CAP - PowerPoint PPT Presentation

1 / 40
About This Presentation
Title:

CAP

Description:

Title: Sin t tulo de diapositiva Author: jaime loring Last modified by: Jaime Loring Created Date: 6/28/2002 4:10:42 PM Document presentation format – PowerPoint PPT presentation

Number of Views:54
Avg rating:3.0/5.0
Slides: 41
Provided by: jaimel2
Category:
Tags: cap | argentina | espanol

less

Transcript and Presenter's Notes

Title: CAP


1
CAPÍTULO 4º LA ORGANIZACIÓN DE LOS MERCADOS DE
ACTIVOS DERIVADOS
2
1. La regulación de los mercados de futuros en
USA 2. La regulación de los mercados de futuros
en España 3. La creación de un mercado de
productos financieros derivados 4. Las funciones
de la sociedad rectora 5. El Reglamento de la
sociedad rectora 6. El régimen económico de la
sociedad rectora 7. Los socios de la sociedad
rectora 8. Estandarización de los contratos 9.
La negociación
3
1. REGULACIÓN DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN
USA 1.1 Primera etapa mercados
negociados 1.2 Segunda etapa mercados
organizados 1.3 Las manipulaciones de los
mercados de futuros
4
1. REGULACIÓN DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN USA
Pgs. 96
1. Primera etapa Mercados negociados Hasta 1918
regulados por sí mismos 1922 Grain Futures Act.
Autorización Federal La creación de un mercado
de futuros requiere autorización federal 1929
Security and Exchange Comission. A consecuencia
del crak se pretende prohibir las opciones.
Polémica con Herbert Filler 1934 Investments
Securities Act. Se aprueba el mercado de
opciones con restricciones, regulado por la
Security and Exchange Commission (SEC). Sigue
siendo un mer- cado negociado. 1936 Commodity
Exchange Act. Amplia poder del Gobierno Federal
y establece la jurisdicción del Ministerio de
Agricultura
5
1. REGULACIÓN DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN USA
Pgs. 96-97
2. Segunda etapa Mercados organizados 1974
Commodity Futures Trading Comission,
CFTC Organismo Federal Regula el mercado de
opciones y futuros Protege a los inversores
contra el fraude y las manipulaciones Supervisa
los términos de los contratos Ejerce una
vigilancia diaria del mercado Cinco comisarios
nombrados por el Presidente, y aprobados por el
Senado 1981 National Futures Association,
NFA Continúa la tradición de autorregulación del
mercado Colabora con la Comission
6
1. REGULACIÓN DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN USA
3. Las manipulaciones del mercado de futuros
Pgs.97-98
Frontrunning el agente se adelanta a la orden de
un cliente Bucket trading el agente comunica
una orden a otro cole-ga quien se adelanta a
comprar, y luego vender con ganan-cia Corner
tomar una posición larga en futuros, y comprar
toda la mercancía disponible en spot. Puede
forzar a las posiciones cortas a comprar caro en
spot, o liquidar su posición tomando posiciones
largas a precios altos. Caso Leiter en
1897. 1987 alteraciones extraordinarias de los
precios 1989 un bucket trading descubierto por
el FBI, introdu-ciendo en el parqué agentes con
nombres supuestos
7
2. LA REGULACIÓN DE LOS MERCADOS DE FUTUROS EN
ESPAÑA
Pgs. 98-99
1. Antecedentes 1988 Ley del Mercado de
Valores 1989 Real Decreto de 23 de junio
2. Autorización oficial 20-12-1991 Real Decreto.
Crea el MEFF 08-07-1992 O.M. autoriza MEFFRF y
MEFFRV 15-07-1992 Circular de la CNMV
8
3. LA CREACIÓN DE UN MERCADO DE PRODUCTOS
FINANCIEROS DERIVADOS
Pgs. 99-100
1. Autorización Propone Comisión Nacional del
Mercado de Valores Autoriza Ministerio de
Economía y Hacienda Registro en Comisión
Nacional del Mercado de Valores
2. Figura jurídica Sociedad Anónima. Es la propia
Sociedad Rectora
3. Constitución Estatutos órganos colegiados,
derechos sociales Capital 1.500 millones.
Acciones nominativas
4. Administración Consejo de Administración.
Director General Aprobados por CNMV
9
Pgs. 101-102
4. FUNCIONES DE LA SOCIEDAD RECTORA
Dirección Organizar, dirigir, ordenar el
mercado, Difundir información relativa al
