UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

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UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRESFACULTAD DE CIENCIAS
ECONOMICAS

• EVALUACIÓN DE PROYECTOS
• ANSES

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PRESENTACIÓN

1. OBJETIVO
2. METODOLOGIA GENERAL
3. DIFERENCIAS ENTRE LA EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL
4. LAS EXTERNALIDADES E IMPACTOS
5. PROYECTOS EVALUADOS

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OBJETIVO

• Brindar lineamientos teóricos para que los
  responsables de implementar políticas públicas
  puedan justificar en forma fundamentada la
  viabilidad o no de un proyecto determinado,
  teniendo en cuenta el abanico de beneficios y
  perjuicios que pueda generar la implementación
  del mismo.

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METODOLOGÍA GENERAL

• Criterios del análisis costo beneficio.
• Análisis de la viabilidad económica financiera.
• Análisis de riesgo y sensibilidades
• Evaluación del flujo de fondos del ANSES.
• Análisis de impactos sociales y externalidades

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METODOLOGÍA GENERAL

• Criterios del análisis costo beneficio
• La evaluación de proyectos utilizando el análisis
  costo-beneficio se basa en un concepto central de
  la teoría de finanzas y de economía el valor de
  un activo cualquiera equivale a la suma de los
  flujos que genere en el futuro, calculada en el
  momento del estudio.
• El proyecto vale el equivalente a tomar cada
  flujo monetario que el proyecto generará en el
  futuro, expresarlo en moneda de hoy, sumarlos, y
  restarle la inversión inicial.

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METODOLOGÍA GENERAL

• Análisis de la viabilidad económica financiera.
• Indicadores
• Valor Actual Neto (VAN)
• Tasa Interna de Retorno (TIR)

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METODOLOGÍA GENERAL

• Valor Actual Neto
• Es un procedimiento que permite calcular el
  valor presente de un determinado flujos de caja
  futuros originados por una inversión. Consiste en
  descontar al momento actual esto es, actualizar
  mediante una tasa de interés, los flujos de caja
  futuros del proyecto, tanto positivos como
  negativos.
• Vt representa los flujos de caja en cada periodo
  t.
• Io es el valor del desembolso inicial de la
  inversión.
• n es el número de períodos considerado.

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METODOLOGÍA GENERAL

• Tasa Interna de Retorno (TIR)
• Es la tasa de interés con la cual el Valor
  Actual Neto (VAN) es igual a cero.
• Es un indicador de la rentabilidad de un
  proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.
• VFt es el flujo de caja en el periodo t.

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METODOLOGÍA GENERAL

• Análisis de riesgo y sensibilidades
• Se testea la robustez del proyecto mediante
• Identificación de riesgos
• Sensibilidad de resultados a variables críticas

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METODOLOGÍA GENERAL

• Evaluación del flujo de fondos del ANSES.
• Evaluación del crédito por parte del ANSES
• Identificación de riesgos de repago de la
  inversión

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METODOLOGÍA GENERAL

• Análisis de impactos y externalidades
• Impactos
• Fiscales
• Sociales
• Externalidades
• Ocurren cuando las acciones de un agente aumentan
  o disminuyen el bienestar de otros agentes de la
  economía son efectos de la producción y el
  consumo que no se reflejan directamente en el
  mercado o en los precios.

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EVALUACIÓN SOCIAL

• Análisis de costos y beneficios directos e
  indirectos
• Los directos están relacionados a la evaluación
  privada
• Los indirectos constituyen el impacto del
  proyecto en el entramado económico-social

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EVALUACIÓN SOCIAL

• En síntesis, la evaluación social puede
  entenderse como la evaluación privada
  tradicional más los efectos que el proyecto
  podría generar sobre el conjunto de la economía y
  la sociedad.

