???????????????,?????(BRIC)?

1
?????????
2
????

• ?????????
• ????????
• ?????????
• ?????????

3
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• ?????
• ????????????
• ???? ??? ?????????????????
• ????????????????????????????
• ???????
• ?????? 80 ???????90 ?????????????????,????????????
  ? ??????????????????????????????
• ???????? ?????? ???????,????????????
• ???????????,??????????????? ????????????????

4
????(?)
????-2

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• ???????????????,?????(BRIC)?
• ??????(China)???(India),????????????,?????????????
  ,???????,????????????
• ?????????,?????????,??????????????????
• ????????,???????????
• ???????,?????????????,?????????,???????????????
• ???????,????????????????,???????????????
• ????????????,???????????????,??????????

5
????(?)
????????
???????
??????
BRICs GDP?G6 GDP???? 2003?13.3 ?
2015?19.1 2005-2015????????
???????????? 2010? ?????,??? ??????(1950)
G6 ?? ?? ??? ??
2.6 6.8 5.5 4.3 3.9
?BRICs????????????? G6??????????????
6
?????? gt????

• ????
• ???????????????????????
• ????????????????????????
• ??????????????,??????,?????????

7
?????? gt??????(GNP)

• ??????(GNP)
• ????????????????
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• ??????????????????
• ????
• GNP????????
• ????
• GNP????C?? I????G??X-??M
• ????
• GNP??W??R??IR??
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8
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• ????????
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• ???????DIPI-?????
• ??????(GDP)
• ???????????
• ???????????????????,????????????
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9
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????TEJ?????
10
???????????

????TEJ?????
11
?????????
??
?? ?? ?????? (IMF) ?????? (IMF) ???? (World Bank) ???? (World Bank) ?????? (Global Insight Inc.) ?????? (Global Insight Inc.)
?? ?? 2006? 2007? 2006? 2007? 2006? 2007?
? ? 4.9(4.3) 4.7 3.2(3.1) 3.3 3.8(3.7) 3.3(3.2)
? ? 3.4(3.3) 3.3 3.5(3.0) 3.6 3.4(3.3) 2.6(2.7)
? ? 2.8(2.0) 2.1 2.8(1.8) 2.1 2.9(3.2) 2.5(2.2)
? ? ? 2.0(1.8) 1.9 1.4(2.2) 2.0 2.1(2.0) 1.7(1.7)
? ? 1.3(1.2) 1.0 - - 2.0(1.7) 1.0(1.0)
? ? 2.0(1.8) 2.1 - - 1.8(1.8) 1.7(1.7)
???? 7.9(6.9)1 7.61 6.6(6.2)2 6.32 4.5(4.1) 4.3(4.9)
???? 4.5(4.3) 4.5 4.1(4.1) 4.1 3.7(3.7) 3.6(3.6)
???? 9.5(8.2) 9.0 9.2(8.7) 8.5 9.9(9.5) 8.8(9.0)
? ? 5.5(5.0) 4.5 5.0(4.6) 4.8 5.7(5.9) 5.6(5.5)
? ? ? 5.5(4.5) 4.5 6.0(4.7) 5.2 5.3(5.3) 4.9(4.9)
??()????????????1.????(????)?2.???? ????IMF,200
6?4?Global Insight Inc.2006?6?World
Bank,2005?11?(????2006?3?)
12
??????????? (2007)
???(???) ??(????) ?? ??
??(??) 320.5 496.0 302.1 127.7
GDP(???) 8.9 12.6 11.9 3.7
??GDP??() 16.1 - 21.4 6.6
?? (?GDP??) 22.3 14.1 11.9 18.4
?? (?GDP??) 21.1 14.7 17.0 16.5
????ECB (Dec. 2008)
13
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?????
14
????????????
15
GNP gt??????(C)

• ????????????????? 60 ,??????????????
• ????????,???????????????????????????
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• ????????????????????,??????
• ????????????????????????????????????????

16
GNP gt??????(C)

• ???????
• ??????,????
• ????????,????
• ??????????????, ????
• ??????????,????
• ????????4Q(???),??????
• ???????????????
• ????????????????

17
GNP gt??(I)

• ????(????)
• ??????????? 20 ????????????
• ?????????????????????????
• ??????????????????????????????
• ?? ????????????????????
• ?????????????????????????

18
GNP gt????(G)???

• ????(???????)
• ??????????????????????????????????????????
• ??????????????????? 14
• ?????
• ????????????????????,?????????
• ??????????
• ??????????????,?????????
• ??????????????,??????????

19
GNP gt??(X)???(M)

• ?????
• ?????????????????,?????????????????
• ?????????,???????
• ????????-????
• ????????????
• ???????
• ????????,??????,????????,????????????
• ???????????????,?????????100
• ??????????????????????????

