Aprendizajes Esperados

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Aprendizajes Esperados

• Relacionan y diferencian los conceptos de
  valuación financiera.
• Explican la definición y contexto del Mercado
  Financiero.
• Explican la definición de Sistema Financiero.

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CONTENIDOS

• Entorno Empresarial, Fiscal y financiero
• Entorno empresarial tipos de organizaciones
• Entorno fiscal Efecto de los impuestos sobre la
  utilidad y el valor de la empresa.
• El concepto de Utilidad empresarial y de Valor
  Empresarial, el imperativo de la rentabilidad
  financiera.
• Entorno Financiero introducción a los mercados
  financieros.

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• El entorno Empresarial condiciones externas que
  influye en el desarrollo de las actividades de
  una Empresa.
• Algunos países no se caracterizan por ofrecer
  un entorno adecuado para la realización de
  negocios por eso las Empresas extranjeras no
  quieren invertir en ellos
• El Sistema Fiscal y Financiero forman parte del
  entorno Empresarial.

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Qué es una organización?

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Tipos de organizaciones.
TIPOS
POR SU FINALIDAD
CON FINES DE LUCRO
SIN FINES DE LUCRO
POR SU GIRO
INDUSTRIALES
COMERCIALES
AGRÍCOLAS
SERVICIOS
POR SU ORIGEN DE CAPITAL
PRIVADA
PÚBLICA
POR SU ESTRUCTURA LEGAL
PERSONAS NATURALES
PERSONAS JURIDICAS
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Modalidades de una empresa por su giro.

• Empresa Industrial actividades de
  transformación.
• Empresa Comercial actividades de intercambio.
• Empresa Extractiva actividades de ganadería,
  pesca o silvícolas.
• Empresa de Servicios actividades intangibles.
• Empresas de Servicios Financieros Bancos e
  Instituciones Financieras.

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Modalidades de la empresa por su estructura
legal.

• Personas natural
• Personas jurídica.

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Entono Fiscal

• "Sin lugar a dudas, éste es el problema principal
  de la administración financiera."

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• EFECTO DE LOS IMPUESTOS SOBRE LA UTILIDAD Y EL
  VALOR DE LA EMPRESA
• IMPLEMENTACION DE PROYECTOS GENERA PERDIDA 1º
  AÑOS.
• SE PUEDE DAR BAJO DOS ASPECTOS
• PROYECTO INDEPENDIENTE DE LA EMPRESA
• PROYECTO DENTRO DE LA EMPRESA
• LA PERDIDA CONTRIBUCION AHORRO TRIBUTARIO POR
  PRIMEROS AÑOS.
• Y LOS GASTOS?

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• Como financiar proyectos?
• Con deuda o capital?
• Cómo ahorrar en Impuestos?

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• Para entender la problemática de los efectos de
  los impuestos analizaremos brevemente el costo
  del capital.
• El CPC tiene dos componentes
• Costo de la Deuda Financiera
• Costo del Patrimonio

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• Ahorro en Impuestos (AI)
• Subsidio que se recibe del Estado por hacer un
  Gasto, en este caso un gasto financiero.

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• Estado de Resultado Simplificado
• Sin deuda
• Ventas 1,000
  
• Costo de Ventas 500
• UO 500
• Qué pasa si se aumentan los gastos? Si los
  gastos financieros aumentaran en 200,

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• Estado de Resultado Simplificado
• Sin deuda Con deuda
• Ventas 1,000 1,000
• Costo de Ventas 500 500
• UO 500 500
• Gastos Financieros 0 200
• Utilidad Neta A.I. 500 300

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• Qué pasa cuando hay impuestos? Si los gastos
  financieros aumentaran en 200, la primera
  reacción podría ser que la utilidad neta se
  reducirá en 200, pero sólo se reduce en 166
• G (1-T) 200 (1-17) 166
• Vemos que el gasto se ha reducido por el monto
  del AI. En el caso del costo por adquisición de
  capital, esto significa que éste disminuye y por
  lo tanto el valor de la Empresa aumenta.

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• Estado de Resultado Simplificado
• Sin deuda Con deuda
• Ventas 1,000 1,000
• Costo de Ventas 500 500
  
• UO 500 500
• Gastos Financieros 0 200
• Utilidad A.I. 500
  300
• Impuestos (17) 85 51
• Utilidad Neta D.I. 415
  249

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• Hay ahorros en impuestos
• Un gasto (G) incurrido en una Empresa que paga
  impuestos, recibe un beneficio tributario o
  fiscal igual a G T, donde T es la tasa de
  impuestos. Si se incrementaron los gastos en 200
  y se paga el 17 de impuestos, los gastos se
  convierten en 166 por el ahorro de 17200 y
  200 34 166

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• Por tanto, el derecho al AI va a depender de la
  Utilidad Operativa (UO) y de los Otros Ingresos
  (OI).
• Consideremos dos casos
• UO OI gt Gastos financieros
• UO OI lt Gastos financieros

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Entorno Financiero

• Las finanzas las podemos definir como el arte, la
  ciencia y técnica de administrar el dinero, todos
  las personas y las empresas ganan u obtienen
  dinero que luego gastan o invierten.
• Las finanzas se relaciona con los procesos,
  instituciones, mercados e instrumentos
  involucrados en captar dinero de inversionistas y
  ahorrantes.
• Las finanzas son usadas para maximizar el valor
  de una empresa o el valor de su capital.

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• Mercado Financiero
• Sistema Financiero
• Mercado de Capitales

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• Las personas y las Empresas diariamente
  interactúan dentro de un sistema financiero, ya
  sea para depositar dinero, comprar un seguro,
  solicitar un préstamo, etc.
• El sistema financiero está conformado por un
  conjunto de Instituciones.

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• Entre las Instituciones que forman el sistema
  financiero, existen operaciones comercialización
  de instrumentos, lo que da lugar al concepto de
  Mercado Financiero.
• El MF es el lugar real o virtual en donde se
  intercambian activos financieros, como por
  ejemplo las deudas y las acciones.
• La función de cualquier SF es canalizar RR.FF. A
  las entidades que requieren dinero para sus
  operaciones dándole un uso productivo y
  eficiente.

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• Clasificación de los Mercados Financieros
• Mercado de Intermediación Bancaria.
• Mercado de Capitales.
• Mercado de Commodities.
• Mercado Primario.
• Mercado Secundario.