Opera

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Operações no mercado de ações à vista

• Fernando Nogueira da Costa
• Professor do IE-UNICAMP
• http//fernandonogueiracosta.wordpress.com/

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Como participar do mercado de ações

• 1ª) Individualmente

• 2ª) Coletivamente

• O interessado manifesta sua intenção a alguma
  Sociedade Corretora, que será a intermediária
  das negociações.
• A relação das Sociedades Corretoras Membros pode
  ser obtida na BOVESPA.

• Os interessados adquirem cotas de clubes de
  investimento ou de fundos de ações.
• Essas formas de investimento coletivo,
  administradas por Sociedades Corretoras e outras
  instituições autorizadas, são associações de
  aplicadores com objetivo comum, que é a inversão
  em carteira diversificada de ações.

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O que é operação à vista?

• É a compra ou venda de determinada quantidade de
  ações, entre todas de emissão de empresas
  admitidas à negociação na BOVESPA, a preço
  estabelecido em pregão.
• Quando há a realização de negócio, ao comprador
  cabe arcar com o valor financeiro envolvido na
  operação, sendo que o vendedor deve fazer a
  entrega dos títulos-objeto da transação nos
  prazos estabelecidos pela Bolsa de Valores de
  São Paulo - BOVESPA e pela Companhia Brasileira
  de Liquidação e Custódia - CBLC.

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Formação de preços

• Os preços são formados em pregão, pela dinâmica
  das forças de oferta e demanda de cada papel, o
  que torna a cotação praticada indicador
  confiável do valor que o mercado atribui às
  diferentes ações.
• Alguns investidores acreditam que a maior ou
  menor oferta e procura por determinado papel está
  diretamente relacionada à evolução recente dos
  preços, enquanto outros a relacionaàs
  perspectivas futuras da empresa emissora, aí
  incluindo-se
• sua política de dividendos,
• prognósticos de expansão de seu mercado e dos
  seus lucros,
• influência da política econômica sobre as
  atividades da empresa etc.

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análise fundamentalista

• É extensão da teoria do equilíbrio, supondo que
  as ações têm algum valor justo, ou fundamental,
  diverso de seu preço de mercado corrente.
• O valor fundamental da ação pode ser definido
  seja em relação à rentabilidade dos ativos
  subjacentes seja em relação ao valor fundamental
  de outras ações.
• Supõe-se que o preço de mercado deve tender para
  o valor fundamental, dentro de certo período,
  de modo que a análise dos valores fundamentais
  fornece guia útil às decisões de investimento.

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análise técnica

• Análise técnica estuda os padrões de mercado e a
  oferta e a procura de ações, tentando
  prognosticar as probabilidades de comportamentos
  massivos futuros e antecipar o curso real dos
  eventos.
• Tem pouco fundamento teórico além das afirmações
  de que
• Os preços das ações são determinadas pela oferta
  e procura.
• A experiência passada é importante no prognóstico
  do futuro.

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Gráfico de Barras É um dos tipos mais populares
na análise técnica, utilizando o valor de
abertura, máximo, mínimo e de fechamento.  
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Gráficos reflexos do comportamento de massa

• Grafistas são os especialistas em traçar
  prognósticos para o futuro do mercado a partir
  de estudos sobre gráficos do comportamento
  passado de seus preços.

Faz amontoado de números desordenados parecer uma
importante tendência que irá vazar a reta de
suporte ou a reta de resistência, indicando
momentos de comprar ou de vender.
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Análise ombro-cabeça-ombro (OCO) o que interessa
são os fatores de oferta e demanda de mercado,
capazes de entender e traduzir a psicologia do
mercado. O mercado corresponde à soma dos
desejos, medos e expectativas das pessoas. 
A análise técnica é psicologia social aplicada.
Seu objetivo é identificar tendências e
mudanças no comportamento das multidões(massa
de indivíduos que comandam os preços).
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análise de comportamentos passados do mercado

• Os preços não oscilam aleatoriamente, mas com
  tendências definidas, com rumos identificados e
  medidos com retas de suporte e resistência.
• A reta de suporte é aquela que vem abaixo da
  tendência de alta e mostra os níveis mínimos
  atingidos dentro de certo período.
• A reta de resistência vem traçada acima da
  tendência de baixa e serve para indicar os
  níveis máximos atingidos no período.
• Na linguagem dos grafistas, tendência é a
  sucessão de picos (pontos máximos) e/ou de
  fundos (pontos mínimos).