20
???????
????????????(2007)
???? ???? ???? ??? ???? ??? ????
?? ???? ?? ???? ?? ???? ??
?? 3180 1 1163 3 2017 1
?? 2389 2 1329 1 1060 2
???? 2174 3 1218 2 956 3
?? 1330 4 710 4 620 4
?? 1162 5 546 5 615 5
?? 1047 6 432 8 615 6
?? 728 11 372 11 357 13
?? 712 12 345 13 368 12
??? 562 14 299 14 263 15
???? 466 17 247 17 219 16
21
???????????
?? ?? ?? ?? ?? ?? ??()???(-)?? ??()???(-)??
?? (???) ?? ??????? ?? (???) ?? ??????? ?? (???) ???????
?? 2,420.2 100.0 8.4 2,290.8 100.0 15.7 129.4 -48.7
????? 951.6 39.3 4.8 310.5 13.6 14.7 641.1 0.6
?? 286.2 11.8 -2.1 250.2 10.9 4.8 36.0 -32.8
?? 163.2 6.7 13.6 440.3 19.2 5.5 -277.1 1.2
???? 280.2 11.6 8.1 232.3 10.1 8.6 47.9 6.0
???? 364.5 15.1 13.3 243.8 10.6 13.0 120.7 13.9
?? 83.4 3.4 19.1 126.0 5.5 -9.0 -42.6 -37.8
?? 53.8 2.2 7.0 376.7 16.4 55.6 -322.9 68.3
?? 27.0 1.1 38.4 77.0 3.4 35.7 -50.0 34.3
???? 68.7 2.8 38.3 62.4 2.7 38.9 6.3 32.4
?? 140.7 5.8 20.3 171.6 7.5 21.7 -30.9 29.0
?????????????????????????????
?????????? 97?11????????? ?
22
???????(??)???(???)
????97?12????????????(?????? - 2009/1/7)
23
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• ???????
• ???????(CPI)??????????????????????????
• ??????(WPI?PPI)???????????????
• ???????????CPI???

24
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??
????? ???? ???? ????
92? -0.28 2.48 5.14 -1.49
93? 1.61 7.03 8.57 1.62
94? 2.31 0.62 2.43 -2.46
95? 0.60 5.63 8.81 2.49
96? 1.80 6.47 8.95 3.56
97?1? 2.94 10.10 17.15 2.58
2? 3.86 8.77 14.58 0.22
3? 3.94 7.19 12.17 -2.46
4? 3.88 6.33 10.46 -3.13
5? 3.71 7.93 13.94 -2.13
6? 4.97 9.85 16.01 -0.91
7? 5.81 11.44 17.31 0.28
8? 4.68 9.35 14.90 -0.99
9? 3.10 6.07 9.48 -1.28
10? 2.39 1.59 1.64 -2.11
11? 1.88 -4.95 -6.52 -5.37
25
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• ????
• ????????????????,????????
• ???????,????????????
• ??????(?????????),????
• ??????
• ????????,?????(??),???????,???????
• ?????,???????????????????????????

26
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• ????
• ????????????????,????????
• ???????
• ??????,???????????????
• ???????,???????
• ????????????(??),??????,?????????????,????????!
• ??????????,???????
• ??????????
• 1930?????????
• 1990????????????

27
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• ????????,????????????
• ??
• GNP ??(C)??(I)????(G)??(X)-??(M)
• ??
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• ??????-????????????
• ??????-????
• ????-???????

28
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• ??????(GNP)
• ???????????,?????,??????????
• GNP C I G X - M
• GNP???????
• ??C??60,I?20,G?14,???????100
• ???????CPI(???????)???
• ??????????????,????,????,????
• ????????????,???????,?????????,??????????,??????
• ??????????,??????
• ???????????
• ???????????????????

29
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1. ?????????
2. ???????????
3. ?????????

30
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• ??????

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???
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??
31
???????
???????????!!
??????????,2008-07-28  ????????????  
32
???????
???? ?? ?? ?? ????(?) ????(?) ????(?)
???? ?? ?? ?? Duration (Months) Duration (Months) Duration (Months)
Cycle Trough Peak Trough ??? ??? ???
Cycle Trough Peak Trough Expansion Contraction Total
1st 1954.11 1955.11 1956. 9 12 10 22
2nd 1956. 9 1964. 9 1966. 1 96 16 112
3rd 1966. 1 1968. 8 1969.1 31 14 45
4th 1969.1 1974. 2 1975. 2 52 12 64
5th 1975. 2 1980. 1 1983. 2 59 37 96
6th 1983. 2 1984. 5 1985. 8 15 15 30
7th 1985. 8 1989. 5 1990. 8 45 15 60
8th 1990. 8 1995. 2 1996. 3 54 13 67
9th 1996. 3 1997.12 1998.12 21 12 33
10th 1998. 12 2000.9 2001.9 21 12 33
??????????
33
????