mercado Calcular y exigir diariamente las
garantías Supervisión Salvaguardar derechos de
los inversores En todas las sesiones habrá un
Supervisor Recibir informe del Supervisor de la
Sesión Aprobar los horarios del
mercado Mercado Es la Cámara de
Compensación Hace la función de comprador para
el vendedor Y de vendedor para el comprador En
base al Contrato Miembro-Cliente, se abre una
cuenta en la Cámara de Compensación con la
iden- tidad del cliente, en la que se registran
todas las transacciones.
10
5. REGLAMENTO DE LA SOCIEDAD RECTORA
Pgs. 103-104
Contenidos mínimos R.D. 20-12-1991 Índice del
Reglamento del MEFF 1. Definiciones 2.
Miembros 3. Clientes 4. Negociación 5.
Compensación y liquidación 6. Garantías 7.
Supervisión y vigilancia 8. Suspensión del
mercado 9. Incumplimientos 10. Comisiones 11.
Contratos
11
6. RÉGIMEN ECONÓMICO DE LA SOCIEDAD RECTORA
Pgs. 104-105
Comisiones de los
Miembros del Mercado MEFF
Comisiones de los clientes Ingresos
Tarifas públicas Miembros
Comisiones de clientes Libres y
públicas Endeudamiento Recursos Ajenos
/ Pasivo Total lt 50
12
7. SOCIOS DE LA SOCIEDAD RECTORA
1. En España Doble figura socio y
miembro Bolsa de Valores total identidad MEFF
compatibles Deuda Pública Anotada
incompatibles Miembros Sujetos Bancos y
Cajas de Ahorro Clases Negociador,
Liquidador, Liquidador curstodio,
Creador de mercado Socios accionistas de la
sociedad anónima
Pgs. 105-106
2. En USA Sujetos Personas físicas o
sociedades. Hay un proceso de admisión
Existe un mercado de puestos en el
parqué Clases Broker opera por cuenta ajena
Dealer opera por cuenta propia.
Compra y vende de su propia cartera
Account Executive empleado de una agencia
broker Local actúa en el
propio parqué Exchange Member
broker o dealer
Pg. 106-107 y 118
13
Precios de los seats en el CBOT
de Chicago El día 24 de Julio
2003 a las 1257 PM Clase Compra Venta
Ultimo cruzado Full 370,000 380,000 365,000
07-21-2003 AM 165,000 175,000 160,000
07-24-2003 AM 1/2 55,000 73,000 70,000
04-30-2003 COM 31,000 34,000 30,000
07-14-2003 IDEM 24,000 27,300 24,500
07-22-2003 CBOE 185,100 215,000 190,000
07-24-2003
Pg. 107
AM Associate Membership A Chicago Board of
Trade membership that allows an individual to
trade financial instrument futures and other
designated markets. COM Commodity Options
Market IDEM the Index, Debt and Energy Market
GIM Government Instrument Market
14
(No Transcript)
15
ESPAÑA Negociador negocia directamente en el
mercado por cuenta propia o ajena Liquidador
Negocia directamente en el mercado por cuenta
propia o ajena. Liquida a los clientes, y a los
miembros negociadores Liquidador custodio
Además custodia las garantías a facor del
MEFF Creador de mercado negocia por cuenta propia
Pg. 108
USA Broker intermediario que opera por cuenta
ajena Account executive empleado de una agencia
con poderes para operar por cuenta del
cliente Dealer Opera por cuenta propia. Compra
más barato (bid price) y vende más caro (asked
price). Son los creadores de mercado (market
makers) Local negocia en el propio parqué de la
Bolsa Exchange member autorizado para operar en
el mercado. Puede ser un broker o un dealer
Pg. 118
16
8. ESTANDARIZACIÓN DE LOS CONTRATOS
Normativa legal R.D. 20-12-1991
109 Caracterización Calidad Coeficiente
de conversión (Cfr. Capítulo 5º)
137-38 Nominal Unidades del activo
subyacente 110 Vencimiento varía según el
subyacente y el mercado 111 Ejemplos Maíz
111, Café 112, Cobre 112, Niquel 112,
Euro FX 113, Ibex-35 113, U S
T-Bond 114, Bono nocional a 10 años
114, Euribor a 3 meses 115, Eurodólares
115 Prensa financiera lectura del Wall Street
Journal
17
Estandarización de un futuro sobre café en el
CSCE (N. York) 1
Pg. 112
Activo subyacente Café Mercado New York Coffee,
Sugar Cocoa Exchange, CSCE Fecha
lanzamiento Procede del siglo XIX, marzo
1882. Horas de negociación 09.15 a 13.32 New
York Time Nominal 37.500 libras
(aproximadamente 250 sacos) Cotización del
precio Centavos de USA por libra Variación
mínima del precio 0.05 centavos por libra