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identificação das linhas de tendência do preço de
uma ação
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níveis de suporte e resistência

• A psicologia de massa dos participantes do
  mercado costuma gravar determinados níveis de
  preços, chamados níveis de suporte e
  resistência.
• Esses níveis são picos, fundos ou ainda
  acumulações (quando o gráfico evolui
  lateralmente) nitidamente definidos, que
  marcaram determinado período portanto, dão a
  indicação de movimentos de stress do mercado.
• A análise gráfica, nesses momentos, será capaz de
  mostrar em que níveis o mercado vai ultrapassar
  (ou furar) esses níveis de resistência ou
  suporte, ou sair do nível de acumulação.
• Isso dá a indicação dos momentos mais
  prudentespara o aplicador entrar ou sair do
  mercado.

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comportamentos predominantesnas várias fases da
tendência

• Esse comportamento massivo pode ser colocado em
  triângulos (picos), consecutivamente, ou
  ascendentes, ou descendentes, ou assimétricos.
• O comprador se torna mais agressivo sempre no
  mesmo nível, que coincide com a reta de suporte
  (viés de alta), enquanto o vendedor fica mais
  agressivo em níveis cada vez mais baixos.
• Nessa última situação, os compradores irão
  perceber a maior agressividade dos vendedores e
  passarão a retrair-se, ou seja, passarão a
  comprar também em níveis cada vez mais baixos.
• Isso costuma acontecer quando os preços estão
  chegando no vértice superior do triângulo (cume
  do pico) a partir deste momento, tende a
  ocorrer violento movimento de baixa.

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ilustração de reversão, tendência e formação de
ombro-cabeça-ombro
Vendedores mais agressivos
Compradores mais agressivos
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ordens de stop loss

• Os investidores usam as ordens de stop loss para
  limitar prejuízos de dada operação causam
  oscilação violenta, formando o triângulo
  (pico) descendente.
• São ordens de vendas colocadas em níveis
  especificados, previamente, inferiores ao que o
  mercado vinha negociando.
• Por exemplo, assim que o preço cair abaixo do
  nível da reta de suporte, os operadores estarão
  autorizados a vender o ativo.
• Como as ordens ficam, geralmente, acumuladas logo
  abaixo do nível da reta de suporte, quando são
  acionadas e executadas, provocam queda ainda
  mais acentuada dos preços dos ativos.
• No triângulo (pico) ascendente, o processo é
  inverso as ordens de stop estão colocadas logo
  acima da reta de resistência.

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correções de mercado

• Na clássica tendência de alta, à medida que os
  preços sobem, é natural que os aplicadores
  tenham interesse em realizar seus lucrossão as
  chamadas correções de mercado.
• Quanto mais se eleva o preço, maior a
  necessidade de realização de lucros, portanto,
  maior o número de vendedores no mercado, o que
  provoca a queda maior ou mais prolongada nas
  cotações.

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Estratégias de negociação

• Por que comprar ações?

• Por que vender ações?

• Investidor adquire ações com o objetivo de obter
  ganho.
• Esse retorno será proveniente dos direitos e
  proventos dividendos, bonificações e direitos
  de subscrição distribuídos aos acionistas pela
  companhia e da eventual valorização do preço das
  ações.
• Esses fatores, por sua vez, dependerão,
  fundamentalmente, do desempenho da empresa e de
  suas perspectivas futuras.

• Ação normalmente é vendida quando o investidor
  avalia que suas perspectivas são relativamente
  menos favoráveis em comparação a outras ações ou
  mesmo outras alternativas de investimento, ou
  quando precisa obter recursos naquele momento.

