Finansiering. Kassafl

1
Finansiering. Kassaflödesanalys

• Kap 21 Finansiering
• Kap 24 Kassaflödesanalys

2
Kapital

• Vad är kapital?
• Realkapital
• Finansiellt kapital
• Humankapital
• Immateriellt kapital

3
Finansiering

• Vad är finansiering?
• Kapitalstorlek
• Kapitalanvändning
• Kapitalanskaffning
• Kapitalkostnader

4
Kapital i balansräkningen

• Tillgångar Skulder
• Anläggnings- Eget kapital
• tillgångar Långfristiga skulder Främmande
• Omsättnings- Kortfristiga skulder kapital
• tillgångar
• Total kapital- Total kapital-
• användning anskaffning

5
Kapital

• Totalt kapital anläggningskapital
  omsättningskapital
• Totalt kapital eget kapital skulder
• Anläggningstillgångar omsättningstillgångar
  eget kapital
• skulder
• Anläggningskapital anläggningstillgångar
  långfristiga skulder
• Rörelsekapital omsättningstillgångar
  kortfristiga skulder

6
KapitalbehovTotalt

• Anläggningskapital
• Rörelsekapital
• Säkerhetskapital (Likviditetsreserv)

• Det finns anläggningskapitalintensiva
• (t ex Cement) företag och rörelsekapitalintensiva
  
• (t ex Handeln) företag

7
Behov av rörelsekapital

• Kapital binds i
• råvarulager
• produkter i arbete (PIA)
• färdigvarulager
• kundfordringar

8
Kapitalrationalisering

• Längre kredit från leverantörerna
• Kortare kredit till kunderna
• Just in time
• Minska tillverkningstider
• Effektivare marknadsföring och försäljning
  minskar färdigvarulagret

9
Beräkning av rörelsekapitalbehov

• Rörelsekapital Omsättningstillgångar
  kortfristiga skulder
• Kapitalbindning i varulager, leverantörsskulder
  och kundfordringar
• maximilager minimilager
• Genomsnittslager
  2
• inköpskvantitet
• alt
  buffertlager
• 2
• Genomsnittlig genomsnittlig kredittid
  årets varuinköp
• leverantörskredit
• 360
• Genomsnittlig genomsnittlig
  kundkredittid årets varuförsäljning
• kapitalbindning

10
Beräkning av rörelsekapitalbehov i
tillverkningsföretag

• Behov av rörelsekapital
• Omsättning st/dag genomsnittliga
  bindningsdagar
• utbetalning per st
• Tidsmetoden
• Balansräkningsmetoden

11
Rörelsekapital i handelsföretagExempel

• Företagets omsättning 1 800 000 kr/år
• Genomsnittlig lagringstid 60 dagar (1 år 360
  dagar)
• Minimilager 50 000 kr
• Kunderna betalar efter i genomsnitt 30 dagar
• Leverantörskredit 60 dagar
• Beräkna företagets genomsnittliga kapitalbehov?

12
Rörelsekapital i handelsföretagExempel

• Omsättning/dag 1 800 000/360 5 000
• Kapitalbindning i lager 5 000 (60 60) 0
• dock buffertlager 50 000 kr
• Kapitalbindning i kundfordringar 30 5 000 150
  000 kr
• Företagets genomsnittliga kapitalbehov 50 000
  150 000
• 200 000 kr

13
Kapitalanskaffning

• Främmande kapital
• tillskjuts av andra än ägarna
• Eget kapital
• tillskjuts av ägarna

14
Kapitalanskaffning

• Löptiden
• främmande kapital har begränsad löptid, eget
  kapital har obegränsad löptid
• Säkerhet
• långivare kräver säkerhet, eget kapital är s k
  riskkapital
• Avkastning
• främmande kapitalet har bestämd avkastning, eget
  kapital är relaterat till vinsten
• Inflytande
• ägarna har ett dominerande inflytande medan
  långivarna har ett begränsat inflytande

15
Lån av främmande kapital

• Säkerhet
• realsäkerhet, pantsättning av t ex fastigheter
• namnsäkerhet (borgen) innebär att företag eller
  en eller flera personer tar på sig ansvaret för
  betalningarna
• Räntesats
• bestäms av rådande marknadsräntor

