Pr

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Finance , Dominique Henriet

• Séances 1 et 2
• Chapitre 0 Introduction Générale
• La démarche générale, petites histoires
• Les marchés financiers intervenants et
  instruments
• Chapitre 1 Marchés financiers, premier modèle
  sans aléa
• marché monétaire et obligataire
  obligations
• conditions darbitrage
• 
  formule de prix
• courbe des taux
• marchés dérivés
  marché à terme
• dynamique

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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• Les marchés financiers intervenants et
  instruments
• A quoi servent les marchés financiers ?
• Capacités de financement lt-gt besoins de
  financement
• Échange dans le temps, transfert de risque
• Finance directe ou indirecte intermédiation
  financière
• Les acteurs
• Les acteurs traditionnels l'état, les banques
  universelles
• Nouveaux acteurs sur les marchés financiers
  les  fonds 
• fonds de pension, ou de retraite,
• mutual funds,
• hedge funds,
• sovereign-wealth funds,
• compagnies dassurance.

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• Les marchés financiers intervenants et
  instruments
• Cinq métiers
• banque de détail, ou retail, collectant les
  capitaux auprès de clients particuliers. banques
  privées cas particuliers
• gestion dactifs, ou Asset Management,
• Banque de Financement et dInvestissement (BFI),
  ou Corporate and Investment Banking
• (a) le financement de projets,
• (b) le conseil en fusions et acquisitions,
• (c) le développement de produits financiers
  complexes et le trading pour compte propre sur
  les marchés de capitaux.
• les services financiers, concernant le crédit à
  la consommation, les cartes de paiement
• les services dassurance

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• Les marchés financiers intervenants et
  instruments
• Les instruments de base
• Action titre de propriété dune entreprise
• droit au dividendes et à lactif net
• droit de vote
• Valeur ?
• Obligation titre de créance sur une entreprise
  ou sur un gouvernement
• Les Dérivés - Objectifs gestion du risque,
  besoin dassurance
• Contrats à terme
• Options

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In fine
Annuité constante
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A la date 0, labsence dopportunité darbitrage
implique quil existe t? B(0,t)gt0
B(0,t) est le prix, à la date 0 de la zéro
coupon de maturité t Cest aussi le facteur
dactualisation. Courbe des taux
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Définition courbe des taux Etant donnés les
prix B(s,t) des zéro-coupons à la date s. On
définit la  courbe des taux à la date s  T ?
R(s,T) par Cest-à-dire R(s,T) est  le
taux actuariel  de lobligation zéro-coupon de
maturité T si lon investit le montant B(s,sT)
sur T périodes au taux R(s,sT) par période on
obtient 1 à la date sT.
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(No Transcript)
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• Marché à terme
• Achat dune oblig. ZC t1 prix aujourdhui
  B(0,t1)
• Emprunt aujourdhui de B(0,t1) à éch. t vente
  de B(0,t1)/B(0,t) ZC t

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-B(0,t1)
B(0,t1)
B(0,t1)/B(0,t)
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Dynamique (déterministe) Labsence dopportunité
darbitrage implique
Courbe des taux
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En continu.
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Taux actuariel dune in fine vendue à la valeur
faciale p N, coupons d(t) c, d(T)cN