Macroeconom

1
MacroeconomíaProf. Juan Gabriel Rodríguez

• Capítulo 2
• El Mercado de Bienes

2
Pregunta

• Cómo se determina el nivel de producción a corto
  plazo?
• Se determina por el equilibrio en el mercado de
  bienes (lugar donde se igualan la oferta y la
  demanda). A corto plazo, asumimos que la
  producción se ajusta automáticamente a la demanda
  sin cambios en los precios (la producción viene
  determinada por la demanda).
• Asumimos que la inversión es exógena
  (independiente del tipo de interés), por lo que
  no es necesario además el equilibrio en el
  mercado financiero.
• (Leer http//web.mit.edu/krugman/www/hotdog.html)

3
Índice

• La demanda de bienes
• La producción de equilibrio
• La paradoja del ahorro
• Equilibrio con impuestos endógenos
• La deuda pública

4
La Composición del PIB

• El PIB tiene por componentes
• Z ? C I G (X-IM)
• Consumo (C) gasto corriente de las familias en
  consumir bienes y servicios en un año.
• Inversión (I) gasto de las empresas en inversión
  no residencial, inversión residencial de las
  familias y variación de existencias en un año.
• Gasto Público (G) compra de bienes y servicios
  por parte del Estado (central, regional o local)
  en un año.
• Exportaciones Netas (X-IM) diferencia entre
  exportaciones (X) e importaciones (IM).

5
Gráfico 1 Composición del PIB de EE.UU.
Fuente EUROSTAT
6
Gráfico 2 Composición del PIB de Japón
Fuente EUROSTAT
7
Gráfico 3 Composición del PIB de la Zona Euro
(12 países)
Fuente EUROSTAT
8
Gráfico 4 Composición del PIB de Suecia
Fuente EUROSTAT
9
Gráfico 5 Composición del PIB de Argentina
Fuente ECOWIN
10
Gráfico 6 Composición del PIB de España
Fuente EUROSTAT
11
Gráfico 7 Grado de apertura de España
Fuente EUROSTAT
12
Grado de Apertura en el Mercado de Bienes

• Índice de apertura
• Proporción del PIB que viene explicada por bienes
  que se pueden intercambiar o que compiten con
  bienes producidos en el extranjero.

13
Gráfico 8 Gasto público (en del PIB).
Comparación internacional
Fuente Eurostat
14
Gráfico 9 Ingresos públicos (en del PIB).
Comparación internacional
Fuente Eurostat
15
Figure 10 Economic Structure of Government
Spending
16
Figure 11 Functional Structure of Government
Spending
17
Gráfico 10 Evolución del PIB y sus componentes.
EE.UU. VolatilidadDatos trimestrales (1991-2012)
Fuente EUROSTAT
18
Gráfico 11 Evolución del PIB y sus componentes.
Japón. VolatilidadDatos anuales (1990-2010)
19
Gráfico 13 Evolución del PIB y sus componentes.
Volatilidad. Zona Euro (17). Datos trimestrales
(1996-2012)
Fuente EUROSTAT
20
Gráfico 14 Evolución del PIB y sus componentes.
Alemania. Volatilidad
Fuente EUROSTAT
21
Gráfico 15 Evolución del PIB y sus componentes.
Argentina. Volatilidad
Fuente ECOWIN
22
España co-movimientos y volatilidad de
componentes del PIB (1995-2012)
Gráfico 16
23
Gráfico 17 Evolución de los componentes de la
inversión. España detalles de una burbuja
(1996-2009)
24
Gráfico 18
25
Supuestos

• Algunas simplificaciones son asumidas
• Todas las empresas producen el mismo bien, el
  cuál será utilizado por los hogares, empresas y
  sector público para consumir e invertir.
• Las empresas producirán cualquier cantidad para
  el nivel de precios existente, P, esto es, la
  demanda determina la producción de equilibrio.
• La economía es cerrada, por lo que no hay
  intercambio comercial con el resto del mundo (las
  exportaciones e importaciones son cero)

26
La Demanda de Bienes

• Consumo (C)

• Renta disponible, YD, es la renta que permanece
  una vez que los consumidores han pagado sus
  impuestos y recibido sus transferencias del
  Estado.