• ???????
• ????????,??
• ??????
• ?????
• ?????
• ?????
• ?????????????????
• ?????????????
• ????????,?? V.S.??
• ???????????????????????
• ????????(?????????????),???????????

34
?????????

• ????????????

?? ????,??????????
??? ????,?????????????
?? ?????
??? ????????????????,?????????????
?? ???????,?????????????????
35
???????????
????M1B ??????? ????????? ???? ????????? ????? ???
??? ???????? ?????????
36
????????????

• ??????
• ????
• ???????????,??????????
• ????
• ???????????,????????????
• ????
• ????????????,???????????,??????????

37
????????????

• ???????
• ????????
• ????????,????????????
• ??????????
• ?????????????????????
• ???????????
• ????????????????????????????????????????????????
• ??????????????????????????????
• ???????????
• ????,??????????????,???????????????????
• ????????????
• ??????,????,???????????????????????

38
???????????
39
??????
40
????????????

• ?????????
• ??????????????????
• ????????50????,??60?????????????40????????
• ????????????????
• ?????????????????????????
• ????????CPI???,????????CPI,?????????,?????????
• ???????????????????85?,??????,?????????

41
????????????

• ?????????
• ????????(German Industrial Production)
• ??IFO????(German IFO Business Survey)
• ?????????(German Consumer Price Index)
• ??????(Japans Tankan Survey)
• ????????(Japan Industrial Production)
• ????????(France Monthly Business Survey (INSEE))
• ???????(Purchasing Managers Index, PMI)
• ??????????????(OECD Composite Leading Indicators
  -CLI)
• ????????(China Industrial Production)
• ????????(Brazil Industrial Production)

42
?????????
??? (????????)
?? (????,????)
???
???
???
???
?? (????,????)
?? (????,????)
43
?????????????

• ?????????
• ????????????????????,??????
• ???????????????????????????
• ???????GNP??????????
• ???????????????????
• ???????????
• ????????????
• ??????????????????????????
• ?????????
• ???-?????-??????-?????-??

44
?????????

• 1. ???????
• 2. ???????
• 3. ????

45
???????????

• ??????????????????????
• ?????????(??V.S.??)??,???????????????????
• ???????????????????????
• ?????????????????

46
???? gt????

• ?????
• ???????,????????
• M1A ???? ????????
• M1B M1A ??????
• M2 M1B ???(???????????????)
• ????????????????????,?????????????

47
???? gt??????

• ???????????????
• ?????????????
• ????????,????????????????

??
??????
?
?
?
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???? ???? ????
????
48
???? gt??????

• ???????????????
• ????,???? 
• ???????,???????
• ???????????,??????,?????
• ?????????,????????,??????,
• ?????
• ????????  ??????????,?????
• ????,??????
• ?????,??????
• ????,????

49
???????
??????????,????!!
50
???????????
?? ?????? ??
2006/6/29 ???? ?????? ???????????????????,????? ???????,????????,???????? ?????,???????,??????????? ??????
2006/7/12 ????????? ??????? ???????????????????,????? ??????,???????,????????
2006/7/14 ?????? ???? ??????????????????????,?? ??????????,???????????,?? ????????????????
2006/7/20 ??????? ??? ????????????,Fed?????????, ?????????,??????????????, Fed??????????????
2006/8/3 ????????? ????????????,???????????? ??????,??????????????
2006/8/11 ?????? ???? ??????????,?????????????
51
????gt??

• ?????
• ???????,????????????
• ?????
• ??????
• ????????????????????????? 
• ?????????????????
• EX???????1?2,??1?NT.70,???????
• ANS2 ?? 70,??? 70/235
• ????????????????
• ???????????????????????????????

52
??????????
2005.10.24 33.77
2006.8.15 32.756
8/15
53
???? gt????(?)

• ????????????

???????????????? ??????????????????????????
?? (??/??)
???? ???? ????
?????????????
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????(??)
54
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• ??????????????

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?? (??/??)
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?
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????
??lt??
????
55
???? gt????

• ????????
• ????
• ???????
• ???(??)???,????,???
• ????????
• ????????,??????(???,???)
• ?????????,????????
• ????????
• ?????????????????????????? ?????
• ???????????????????????,?????

56
???? gt??????

• ??????????
• ????,?????? 
• ???? gt??
• ????,???? 
• ????????,?????????,????
• ??????,????
• ?????????????????????

57
???? gt????????
1.??75???????,?????
4.???????,???????
2.?gt?,???,???????
5.????????,??????
3.????????,????,??????,?????????
6.?????????
????????????,????,?????????? ????????,???????????
(?????),????????!
??(??/??)
????
?
?
?
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?
????
??(??)
58
???? gt????

• ????
• ????????,???????????????
• ??????? ?????????? IMF????? ?????
• ??????????????
• ??????????????????????????????????

