Sin t

1
Las ventajas de los planes de pensionesAhorro,
inversión y rentabilidad fiscal
Francisco José Tomás Catalá Economista Responsab
le de Gestión de Inversiones ASEVAL
2
Agenda de la sesión1. Introducción El ahorro
colectivo2. Sistemas de planes y fondos de
pensiones3. Las inversiones de los fondos de
pensiones
3
1. Introducción El ahorro colectivo
4
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. General
5
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Cambio
vehículo inversor.
Reparto hoy 1/3 depósitos 1/3 inversión
directa 1/3 Seguros, IICs, F.P.
6
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Evolución
esperada
Situación en el mercado mundial en 2004 -
IICs 11.9 billones - FP 11.8 billones
Capitalización bursátil cotizada total
mundial 28.9 billones Renta fija total
emitida (incluida Deuda Pública) 29.2 billones
Casi la mitad en manos de la inversión
institucional.Evolución esperada 7 anual
acumulativo en próx. 10 años
DUPLICAR acompañará la oferta a la demanda
esperada?
7
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Inversión
colectiva global
8
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Inversión
colectiva España
Fuerte incremento tras el freno temporal del
bache 2000-2002.
9
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Evol.
patrimonio IICs
Garantizados con importante presencia aunque su
incremento está por debajo de la media de los
Fondos Mobiliarios.
10
1. Introducción El ahorro colectivo -
Ahorro financiero de las familias. Seguros
Los seguros Individuales representan el 62 del
total de las Provisiones acumuladas y el 76 de
las pólizas contratadas. El resto son seguros
Colectivos.Canales de distribución 60
BANCASEGUROS, 35 RED AGENCIAL, 5 DIRECTO.
11
2. Sistemas de planes y fondos de pensiones,
clases y revisión
12
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Esquema de Intervinientes y
Relaciones
13
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Sistemas
14
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Características
15
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Comisión de control del plan
16
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Funciones Comisión de Control
17
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Comisión de Control del Fondo
18
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Información a partícipes
19
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones asociados
Prestaciones

• Forma de cobro de prestaciones a la jubilación
• PRESTACIONES EN FORMA DE CAPITAL
• PRESTACIONES EN FORMA DE RENTA
• VITALICIA sin riesgo de mdo. - Totalmente
  asegurada)
• TEMPORAL sin riesgo - Totalmente asegurada)
• TEMPORAL con riesgo de mdo. -t.i., bolsa,
  etc.-)
• PRESTACIONES EN FORMA MIXTA

20
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones garantizados
Características
21
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones garantizados
Garantía y garante

• Garantía individualizada a cada partícipe por la
  entidad financiera y por escrito indicando
  garante, rentabilidad en términos anulales,
  duración, tiempo y forma de exigencia y límites.
• Es exigible a la entidad garante que la satisfará
  directamente al partícipe y al vencimiento del
  período establecido en cta.cte.
• Es ajena e independiente de los derechos de
  pertenencia al plan.
• Las gestoras de fondos no podrán ofrecer esta
  garantía.
• Los planes o fondos no podrán contener los
  términos garantía, garantizado, seguro,
  asegurado o similares.

22
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones garantizados
Inversiones
Será necesario separar el importe nominal emitido
entre 1.- Bonos cupón cero en la cuantía
necesaria para asegurar la obtención de la
garantía a vencimiento (nominal captado o éste
más una revalorización adicional prefijada)
ex-post como gancho fidelizador que evite
traspasos de salida intermedios). Emisores de
calidad. 2.- Bonos de cupón explícito que
aseguren las necesidades intermedias de liquidez
y la mínima legal exigida. 3.- El resto se
destinará a la compra de derivados financieros
(normalmente opciones, swaps o warrants) que
permitan la obtención de una rentabilidad
adicional atractiva.
23
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones garantizados
24
2. Sistemas de planes y fondos, clases y
revisión - Planes de pensiones garantizados
25
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
26
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Sistemas de pensiones

• Fuerte incremento de los activos en el sistema
  Individual.
• El incremento en Empleo se debe, en gran medida,
  a la aportación de recursos recurrentes debidos a
  la exteriorización de compromisos por pensiones.
• El buen comportamiento bursátil influye en la
  subida.