La función C(YD) se llama función de consumo. Es
una ecuación de comportamiento puesto que captura
el comportamiento de los consumidores.

• Una forma más específica de dicha ecuación es

27
La Demanda de Bienes

• La función de consumo tiene dos parametros, c0 y
  c1
• c1 representa la propensión marginal a consumir,
  o el efecto sobre el consumo de tener un euro
  adicional de renta disponible.
• c0 es la ordenada en el origen (consumo
  autónomo).
• Recuérdese que la renta disponible era

28
La Demanda de Bienes
El consumo aumenta con la renta disponible pero
en una relación menor que uno.
29
La Demanda de Bienes

• Inversión (I )

• Las variables que dependen de otras variables
  dentro del modelo se llaman variables endógenas.
  El resto de variables se llaman variables
  exógenas. Aquí vamos a tratar la variable de
  inversión como una variable exógena.

• Gasto Público (G)

El gasto público, G, junto a los impuestos netos,
T, describe la política fiscalElección de
impuestos y gasto por parte del gobierno.
30
La Demanda de Bienes

• Asumimos que G y T son también variables
  exógenas por dos razones
• Los gobiernos no se comportan con la misma
  regularidad que las empresas o los consumidores.
• Los macroeconomistas deben pensar acerca de las
  implicaciones que tienen medidas alternativas de
  gasto e impuestos.

31
La Producción de Equilibrio

• Asumiendo que las exportaciones e importaciones
  son cero, la demanda de bienes será la suma del
  consumo, inversión, y gasto público

32
La Producción de Equilibrio

• El equilibrio en el mercado de bienes requiere
  que la producción, Y, sea igual a la demanda de
  bienes, Z

La demanda, Z, depende de la renta, Y, la cuál es
a su vez igual a la producción
33
La Producción de Equilibrio

• Algunos términos importantes
• El término es la
  parte de la demanda de bienes que no depende de
  la renta, por ello se llama gasto o consumo
  autónomo. Si el gobierno mantiene un presupuesto
  equilibrado, entonces TG.
• Como la propensión marginal a consumir (c1) está
  entre cero y uno, es mayor que uno. Por
  esta razón, este número recibe el nombre de
  multiplicador.

34
La Producción de Equilibrio
La producción de equilibrio viene determinada por
la condición de que la demanda y la producción
deben ser iguales.
35
La Producción de Equilibrio
Un incremento del gasto autónomo tiene un efecto
superior a uno sobre la producción de equilibrio.

Z

• Después del incremento inicial en la demanda, hay
  un incremento igual en la producción.
• Ese incremento de la producción genera a su vez
  un incremento igual de la renta.

36
La Producción de Equilibrio

• El segundo incremento de la demanda es igual al
  producto de ?Y y la propensión marginal a
  consumir.
• Este incremento en la demanda genera un
  incremento equivalente en la producción, y este a
  su vez en la renta.
• El tercer incremento en la demanda es igual a
  ?Yc1 multiplicado por c1. Y así hasta la
  convergencia.

Z
37
La Producción de Equilibrio

• Asumiendo que ?Y 1, tenemos que el incremento
  total de la producción después de n 1 rondas,
  es igual a la suma de los siguientes términos
• 1 c1 c12 c1n
• Esta suma es una serie geométrica.

38
La Producción de Equilibrio

• Un incremento de la demanda provoca un incremento
  de la producción y, por tanto, de la renta. El
  resultado final es un incremento de la producción
  mayor que la variación inicial en la demanda, por
  un factor igual al multiplicador.
• Para estimar el valor del multiplicador los
  economistas aplican técnicas econométricas.