59
????????(????)
???? ?? ???? ?? ??? ?? ????
2003 408,151 663,289 206,632 155,284 96,246 118,360 43,822
2004 614,500 833,891 241,738 198,997 112,579 123,540 65,881
2005 821,514 834,275 253,290 210,317 116,172 124,244 69,858
2006 1,068,490 879,682 266,148 238,882 136,260 133,168 82,132
2007 1,530,280 952,784 270,311 262,150 162,957 152,637 101,019
2008/1 1,591,860 973,329 272,818 261,797 167,649 159,844 108,952
2008/2 1,649,220 984,079 277,838 262,292 171,735 160,166 115,963
2008/3 1,684,280 992,620 286,860 264,171 177,462 160,712 119,963
2008/4 1,758,730 982,407 289,377 260,408 175,803 159,813 123,755
2008/5 - 975,184 290,070 258,124 175,802 158,926 124,860
2008/6 - 978,663 291,405 258,024 176,651 157,547 125,480
2008/7 - 982,073 290,898 - 174,964 157,606 124,761
2008/8 - 976,248 282,087 - 170,100 158,028 122,263
2008/9 - 974,130 281,130 - - - 109,446
2008/10 - - 278,152 - - - -
?????? ????IMF International Financial
Statistics (IFS),?????????
60
2008????????
Rank Country billion USD (end of month)
1 ???? 1905 (Sept)
2 ?? 997 (August)
3 ??? 386.5 (29 Jan 2009)
4 ???? 282 (August)
5 ?? 255 (2 Jan 2009)
6  ?? 231 (December)
7  ?? 201 (Jan 2009)
8  ??? 175 (July)
9  ?? 158 (August)
10  ?? 137 (August)
??????????? ????????????
????IMF?wikipedia
61
?????????
??????
????CIA factbook, 2006/04
62
??????????
2004 2005 2006 2007
?? 46.71 45.57 43.10 40.64
?? 17.57 16.38 16.52 16.82
?? 2.72 2.44 2.03 1.86
?? 2.39 2.45 2.88 2.99
???? 0.12 0.10 0.11 0.10
???? 1.33 1.17 1.18 1.20
63
???? gt????

• ??????
• ?????????????
• ??????????????
• ??????????????
• ????????????
• ???????,??????????,?????????????????
• ????????????????

64
??????
??????
??? ??? ??? ??????? ??????
2001 18,936 -163 -384 -1,036 -17,353
2002 26,357 -139 8,749 -1,303 -33,664
2003 30,504 -87 7,628 -953 -37,092
2004 19,728 -77 7,169 -225 -26,595
2005 17,578 -117 2,302 293 -20,056
2006 Q1 5,898 -12 -3,551 -93 -2,242
2006 Q2 4,944 -43 -5,798 1,379 -482
2006 Q3 6,643 -22 -4,083 -1,410 -1,128
2006 Q4 8,815 -41 -6,163 -377 -2,234
2007 Q1 9,410 -26 -11,010 1,995 -369
2007 Q2 5,909 -19 -8,854 1,071 1,893
2007 Q3 6,477 -33 -13,325 -852 7,733
2007 Q4 11,183 -18 -5,467 -461 -5,237
2008 Q1r 8,658 -271 983 1,952 -11,322
2008 Q2r 6,959 -20 993 -3,342 -4,590
2008 Q3p 2,009 -32 -6,643 2,068 2,598
2008 Q1Q3 17,626 -323 -4,667 678 -13,314
???1.????????????????????????
2.??????????????????????(????????????)???????
3.???????????????????????,?????????????????
4.??????????????????????????????????,
????????(?)?? ???????????????
????????,??????(95.11.20)
65
???? gt?????????

• ????(????)???
• ??????(??)
• ?????????????????????
• ??????????,?????????,?????????????????????
• ??????(??)
• ???????????,???????????,??????????,???????????????
  ???
• ??????(??)
• ???????,????????????,?????????????????

66
???? gt?????????

• ?????????????????
• ???????????
• ???????
• ????????,??????,?????
• ??????
• ????????,???????????
• ??????
• ?????????????(????),???????,??????,????
• ??????
• ????(??),???????,????????,????

67
??????(Volatility) ????( Correlation)????

• ?????
• ???????????,?????????
• ???(Volatility) ????( Correlation)???????????
• ???????(volatility clusters)
• ????????????,?????????????????????????????,??????
  ????????
• ???????????????
• ????
• ??????????
• ?????????

68
???? gt?????

• ???????
• ?????
• ???????????,?????????????????
• ????????????
• ??????????????,???????,???????
• ????????
• ??????
• ??(????)?????

69
???? gt????

• ???????
• ??????
• ??????,??????????????
• ???????,???????????,???????,????????????????????,?
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