
    pueden ofrecer valores típicamente diferentes
    para un mismo cociente.

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TÉCNICAS DE ANÁLISIS
  • Análisis estructural porcentajes verticales ?
    mide la importancia relativa de cada elemento de
    los EEFF respecto del total.
  • Análisis estructural porcentajes horizontales ?
    mide el crecimiento o decrecimiento de cada
    elemento de los EEFF respecto de ejercicios
    anteriores.
  • Análisis mediante ratios ? cocientes entre dos
    elementos de los EEFF que tengan alguna relación
    económica-financiera interesante (comparación con
    ratios sectoriales).

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ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Empresa hotelera española, con código CNAE 551 y
    facturación gt 50 millones .
  • Porcentajes verticales estructura del activo

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ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Porcentajes verticales estructura del pasivo

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ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Estructura vertical de la cuenta de pérdidas y
    ganancias

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ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Análisis horizontal variaciones en las
    principales masas patrimoniales

  N n-1
Activo No Corriente 2.409.700.000 2.386.100.000 0,99
Activo Corriente 455.300.000 377.900.000 20,48
Patrimonio Neto 1.026.900.000 967.100.000 6,18
Pasivo No Corriente 1.239.800.000 1.249.700.000 -0,79
Pasivo Corriente 598.300.000 547.200.000 9,34
Total Activo 2.865.000.000 2.764.000.000 3,65
19
ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Variaciones horizontales cuenta de pérdidas y
    ganancias

20
ANÁLISIS ESTRUCTURAL EJEMPLO
  • Ampliación ? Análisis de la tendencia durante 4
    años
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