39
La Producción de Equilibrio

• El ajuste de la producción a lo largo del tiempo
  se llama dinámica del ajuste.
• Las empresas planifican su producción al inicio
  de cada cuatrimestre.
• Supongamos ahora que los consumidores deciden
  gastar más (incrementan c0).
• Habiendo observado este incremento en la demanda,
  las empresas probablemente decidirán incrementar
  sus niveles de producción para el siguiente
  cuatrimestre.
• Como respuesta al incremento en el consumo, la
  producción no aumenta de golpe sino
  paulatinamente.

40
Una interpretación alternativa del equilibrio del
mercado de bienes

• Ahorro nacional suma del ahorro privado y ahorro
  público.
• Ahorro Privado (S), es ahorrado por los
  consumidores

• Ahorro Público (impuestos netos menos gasto
  público).
• En una economía cerrada, el ahorro total es igual
  a
• El equilibrio en el mercado de bienes requiere
  que la inversión sea igual al ahorro la relación
  IS (lo que las empresas desean invertir debe ser
  igual a lo que las familias y el gobierno ahorra).

41
Una interpretación alternativa del equilibrio del
mercado de bienes

• Consumo y ahorro responden a una única decisión

• El término (1?c1) es la propensión a ahorrar.

En equilibrio
Es fácil observar que el resultado anterior se
cumple de nuevo
42
The Paradox of Saving
La paradoja del Ahorro
La paradoja del ahorro dice que cuando la gente
trata de ahorrar más (c0 decrece), se produce una
caida en la producción, mientras que el ahorro
permanece igual. Grandes incrementos del ahorro
son malos..aunque en el corto plazo!!!
43
Puede un gobierno elegir el nivel de producción
a voluntad?

• Cambios en el gasto público o en los impuestos no
  es siempre fácil (toma tiempo y a veces está
  prohibido...)
• Las respuestas del consumo, inversión,
  importaciones, etc, son difíciles de evaluar con
  certeza.
• Anticipaciones de los agentes (por las
  expectativas de estos) son probables (la reacción
  dependerá basicamente de si el cambio es
  transitorio o permanente).
• Alcanzar un determinado nivel de producción puede
  acarrear indeseables efectos secundarios (i.e.
  inflación).
• Déficit públicos y una excesiva deuda pública
  puede tener adversas consecuencias en el largo
  plazo

44
Equilibrio con Impuestos Endógenos

• Supongamos ahora que los impuestos son endógenos.
  Por ejemplo, los impuestos son proporcionales a
  la renta T tY.
• El equilibrio en el mercado de bienes requiere de
  nuevo que la producción, Y, sea igual a la
  demanda de bienes, Z. Por tanto,
• Compárese con
• Es posible reducir el déficit público sin
  alterar la política llevada a cabo por el
  gobierno?

 
 
45
La Deuda Pública

• Causas del déficit fiscal
• Ciclo económico (aumenta durante las recesiones y
  disminuye durante las expansiones, por eso es un
  estabilizador automático)
• Debilidad del sistema fiscal evasión fiscal,
  economía sumergida, corrupción, deuda financiera.
  
• Inversión para incrementar el capital (que
  incrementa el crecimiento futuro)
  infraestructuras, investigación, salud,
  educación,
• Gasto improductivo (que no incrementa el
  crecimiento futuro) defensa nacional.

46
La Deuda Pública

• El déficit fiscal del Estado en el año t es

• Bt-1 es la deuda (real) del Estado al inicio del
  año t r es el tipo de interés real (i-?), que
  asumimos que es constante. Por tanto, rBt-1
  representa los pagos de intereses (en términos
  reales) del Estado por la deuda pública en el año
  t.
• Gt es el gasto (real) del gobierno en el año t.
• Tt son los impuestos netos (en términos reales)
  en el año t.
• Gt Tt es el déficit primario (Tt Gt es el
  superávit primario).

