D0:??????????

1
????????????????
2
????

• ????????
• ??????????
• ??????????

3
??????
4
?????????

• ????????????
• ????????????
• ??????????????????????????????
• ?????????????
• ???????????????????(??????)
• ????????????????,??????????????

5
??????

• ????
• D0??????????
• E(Dt)?t????,???????????
• P0?????????
• E(Pt)????t??????????
• g????????
• ??????????
• ?????????,??????,
• ???????????
• ?????????????
• ??,???????

6
???????????

• ???????????????
• ?????????????,???????

?
??

7
?????????

• ????(Zero growth stock)
• ??????????
• ?????
• EX????????????4???,??????????????20,???????????
  ??
• ??4