16
Främmande kapitalLångfristiga källor

• Obligationslån
• emitteras av storföretag, stat och kommun, löptid
  minst 20 år
• Inteckningslån
• lån i bank mot säkerhet av pantbrev i fast eller
  lös egendom, löptid upp till 50 år
• Reverslån
• lån mot borgen eller realsäkerhet, löptid upp
  till 10 år
• Checkräkningskredit
• disponera medel utöver tillgodohavandet på kontot
  upptill beviljat kreditbelopp mot en avgift på
  1-2 på det beviljade beloppet och en
  marknadsränta på det utnyttjade beloppet

17
Främmande kapitalKortfristiga källor

• Leverantörskrediter
• räntefri men dyr om man utnyttjar kredittiden och
  därmed avstår från kassarabatter
• Factoring
• säljer och belånar sina kundfordringar
• Leasing
• hyr mot t ex en månadshyra
• Övriga
• Avbetalningskrediter
• Växeldiskontering
• Kundförskott
• Låneväxlar

18
Eget kapital

• Kapitalinsatser av ägarna (extern tillförsel)
• Nyemission
• Fondemission
• Självfinansiering (intern tillförsel)
• Kvarhållna vinstmedel
• Reservfond
• Fria medel
• Obeskattade reserver

19
Nyemission

• Företagsmotiv
• affärsidéer
• mer kapital för tillväxt
• öka andelen eget kapital
• kapital för att amortera lån
• Kontantemission eller apportemission
• företrädesemission eller riktad emission
• teckningsrätter TR, t ex 13

20
Fondemission

• Företagsmotiv
• Öka säkerheten mot långivarna
• Öka det synliga egna kapitalet genom uppskrivning
  av anläggningstillgångar
• Fondemission är en ren bokföringstransaktion
• Fritt eget kapital flyttas till aktiekapital
• Uppskrivning av , t ex fastigheter

21
Vad är en kassaflödesanalys(finansieringsanalys)?

• Sammanställning av företagets in- och
  utbetalningar för en
• period
• Har de likvida medlen ökat eller minskat?
• Vilket likviditetsbidrag har affärsverksamheten
  genererat?
• Räcker internt tillförda medel för att finansiera
  ökningar i
• rörelsekapitalet och investeringar i
  anläggningstillgångar?
• Har företagen amorterat på sina skulder eller
  ökat dem?

22
Hur genomförs en kassaflödesanalys

• Likvida medel
• 2. Beräkna internt tillförda medel (ITM)
• Rörelsens intäkter
• Rörelsens kostnader (exkl avskrivningar)
• Rörelseresultatet före avskrivningar
• Finansiella intäkter
• - Finansiella kostnader
• - Extraordinära intäkter/kostnader exkl
  realisationsvinster/-förluster
• - Skatt
• Från årets verksamhet internt tillförda medel

23
Hur genomförs en kassaflödesanalys

• 2. Alternativ beräkning av ITM
• Resultat före bokslutsdispositioner och skatt
• avskrivningar som belastat detta resultat
• /- realisationsvinster/- förluster på sålda
  anläggningstillgångar
• Skatt
• Från årets verksamhet internt tillförda medel

24
Hur genomförs en kassaflödesanalys
3. Analysera likviditetsaffekter p g a
förändringar i balansräkningen Tillförda
medel Från årets verksamhet internt tillförda
medel (Vinst) Förändring av rörelsekapital exkl
likvida medel Ökning ()/ minskning (-) av
varulager Ökning ()/ minskning (-) av
kortfristiga fordringar Ökning (-)/ minskning
() av kortfristiga skulder Försålt anläggningar,
Minskat långfristiga fordringar Nyemission och
andra kapitaltillskott, Ökat långfristiga
skulder   Använda medel Investerat i mark,
byggnader, maskiner, inventarier, aktier och
andelar Ökat långfristiga fordringar, Minskat
långfristiga skulder Utdelning till
aktieägare Förändring av likvida medel summa
tillförda medel minus summa använda medel
25
Hur genomförs en kassaflödesanalys

• Likvida medel ökar då
• OT och AT minskar
• Avsättningarna, skulderna och eget kapital ökar
• 4. Beräkna förändringen av rörelsekapital
  exklusive likvida medel
• 5. Har företaget investerat i eller avyttrat
  anläggningstillgångar?
• 6. Har företaget ökat eller minskat sina
  långfristiga lån?
• 7. Har ägarna erhållit respektive tillskjutit
  kapital?