47
La Deuda Pública

• La restricción presupuestaria del gobierno
  establece que el cambio en la deuda del Estado
  durante el año t es igual al deficit del año t
  (el flujo del déficit causa la variación del
  stock de deuda)
• Usando la definición del déficit
• Entonces

48
La Deuda Pública
Pago de intereses
Déficit primario

• Cambio en la deuda

Supongamos ahora que teniendo un presupuesto
balanceado en el periodo inicial (G0 T0 0),
los impuestos disminuyen en 1 (o,
equivalentemente, el gasto público aumenta en 1)
en t1. Qué ocurrirá?
49
La Deuda Pública
O de manera equivalente,
Objetivo pago total de la deuda en un número
dado de años

• En un año

Replazando B20 y B11, tenemos
Para devolver totalmente la deuda en el año 2, el
gobierno debe tener un superávit primario igual a
(1r).
50
La Deuda Pública

• Si la deuda es totalmente pagada en el año 2, la
  disminución en impuestos del año 1 requerirá un
  incremento en los impuestos igual a (1 r ) en el
  año 2.
• (b) Si la deuda es pagada totalmente en el año
  5, la disminución de los impuestos en 1,
  requerirá un incremento de los impuestos igual a
  (1 r)4 en el año 5.

51
La Deuda Pública

• Pago total de la deuda en el año t

• La deuda al final del año t?1 es

En el año t, la resticción presupuestaria es
La deuda al finalizar el año t es cero
Por lo que será necesario un superávit en el año
t igual a
52
La Deuda Pública

• Conclusiones
• Si el gasto público permanece inalterado, una
  bajada de impuestos debe ser finalmente
  compensada por un incremento de los impuestos en
  el futuro.
• Cuanto más espere el gobierno para devolver la
  deuda, o más alto sea el tipo de interés, más
  alto será el incremento futuro de los impuestos.

53
La Deuda Pública

• Sin embargo
• Si en la economía el nivel de producción varia,
  tiene sentido fijarse en el ratio de deuda sobre
  PIB (Bt/Yt).

54
La Deuda Pública

• El incremento en el ratio de la deuda sobre el
  PIB será mayor si
• El tipo de interés real es más alto,
• La tasa de crecimiento de la producción es menor,
• El ratio de deuda inicial es mayor,
• El ratio del déficit primario sobre el PIB es más
  altoGDP.

55
El Caso Español

• En España
• Grandes déficits primarios significativos
  incrementos del gasto público y caída de la
  recaudación impositiva (causos por la crisis
  económica).
• Problema
• Alto r debido a la crisis de deuda soberana
• (leer http//www.econ.kuleuven.be/ew/academic/int
  econ/Degrauwe/PDG-papers/Discussion_papers/Governa
  nce-fragile-eurozone_s.pdf)
• Bajas o negativas tasas de crecimiento

España necesita bajar el déficit primario para
reducir el ratio de deuda/PIB
56
El Caso Español
57
El Caso Español
58
El Caso Español
59
El Caso Español
60
Equivalencia Ricardiana

• La Equivalencia Ricardiana (o proposición de
  Ricardo-Barro), dice que, una vez que la
  restricción presupuestaria del gobierno es tomada
  en consideración, ni la deuda ni el déficit
  tienen efectos en la actividad económica.
• Los consumidores no cambian su consumo en
  respuesta a un recorte de impuestos si el valor
  presente de la renta laboral después de impuestos
  no se ve afectada. El efecto de la bajada de
  impuestos hoy es anulada por la subida de éstos
  mañana, esto es,
• La bajada del ahorro público es compensada
  exactamente con una subida del ahorro privado
• Es probable, sin embargo, que esto no suceda en
  realidad porque hay incertidumbre acerca de
  cuando subirán los impuestos futuros. Por tanto,
  los déficits presupuestarios afectan a la
  actividad económica
• - Corto-plazo los déficits incrementan la
  demanda y la producción.
• - Largo-plazo la deuda reduce la acumulación
  de capital y la producción.