Pr

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Préparation à lessaiIntroduction

• GSF-6020 et GSF-6023
• Hiver 2010

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Plan de coursObjectifs généraux

• Rédiger une version complète de la proposition
  dessai à la fin du cours.
• Acquérir les outils nécessaires pour faire une
  analyse efficace.
• Développer les habiletés nécessaires pour
  communiquer vos idées et résultats, tant à loral
  quà lécrit.

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Plan de coursObjectifs spécifiques

• Pouvoir faire une analyse critique personnelle
  dun sujet
• Pouvoir émettre une opinion sur un sujet sur
  lequel il nexiste pas déjà une réponse
• Pouvoir faire des liens entre différentes idées,
  donc faire une synthèse des idées des autres
• Pouvoir trouver les réponses existantes à des
  questions
• Développer des outils de recherche de données (12
  crédits)
• Savoir comment manipuler et analyser les données
  (12 crédits)

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Plan de coursStructure

• Partie 1 Exposés magistraux
• Introduction (semaine 1)
• Méthodologie de la recherche (semaine 2)
• Outils de recherche bibliographiques
• Stratégies de rédaction dun essai (semaine 3)
• Partie 2 Présentations des étudiants
• Analyse dun essai antérieur (semaines 4 et 5)
• Proposition P1 (semaines 6 et 7)
• Proposition P2 (semaines 12, 13 et 14)

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Plan de coursÉvaluation

• Analyse dun essai antérieur (20)
• Proposition P1 (30)
• Proposition P2 (45)
• Participation (5)

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Étapes administratives pourla réalisation de
lessai

1. Inscription à lessai
2. Proposition dessai (à la fin de la session)
3. Dépôt de lessai (15 août 2010 si vous voulez
   terminer en 12 mois)

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Inscription à lessai

• Létudiant doit demeurer inscrit au programme
  jusquau dépôt de son essai.
• Létudiant doit sinscrire à lessai au moment de
  son dépôt.
• Le sigle de lessai est
• GSF-6502 Essai
• GSF-6503 Essai-stage

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Proposition dessai

• La proposition dessai doit identifier
• Une problématique et lélaboration dune démarche
  systématique dintervention
• Un échéancier de réalisation
• Le directeur de lessai
• Le lecteur de lessai, sil y a lieu

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Proposition dessai

• Le dépôt de la proposition dessai
• Obtenir lautorisation du directeur de lessai et
  soumettre la proposition dessai à la Direction
  des programmes de deuxième cycle (PAP-1450)
• Le formulaire du dépôt de la proposition dessai
  doit être remis à ce moment.

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Dépôt de lessai

• Suite à lautorisation du directeur, lessai peut
  être déposé pour évaluation
• Remettre un formulaire dévaluation et une copie
  de lessai au directeur et au lecteur (sil y a
  lieu).
• Remettre le formulaire de dépôt de lessai et une
  copie à la Direction des programmes de deuxième
  cycle.

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Directeur et lecteurs?

• MBA-finance (essai de 6 crédits)
• Un directeur seulement (aucun lecteur)
• Celui qui donne le cours est votre directeur
  garanti par défaut, mais vous pouvez en trouver
  un autre.
• M.Sc.-finance (essai de 12 crédits)
• Un directeur et un lecteur
• M.Sc.-finance (essai de 24 crédits)
• Un directeur et deux lecteurs
• M.Sc.-ingénierie financière (essai de 12 crédits)
• Un directeur et un lecteur
• Peu importe votre type dessai, son objectif est
  le même trouver une réponse à une question et la
  communiquer oralement et/ou par écrit.

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Ressources à votre disposition

• Les professeurs du Département de finance et
  assurance, mais aussi de lensemble de la faculté
  si cela est pertinent.
• Le personnel et les bases de données des Salles
  de marchés
• La bibliothèque
• Les différentes chaires et fonds de recherche

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Lessai

• L'essai est un texte libre qui permet
  d'exprimer ses idées et ses opinions de façon
  subjective, mais aussi cohérente et organisée.
• Dans un essai, on ne traite pas un sujet de façon
  exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au
  moment actuel, sur la question.

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Un essai
Dans un essai, on peut donc Questions à se poser
observer, analyser, expliquer, et juger la réalité Pourquoi les choses se passent-elles ainsi? Comment se fait-il que je pense de cette façon? Pourquoi tel auteur pense-t-il autrement?
nourrir sa réflexion d'éléments d'actualité Quels sont les personnes, les événements, les faits concernés par la question?
trouver de nouvelles perspectives ou façons de voir la réalité Quelle signification personnelle donner à tel événement ou à tel fait? Quelles me semblent être les relations entre tel événement et tel autre?
présenter des solutions Quelle serait la solution au problème?
15
Le processus de recherche et danalyseUne vision
parmi tant dautres!

• La recherche, cest tout simplement un processus
  de résolution de problème.
• Cest donc un processus créatif dans la mesure où
  on invente la réponse sans pouvoir vérifier dans
  un solutionnaire.