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EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL
Fuente CEPAL
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EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL
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EXTERNALIDADES- EJEMPLOS -

• Encadenamientos hacia delante y hacia atrás en
  las actividades concatenadas
• Generación de empleo
• Distribución del ingreso
• Impacto fiscal
• Generación de divisas
• Aumento del valor de los activos
• Incidencia sobre la eficiencia y productividad
  del conjunto de la economía
• Impacto ambiental
• Satisfacción de la sociedad, ligada al bienestar
  social
• Incidencias específicas Salud, Seguridad,
  Educación

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Proyectos firmados y presentados

• Atucha II
• Centrales de Enarsa
• Central Térmoeléctrica Brigadier López
• Central Térmoeléctrica Ensenada de Barragán
• Central Térmoeléctrica Barcazas
• General Motors Proyecto Viva
• Incentivo Industria Automotriz Autos I

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ATUCHA II
Monto de la inversión Monto de la inversión US 1.800 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 8,55
Vida económica Vida económica 12 años
Externalidades Impacto Social Puestos de trabajo 5.000 trabajadores en el 1er. año y 1.500 en el 2do. año. Terminada la obra se incorporan 350 personas. Inversión en área estratégica, destinada a la cobertura del déficit energético Producción de energía limpia con tecnología de punta.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Impuestos Internos, Redistribución de ingresos
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ENARSACentral Termoeléctrica Brig. Lopez
Monto de la inversión Monto de la inversión US 434,4 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 8,61
Vida económica Vida económica 12 Años
Externalidades Impacto Social Incremento en los puestos de trabajo durante el periodo de construcción. Incremento en la oferta de energía eléctrica nacional.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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ENARSACentral Termoeléctrica E. Barragán
Monto de la inversión Monto de la inversión US 638,7 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 8,41
Vida económica Vida económica 12 Años
Externalidades Impacto Social Incremento en los puestos de trabajo durante el periodo de construcción. Incremento en la oferta de energía eléctrica nacional.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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ENARSACentral Termoeléctrica Barcaza
Monto de la inversión Monto de la inversión US 65,3 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 9,48
Vida económica Vida económica 6 Años
Externalidades Impacto Social Incremento en la oferta de energía eléctrica nacional.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias.
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General MotorsProyecto Viva
Monto de la inversión Monto de la inversión US 70,0 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 19,6 (media estimada)
Vida económica Vida económica 4 Años
Externalidades Impacto Social Mantenimiento de puestos de trabajo (de 8.000 a 12.000 directos). Mantenimiento de los niveles salariales. Producción de 103.000 unidades/año. Facilidades de compra con descuento de precio y líneas de créditos convenientes.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Incremento al ANSES por cargas sociales. Redistribución de ingresos.
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Plan de Incentivo Industria Automotriz Autos I
Monto de la inversión Monto de la inversión 3.098 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 13,39
Vida económica Vida económica 4 años
Externalidades Impacto Social Mantenimiento de puestos de trabajo en la industria (de 8.000 a 12.000 puestos directos) Mantenimiento del salario real de los trabajadores involucrados. Producción de 103.000 unidades/año. Facilidades de compra con descuento de precios y líneas de crédito convenientes.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los combustibles, Impuestos Internos, Redistribución de ingresos
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Proyectos firmadosen etapa de revisión

• Incentivo Industria Automotriz Utilitarios,
  Camiones y Taxis
• Central de la Costa
• Gasoducto Santa Cruz IIIª Etapa
• Yacyretá
• Banco Hipotecario