27
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Sistemas de pensiones
Datos de INVERCO a 30-junio-2005
28
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Sistemas de pensiones

• Mantenido y fuerte incremento de cuentas
  abiertas.
• El número de partícipes se estima alrededor de 7
  millones.
• El pago de vivienda baja la aportación media y
  el ahorro.
• Incorporación de los jóvenes a los sistemas de
  capitalización reflejando la necesidad de
  complementar las pensiones.
• 63,4 de partícipes activos en 2003 tenía menos
  de 51 años.

29
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Comparación U.E.
30
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Estructura de cartera

• Internacionalización de las posiciones
  invertidas con un notable parón a causa del
  estallido de la burbuja tecnológica.
• Baja renta variable internacional (sector TMTs,
  biotech, ..)

31
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Ahorro financiero de las
familias. Evolución cartera

• Migración desde Deuda Pública a bonos
  corporativos.
• Inversión de la Tesorería acumulada tras la
  etapa 2000-02.

32
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado

• Se confirma un año 2005 con crecimientos
  atractivos, sincronizados y superiores a los
  esperados, en todas las áreas.
• Activos financieros al alza Bonos, bolsa, tipos
  de interés a corto (la excepción son los largos),
  petróleo, oro, mercado inmobiliario, gestión
  alternativa, beneficios empresariales, empleo,
  datos, ...
• Europa revalorizará su mercado más que EE.UU.
  Igualdad entre el IBEX35 y el EUROSTOXX50. Japón
  y emergentes al alza.
• Inflación aparecen los primeros problemas.
  21/octubre IPC septbre. zona euro al 2.6. Por
  encima del nivel coherente con la estabilidad de
  precios a largo plazo. Issing Si los riesgos
  para la evolución de precio a medio plazo
  aumentan más, tendremos que actuar.
  Responsables petróleo y derivados, también los
  impuestos.

33
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado

• Situación general
• Positiva, al igual que en 2004. La confianza en
  el buen funcionamiento del sistema económico es
  general y no se espera ver un truncamiento en la
  evolución del crecimiento a corto plazo.
• Riesgos geopolíticos
• Conflictos abiertos situación en Oriente
  Próximo, inestabilidades en ex-repúblicas
  soviéticas, África, etc. Todas de menor escala.
• Graves problemas con los desastres naturales
  (ciclones, huracanes, terremotos, lluvias y
  sequías) y sus consecuencias.
• Sin poder valorar la reciente crisis abierta
  en torno a la gripe aviar y su evolución sobre
  aves y humanos.
• Estamos aprendiendo a convivir con los
  atentados (7 de julio en Londres).

34
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado

• Petróleo
• Ha llegado a situarse de forma mantenida por
  encima de 60/barril. Aunque se pronostica que
  encontrará su equilibrio entre 40 y 50 no parece
  dispuesto a retirarse a esas cotas. La fuerte
  demanda china, y asiática en general, y la
  especulación sobre reservas, capacidad de
  extracción y refino frenan el crecimiento mundial
  y aportan tensiones inflacionistas al sistema.
  Las tasas de IPC van al alza.
• Oro
• Materia prima al alza. Sube, sin actuar de
  refugio,con otros activos. Los pronósticos
  apuntan a continuidad al alza a medio plazo.

35
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado

• Política monetaria
• FED a subida por reunión. Hoy al 3.75 y
  probable fin de año al 4.25. Alan Greenspan hará
  el trabajo sucio antes de jubilarse.
• Estos niveles compensan los fuertes
  desequilibrios por balanza de pagos (cuenta
  corriente) y presupuestario de EE.UU. Mantiene un
  dólar fuerte.
• El BCE, a causa de los problemas económicos
  de las principales economías de la zona, mantiene
  su nivel intacto en el 2.
• En 2006 se espera llegar al 5 en EE.UU. y al
  2.50 en Europa. La evolución del IPC marcará el
  compás de las subidas.
• China
• China crece a tasas cercanas a dos dígitos. Sube
  sus salarios y tasa de consumo. El gigante se
  mueve y occidente lo nota.
• La revaluación del Yuan testimonial. Poca
  presión.