16
Le processus de recherche et danalyseUne vision
parmi tant dautres!

• Conditions nécessaires mais non suffisantes pour
  une bonne analyse (ou comment éviter dêtre
  frustré par le processus)
• Question pertinente pour dautres personnes que
  lauteur
• Réponse à la question, appuyée par une
  méthodologie rigoureuse
• Communication efficace de la pertinence de la
  question et de la réponse, tant à loral quà
  lécrit

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Idées pour stimuler le processus créatif et
trouver un sujet dessai

• Lire les journaux
• Communiquer avec des employeurs éventuels
• Imaginer les problèmes à résoudre dans le type
  demploi désiré
• Comprendre les liens entre les différentes
  questions en finance
• Lexpérience personnelle et lobservation
• La littérature existante
• Le folklore et les croyances populaires
• Énoncés politiques ou publications
  gouvernementales

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Les métiers de la finance

• Finance dentreprise
• Finance de marchés
• Analyste financier
• Ingénierie financière
• Capital de risque
• Gestion des risques
• Gestion des intermédiaires financiers
• Gestion de patrimoine

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Les principaux types de problème en finance

• Décision dinvestissement
• Décision de financement
• Gestion des risques
• Gestion ou allocation des actifs
• Politique de dividende
• Évaluation dactifs
• Transactions (trading)
• Combinaison des sujets précédents

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Trucs pour faciliter la recherche dun sujet

• Nattendez pas davoir tout lu en finance pour
  trouver une question qui vous intéresse, car vous
  naurez jamais tout lu!
• Votre défi nest pas den trouver une question
  ultime, mais den choisir une parmi plusieurs!
• Partez des articles récents pour comprendre les
  enjeux importants et identifier les articles
  importants. Identifiez aussi les différentes
  questions qui sont posées, et classez les
  articles selon ces questions.
• En cours de route, soyez pragmatique, car vous
  naurez jamais le temps de tout lire, ni un temps
  illimité pour émettre une opinion ou faire des
  recommandations. Vous aurez dailleurs rarement
  autant de temps que dans ce cours!

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Exemple dorganisation des idées selon les
sources de friction dans la littérature

• Asymmetrie dinformation
• Unilatérale ou bilatérale
• Anti-sélection (ex ante)
• Pure
• Avec signal
• Avec pré-selection (screening)
• Risque moral ou coût dagence (interim)
• Avec action cachée
• Avec information cachée
• Vérification (ex post)
• Impôt
• Réglementation
• Frais de transaction
• Incertitude
• Risque de défaut

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Exemple avec la structure de capital
Monde parfait
Modigliani-Miller (1958)
La structure de capital na aucune importance.
Monde imparfait
Impôt
Asymmétrie dinformation
Coûts dagence
Anti-sélection
Anti-sélection avec signal
Avec impôt corporatif
Modigliani-Miller (1963)
Jensen-Meckling (1976)
Myers-Majluf (1984)
Ross (1977)
Avec impôts corporatif et personnel
Leland-Pyle (1977)
Myers (1984)
Miller (1977)
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La relation entre létudiant et son directeur

• Cet essai est le vôtre et non celui de votre
  directeur.
• Vous êtes responsable de mener votre projet à
  terme.
• Votre directeur est là pour vous guider, valider
  la pertinence de votre question, de votre
  structure, et de votre méthodologie.
• Le rôle de votre directeur ne consiste pas
  seulement à mettre une note finale sur votre
  essai, ni à signer des formulaires.
• Informez votre directeur de lavancement de votre
  essai et validez que vous êtes sur le bon chemin.
  Cela vous évitera de mauvaises surprises après
  avoir mis beaucoup de temps.
• Si vous voulez changer dessai, vous devez aviser
  votre directeur avant de le faire.

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La relation entre létudiant et son directeur

• Mettre votre directeur devant le fait accompli
  dun nouveau sujet est très impoli.
• Il se peut que votre directeur ne soit pas
  capable dapporter instantanément une solution à
  tous vos problèmes. Certaines solutions exigent
  parfois davantage de créativité que dautres et
  votre directeur est humain. La frustration de ne
  pas toujours trouver du premier coup fait partie
  du processus damélioration de votre essai.
  Servez-vous de cette frustration comme source de
  motivation pour stimuler vos idées, et non comme
  dun frein!

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La relation entre létudiant et son directeur

• Soyez courtois avec votre directeur et donnez lui
  le temps nécessaire pour faire des commentaires.
  Tout dépendant de la période de la session, deux
  semaines sont raisonnables. Vous navez pas
  besoin denvoyer des courriels tous les jours
  pour savoir si votre directeur a lu votre essai.
  Lorsque lessai est corrigé ou commenté, votre
  directeur nattend pas pour vous le signaler. Le
  problème le plus important pour votre directeur
  est que tout le monde le sollicite en même temps.

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À faire cette semaine

• Trouver un essai antérieur à analyser
• Explorer le site web du cours
• Démarrer votre processus créatif
• Visiter le site web de la bibliothèque