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Plan de Incentivo Industria Automotriz Camiones
y Utilitarios
Monto de la inversión Monto de la inversión 330 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 15,14
Vida económica Vida económica 3 años
Externalidades Impacto Social Mantenimiento de puestos de trabajo en la industria Mantenimiento del salario real de los trabajadores involucrados. Facilidades de compra con descuento de precios y líneas de crédito convenientes.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los combustibles, Impuestos Internos, Redistribución de ingresos
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Plan de Incentivo Industria Automotriz Taxis
Monto de la inversión Monto de la inversión 86,7 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 15,38
Vida económica Vida económica 3 años
Externalidades Impacto Social Mantenimiento de puestos de trabajo en la industria, en consonancia con Autos I Mantenimiento del salario real de los trabajadores involucrados. Facilidades de compra con descuento de precios y líneas de crédito convenientes.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los combustibles, Impuestos Internos, Redistribución de ingresos
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CENTRAL DE LA COSTA
Monto de la inversión Monto de la inversión US 370 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 14, 1
Vida económica Vida económica 8 Años
Externalidades Impacto Social Mejora nivel de actividad. Incremento en los puestos de trabajo durante el periodo de construcción. Sustitución por combustible líquido Ayuda a la oferta de energía eléctrica nacional.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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GASODUCTO SANTA CRUZIIIª Etapa
Monto de la inversión Monto de la inversión US 280 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 23,53
Vida económica Vida económica 6 Años
Externalidades Impacto Social Incremento en los puestos de trabajo durante el periodo de construcción. Evita costos por flete. Ahorro de divisas por sustitución de importaciónes.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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Central HidroeléctricaYacyretá
Monto de la inversión Monto de la inversión 900 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 17,7
Vida económica Vida económica 12 Años
Externalidades Impacto Social Incremento en los puestos de trabajo durante el periodo de construcción del lado argentino. Incremento en la oferta de energía eléctrica nacional.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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BANCO HIPOTECARIO
Monto de la inversión Monto de la inversión US 6.948 (en millones) equiv. a 1.800 (en millones)
Tasa de retorno Tasa de retorno 13, 37
Vida económica Vida económica 5 / 7 Años
Externalidades Impacto Social Mejora nivel de actividad de industria de la construcción. Financiación de 37.000 viviendas Líneas de crédito convenientes, en construcción, refacción o compra de viviendas construidas.
Externalidades Impacto Fiscal Aporta fondos para superávit fiscal a través del ingreso por impuestos IVA, Impuesto a los débitos y créditos, Ganancias. Ingresos al ANSES por incremento de cargas sociales.
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Proyectos firmados en análisis

• Incentivo Industria Automotriz Maquinaria
  Agrícola
• Soterramiento Ferrocarril Sarmiento
• EPEC
• Viviendas Pcia. Buenos Aires
• Viviendas Pcia. Chaco

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Proyectos firmados en análisisPlan de Incentivo
Ind. Automotriz Maq. Agrícola

• Obra Fomentar la producción y comercializacíón
  de maquinaria agrícola, tratando que este
  incentivo signifique un aporte a la innovación y
  a la eficiencia productiva.
• Objetivos
• Incentivar la compra de maquinaria agrícola
  aprovechando la capacidad y potencialidad de los
  mercados.
• Mejorar la productividad y rendimientos de los
  procesos agrícolas con tecnología de última
  generación.
• Fomentar la investigación y la innovación para
  producir bienes con valor agregado.
• Aumentar los ingresos fiscales de manera directa
  por su incidencia en la comercialización de
  granos y oleaginosas en mercados regionales y
  externos.

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Proyectos firmados en análisisSoterramiento
FFCC. Sarmiento

• Obra Relocalización de la traza actual, entre
  Caballito y Ciudadela. Extensión 94,5 km.
• Objetivos
• Reducir los tiempos de viaje de usuarios del
  ferrocarril por mayor velocidad y frecuencia del
  servicio.
• Disminuir los niveles de saturación del servicio
  y el incremento del tráfico futuro.
• Eliminar los pasos a nivel, con la consiguiente
  disminución de tiempos de viaje y accidentes
  actuales en los cruces ferroviarios a nivel.
• Mejoramiento del entorno urbano en la franja
  próxima a la traza ferroviaria.

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Proyectos firmados en análisisCentral de EPEC

• Obra Construcción de nueva central de ciclo
  combinado. Capacidad de generación 466 MW.
• Objetivos
• Reducir dependencia de la provincia de
  proveedores de energía extraterritorial (Genera
  actualmente el 50 de su demanda)
• Incrementar la capacidad del sistema nacional de
  generación de energía
• Generación de 1500 puestos de trabajo durante la
  etapa de obra

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Proyectos firmados en análisisPlan de
ViviendasPcias. Buenos Aires / Chaco

• Obra Construcción de 46000 viviendas en
  Provincia de Buenos Aires y 10000 viviendas en
  Provincia de Chaco
• Objetivos
• Fortalecer el proceso de reactivación económica
  del sector habitacional y de la industria de la
  construcción
• Contribuir a la disminución índice de desempleo a
  través de la generación de puestos de trabajo
• Consolidar la evolución decreciente del déficit
  habitacional
• Mejorar la calidad de vida de los hogares

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UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRESFACULTAD DE CIENCIAS
ECONOMICAS

MUCHAS GRACIAS