Cap

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Capítulo 4

• Oferta y Demanda de Dinero.
• Política Monetaria.
• Política Fiscal.

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Oferta y demanda de dinero

• Dinero medio de cambio generalmente aceptado
  para pago de compras de bienes y servicios y
  cancelación de deudas.
• Principales funciones
• 1. Medio de cambio (principal)
• 2. Depósito de valor
• 3. Unidad de cuenta (unidad de medida)
• 4. Patrón de pagos diferidos
• La tasa de interés i se fija en el sector
  monetario de la economía y es el resultado de la
  interacción entre la oferta y la demanda de
  dinero.

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• Oferta de Dinero
• E Efectivo D Depósitos Bancarios
• Los bancos crean dinero a través de su operatoria
  habitual de recibir depósitos y realizar
  préstamos.
• Cuánto crean? Depende del coeficiente de
  reservas (o encaje o requisitos de liquidez)
• r es el coeficiente de
  reservas
• Este resultado se da en el caso en que todo el
  dinero vuelve al sistema bancario. No hay
  filtraciones.
• Ello implica que E 0

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• En caso de que haya filtraciones será (E?0)

• M Oferta de Dinero E Efectivo D Depósitos
• B Base Monetaria R Total de Reservas

• mm Multiplicador Monetario

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• El Banco Central controla la oferta monetaria M
  de acuerdo con objetivos de política monetaria
  con los instrumentos
• Emisión Monetaria
• Operaciones de Mercado Abierto
• Fijación de Encajes (requisitos de liquidez)
• No puede actuar sobre e que depende de las
  personal y de los Agentes Económicos.

?B
?r
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• Demanda de dinero (s/ Keynes)
• Motivo transacciones LT L(Y)
• Motivo precaución LP L(Y)
• Motivo especulación LE L(i)
• Demanda total L L(Y, i)
• En el mercado monetario se produce la interacción
  entre oferta y demanda de dinero. En el punto de
  equilibrio se fija la tasa de interés.
• GRAFICO
• Trampa de liquidez

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• En el mercado monetario al fijarse i se resuelve
  la indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay
  dos ecuaciones y dos incógnitas.
• Efectos de la Política Monetaria variaciones en
  M
• Influye sobre la DA
• ?M ??i ? ?I ? ?DA ? ?Y0 ? ?L ??Y1
• GRAFICO

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• Efectos de la política fiscal
• Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la
  demanda de dinero
• ?G ? ?Y0 ? ?L ? ?i ? ?I ? ?Y1
• GRAFICO
• ? Y0 gt ? Y1
• En valores absolutos el incremento inicial de
  producto es mayor a la posterior caída. El efecto
  neto es positivo.
• Pero el ?G produce una caída de la Inversión
  privada es el efecto crowding-out o efecto
  desplazamiento.

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• El incremento de producto dado por el
  multiplicador ?Y ?G k no se mantiene
• El efecto final es menor por la incidencia que
  tiene el ?i sobre la I (?I).
• Casos límite
• Trampa de liquidez las variaciones de M no
  tienen efecto sobre la tasa de interés que no se
  modifica. La política monetaria no es efectiva.
• Caso clásico La demanda de dinero no depende de
  la tasa de interés L L(Y) y el efecto
  desplazamiento es total.

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• Efectos de la Política Monetaria

LM
LM
i
i
LM
IS
IS
Y
Y
Y0
Y1
Aumento de la Oferta Monetaria
Caso límite problemático del Monetarismo Trampa
de Liquidez. Política Monetaria es inútil. Modelo
Keynesiano.
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• Efectos de la Política Fiscal

i
i
LM
LM
IS
IS
IS
IS
Y
Y
Y0
Y1
Y0? Y1
Aumento del Gasto Autónomo GA
Caso límite problemático de Keynes Efecto
Desplazamiento es Total. Modelo Monetarista.