18.75 USA por contrato Variación máxima del
precio No hay
18
Estandarización de un futuro sobre café en el
CSCE (N. York) 2
Meses de entrega Marzo, Mayo, Julio, Septiembre,
Diciembre Último día de negociación 8 días
hábiles antes del último día hábil del mes de
entrega Día de entrega Cualquier día hábil del
mes de entrega Lugar de entrega A la par, en el
puerto de New York. Con un descuento de 1.25
centavos por libra en los puertos de New
Orleans y Miami. Con un descuento de 0.75
centavos por libra en el puerto de San
Francisco Calidades entregables Base Méjico,
Salvador, Guatemala, Costa Rica, Nicaragua,
Kenia, New Guinea, Tanzania, Uganda 200 pts
Colombia - 100 ptsHonduras, Venezuela - 300
ptsBurundi, India, Rwanda - 400 ptsRepública
Dominicana, Ecua- dor, Perú
1 punto 0.01 centavo de
19
Estandarización de un futuro sobre café en el
CSCE (N. York) 3
Pg. 112
Liquidación al vencimiento Entrega de la
mercancía Límite de la posición 3.000 contratos
netos largo/corto en cual- quier mes. 5.000
netos en total. 500 siete días antes del mes de
entrega
20
Estandarización de un futuro sobre azúcar en el
CSCE (N. York) 1
Activo subyacente Azúcar Mercado New York
Coffee, Sugar Cocoa Exchange, CSCE Última
actualización 8 de mayo 2002 . Horas de
negociación 09.00 a 12.00 New York
Time Nominal 112.00 libras (50 toneladas de
2.240 libras) Cotización del precio Centavos de
USA por libra Variación mínima del precio
0.01 centavos por libra 11.20 USA por
contrato Variación máxima del precio No hay
21
Estandarización de un futuro sobre azúcar en el
CSCE (N. York) 2
Meses de entrega Enero, marzo, mayo, julio,
octubre Último día de negociación Último día
hábil del mes anterior al mes de entrega Día de
entrega Primer día hábil después del último día
de negociación Lugar de entrega Un puerto en el
país de origen Calidad entregable Azúcar de caña
con 96 grados de polarización
22
Estandarización de un futuro sobre azúcar en el
CSCE (N. York) 3
Pg. 112
Cosechas entregables Cosecha de Argentina,
Australia, Barbados, Belize, Brasil, Colombia,
Costa Rica, República Dominicana, El Salvador,
Ecuador, Islas Fiji, Filipinas, Antillas
francesas, Guatemala, Honduras, India, Jamaica,
Malawi, Mauricio, Méjico, Nicaragua, Perú,
Sudáfrica, Swazilandia, Taiwan, Thailandia,
Trinidad, Zimbawue
23
Pg. 110
IMPORTE NOMINAL DE LOS CONTRATOS En unidades del
activo subyacente Barril Petroleo 42 galones USA
158.97 litros Bushel Granos Medida de volumen
56 libras Galón Gasolina 3.79
litros Tonelada Harina soja Short Ton USA 2.000
libras o 907.18 Kgs. Short ton británica
2.240 libras o 1.016 Kgs. Metric Ton 1.000
Kgs. Libra Café, Azúcar 0.453 kilogramos Libra
troy Oro 0.373 kilogramos MM Bu Gas Natural 1
kilocaloría
24
Pg. 111
VENCIMINETO DE LOS CONTRATOS CBOT Chicago Board
of Trade Café y maíz marzo, mayo, julio,
septiembre, diciembre Soja enero, marzo, mayo,
julio, agosto, septiembre y
noviembre Cualquer día hábil del
mes LME London Metal Exchange Metales
indust todos los meses del año MEFF Mercado
Español de Futuros Financieros Ibex 35 Tres
meses correlativos próximos, y otros tres del
clcilo marzo, junio, septiembre y
diciembre 3º viernes del mes
25
Pg. 116-117
26
Pgs. 116-117
27
Pgs. 116-117
Life Time
Open
Open
High
Low
Settle
Chg
Int
High
Low
28
Pgs. 205
29
Pgs. 181
30
Pgs. 181
31
(No Transcript)
32
(No Transcript)
33
Pgs. 118-120
9. NEGOCIACIÓN
3. Transacción Viva voz Ventajas e
inconvenientes Signos manuales
Electrónica horario ampliado
extensión geográfica
1. Intervinientes Cliente Agente
intermediario Miembro del mercado Cámara
de Compensación
2. Órdenes Validez firmes todo el
día Contenido Cantidad Vencimiento
Precio Clases Simples sin
condiciones (total o parcial Todo o nada
condicionadas a la totalidad Combinadas
varios contratos. Todo o nada
34
(No Transcript)
35
(No Transcript)
36
(No Transcript)
37
(No Transcript)
38
(No Transcript)
39
(No Transcript)
40
(No Transcript)
Write a Comment
User Comments (0)
About PowerShow.com