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Tipo de ordem de compra e venda

• Ordem Discricionária pessoa física ou jurídica
  que administra carteira de títulos e valores
  mobiliários ou o representante de mais de um
  cliente estabelece as condições de execução da
  ordem.
• Após executada, o ordenante irá indicar
• o nome do investidor (ou investidores)
• a quantidade de títulos e/ou valores mobiliários
  a ser atribuída a cada um deles
• o preço.

• Ordem Limitada a operação será executada por
  preço igual ou melhor que o indicado pelo
  investidor.
• Ordem Casada é aquela constituída por ordem de
  venda de determinado ativo e ordem de compra de
  outro, que só pode ser efetivada se ambas as
  transações puderem ser executadas, podendo o
  comitente especificar qual das operações deseja
  ver executada em primeiro lugar.

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Tipo de ordem de compra e venda

• Ordem de Financiamento o investidor determina
  ordem de compra (ou venda) de valor mobiliário
  ou direito em determinado mercado e,
  simultaneamente, a venda (ou compra) do mesmo
  valor mobiliário ou direito, no mesmo ou em outro
  mercado, com prazo de vencimento distinto.

• Ordem On-Stop é aquela que especifica o nível
  de preço a partir do qual a ordem deve ser
  executada.
• A ordem on-stop de compra deve ser executada a
  partir do momento em que, no caso de alta de
  preço, ocorra algum negócio a preço igual ou
  superior ao preço especificado.
• A ordem on-stop de venda deve ser executada a
  partir do momento em que, no caso de baixa de
  preço, ocorra algum negócio a preço igual ou
  inferior ao preço especificado.

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Planejamento do ganho e da perda

• O especulador profissional delimita, previamente,
  seu ganho e sua perda é boa proteção criar o
  hábito de aceitar apenas pequenas perdas, caindo
  fora logo e partindo para outra operação.
• Ele acha que as pequenas perdas nos protegem das
  grandes aceite as pequenas perdas como fatos da
  vida, pois vai incorrer em várias, enquanto
  espera algum grande ganho.
• O antigo provérbio quem espera sempre alcança
  não é verdadeiro no mercado financeiro
  especulador profissional não guarda a esperança
  de recuperação quando o barco começar a
  afundar, não reze, abandone-o.

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Stop-loss

• A atitude correta é aceitar como normais as
  pequenas perdas assim como se aceita pagar
  impostos ou tarifas de serviços públicos.
• Ninguém os paga de maneira voluntária, mas sim
  porque é compulsório.
• As pequenas perdas são parte do custo da
  especulação através delas é que se adquire o
  direito de esperar os grandes ganhos.
• Uma maneira de preparar-se, antecipadamente,
  para as pequenas perdas, é sempre dar ordens de
  stop-loss para o corretor.

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Tributação

• O ganho líquido obtido pelo investidor no mercado
  a vista é tributado à alíquota de imposto de
  renda vigente (15), como ganho de renda
  variável.

• Ganho de renda variável preço de venda - preço
  de compra - custos de transação (taxa de
  corretagem sobre movimento financeiro relacionado
  às ordens de compras e vendas realizadas em nome
  do investidor, taxas de liquidação e emolumentos).

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Planejamento tributário do ganho líquido

• Prejuízos obtidos nesse e em outros mercados
  (ex. opções) podem ser compensados, exceto em
  operações iniciadas e encerradas no mesmo dia
  (daytrade), que somente poderão ser compensados
  com ganhos em operações da mesma espécie
  (day-trade).

• Caso de day-trade 20 de IR sobre ganho acima
  de R 20.000,00, sendo 1 descontado pela
  corretora para a SRF, e declarado via DARF no mês
  seguinte.

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Combinações com outros mercados

• A realização simultânea de uma operação no
  mercado a vista e outra em mercado a prazo
  termo, opções e futuro (de ações ou de índice)
  possibilita montar uma série de estratégias,
  tanto conservadoras como agressivas, dependendo
  da sua menor ou maior exposição ao risco.

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fercos_at_eco.unicamp.brhttp//fernandonogueiracosta
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