36
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado
37
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Entorno actual - Situación de mercado
38
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Comisiones Régimen de comisiones
Menor comisión mayor rentabilidad A
largo plazo mantenerse en un plan de bajo
comisionamiento es de vital importancia. Ante
igualdad en la calidad de gestión obtendremos una
rentabilidad superior para el plan con menores
comisiones. Ejemplo Si contratamos un plan a
los 35 años y lo mantenemos hasta la jubilación,
se aportan 30.000 - Cap.Final con rentab.
media del 6 83.802, un 279 un plan con un
nivel de comisiones un 1 más bajas - Cap.Final
con rentab. media del 7 101.073, un 337,
(17.271)
39
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
La oferta del COEV

• Ventajas de ser partícipe asociado a los planes
  del COEV
• Menores comisiones que los individuales.
• Rentabilidad adicional a través de COEVIP.
• Utilización de la red comercial del depositario
• BANCAJA más de 1.000 oficinas, implantación
  nacional.
• Proximidad.
• Consultas, aportaciones, traspasos por Internet.
• Información al día a través de la web del COEV.
• Comisión de control integrada por compañeros
  preparados e implicados en la buena marcha de los
  planes asociados.

40
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
La oferta del COEV

• Los dos planes
• Cada uno cubre un nicho de demanda diferenciada,
  son complementarios e interesante mantener
  abiertos ambos.
• COEV 1
• Escaso nivel de riesgo. Volatilidad alrededor del
  4.
• Se adapta bien a perfiles inversores moderados.
• Rentabilidad cómoda por encima de IPC a medio
  plazo.
• COEV 2
• Nivel de riesgo medio-alto. Volatilidad alrededor
  del 8.
• Ideal para perfiles inversores arriesgados.
• Rentabilidades interesantes a medio-largo plazo.

41
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
Las carteras
42
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
Sistemas a 30-06-05
INVERCO a 30/06/05
Colegio de Economistas Valencia 1 interanual
8.48 Colegio de Ecomomistas Valencia 2
interanual 17.78
43
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
Sistema indiv. 31-08-05
INVERCO a 31/08/05
Colegio de Economistas Valencia 1 interanual
8.48 Colegio de Ecomomistas Valencia 2
interanual 17.78
44
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
Diferencial acumulado
INVERCO a 31/08/05
45
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
Diferencial acumulado
INVERCO a 31/08/05
46
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentabilidad COEV vs. Mercado
EXPANSIÓN agosto-05
47
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - Rentab. COEV vs. Mercado
Recurrencia en performance
48
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - COEVIP
A los agradables datos vistos debemos añadir el
efecto VIP que llevan implícitos los planes del
COEV COEVIP. Este Plan de Fidelización ingresa,
de forma gratuita, un porcentaje sobre las
aportaciones anuales a un plan paralelo de ahorro
sistemático rescatable a la jubilación o
contingencia sobrevenida que sigue la siguiente
escala
Porcentajes sobre aportaciones acumuladas
Llegada la jubilación, a la cantidad acumulada en
los Planes de Pensiones del Colegio de
Economistas de Valencia, se sumará la cantidad
acumulada en COEVIP.
49
3. Las inversiones de los fondos de pensiones
Condiciones - CONCLUSIÓN
A la vista de todo lo anterior COEV, BANCAJA y
ASEVAL os animan a aportar a los planes COEV 1 y
COEV 2 y disfrutar de todas sus
ventajas. PLANES DE PENSIONES COEVVuestra
jubilación os lo agradecerá MUCHAS GRACIAS POR
LA ASISTENCIA